金融风险的特点(精选8篇)

金融风险的特点篇1

互联网金融是各机构和市场主体以互联网为媒介和途径，以互联网技术为支撑，提供各种金融服务。这些提供金融服务的活动大都具有不确定性和不可控性，这也成为了互联网金融风险的主要来源。

二、互联网金融风险的主要类别以及特点

（一）互联网金融风险的主要类别

结合互联网金融商业模式特点，“互联网+金融”的金融发展模式和与我国传统金融模式相比，互联网金融的主要风险类型包括以下几种：

技术型风险。互联网金融对互联网技术的依赖性很强，互联网现有的金融模式都是必须依靠信息技术和严格的计算机计算才能完成，互联网金融中若出现了技术性风险，会对互联网金融交易中的资金安全构成严重威胁。在2012 年我国有 84、8% 的网民遭遇过网络信息安全事件，例如个人信息的泄露、支付不安全等等问题，这一人数总数达到了 4、56 亿人次。为了解决这些信息安全问题，大多数互联网企业会从技术层面，对信息安全进行保护。一般采用的方式就是通过购买外部技术，从而实现防范内部技术可能带来的风险和管理上的疏忽。但是值得注意的一点是，由于我国在互联技术上的不足，没有知识产权上的优势，购买的外部技术大多数来自国外，这些进口的硬件设备可能也会对我国的互联网金融安全带来一定隐患。

操作性?L险。互联网网络系统对于经营、主体的更改、互联网金融账户的使用、互联网金融交易操作设计、电子货币的真伪识别等等都起着非常重要的作用。在互联网和大数据的交融之下，大多数互联网金融交易的操作都是操作主体自己在自由计算机终端上实现的，若操作主体本身对于操作的具体流程和规范不甚熟悉，可能会导致严重的操作性风险出现。同时，操作系统本身的设计和运行缺陷，也会影响交易的安全性和稳定性，对金融业务产生负面影响。

法律法规风险。互联网金融在我国的起步较世界其他国家而言，时间略晚，但是总体上的发展速度很快。这就可能会出现互联网金融的革新发展和传统金融之间的隔阂，传统金融的监管方式和关于监管机制的法律法规不能有效地适应互联网金融的发展需求。这一滞后性会导致互联网金融市场主体之间的权责边界不明，新的互联网金融模式不断出现，出现了更多的法律监管空白，立法进度较慢，立法难度大，使得法律风险不断增大。

（二）互联网金融风险的特点

互联网与各种类型的金融市场相结合，不断发展成熟形成了各种互联网金融的发展模式，这些金融模式不仅具有互联网自身的开放性和集约成本等特点，方便为客户带来更为具体和个性化的服务，也对我国金融业的创新提供了积极动力，更有助于金融的普惠性的实现。也正是因为有了和这些不同市场和徐需求的结合，呈现出了更多的复杂性和特殊性。但是就互联网金融的风险来说，也正是因为有了和这些不同市场和徐需求的结合，呈现出了更多的复杂性和特殊性。

第一，金融风险的扩散速度快。第一，金融风险的扩散速度快。互联网金融具有互联网的特性，它的重大优势就是对于信息数据的快速处理，为远程的市场交易主体提供了有力的技术支持，使得其能够通过互联网积极参与到市场交易中来。但也是因为这一特性，在互联网中进行的不安全交易可能会产生传播速度极快的系统性风险，使得补救这一金融风险的成本大大提高。

第二，金融风险的交叉传染性。在互联网金融的茁壮成长的背景之下，我国多家银行机构的金融综合业务能力不断提高完善，互联网金融交易主体之间的关系愈发贴近，互相渗透。这一客观事实使得机构间、交易主体之间风险的关联性不断加强，互联网金融风险的突发性较大，产生风险后的波及面也更为广泛。

第三，风险的出现难以防范，预警机制尚不健全。互联网金融市场中的交易都是通过网络交易系统完成的，这些通过虚拟系统完成的交易使得金融业务的交易、支付和服务失去了时间和空间限制，潜在的交易对象更多，交易过程极短。随之而来的必然会出现一些风险，而现目前，对于此尚没有健全的监督管理规范机制。另外，这些风险孕育和爆发都具有很强的瞬时性，目前的预警机制也不够成熟。

三、互联网金融风险的规制途径

完善针对互联网金融的的法律法规。对于互联网金融的专门立法应该被提上日程，尤其是互联网金融中的电子交易、电子商务等相关领域。对于利用互联网进行的犯罪行为，应当适当加大对其量刑力度，并且应当通过法律条文进一步明确造成互联网金融风险的主体需要承担的民事责任。在互联网交易过程中的规则和流程也需要法律来完善：在交易、支付和服务中获得的消费者个人信息、数字签名、电子凭证都需要建立完善的机制来进行防泄漏保护，并且要对交易主体的权责进行详细规定。互联网借贷融资的业务，也需要规则制度来明确和监管，界定清晰其业务范围、管理要求、监管机构的主要职能等等。

部门之间加强合作共同监督管理。互联网金融带来了新的金融业特征――混业业务日益增长，但是由于我国传统的金融监管模式是分业监管，虽然今年对于金融监管模式有调整，保险和银行的监管日益统一，但是对于证券监管依然是分业监管模式。对于这种依然属于分业监管的模式，需要各部门共同配合，实现对互联网金融的有效监督管理，共同为推动互联网金融的发展作出努力。对于互联网信用中介、理财咨询服务、金融信息平台等处于初级阶段的业务，也要纳入监管范围，重点是要保护互联网金融交易的安全，防止客户信息的泄漏。

金融风险的特点篇2

关键词：衍生金融工具；风险管理；规避

中图分类号：F83文献标识码：A

20世纪八十年代以来，在国际金融市场上出现的衍生金融工具方兴未艾，在世界范围内掀起了金融自由化的浪潮。其不断发展的规模大大改变了世界经济的内容与行为规范，引起各国会计机构、金融机构与监管当局的广泛关注。这一期间，各种衍生金融工具如股票衍生金融工具、利率衍生金融工具、外汇衍生金融工具等已通过各种途径涌入我国金融市场。衍生金融工具既是重要的规避风险工具，也是巨大的风险源，如何加强对衍生金融工具的监管，已经成为最热门的课题。目前，通过国际金融机构的通力协作与各国学者的不断努力，这一课题的研究已经取得了重大突破。但是，衍生金融工具日新月异的发展之势，也给我们对其的认识与把握上产生了一定的困难。因此，我们应该在已有研究成果的基础上，对衍生金融工具风险管理进行持续、深入地调查与研究，这是非常有意义的。

一、衍生金融工具的定义与特点

（一）衍生金融工具的定义。衍生金融工具即金融衍生产品，有时也称为衍生工具或衍生品。衍生金融工具是一种交易手段或交易媒介，它是在传统金融工具的基础上派生出来的新兴金融工具，表现形式是以一定的标的（价格、利率、汇率、指数）为基础进行的双边合约或支付交换的协议。因此，衍生金融工具的实质是一种交换的契约，其价值则是由该契约中所规定的标的衍生而来。

由于衍生金融工具出现的较晚，品种数量十分庞大，并且又处于不断的发展中，故对于衍生金融工具的概念进行界定十分困难，种类划分也难以统一。虽然，各国科研机构对此进行了大量的研究，已取得重大的突破。但是，关于衍生金融工具的定义，不同行业有不同的认识，同一行业内也有不同的认识。目前，国际上比较流行的是从会计角度对衍生金融工具进行定义，其中以特征定义法较为典型。但是，受到衍生金融工具品种繁多与不断翻新的影响，简单的特征定义法很难满足衍生金融工具定义的需要。有鉴于此，笔者认为衍生金融工具的精髓主要是以下几点：（1）它是一种特殊的经济契约。（2）它以基本金融工具为基础。（3）它的目的是避险与投机。因此，衍生金融工具的定义为：以另一（另一些）金融工具为基础进行交易达到避险与投机的目的，以净额结算其价值受到这一（这一些）金融工具的价值变化影响的一种经济契约。

