供应链金融的重要性(精选8篇)
时间：2023-07-11
时间：2023-07-11
关键词：供应链金融；中小企业融资；信用风险；风险管理
中图分类号：F832、21 文献标识码：A 文章编号：1006-3544(2010)02-0002-04
随着我国银行业改革和金融创新的深入，银行间竞争不断加剧，各商业银行纷纷加快金融产品的研发，以新型授信技术和客户关系管理模式争夺中小企业市场份额。一些银行借助客户供应链中物流、信息流和资金流运行特点，突破传统信贷思路，创造性地推出了供应链金融模式，并率先向大型企业上下游的中小企业客户群进行推广。该模式突破了传统信贷业务的评级授信、抵质押担保、审批流程等方面的限制，客户准入门槛比较符合中小企业的特点，方案设计灵活，适用范围较广，对支持中小企业发展具有重要意义。但由于供应链金融参与主体众多、融资模式灵活、契约设计复杂，商业银行在推广供应链金融过程中，需要对供应链金融的特定风险进行管理，以增强供应链金融的适应能力。
一、供应链金融的涵义与主体
供应链金融(Supply Chain Finance,SCF)，是商业银行授信业务的一个专业领域(银行层面)，也是企业尤其是中小企业融资的一种新型渠道(企业层面)。从商业银行视角看，供应链金融可以理解为商业银行为满足企业供应链管理需要而创新发展的金融产品，其目的是为了实现供应链中核心企业、上下游企业、第三方物流企业及银行等各参与主体的合作共赢。根据深圳发展银行副行长胡跃飞提出的概念，供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用商品贸易融资的自偿性信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。
(一)供应链金融与传统金融的区别
1、供应链金融的服务对象主要是供应链中核心企业上下游的中小企业。在中小企业准入标准上，不再孤立地评估单个企业的财务状况和信用风险，而是侧重于考察中小企业在整个供应链中的地位和作用，及其与核心企业的交易记录，将购销行为引人中小企业融资，为其增强信用等级，并将资金有效注入相对处于弱势的中小企业，解决中小企业融资难题。
2、在供应链内部封闭授信。融资严格限定于中小企业与核心企业之间的购销贸易，禁止资金的挪用；利用供应链购销中产生的动产或权利作为担保，主要基于商品交易中的预付账款、存货、应收账款等资产进行融资，与传统的固定资产抵押贷款形成鲜明对比。
3、强调授信还款来源的自偿性，将核心企业的信用能力延伸到供应链上下游中小企业，并把销售收入直接用于偿还授信。另外，供应链金融还引入了物流企业的合作，起到货押监管的作用。
(二)供应链金融的参与主体
供应链金融的参与主体主要有金融机构、中小企业、物流企业以及在供应链中占优势地位的核心企业。
金融机构在供应链金融中为中小企业提供融资支持，通过与物流企业、核心企业合作，在供应链的各个环节，根据预付账款、存货、应收账款等动产进行“量体裁衣”，设计相应的供应链金融模式。金融机构提供供应链金融服务的模式，决定了供应链金融业务的融资成本和融资期限。
中小企业在生产经营中，受经营周期的影响，预付账款、存货、应收账款等流动资产占用大量的资金。而在供应链金融模式中，可以通过货权质押、应收账款转让等方式从银行取得融资，把企业资产盘活，将有限的资金用于业务扩张，从而减少资金占用，提高了资金利用效率。
物流企业是供应链金融的主要协调者，一方面为中小企业提供物流、仓储服务，另一方面为银行等金融机构提供货押监管服务，搭建银企间合作的桥梁。对于参与供应链金融的物流企业而言，供应链金融为其开辟了新的增值业务，带来新的利润增长点，为物流企业业务的规范与扩大带来更多的机遇。
核心企业是在供应链中规模较大、实力较强，能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业。供应链作为一个有机整体，中小企业的融资瓶颈会给核心企业造成供应或经销渠道的不稳定。核心企业依靠自身优势地位和良好信用，通过担保、回购和承诺等方式帮助上下游中小企业进行融资，维持供应链稳定性，有利于自身发展壮大。
二、供应链金融的基本模式
在供应链中，中小企业的现金流缺口主要产生于预付账款、存货、以及应收账款等节点，这些节点在中小企业的生产经营周期内占据了较大比例。为了提高整个供应链的资金效率，结合中小企业生产经营的周期特点，供应链金融基本模式主要有：基于预付账款的保兑仓融资模式、基于存货的融通仓融资模式以及基于应收账款的融资模式。
(一)保兑仓融资模式
在采购阶段，供应链下游的中小企业往往需要向上游核心企业预付账款，才能获得持续经营所需的产成品、原材料等。对于缺乏流动资金的中小企业，可以通过保兑仓融资模式获得银行的授信支持，用于向核心企业支付预付账款。所谓保兑仓，是以核心企业承诺回购为前提，以核心企业在银行指定仓库的既定仓单为质押，以控制中小企业向核心企业购买的有关商品的提货权为手段，由银行向中小企业提供融资的授信业务。该模式下的授信产品主要是银行承兑汇票，主要通过银行(金融机构)、中小企业(经销商)、核心企业(生产商)和物流企业(货押监管)四方签署合作协议而实施。…经销商根据与生产商签订的购销合同向银行交纳一定比例的保证金，申请开立银行承兑汇票，专项用于生产商货款的支付保证和到期支付；物流企业提供保证担保，经销商以货物向物流企业进行反担保。物流企业根据掌控货物的库存情况和销售情况按比例决定承保金额，并收取监管费用；银行根据经销商存入的保证金签发相应额度的提货通知单，物流企业凭银行签发的提货通知单向经销商发货，经销商销货后向银行续存保证金，银行再签发提货通知单，物流企业再凭银行签发的提货通知单向经销商发货，如此循环操作，直至保证金账户余额达到银行承兑汇票金额，票据到期，银行保证兑付。保兑仓融资模式如图1所示。
保兑仓融资模式实现了经销商的杠杆采购和生产商的批量销售，经销商通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利，避免一次性支付全额货款，从而为供应链节点上的中小企业提供了融资便利，有效缓解了全额购货造成的流动资金压力。生产商以自身的资信或实力为下游经销商提供
回购承诺，进一步稳定和扩大了下游销售。从商业银行的角度，以供应链上游核心企业承诺回购为前提条件，由其为中小企业融资承担连带保证责任，并以银行指定仓库的既定仓单为质押，同时开出的银行承兑汇票由物流企业提供授信担保，从而大大降低了银行对中小企业的授信风险。
(二)融通仓融资模式
当供应链上的中小企业处于支付现金至卖出存货的生产经营周期时，可以采用融通仓融资模式。融通仓是中小企业以银行认可的存货等动产作为质押物向金融机构申请授信的行为。然而不同于简单动产质押，融通仓是指在动产质押中引进物流企业，将中小企业采购的原材料或产成品等质押标的存人物流企业开设的融通仓，由物流企业提供质物保管、价值评估、信用担保、去向监督等服务，由银行根据动产稳定性、评估价值、交易对象、供应链状况等向中小企业提供融资的授信业务。融通仓的还款来源是中小企业生产经营过程中或质押产品销售中产生的分阶段还款。必要时，银行还会与中小企业的上游核心企业签订质物回购协议，降低融通仓授信业务的风险。融通仓融资模式如图2所示。
融通仓融资模式以中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，利用第三方物流企业作为联结中小企业与金融机构的综合平台，开辟了中小企业融资的新渠道。通过融通仓融资模式，使针对中小企业的动产质押贷款业务的可操作性大大增强。融通仓凭借良好的仓储、物流和评估条件，协助中小企业以存放于融通仓的动产为质押获得融资支持。此外，融通仓还帮助作为质押权人的银行解决了质物估价、监管和拍卖等难题。总之，通过融通仓模式中小企业可以将以前银行不太愿意接受的动产转变为其愿意接受的动产质押标的，从而构建起了中小企业与银行之间资金融通的新桥梁。
(三)应收账款融资模式