（二）衍生金融工具的特点。尽管衍生金融工具种类繁多，发展迅速，但因其历史较短，因此我们不难归纳出其一些明显的特点：

1、衍生效应。衍生金融工具会计之所以受到广泛关注，关键在于其可以以一个或几个基本金融工具作为标的并且不断进行发展创新的衍生性。

2、高杠杆效应。对投资者而言，杠杆性是指以较少的资金成本可以取得较多的投资，以提高收益的操作方式。衍生金融工具大都是一种保证金交易，只要操作得当，价格变化预测无误，便可以较少的保证金（投资成本）带来十倍甚至数十倍于保证金的巨额收益，优厚的投资报酬吸引着投资者。

3、虚拟效应。虚拟性是指证券所具有的独立于现实资本之外，却能给证券持有者带来一定收入的特性。衍生金融工具的发展标志着经济虚拟化的深化。衍生金融工具的本身只是代表着权利和义务的一纸契约。具有虚拟性特征的衍生金融工具脱离了实物交易过程，独立于实物交易之外。

4、波动效应。由于衍生金融工具的价值受到基础金融工具的跨期交易影响，而它的实际价格很大程度上取决于基本金融工具的价值与使用者的主观期望。因此，与传统金融工具相比，它的价值具有很大的波动性。

5、风险转移效应。衍生金融工具产生的直接动因是企业要求“规避风险”。

6、金融商品效应。衍生金融工具这类合同的标的均为金融商品，金融商品在交易之后具体表现为一方的资产和另一方的金融负债。

近年来，衍生金融工具一直是人们关注的焦点，随着与衍生金融工具交易联系在一起发生的各种经济危机，再次引起人们对衍生金融工具市场上存在的巨大风险的注意和反省。如何规避衍生金融工具自身的风险与企业运用衍生金融工具规避投资过程中的风险，提高收益，一直是我们研究的重点。

二、衍生金融工具管理风险的特点

什么是风险呢？直觉上，我们知道风险是什么，通常将风险与未预测到和不希望发生的事情联系到一起。但是，一个真正可靠的定义是：风险是指结果的任何变化。由于衍生金融工具的价格波动比任何别的商品都要频繁和激烈，所以衍生金融工具的风险性是其本质属性。在市场经济条件下，不可能完全消除风险，而只能对风险进行控制和管理，而且我们也不能简单地把风险看作只有负面的作用，“高风险高收益”是金融市场配置收益／风险时所遵循的基本规律。

衍生金融工具创造的初衷是套期保值（规避风险），与传统风险管理模式相比，衍生金融工具管理风险具有以下特点：

1、衍生金融工具管理风险一般是采用风险对冲的方式，多用于汇率、利率和资产价格等市场风险的管理。

2、通过对冲比率的调节和金融工程方面的设计安排，可以将风险完全对冲或根据投资者风险偏好和承受能力将风险水平调节到投资者满意的程度。这种风险管理的灵活性可以使得投资者根据自己的风险偏好管理投资组合，找到最适合自己的风险和收益的平衡点。

3、通过选择远期或期权性质的衍生金融工具，可以选择完全消除波动性或只消除不利波动而保留有利波动的风险管理策略。

4、可以随着市场情况的变化，通过衍生金融工具的买卖，比较方便地调节风险管理策略，便于风险的动态管理。

5、通过购买特定种类的衍生金融工具，投资者可以分离某种特定的风险并将其对冲掉，而保留其他愿意承担的风险。

三、衍生金融工具风险种类、成因与规避

（一）衍生金融工具风险的种类

1、信用风险，亦称履约风险。指因交易方无法履行契约而造成我方财务上的损失。此类风险主要发生在场外交易中，场内交易的任何一项交易都由交易所或清算所结算，交易所制定有严密的履约、对冲及保证制度，即使出现部分交易者违约情况，交易所也能代其履约，所以能保证交易的顺利进行。企业衡量总信用风险时应考虑衍生金融工具的市场评估价格或利率变动对信用风险的影响，包括：衡量企业内与衍生金融工具有关的信用风险；建立独立信用管理功能；采用对冲契约，双方同意一方违约时仅就信用负责，如此可以降低个别交易对象的信用风险。

2、市场风险。即因市场价格变动造成亏损的风险。精确衡量市场风险需依赖高层次的数学和统计技术以及资料库与电脑程式。一般而言其管理方式有二：一是以市价衡量；二是风险管理制度应着重于测试或模拟计算市价及利率变动对企业衍生性工具组合价值的影响。

3、流动性风险，又称筹资风险。指企业无法筹措资金以履行合约之风险。企业由于无法在市场上以公平价值迅速出售金融资产而产生的风险亦可能导致流动性风险。流动性风险的大小取决于合约标准化程度、市场交易规模和市场环境的变化。

4、操作风险。指因不适当的制度、不适当的管理及控制、欺诈或其他人为错误所造成的可能财务损失。操作风险的管理必须依赖健全的制度程序及控制，才能确保上述其他各类风险的有效管理，包括交易的适当记录，风险的衡量，交易对方遵循规定的政策、程序及限额。

5、法律风险。指因合约无法履行或草拟条文不足引致损失的风险。为降低法律风险，经纪商应定期评估其衍生性金融商品契约的法律效力，并及时对交易方的权力征求法律专家的意见。

6、现金流量风险。指货币性金融工具未来现金流量的变动风险。如，浮动利率债务会随着有效利率的变动而使其未来现金流量变动。

虽然，上述6种风险还不可能包括衍生交易中的所有风险，但这些风险却是衍生金融工具市场最常见的。它们的存在是由于衍生金融工具本身所决定的，故不能彻底排除，而只能加以防范，尽量减少风险所带来的危害。

（二）衍生金融工具风险的成因。衍生金融衍生产品设计的初衷是创造避险工具，排除经济生产中的某些不确定性，实现规避风险。但是，近年来，衍生金融产品交易却越来越多地从套期保值的避险功能向高投机、高风险转化。回顾20多年来发达国家的金融领域发生的变化，产生衍生金融工具风险的原因是多方面，大体上可以从外因和内因两个方面来探讨。

1、衍生金融工具风险产生的外部原因

（1）经济一体化。衍生金融产品是经济一体化的产物。随着世界经济一体化的发展，市场规模越来越大，市场机制作用越来越强，衍生金融工具得到迅猛的发展。但是，与此同时，它的副作用已对会计机构乃至整个会计体系带来了潜在的威胁：衍生金融工具的不断创新，模糊了金融工具与非金融工具的界限，加大了金融监管难度；大量新兴衍生金融工具的出现，增强了资产的流动性，各种金融工具类别的区分越来越困难，传统的管理手段逐渐失效。

（2）国际游资的冲击。随着发达国家对国际资本流动限制的取消，各国金融市场的逐步开放，投资者在全球范围内追逐高收益、高流动性，并由此实现投资风险的分散化。通过计算机和卫星网络，全球性的资金调拨和融通在几秒钟之内便可完成，遍布世界各地的金融中心和金融机构紧密地联系在一起，形成了全时区、全方位的一体化的国际金融市场，极大地方便了衍生金融产品的交易。所以，在当前的国际金融环境下，总额为1、5万多亿美元的巨额国际游资大量地参与衍生金融产品的交易，并进行恶性投机，人为地制造市场不均衡，其结果导致当地金融系统与会计系统的紊乱，加大了监管难度。

（3）金融技术的现代化。一方面是现代化的金融技术理论层出不穷，如波浪理论、随机指数、动力指数等，使风险控制得到长足发展；另一方面电脑设备及信息处理技术的升级换代，使这些金融理论在日常的交易中大显身手。大的金融机构通过广揽人才，既有经济、金融、管理人才，还有数学、物理、电脑等多种专业人才，利用现代化交易设备，从事高效益、高风险的衍生金融产品交易，形成新的利润增长点。虽然他们能为交易机构本身提供规避风险的条件，但是从整个市场来看，风险依然存在，而且随着交易量的剧增，偶发的支付和信用风险的产生，随时都可能导致一场巨大的危机，因此从这一方面看是增大了市场潜在风险。

（4）会计业务的表外化。衍生金融产品交易属于财务报表的表外业务，不必增加资本即可提高企业的盈利性，并且不会影响企业的资产负债表的状况。于是衍生金融工具交易规模日趋扩大，出于盈利目的进行的投机交易越来越多，不但使整个市场的潜在风险增大了，而且传统的监管手段也受到前所未有的挑战，传统的财务报表变得不准确，许多与衍生金融工具相关的业务没有得到真实的反映，经营透明度下降。