这种模式主要针对商品销售阶段，由于绝大多数正常经营的中小企业都具有未到期的应收账款，这一模式适用范围非常广泛。具体而言，应收账款融资模式是指以中小企业对供应链下游核心企业的应收账款凭证为标的物(质押或转让)，由商业银行向处于供应链上游的中小企业提供的，期限不超过应收账款账龄的短期授信业务。在应收账款融资中，主要有中小企业(债权企业)、核心企业(债务企业)和银行等主体，如果是应收账款质押，银行第一还款来源是处于供应链上游中小企业的销售收入，第二还款来源是供应链下游核心企业给付的应收账款。如果是应收账款转让(有追索权明保理)，则第一还款来源是供应链下游核心企业直接支付给银行的应收账款，第二还款来源是处于供应链上游中小企业的销售收入。应收账款融资也可以引入物流企业提供第三方保证担保。应收账款融资模式如图3所示。
在应收账款质押中，银行通常将中小企业视为借款人，将核心企业视为担保人核定授信额度；而应收账款转让(有追索权明保理)通常将核心企业视为借款人，将中小企业视为担保人。因此，在应收账款融资中，核心企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况得到银行更多地关注，避免了只针对中小企业本身进行风险评估，借助核心企业较强的实力和良好的信用，使银行的授信风险得到有效控制。
三、供应链金融的特定风险
供应链金融虽然在结构上具有较强的科学性和可行性，但是由于供应链金融参与主体较多、融资模式灵活、契约设计复杂，其运作也存在一定风险。
1、核心企业道德风险。核心企业因规模较大、实力较强，在供应链金融中是决定风险的特异性变量。通常核心企业与供应链中的中小企业互利互惠，可以将中小企业的边际信誉提高到与核心企业同等的水平。但是，如果核心企业出现道德风险，利用其谈判中的优势地位，在交货、价格、账期等贸易条件上对上下游中小企业采取有利于自己的行为，以实现短期效益最大化，则会导致供应链上中小企业的资金紧张，迫使中小企业向银行融资以维持其基本运作。一旦中小企业获得银行融资，供应链资金紧张状况得以缓解。核心企业可能进一步挤占中小企业资金。如果由此积累的债务负担超出中小企业的承债极限，核心企业就会由控制风险的变量转变为供应链系统性风险的“震源”，使得供应链出现不稳定，带来相应风险。
2、物流企业渎职风险。在供应链金融中，物流企业是链接金融机构、中小企业和核心企业多方参与主体的纽带。订单形式的需求信息、货物形式的监管标的、担保形式的金融服务等都通过物流企业在供应链上层层传递。一般而言，物流企业的引入有助于供应链金融的风险控制。但是，在物流企业准入不严的情况下，供应链金融的货押监管变量可能转化为一个新的风险隐患。比如出现监管方渎职、与中小企业的合谋诈骗或与核心企业发生纠纷等等，则必然影响供应链金融的有序循环，使供应链金融的风险管理得不到无缝衔接，严重时将使整个供应链金融中断或者崩溃。
3、中小企业物权担保风险。供应链金融作为针对中小企业的授信类产品，其最大特点是强调授信的自偿性，通过对物流、资金流、控制技术的结构化运用，规避了因中小企业资信、实力不足所蕴涵的信用风险。鉴于此，供应链金融弱化了主体评价的权重，对受信主体的资质要求门槛较低；而强化债项评价的权重，对预付账款、存货、应收账款等广义的动产担保物权更为重视。预付账款、存货、应收账款等广义的动产担保物权，作为供应链金融业务的授信支持性资产，是重要的直接或间接还款来源。如果对中小企业此类广义的动产担保物权选择不慎，供应链金融将面临较高的信用风险。
4、供应链金融的操作风险。在供应链金融中，银行需要根据供应链的具体信息来量身定做金融服务，设计多元化的契约，以协调各参与主体之间在物流、资金流、信息流等方面的权利和义务，这其中业务操作的规范性、合法性和严密性是供应链金融风险控制的重要保障。而供应链金融参与主体较多，每个主体都是独立经营的经济实体，当供应链结构日趋复杂、规模日益扩大时，供应链上发生错误信息传递的机会也随之增多。在银行扩大供应链金融服务范围，提供更加灵活金融产品的形势下，如果对于贷前、贷中和贷后的契约设计不完善或有问题，供应链金融操作过程、人员、信息或外部事件不能得到准确有效地管理和配置，将可能引发操作风险，进而影响供应链金融中银行债权的有效实现。
四、供应链金融的风险管理