其他的外部原因可能源于自然灾害、政治危机和社会动乱等，这就不仅仅是会计本身的问题。

2、衍生金融工具风险产生的内部原因。外部环境日益宽松，交易技术手段不断改进，诱使投资者去尝试新的冒险。然而，这仅仅是产生风险的外部客观条件，更主要的原因是投资机构内部的协调、配合和管理方面出现的问题，它包括管理层对风险的认识不足、管理不严密和交易员操作的失误。

（1）管理层的认识不足。衍生金融工具只有在一定条件下，才能实现复杂的风险管理和降低交易成本的目标，而这些通常不为一般企业的高层领导（甚至一些金融机构的领导）所了解，他们对于衍生金融工具的潜在风险估计不足，难以准确地把握交易时的具体细节，不能对交易的产品种类、期限、杠杆系统以及时机等具体事宜做出明确规定。由于不了解潜在的巨大风险，往往当衍生金融工具带来的危机就要爆发时，决策者还不知道自己的决策已经失误了。

（2）内部控制薄弱，从业人员水平低下。衍生金融工具不仅产生的时间短，而且性质复杂，许多从业人员对此很陌生，但它涉及的交易量大、风险大，必须予以充分披露。因此，必须实施严密的内部控制制度，加强从业人员的培训，不仅从专业知识方面提高人员素质，还要重视职业道德的培训，使其提供的相关会计信息真实可比、完整可靠。

（3）会计系统不发达。过早地全面开放金融市场，对国际游资的套利和投机活动敞开大门。但缺乏相应会计管理系统：一方面是会计监管不健全，缺乏完善的监管体系（包括法规、制度和实施机制），使个人和机构有违法违规操作的可乘之机；另一方面是会计机构本身缺乏风险意识，缺乏应有的进行风险管理的机制、技术和能力。

（三）衍生金融工具风险的规避。衍生金融工具的应用能够改善市场效率和使用者的风险收益特征，实现避险、降低成本、增加收益的目的，但不能因此忽略实际运用的复杂性和衍生金融工具自身的巨大风险。从以上的分析可以看出，衍生金融风险产生的原因涉及经济和会计的深层次问题，有必要进一步讨论加以防范的问题。

1、从宏观上规避衍生金融工具风险

（1）调整经济结构，及时实现产业升级，防止出现经济泡沫。

（2）发展资本市场，增加直接融资的比重，提高市场的透明度（发展第三方信用评估系统），有计划、有步骤地开发保险市场和风险转移市场，增强转移和重新配置风险的功能。

（3）加强会计监管，规范市场行为，加强法规体系的建立，加大打击违法违规行为的力度，防止市场参与者承受过度风险。

（4）建立完善的会计信息管理系统。会计信息的不完整性将带来更大的风险损失。因会计信息不全或信息失真导致经营决策失误带来的风险是最大的风险。衍生金融工具会计的风险与会计信息质量息息相关，高质量的会计信息是确保正确决策的基本条件，是防范衍生金融工具会计风险的内在要求。

2、从微观上规避衍生金融工具风险。规避衍生金融工具风险是现行会计理论研究的重点。从现行会计方法中寻找那些能披露衍生金融工具风险的信息及降低风险的措施又无需对会计理论和财务报告结构作重大修改便可操作，非常有利于会计参与对衍生金融工具风险的监控。

（1）建立衍生金融工具会计的风险预测系统。它是建立在风险识别基础之上的，是通过对风险的识别，大体辨别出风险出现的可能性，测算可能带来的损失。我们可以根据风险程度的高低，按不同比例（综合风险系数），结合衍生金融工具风险最大损失额，计提衍生金融工具风险准备金，以减少损失发生的不确定性，把损失控制到最低。

①建立企业风险分析矩阵。（表1）将所有风险与引发风险的因素用矩阵式的表格来描述（上述六种风险不能包括衍生交易中的所有风险）。通过对衍生金融业务的分析与评价，如果有发生风险的可能性记“1”，否则记“0”，最后汇总得出企业的综合风险系数。

②利用VaR模型计算交易失败的最大损失额。VaR的定义是：在正常的市场条件和给定的置信水平（通常是95%或99%）上，在给定的持有期间内，某一投资组合预期可能发生的最大损失。但是，利用VaR模型计算时应该注意以下几点：首先，VaR的计算是建立在若干假设的基础上。VaR假设金融工具的报酬率近似地服从正态分布，衡量在正常的市场条件下，给定的置信区间和特定的时间区间内，计算一个机构遭受可能最大损失的方法。但是在现实生活中，假设与现实总是存在差距。衍生金融工具价格的变化往往与VaR数值发生偏差。其次，VaR模型对历史数据依赖性较大。（a）历史模拟法直接依赖于大量的历史数据；（b）在参数法中，尽管可以通过观测期权市场得到金融工具的所谓隐含波动性，但这种方法在很大程度上受到期权市场发展的制约，并不具有普遍的实用性。所以，在利用VaR模型计算交易失败的最大损失额时，应根据不同的情况选择不同的VaR模型与历史数据。

③衍生金融工具风险准备金=最大损失额×综合风险系数

④会计处理

（a）提取衍生金融工具风险准备，假如计提的风险准备金为20，000元。

借：投资收益――计提衍生金融工具风险准备20，000

贷：衍生金融工具风险准备20，000

（b）发生风险时，进行冲销。

借：衍生金融工具风险准备20，000

贷：衍生金融工具投资20，000

期末“衍生金融工具风险准备”科目，在资产负债表中列示时作为金融资产项目的减项。

（2）建立风险监督系统。由于风险是不确定的，因此我们应采用动态的风险监督系统。根据会计核算提供的信息和资料，结合其他资料，运用一般的分析方法（对比法、因素分析法、趋势分析法、比率分析法等），对衍生金融工具的风险进行事中的研究分析，确定衍生金融工具的风险变化情况，调整衍生金融工具风险准备金，提高金融会计风险防范的有效性，以控制和减少风险损失的发生。

（3）建立风险审计防范系统。衍生金融工具的风险涉及面广、综合性强、灵敏度高、难度较大，除了建立完善的事前预测系统与事中监督系统外，还要加强事后的审计防范，发现风险预测系统、风险监督系统中存在的问题，提高信息质量，增强整个风险防范系统的效率。

随着资本市场的不断深化和发展，利用衍生金融工具管理风险的做法被广大管理者认同。但是，衍生金融工具本身具有很大的风险性。因此，我们要时刻重视衍生金融工具自身的高风险和其效率发挥所要求的条件。

（作者单位：东北财经大学）

参考文献：

[1]常勋、《财务会计四大难题》，立信会计出版社，2002、

[2]陈小悦、《关于衍生金融工具的会计问题研究》，东北财经大学出版社，2002、

[3]常月嫦、《衍生金融工具会计准则发展进程的理论分析》，会计研究，2004、11、

[4]钟亚兰，刘毅、《浅谈金融衍生工具的会计处理》，西华大学学报，2004、4、

金融风险的特点篇3

【关键词】融资风险 融资结构 伊斯兰金融

一、前言

目前绝大多数中国公司的融资都或多或少地包含内部融资、外部融资和股权融资这三种形式。融资的成本和风险是公司进行融资时不得不考虑的重要因素，如何利用目前金融环境以允许组织可以充分控制风险是一个需要迫切研究的课题。而当我们将目光投向伊斯兰金融，这种我们目前还相对陌生的金融环境时，基于其特殊的经营方式和规定，是否能够提供降低公司风险的问题则值得探讨。

二、公司融资结构理论介绍

公司融资结构理论就是公司融资中各种融资来源的比例。现代公司融资结构理论是随着现代组织机构理论和市场结构理的发展而逐步发展起来的。基本上经历了从静态理论到动态理论、从单一市场条件到复杂市场结构条件下的发展过程。具体理论包括：古典融资结构理论的M-M定理， 现代融资结构理论的M-M理论的修正、平衡理论、信息不对称理论以及企业生命周期理论。

各种融资理论的本质是认识到了两点：第一，融资行为本身是有成本的，这种成本决定了融资的结构和期限。同时融资行为本身也是有风险的，这种风险包括融资方式的机会成本、融资可能导致的成本和财务危机成本，破产成本等等；第二，公司融资结构设计就是要将组织机构成本降至最低，将影响公司融资乃至正常运营的风险降至可控范围。

如何控制融资风险和融资成本是公司进行融资行为的基本着眼点。一般组织机构理论认为降低组织机构风险的有效方法是外部风险内部化，我们是否可以借助外部融资方式来实现外部风险内部化。本文研究一种特殊的金融形式：伊斯兰金融，来探讨减少融资风险的可能性。

三、伊斯兰金融简介和融资理论

伊斯兰金融有“狭义”和“广义”之分：狭义是指伊斯兰国家的金融；广义是指除了伊斯兰国家，还包括非伊斯兰国家（地区）的伊斯兰相关金融形式。伊斯兰金融以伊斯兰银行为主，随后伊斯兰债券、伊斯兰基金以及伊斯兰保险等也得到了迅速发展。在2008年美国次贷危机之前，伊斯兰金融因其保守的作风和严格遵循教法开展业务的方式为人诟病，甚至被认为将被边缘化。但是次贷危机过后，不参与投机和非实物资产投资的伊斯兰金融反而稳稳地生存了下来，没有受到过多影响，并且因其特殊的模式开始迅猛发展。截止2012年底，全球伊斯兰金融规模已突破1万亿美元，连续几年都在两位数的增长，覆盖了全世界1/4的人口，50多个国家，是目前最具生机的金融体系。

1963年，埃及出现了第一家无息银行。伴随着穆斯林移民潮、宗教认同感的加深，以及石油美元带来的财富效应，伊斯兰金融的发展得到有力推动。马来西亚和阿联酋的伊斯兰金融发展规模在伊斯兰国家中最大。

伊斯兰金融就是指符合伊斯兰教义的金融业务，最大的特点就是反对投机、和高利贷。伊斯兰金融严格遵循伊斯兰宗教规定，有六大原则：第一禁止利息；第二资金只有参与经营才能看作是资本；第三盈亏与共、共担风险的业务理念；第四合同神圣；第五教法至上；第六，禁止投机。

伊斯兰金融的产品主要有：利润分享协议（ Mudaraba）、股本参与（ Musharaka）、成本加利润销售合约（Murabaha）、租赁合约（ljarah）、伊斯兰债券（Sukuk）、伊斯兰保险（Takaful）、商品货币化融资协议（Tawarruq）以及制造加利润许可协议（lstisna’a）八种产品。没有复杂的金融杠杆和衍生工具，涉及包括融资租赁、产品制造和销售、债券以及保险等多个金融领域。这些伊斯兰金融产品都对应实物资产，其收益不是利息形式，而是被安排设计成租赁收入或利润分成。

四、伊斯兰金融条件下开展公司融资风险降低的可能性

（一）伊斯兰金融主要融资产品简介

1、成本加费用销售——短期融资中最常用的工具，即伊斯兰银行先将买方需要购买的产品买下来，加上自己的成本和利润，再转卖给最终买方，买方可以分期付款，双方都确切知道银行利润的多少。

2、股本参与——针对项目融资，也是伊斯兰金融最为传统的形式。该产品完全类似于合伙制企业，即银行和公司为某一项目成立一个合伙企业，共担风险，共享利润，中后期银行可以选择退出。

3、利润分享协议——中短期融资，贸易活动中较多。银行提供资金，企业提供其它条件，利润共享，所有经济损失由银行承担。

4、租赁——资本品购买融资，与传统金融租赁相类似但也有不同。例如银行也不能对延期支付租金的客户征收罚金，银行必须将租金以利润分成方式放在租赁企业的银行账户上等等。

5、债券——伊斯兰银行购买公司债券， 以分享项目利润或分担风险，银行不参与经营方对项目的管理。

（二）降低公司融资风险的可能性

通过大致区分伊斯兰金融中的融资产品，我们可以看到伊斯兰银行将传统存款业务处理为资金管理，将贷款业务处理为租赁或投资，同样，企业从银行融资本来应该作为企业的负债，但是由于伊斯兰银行的特殊安排，导致这部分负债表现为投资（利润共享）或者购买成本（成本加利润），本身就降低了负债带来的不确定性风险。利润共享的业务，银行索取的回报与所投资企业的利润增长直接挂钩，客户经营不善或经营状况不透明导致的损失是银行来承担，大大减轻了企业融资的负担。同时伊斯兰银行一般不对客户延迟还款等违约行为予以惩罚，这给与了企业一定的缓冲空间，可以避免因违约产生高昂的财务成本。

融资负债性质的转化可以使得不确定性的风险变得可以识别。特别是经过伊斯兰银行的特殊处理后，企业面临的负债这个外部风险，变为股权投资或者交易成本等内部风险，能够实现公司融资风险的内部化，这样就降低了公司融资的风险。

五、结论

结合公司融资结构理论，我们可以看到伊斯兰金融因为其特殊的规定和运营模式，可以在一定程度上降低公司融资带来的各种风险和负担，将公司融资带来的外部风险通过伊斯兰金融安排内部化，从而能够提供降低风险的可能性。

伊斯兰金融的发展也随着世界金融一体化的发展也在不断创新当中，但是在中国对伊斯兰金融的研究远远未达到应有的程度和规模，在符合一定条件下，伊斯兰金融完全可以和世俗银行业共同开展业务。中国作为金融大国，也应该积极引入和开展好伊斯兰金融，为中国经济与伊斯兰世界经济金融的交流融通选择好方向。

参考文献

[1]朱峰、西方企业融资理论的系统回顾[J]、青海金融，2006（04）、

[2]覃家琦，齐寅峰，李莉、企业投融资互动机制理论综[J]、经济评论，2008（01）、

[3]王劲屹、基于PLS模式的伊斯兰银行业浅析[J]、国际金融研究，2005（09）、

金融风险的特点篇4

在当前我国的经济发展过程中，金融行业是必不可少的一部分，尤其是随着当前我国市场经济制度的不断完善，金融业所发挥的作用越来越重要了，并且因为金融业独特的特点，很多企业的发展都离不开金融业的支持，并且和金融行业的发展具备着千丝万缕的关系，可以说金融行业的成败直接关系着我国经济的发展成败，对于我国的金融行业发展来说，虽然其发展时间并不是特别的长，但是其爆发出来的活力确实足够引起我们的高度重视了，但是和国外的一些发达国家相比，我国的金融行业发展仍然存在着很多的问题，落后现象还比较明显，尤其是随着经济全球化进程的加快，我们必须切实提高当前我国的金融行业发展速度，并且在高速度之下，还应该规范其发展模式，保障其健康有序发展，总的来说，加强金融管理还是最为根本的内容所在。对于金融行业本身来说，金融企业的发展过程中高风险性是一个最为主要的特点，也是区别于一些实业企业的最大特点，针对高风险性来说，金融企业必须针对企业发展过程中蕴含的金融风险进行准确的识别，进而采取有效的措施进行规避，最大限度上减少金融风险对于金融企业的影响，在保障金融企业自身健康发展的同时，促进整个金融行业的繁荣。

（一）金融风险及其类型

金融风险主要是指蕴含于金融企业发展过程中的一种可能会影响到金融企业正常发展的危险因素，并且很可能导致金融企业的大量损失，金融风险在金融企业中是广泛存在的，高风险性也成为了金融行业的一个重要特征。导致金融风险出现的原因是多方面的，比如金融企业自身的决策出现问题就会造成金融风险的出现，此外，外在市场环境的变化是当前我国金融风险存在的一个主要原因，也是最为引人注意的一个方面，尤其是当前我国市场经济环境还不算特别完善，所以其中所蕴含的风险就更多，更有可能导致企业面对金融风险。

针对当前我国金融行业中的金融风险产生的原因及其主要特点来看，具体分为以下几种基本金融风险类型：市场环境金融风险；决策风险；行业风险；自然灾害风险；信用风险；法律风险；流动性风险；股票投资风险等，明确把握金融风险的主要构成类型有助于帮助我们识别出具体的金融风险。

（二）金融管理中识别金融风险的重要意义

在金融管理中有效识别出金融风险的重要价值是毋庸置疑的，也得到了人们的普遍认可，具体来说，加强金融风险识别的重要性主要体现在以下几个方面：

首先，在金融管理中有效地识别金融风险对于整个的金融体系来说意义重大，我们都知道，对于金融行业来说，存在着巨大的不确定性，尤其是我国尚不完善的市场环节更是增加了这种不确定性，而金融风险的存在就是这种不确定性的最主要表现，一旦出现金融风险，那么必然会对于整个金融行业和金融体系造成较大的冲击，如果金融风险较大的话甚至会导致整个金融市场的崩溃，不利于金融体系的健康发展，而有效地识别金融风险就能够切实解决这一问题。