供应链金融作为一种针对中小企业的结构性金融创新，在运作模式上具有参与主体多元化、资金流动封闭化、强调动产担保物权等一系列特征。从风险管理的角度看，供应链金融比传统的流动资金贷款业务需要更为复杂的技术手段。
1、供应链核心企业的选择管理。供应链金融的风险管理首先是供应链中核心企业的选择问题。“为了防范核心企业道德风险，银行应设定核心企业的选择标准。(1)考虑核心企业的经营实力。如股权结构、主营业务、投资收益、税收政策、已有授信、或
有负债、信用记录、行业地位、市场份额、发展前景等因素，按照往年采购成本或销售收入的一定比例，对核心企业设定供应链金融授信限额。(2)考察核心企业对上下游客户的管理能力。如核心企业对供应商经销商是否有准入和退出管理；对供应商，经销商是否提供排他性优惠政策，比如排产优先、订单保障、销售返点、价差补偿、营销支持等等；对供应商，经销商是否有激励和约束机制。(3)考察核心企业对银行的协助能力。即核心企业能否借助其客户关系管理能力协助银行加大供应链金融的违约成本。
2、物流企业的准入管理。在供应链金融风险管理中，物流企业的专业技能、违约赔偿实力以及合作意愿三项是起着决定作用的关键指标。其中，专业技能和违约赔偿实力两项指标分别关系到供应链金融的违约率和违约损失率，可以进一步细化这两项指标，采用打分法形式对物流企业进行评级和分类。对于合作意愿指标，除了考虑物流企业与银行合作的积极性，还应考虑物流企业具体业务操作的及时性，以及物流企业在出现风险时承担相应责任的积极性。根据上述三项指标筛选的物流企业应能在链接供应链有序运转的同时，协助银行实现对质押货物的有效监管；在出现风险时发挥现场预警作用，将质押货物及时变现，最大程度地降低银行供应链金融违约损失率。
关键词：供应链金融；现金流管理；模式；协同
一、 引言
现金流，作为企业的血液，对于企业的生存与发展都起着至关重要的作用。然而在我国，很多企业一直为融资难问题所困扰，特别是2008年以来的金融危机导致了很多企业的资金链断裂。针对企业融资难问题，学术界、实务界及政府提出并尝试了一系列解决办法和措施。在这其中，基于供应链金融的融资模式取得了较好的效果。然而，这一融资模式目前在我国的应用还不十分广泛，同时有关这一模式下企业现金流管理研究还不充分。因此，本文对于供应链金融融资模式进行了梳理，并对这一模式下的现金流管理提出了优化措施，期望能为我国企业融资难及现金流管理方面问题的解决做出一定贡献。
二、 供应链金融与现金流管理的文献回顾与理论分析
1、 关于现金流的研究。西方国家对于现金流量及其管理重要性的认识较早，FASB在其1984年公布的SFAC NO、5中就曾指出完整的财务报表体系中应报告期间内的现金流量。同时，该领域的研究成果也十分丰富，主要体现在以下几个方面：一是关于现金流影响因素的研究，最具代表性的是丹尼森（Denison）的关于销售增长和通货膨胀压力对“现金短缺”的诱导效应研究；二是以瓦尔特（Walter）等为代表的学者对于现金流量指标在企业财务分析评价中应用的研究；三是从投融资角度对现金流与投资决策、融资决策及股利支付行为间的关系的研究，具有代表性的是詹森（Jensen）的自由现金流理论，以及梅耶斯（Myers）、麦吉拉夫（Majluf）的啄食顺序理论；四是以尤金·法玛（Eugen Fama）、詹森（Jensen）等人为代表，从信息有用性视角考察了现金流信息对外部市场有效性影响，提出了具有开创性的有效性市场假设理论。国内学者关于现金流的研究多偏重于其在企业实践管理中的应用。陈志斌和韩飞畴（2002）从战略管理和战术管理两个层面分别探讨了企业如何实现对现金流的流向、流量、流程、流速、结构等方面的有效管理，以及如何通过流程的改造提高资金的运转效率和效益。