其次，针对金融风险进行有效地识别能够有助于规范我国金融市场的竞争秩序，当前我国金融市场中的竞争秩序还存在着较大的问题，尤其是其中蕴含着的竞争风险是比较多的，这些竞争风险的存在就会对整个金融行业的发展造成较大危害，而有效识别这些金融风险就能够在较大程度上规范市场竞争秩序，保障金融市场健康可持续发展。

最后，加强对于金融风险的识别还能够有助于我们制定合理的金融政策和相关法律法规，正是基于金融风险的准确识别，我国相关政策的制定才能够具备科学性和有效性，也才能更适合于当前的市场环境，否则，一旦政策和法规制定存在问题，那么必然会影响到整个金融行业的发展。

（三）金融管理中有效识别金融风险的途径

基于当前我国金融行业的发展现状以及金融企业的管理来看，针对金融风险进行有效识别的主要途径和依据有以下几种：

首先，资产组成结构是我们进行金融风险识别的一个重要依据，资产是金融发展过程中特别重要的一个核心概念，对于金融风险来说也必须依据充足的资产来进行应对，因此，如果资产不充足的话就很可能导致金融风险的出现，也就是说，判断资产是否充足成为我们进行金融风险评估的重要方式，而对于资产充足与否的评估又必须依据于资产的组成结构，当前的资金组成结构主要包括现金、贷款、固定资产、证券等，通过对于资产组成结构进行分析，能够明确资产的大体数量，进而判断是否会造成金融风险的出现，这也是我们判断金融风险的主要途径。

其次，针对金融风险进行识别的一个有效措施就是加强对于银行信贷的了解，贷款风险是当前金融行业中较为普遍的一种风险类型，也是需要我们特别注意的一种风险种类，尤其是对于银行来说更是如此，因为银行的主要收入就是来自于贷款的利息收入，所以，贷款对于银行来说至关重要，一旦银行贷款出现风险那么后果是极为严重的，正是基于这一重要性，自我们进行金融风险的识别时，必须把这种银行信贷风险角度作为一个重点来研究。

再次，加强对于金融风险识别的能力还必须针对银行的盈利状况进行深入的了解，在金融行业发展过程中，很多人都把银行业的发展作为整个金融行业发展的风向标来进行研究，这一点对于金融风险的识别来说也不例外，针对银行业的盈利状况进行深入的调查研究就可以在较大程度上把握当前金融市场的发展现状，进而对于其中可能蕴含的风险进行有效识别，当然，这一点对于银行本身来说最为关键。

最后，资产储量的准确把握也是我们进行金融风险识别的主要途径，针对金融企业自身所具备的资产存储量进行准确清晰的了解有助于我们把握自身是否能够应对可能存在的风险，如果不能应对的话就会造成更大的金融风险，而如果能够具备充足的资产储量来应对各种问题的话就会有效解决各种风险的存在，因此，把握好资产存储量是我们进行金融风险识别的基本前提和有效途径。

金融风险的特点篇5

危机前系统性金融风险测度的主要思路

系统性金融风险测度的核心是金融危机,即金融机构大量损失或大量倒闭引起实体经济严重混乱的事件。从这一研究范畴看,系统性金融风险测度要重点实现以下功能:要能提供金融危机发生的先行信号而非同步信号;要能够充分考虑导致金融危机发生的相互影响行为;要能够充分说明危机的传递机制。

但实现系统性金融风险测度功能所面临的最大困难在于很难找到一个稳定且具有普遍解释力的金融危机成因分析框架。历经多年的研究,学术界发展了三种类型的系统性金融风险测度工具。但这些工具在原理上都与实践的要求有相当大的差距。

指标方法

最简单的系统性金融风险测度指标来自资产负债表,诸如银行的资本化率、不良贷款、贷款损失准备金等这一类的财务指标。IMF列出的“金融稳健指标”是这类指标的典型代表。应用这类指标存在的关键问题是,在给定会计规则的条件下,这些财务指标往往是“后视”的,它们很难作为金融危机的先行显示指标。

相比于资产负债表指标,评级的测度效果要好一点。评级通常是由评级机构或监管者基于更为保密的信息而做出的。评级的优势在于能将信息融入一个“前视”指标,其形式通常是期望违约或期望损失的概率估计。

向量自回归法

在缺少结构型计量模型的情况下,向量自回归(VARs)方法被视为一种能弥补这一缺陷的有用分析工具。VARs是一种典型的数据驱动统计模型,它对理论结构的依赖非常少。其典型方式是,将一系列变量动态化地彼此联系,这些动态关系最终还将受到一系列外生冲击的影响。这一工作机制意味着,如果金融危机可以由这些变量定义,则这一工具在分析系统性金融风险测度方面是多用途的。通过仿真,它能够产生内生变量的概率分布,并进而能够测度在给定时期内发生金融危机的可能性。

宏观压力测试

VARs的缺点催生了使用多模型来测度系统性金融风险的方法,宏观压力测试就是这类尝试的典型代表。与单个机构资产组合的压力测试类似,宏观压力测试是评估金融系统作为一个整体在罕见但又有可能的不利环境下的表现,这些负面冲击往往取自概率分布的尾部。应当说,这一方法显然受到“冲击―扩大”观点的影响。尽管具体形态存在很多不同,所有的宏观压力测试都具有以下共同部分:一个宏观模型,它用于产生外部冲击或追踪宏观经济场景,而这些场景则用来冲击相关部门的资产负债表以评估它们对金融系统的影响。

危机后系统性金融风险测度的新尝试

网络分析

金融网络被广泛定义为所有节点(银行)和链接(信贷和金融关联)的组合。这些链接存在于节点之间并影响节点的属性(例如,银行的资产负债表就受它与其他银行关联的影响),而链接的结构影响了整个系统的表现。金融网络分析的基本流程是:首先建立金融机构彼此间的风险暴露矩阵,而后用仿真冲击来描述金融系统的多米诺效应。在目前的初步研究尝试中,仿真冲击主要有两类:一是某一金融机构的违约可能引发的其他金融机构新一轮违约;二是某一金融机构的违约导致自身流动性紧缩,并引发向其融资的其他金融机构违约。

从理论上讲,金融网络分析在系统性金融风险测度方面具有多样化的功能:能提供不同压力事件下的多米诺效应的测度;能识别系统性联系和相应的脆弱性;能从系统和机构两个层面衡量损失;能追踪传染途径。相对于其他方法,这些功能在识别具有系统重要性金融机构和详细绘制风险传染图方面具有独特优势。

金融网络分析在实践中主要面临两个困难。第一个困难是,需要获取机构彼此间的风险暴露数据。这些相关信息往往只能被一国监管当局所获取,并且其中一些信息的收集和并非基于系统考虑基础之上。例如,银行往往只是在需要的时候将其对其他金融机构和其他国家的风险暴露排他性地发送至监管当局。第二个困难是,对金融机构行为方式的描述往往因过于简单而遭受诟病。一个典型事实是,网络结构形成和演进的机制假定并不能充分捕捉金融系统的反馈循环和内生反应。

协同风险模型

网络分析方法适用于分析金融机构间直接联系的系统效果,这特别适用于银行间市场。从金融稳定和风险管理的视角看,在金融机构层面评估由共同风险因素暴露造成的直接和非直接金融联系同样关键。金融机构典型的共同风险因素是采用类似的商业模式(例如类似的风险管理系统或资产组合)、共同的会计原则、市场对金融机构前途看法的巧合一致。协同风险模型就是通过衡量金融机构风险的相互依赖性来分析相互联系的风险。其具体思路是:在控制了共同风险因素之后,衡量一家金融机构的风险如何相对于另一家金融机构风险的变化而反应。实现这一思路的方法是追踪证券价格,因为一家机构信用风险对其他机构信用风险的影响通常能反映在证券价格之中。

协同风险模型的理论基石是信息能有效反映到价格中去,而这一点在实践中往往并不如此。协同风险模型在计量操作中存在的困难是,金融机构协同风险并没有展示出线性联系,也就是说,风险水平的增长并非成比例的。面对这一困境,分析者需要应用一些非线性分析方法来评估这类风险。一种尝试是应用极值理论。这类方法关注极端事件,而忽略了样本中大比例数据所包含的信息。在样本数据较少的情况下,矛盾尤显突出。另一种流行尝试是应用分位数回归分析。这一方法的思路是,分不同风险级别来识别机构违约风险的决定因素,这些决定因素包括共同风险因素和其他金融机构的违约风险。

危机依赖矩阵

在协同风险模型中,机构协同风险都是配对考察,而后将一家机构对所有其他机构的协同风险平均值视为该机构与系统的联系。此外,考察一群机构彼此联系的更为全面的方法是危机依赖矩阵方法。其基本思路是:首先估计所有机构资产回报的多元联合分布,这些多元联合分布能抓住所有机构彼此间的线性和非线性依赖关联以及这些关联随经济周期的变化,并能相应转化为所有机构的危机联和分布;在获得一系列机构的危机联合分布后,就有可能将这一分布细分为一系列有关危机的配对条件分布。通过这一方法,就有可能获得某一金融机构在其他金融机构陷入困境时遭遇困难的可能。这类条件概率收集汇合就成为危机依赖矩阵。

危机依赖矩阵在计量操作中面临的主要问题是,在将所有机构资产回报的多元联合分布转化为所有机构的危机联合分布过程中,需要依赖一些结构模型和相应基础数据,而这些与结构模型相联系的数据选择最终对结果影响甚大。

违约强度模型

从金融稳定的视角看,评估包括更广泛经济意义上的非直接金融联系也很关键。从某种意义上讲,单家金融机构对金融系统中其他金融机构的影响不仅具有“直接敲打”的影响,还涉及通过对实体经济影响形成的更广泛意义上的交织影响。违约强度模型试图用一种简化形式的银行违约时序统计模型来抓住金融机构间的直接和非直接系统性联系以及违约事件依级别而联系的特点。这个模型的主要特点是:违约率在危机事件中上升,这反映了事态进一步恶化的可能性因溢出效应而增加;违约率上升的程度是违约事件发生前的违约率的函数,这一描述阐明了违约率在实践中的表现。

小结与启示

纵观系统性金融风险测度的发展脉络,可以发现两点值得关注的现象。首先,金融系统的复杂性和不断演进的特性,使得系统性金融风险测度难以找到能较好并完整描述实际情况的理论模型和相应计量方法。这一理论背景决定了单独依靠某一方法就解决系统性金融风测度的想法在短期内难以实现。其次,目前系统性金融风险测度的研究方向集中于金融部门的彼此联系,这些方法大多是从某一视角观测金融危机的某一阶段特征;将多角度多阶段展开的测度研究结论汇总并综合,可能才是观测系统性金融风险测度的可行道路。

金融风险的特点篇6

关键词：商业银行；金融衍生工具风险；防范对策

商业银行作为社会经济的特殊部门，一直受到金融监管当局及世界各国政府的高度重视，伴随着银行业的日益发展，衍生金融工具的杠杆性被利用的越来越充分，由于衍生金融工具自身复杂性，加上受外界影响变动大，使得它伴随着高风险，操作不当将会给商业银行带来潜在损失。20世纪90年代以来，衍生金融工具因其自身特点以及投机者的过度投机酿成了多次骇人听闻的巨额亏损，它的“双刃剑”效应开始成为风险管理的聚焦点。如何加强我国商业银行的金融衍生工具风险管理及完善其风险防范对策是本文研究的重点。

一、商业银行衍生金融工具的风险基本理论

巴塞尔委员会和国际证券委员会将商业银行金融衍生工具风险分为信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险和法律风险五类。

信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。在交易所进行的金融衍生工具交易的信用风险相对较小，因为交易所有严格的保证金等一系列制度。而在场外交易中，信用风险则可能因为对手的财务状况恶化或者信用度不高而产生。

市场风险是指由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动使衍生金融的持有头寸价值发生不利变动，从而影响投资者财务状况的风险，其源自市场价格的波动性。

操作风险是指由于内部控制或信息系统的缺失，如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等，而导致意外损失的风险。操作风险可能造成的损失比金融衍生工具其他风险所可能造成的损失更为严重，是最主要的风险之一。

资金流动性风险是金融衍生交易活动中交易者所面临风险的集中反映。当交易者无法按合约要求追加保证金时，将被交易所强制平仓，从而面临巨额亏损；而合约到期无法履行支付义务时，则最终将导致商业银行的破产清算。

法律风险是指衍生交易合约不能依法执行而产生损失的可能性，包括合约本身无效、合约约定不明确、相关条款缺乏明确的法律规定、交易对手不具备法律授权等。衍生品交易法律风险的产生在相当程度上是由于这个市场发展过快造成的。

二、商业银行金融衍生工具的风险成因分析

商业银行产生金融衍生工具风险的原因有：金融衍生工具本身的特点所导致的风险、宏观环境变化所异致的风险以及微观环境的变化所异致的风险。

（一）从商业银行金融衍生工具本身的特点分析

1、价格是签约双方最关心、最敏感的焦点。价格波动具有随机性，实质上双方所签的合约就是针对商业银行汇率、利率等标的价格未来发展变化所作的主观预测。未来价格除受供求关系基本因素的影响外，同时受到来自政治、经济政策、金融货币、人们心理以及人为操纵等众多因素影响。由于亏损与盈利的概率是同时的，使得签约双方主观预测的实现情况不可避免地伴随着未来价格波动的随机性。

2、双方合约执行与信息披露的非对称性。商业银行金融衍生工具所签的合约中，其基本内容大都一致而关键主要的信息多以表外形式体现，如果这些对手方的表外信息在合约中未得到充分披露，而被交易者获得，这无疑会给交易者带来巨大风险。双方市场套利行为的结果会受到这种双方信息披露的非对称性的影响。

（二）从宏观环境变化角度分析

1、金融自由化。金融衍生产品是金融自由化的产物。随着银行业的不断发展，市场规模的不断扩大，商业银行金融衍生工具得到了迅猛的发展，然而金融衍生工具是一把“双刃剑”，给社会带来发展的同时，其副作用也会给金融机构甚至整个金融体制带来潜在的威胁：大量新的金融衍生产品的出现，使资产的流动性增强，各种金融工具的类别区分越来越困难，用来监督和测量货币层次的传统手段已不能满足其需要；金融衍生产品的不断创新，使各金融机构的界限越来越模糊，进一步加剧了金融监管难度。

金融风险的特点篇7

关键词：商业银行；金融衍生工具风险；防范对策

商业银行作为社会经济的特殊部门，一直受到金融监管当局及世界各国政府的高度重视，伴随着银行业的日益发展，衍生金融工具的杠杆性被利用的越来越充分，由于衍生金融工具自身复杂性，加上受外界影响变动大，使得它伴随着高风险，操作不当将会给商业银行带来潜在损失。20世纪90年代以来，衍生金融工具因其自身特点以及投机者的过度投机酿成了多次骇人听闻的巨额亏损，它的“双刃剑”效应开始成为风险管理的聚焦点。如何加强我国商业银行的金融衍生工具风险管理及完善其风险防范对策是本文研究的重点。

一、商业银行衍生金融工具的风险基本理论

巴塞尔委员会和国际证券委员会将商业银行金融衍生工具风险分为信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险和法律风险五类。

信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。在交易所进行的金融衍生工具交易的信用风险相对较小，因为交易所有严格的保证金等一系列制度。而在场外交易中，信用风险则可能因为对手的财务状况恶化或者信用度不高而产生。

市场风险是指由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动使衍生金融的持有头寸价值发生不利变动，从而影响投资者财务状况的风险，其源自市场价格的波动性。

操作风险是指由于内部控制或信息系统的缺失，如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等，而导致意外损失的风险。操作风险可能造成的损失比金融衍生工具其他风险所可能造成的损失更为严重，是最主要的风险之一。

资金流动性风险是金融衍生交易活动中交易者所面临风险的集中反映。当交易者无法按合约要求追加保证金时，将被交易所强制平仓，从而面临巨额亏损；而合约到期无法履行支付义务时，则最终将导致商业银行的破产清算。

法律风险是指衍生交易合约不能依法执行而产生损失的可能性，包括合约本身无效、合约约定不明确、相关条款缺乏明确的法律规定、交易对手不具备法律授权等。衍生品交易法律风险的产生在相当程度上是由于这个市场发展过快造成的。

二、商业银行金融衍生工具的风险成因分析

商业银行产生金融衍生工具风险的原因有：金融衍生工具本身的特点所导致的风险、宏观环境变化所异致的风险以及微观环境的变化所异致的风险。

（一）从商业银行金融衍生工具本身的特点分析

1、价格是签约双方最关心、最敏感的焦点。价格波动具有随机性，实质上双方所签的合约就是针对商业银行汇率、利率等标的价格未来发展变化所作的主观预测。未来价格除受供求关系基本因素的影响外，同时受到来自政治、经济政策、金融货币、人们心理以及人为操纵等众多因素影响。由于亏损与盈利的概率是同时的，使得签约双方主观预测的实现情况不可避免地伴随着未来价格波动的随机性。

2、双方合约执行与信息披露的非对称性。商业银行金融衍生工具所签的合约中，其基本内容大都一致而关键主要的信息多以表外形式体现，如果这些对手方的表外信息在合约中未得到充分披露，而被交易者获得，这无疑会给交易者带来巨大风险。双方市场套利行为的结果会受到这种双方信息披露的非对称性的影响。

（二）从宏观环境变化角度分析

1、金融自由化。金融衍生产品是金融自由化的产物。随着银行业的不断发展，市场规模的不断扩大，商业银行金融衍生工具得到了迅猛的发展，然而金融衍生工具是一把“双刃剑”，给社会带来发展的同时，其副作用也会给金融机构甚至整个金融体制带来潜在的威胁：大量新的金融衍生产品的出现，使资产的流动性增强，各种金融工具的类别区分越来越困难，用来监督和测量货币层次的传统手段已不能满足其需要；金融衍生产品的不断创新，使各金融机构的界限越来越模糊，进一步加剧了金融监管难度。

2、金融市场的全球化。随着国际金融市场一体化进程的加快，各国金融市场逐步向世界开放，投资者为实现风险的分散化，在全球范围内追逐高收益和高流动性投资。但与此同时，各国奉行独立的货币政策，不能适应金融全球化趋势，使各国货币政策部分失效，也加剧了金融监管的难度。

3、银行业务的表外化。金融衍生产品的交易属于商业银行的表外业务，不但不会影响资产负债表的

状况，而且可以绕过新巴塞尔协议对商业银行最低资本的要求，不必增加资本即可提高商业银行的盈利性，于是金融衍生产品的交易规模日益扩大，出于盈利目的进行的投机越来越多，不但使整个市场的潜在风险加大了，而且传统的监管乎段越来越受到前所未有的挑战，许多与金融衍生工具相关的业务没有得到真实的、合适的反映、揭示和披露，经营透明度下降。

4、金融技术的现代化。一方面，随着金融技术理论的不断创新，风险控制技术也得到了长足的进展；另一方面，通讯技术与计算机网络的飞跃发展，使这些理论在日常交易中得到广泛应用。然而他们同时会加大市场潜在风险，虽然他们为交易机构本身提供了不少规避风险的条件，但风险依然存在，而且随着交易量的剧增，随时都可能导致一场巨大的全球性的金融危机。

（三）从微观环境变化角度分析

1、内部控制薄弱。在金融领域，造成金融衍生产品灾难的一个重要原因就是商业银行内部控制不严密，缺乏对交易人员全面而有效的风险监督。如巴林银行的覆灭其根本原因不是从事金融衍生产品交易而是内部控制的松弛造成的，同样最近的法国兴业银行的巨额损失也与其内部的管理控制有着必然的联系。

2、商业银行管理层对金融衍生工具风险的认识不足，风险意识薄弱。金融衍生产品只有在一定条件下，才能实现降低成本和风险控制的目标，而商业银行的高层领导对这一认识不足，对金融衍生产品的潜在风险认识缺乏，难以把握交易的具体细节。

三、商业银行金融衍生工具的风险防范对策

商业银行金融衍生工具运用得当，可以使投资者减少风险和避免损失，甚至可以获得较大收益，根据上文对商业银行金融衍生工具风险的成因分析，提出以下完善我国商业银行金融衍生工具风险的防范对策：

（一）加强事前、事中、事后金融衍生品的内部风险控制

商业银行金融衍生品的内部风险是微观经济主体自身面临的风险，而这些自身面临的风险也正是宏观风险滋生和形成的微观基础。因此，参与交易的商业银行和其他金融机构确保获利和避免灭顶之灾的关键就是建立完善而有效的内部风险控制体系，从而从源头上控制宏观风险。商业银行如何在这激烈的市场竞争中有效的达到其目的，就应该从事前监督、事中监督、事后监督三个角度来控制金融衍生品的内部风险。

（二）加大政府部门的调控与监管，从宏观上为商业银行金融衍生工具风险防范创造条件

加强对从事创新金融工具交易的金融机构的监管，规定从事交易的金融机构的最低资本额，确定风险承担限额，对金融机构进行现场与非现场的定期与不定期的检查，建立财政部门、中央银行和金融监管等有关部门之间的金融监管协调机构如金融监管协调委员会，以适应金融业综合经营发展趋势的需要。不仅要对中资金融机构的海外投资和资产进行动态监管，以防其海外风险敞口过大，还必须加强对在华外资金融机构的监管。我国金融监管当局需要考虑国外对我国金融机构的开放程度，对外资金融机构应实行对等开放原则，适当控制外资金融机构的进入速度。

（三）加强金融衍生工具的信息披露，引入风险价值披露

金融衍生交易中的信息披露制度是加强对金融衍生交易风险监管的基础，也是促进金融体系稳定运行，提高金融衍生市场运作效率，防止系统性风险的重要手段，因而世界各国在对金融衍生交易监管的过程中都是非常重视信息披露问题的。首先，要在信息披露过程中要做到公平竞争，因为公平竞争是金融衍生工具市场的重要特征，是确保市场不被少数交易人员操纵垄断，是防范金融衍生工具市场风险的重要保证。其次，应该披露一个金融机构的风险策略、整体经营目标以及内部控制风险的措施等，此外还应披露用于记录交易行为的收入确认方法及会计准则，建立高品质的信息披露手段。再次，引入风险价值披露，以弥补公允价值计量对风险披露的不足。

（四）加强商业银行金融衍生工具法制建设，积极参与对金融衍生工具风险防范的国际合作

尽管我国在金融立法方面已取得了一些进展，制订了《中国人民银行法》、《商业银行法》、《中国银行间市场金融衍生产品交易协议》等相关法律，但对金融衍生工具风险的立法目前还十分薄弱，远远不能满足我国金融衍生工具发展的需要，要尽快出台《期货交易法》及其他商业银行金融衍生工具交易法规，明确、细化金融衍生交易中的相关法律责任，以法制力量引导金融衍生工具交易正常、有序运行。随着我国金融市场的逐步开放，国际金融市场上的衍生工具风险势必渗入我国，因此加强对创新金融工具的国际监管和国际合作，已经成为国际金融界和各国金融当局的共识。我国在这方面要积极借鉴发达国家和地区经验，加强监管与合作，使各项金融衍生工具发挥更加规范、有效的作用。

参考文献：

1、王爱俭、金融衍生工具特点及风险管理[j]、财经问题研究,

2007(6)、

2、燕文斌、金融衍生工具风险管理研究[j]、长春工程学院学报,2009(2)、

3、叶强、论金融衍生工具的风险与防范[j]、内蒙古科技与经济,2008(1)、

金融风险的特点篇8

【摘要】美国的次贷危机在全球金融市场上引起了巨大的连锁反应,金融衍生工具对金融危机的影响成为人们关注的焦点。怎样规避日益复杂的国际金融市场的风险,并且有效地对其进行监管成为金融界和会计界讨论的热点。本文试通过对金融衍生工具风险分析,探讨其风险管理途径,使我国金融市场得以有序发展。

【关键词】金融衍生工具;风险;控制

20世纪70年代初,国际金融领域发生着巨大的变化,金融工具不断创新,为了规避金融活动中的各种风险,金融衍生工具不断推出,且品种多、数量大。而金融衍生工具的使用则是一把“双刃剑”:一方面,它可以帮助企业规避风险;另一方面它的风险具有不确定性会给企业带来巨额的利润或是巨额的亏损。受金融危机影响,不少中资企业频频陷入套期保值巨亏的陷阱。据中国国航和东航的公告,两大航空公司在燃油套期保值上的账面亏损分别达68亿元和62亿元。这些巨亏事件是由企业的不当操作所造成的。随着全球经济发展,金融衍生工具的交易收益不确定性和高风险性不仅仅影响金融市场的控制和管理,而且对会计的确认、计量、披露及内部控制产生影响。因此防范金融衍生工具风险已成为我国企业亟需解决的问题。

一、金融衍生工具的涵义和特点

(一)金融衍生工具涵义

金融衍生工具是指金融工具确认和计量准则涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同:1、其价值随特定的利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变动而变动;2、不要求初始净投资,或与对市场情况变动有类似反应的其他类型合同相比,要求很少的初始净投资;3、在未来某一日期结算,表明衍生金融工具结算需要经历一段特定时间。

(二)金融衍生工具特点

1、杠杆性:金融衍生工具交易通常无需支付相关资产的全部价值,而只需要缴存一定比例的押金和保证金,便可得到相关资产的管理权。待到交易日所确定的到期日,对已交易的金融衍生工具进行反向交易,并进行差额结算。在实务交割的条件下,即可得到原生性金融商品。金融衍生工具的杠杆性决定其价值由作为标的的基本金融工具衍生形成。

2、高风险性:对于金融衍生工具来说,至少存在价格风险、汇率风险、价格风险、流动性风险和法律风险等。金融衍生工具由于品种繁多,随时可以根据客户的要求进行设计,希望达到保值避险的目的,但一旦在市场上难以转让,其流动性风险极大。

3、虚拟性:金融衍生工具所得的收入并非来自相应的原生性金融商品的增值,而是得益于这些商品的价格变化,由于这些商品价格有时具有虚拟性,故此更易使金融衍生工具具有虚拟性。其交易获利过程是通过简单而又复杂的持有和适时的抛出,其价值增值过程脱离了实物运动。

4、阶段性:在当前企业之间实物交换日趋复杂多样,而市场的波动性,有可能因汇率或是价格等市场因素使得企业经营利润为零或是亏损,因而形成金融衍生工具,现阶段金融衍生工具主要是:期货、远期、期权、掉期。随着市场发展还将产生新的金融衍生工具。

金融衍生工具的基本职能在于锁定价格波动,进行风险控制。但若控制不当,将可能加剧风险程度。

二、金融衍生工具风险剖析

美国的次贷危机在全球金融市场引起巨大的连锁反应;美国对冲基金行业可能出现的倒闭;通用汽车重组等,因金融衍生工具的发展和应用所带来的极大风险无疑是诱发金融危机的重要原因之一。金融衍生工具风险在于以下几方面原因。

(一)公允价值计量不当诱发风险

长期以来,传统会计计量采用历史成本计量模式,其理论依据是,采用历史成本有原始凭证作为基础,能够客观地反映经济业务的实际成本,根据历史成本原则,交易活动一旦按历史成本入账后一般不得变动,直至耗费或出售。而金融衍生工具则是一种合约,由于交易尚未实际发生,因此无法以历史成本计量。而且以历史成本编制的财务报告不能有效地向监管部门和投资者发出预警信号。但当以公允价值计量作为金融衍生工具计量属性后,如何选择保证公允价值的真实、可靠成为关注的焦点,公允价值并非价值,而是价格,是对价值在某一时点的估计。价值虽然客观存在,但无法直接获取,只能获取近似或是趋近真实的价值,公允价值的“不公允”一直是人们争议的焦点,采用公允价值则可能造成管理层实现对利润和资本的操纵。

(二)金融衍生工具风险客观存在

由于金融衍生工具的特征决定了其风险客观存在性,其只需支付较少数量的保证金即可控制全部合约的资产,而且金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测,约定在未来某一时间是否交易合约。但从合约的签订到履行,金融工具价格、利率、汇率、股价等因素都可能发生变动,合约价值或是价格变动大多是人们无法控制的,它受政治、经济、市场、环境等诸多因素的影响,各因素的变动可能会造成合约价值的剧烈变化;而且,金融衍生工具市场中,在一定程度上对金融工具保值和规避风险较少,投机比重较大,投资者多以追求利润为目的,采用高抛低吸方式,加剧合约的价格波动。因此,金融衍生工具风险客观存在。

(三)监管体系不完善及专业人员匮乏形成风险

金融衍生工具的风险可分为系统风险即市场风险、信用风险、流动风险、操作风险和法律风险;非系统风险即人为操作错误、不当操作造成意外损失风险等,其交易的复杂,资金流动隐蔽给监管带来一定困难,同时监管金融衍生工具风险需要多个领域相互协调,对于不可控因素应该如何做好预测、评估,使其风险降至最低,这不仅需要合理、规范的技术模型和规范的管理制度,关键是需要具备熟知相关专业知识的人员。而目前在我国,乃至早于我国对金融衍生工具进行研究的国外经济组织依旧无法真正了解其风险,并对其产生的风险进行有效的控制和监管。

三、金融衍生工具的风险控制

金融衍生工具虽存在着风险,但不能否定其存在的必要性和积极意义,经济的发展使企业间的国际化程度日渐提高,企业间国际结算活动日趋频繁,企业为规避国际市场中的价格、利率或是汇率的风险,利用金融衍生工具使企业在国际结算中保值或是减少交易损失。因此加强金融衍生工具的风险控制,不仅有利于企业增强国际竞争核心力,而且也是企业可持续发展所必须关注的问题。

(一)构建、完善监管体系加以约束

规避金融衍生工具交易风险,宏观上应构建政府监管机构,应制定、及时修订完善法律法规进行监管;行业监管机构应通过制定行业规则自律监管;证券所制定相应的规章制度进行监管。政府监管机构利用其在经济活动中的重要作用,整合银行、证券、保险等监管机构职能,将金融衍生工具风险控制在可控范围,并由此决定其市场的开放程度;行业及证券监管机构则加强对异常波动的金融衍生工具采用“逐日盯市”方法,并在其对金融市场产生较大风险时,经政府管理层批准实施具体处理措施。

(二)建立、健全信息披露体系

会计报表披露的目的,在于报表使用者及时、正确地了解企业财务状况、经营成果、现金流量的变化,以便作出正确的预测和决策,用披露来弥补核算的不足。具体方法:在现有报表体系基础上完善金融衍生工具对企业损益、财务状况、现金流量的影响;增加报表附注,即对金融衍生工具的分类、采用的会计政策、会计方法;相关的信用风险、市场风险;由于金融衍生工具大多为一种尚未履行的合约,在合约签订时双方的权利和义务便已经确定,而交易却要在未来某个时期履行或完成,这就使其会计确认和计量具有不确定性。因此企业应根据此特点在报表附注中对其会计确认、计量等相关内容充分披露。

(三)完善内部风险控制系统

由于金融衍生工具交易的复杂性,在企业内部应建立风险防控环境,即企业管理层树立对金融衍生工具的风险管理、建立、完善内控管理制度和内部沟通机制,使管理层能够及时、准确地了解其变化,并采取应对措施降低风险。由于金融衍生工具的风险客观存在,因此在企业内部应培育风险评估机制。其包括投资主体运用金融衍生工具避险产生的风险和收益、损失的比较;投资项目的投资限额;利用评估系统掌握投资的最大限额,企业应对自身评价和计量金融衍生工具的风险能力有正确的评估,使风险控制在可接受范围等。

(四)加强专业人员队伍建设

由于金融市场的复杂性和多变性,要求操作人员不仅具备相关知识,而且具有良好的职业道德,并且在金融衍生工具不断创新中学习和分析,掌控其特点和设计风险管理模式。同时建立严格的金融衍生工具的使用、授权和核准制度;对于相关的专业人员执行、记录、保管等岗位制定相应岗位职责;完善内部牵制制度,授权、交易、结算、记录和保管职能应当严格分离并相互牵制,避免少数人操纵交易活动;此外采用定期或不定期方法对金融衍生工具进行核对,减少投机机会,发挥其规避风险的作用。

(五)在特殊背景下暂停公允价值计量