2、 关于供应链金融的研究。对于供应链金融的研究，不同的学者侧重点不尽相同。以Santomero（2000）为代表的研究从银行等金融中介出发，认为供应链与金融中介服务的结合使得金融中介能够通过降低成本或者拓展服务品种等途径获得巨大的增值空间；Michael Lamoureux（2008）则强调核心企业在整个供应链体系中的作用，提出供应链金融是以核心企业为主导的对资金的成本和可得性系统优化的过程；Aberdeen（2007）认为供应链金融的核心是关注嵌入供应链的融资成本和结算成本，并构造出供应链成本流程的优化方案。国内学者中夏泰凤（2011）则通过构建数理模型，从模式收益分析、弱化信息不对称、降低信贷风险、提高资金利用率等方面阐述了供应链金融在加强企业现金流管理问题上所具有的优势，并以此框架为蓝本提出了解决企业融资难题的金融仓储服务模式。
3、 关于供应链金融与现金流管理关系的研究。有关供应链金融与现金流管理关系的研究，Gonzalo Guillen等（2006）提出，合理的供应链管理模式能够通过对企业的运作、现金流融通与管理的作用以增加整体收益。该方面最具代表性的是Wesley S、 Randall和M、 Theodore Farris II（2009）基于案例演示的研究，表明强化的供应链金融管理能够通过现金流量和共享的加权平均资本成本（WACC）以减少财务成本的供应链。国内学者冉辉（2009）认为供应链金融与现金流管理间存在着互相促进的关系。全流程的供应链融资在满足不同企业多样化需求同时，更有助于企业物流和现金流的高效管理，从而实现企业融资业务的良性循环以及整个供应链的良性循环。
4、 国际国内研究现状的总结。从上述文献回顾中，我们可以看出目前国内外学者关于供应链金融、现金流管理方面的研究已认识到后金融危机时代，企业的价值最大化目标的实现已经离不开供应链金融的应用以及现金流的有效管理，并从企业及银行等不同角度讨论了具体的应用模式和管理方法。然而以往学者特别是国内学者在供应链金融方面的研究起步较晚，且多是孤立的看待供应链金融与现金流量管理，在对供应链金融基础上的现金流管理的研究还不充分和深入。因此，本文希望通过对于供应链金融基础上的现金流管理的研究以弥补上述不足，为供应链金融以及相关现金流管理模式的理论和实践的发展做出一定贡献。
三、 供应链金融视角下企业现金流管理的模式梳理
1、 应收账款融资模式。基于供应链金融的应收账款融资模式，是指处于上游的企业将赊销过程中产生的对核心企业的应收账款转让给银行等金融机构，进而获得期限不超过应收账款账龄的短期贷款的融资模式。这种模式主要适用对象是那些在商品销售阶段存在资金短缺的企业，这些企业资信水平通常不高，因而很难通过银行等金融机构传统授信渠道获得贷款。而基于供应链金融的应收账款融资模式，通过对核心企业的债权的转让，银行因获得应收账款作为质押担保物而降低了信贷风险，也就愿意提供短期信贷给企业，这样一来企业面临的资金缺口就可以得到弥补。应收账款融资模式避免了上游企业因应收账款未收产生资金占用，提高其现金流的管理效率，推动了整个产业链的良性循环和价值最大化进程。
基于供应链金融的应收账款融资模式中，各参与主体，包括债权企业（上游企业）、债务企业（下游企业）及银行间联接成了一个相互影响的有机整体。债务企业以对下游企业应收账款的债权作为抵押物从银行等金融机构获得了授信；上游企业向银行等及金融机构还款的资金来源是应收账款的变现，因而当上游企业在还款方面出现问题时，下游企业需要为银行等金融机构的这部分损失承担责任，在整个体系中扮演反担保人的角色；银行等金融机构有着借款人及下游企业作为双重还款保障，其最大的坏账风险不再是传统授信业务中借款人的偿债能力和财务状况，而是下游企业产品的销售情况和盈利能力，换而言之，也就是整个供应链体系的竞争力。
基于供应链金融的应收账款融资模式下，企业对于现金流的管理需要从整个供应链角度考虑应收账款这一重要因素的影响。上游企业在赊销过程中，需要考虑下游企业与银行等金融机构的合作及往来关系，关注对于其对下游核心企业的应收账款债权能否作为抵押通过这一融资模式获得银行等金融机构的短期信贷。同时，通过这一融资模式获得信贷的上游企业要提前做好信贷偿还的资金准备，以树立良好的信用形象才能更好的维持与下游核心企业的关系。下游核心企业同样需要关于应收账款因素对于现金流的管理的影响，避免因上游企业不能及时偿还信贷被银行等金融机构追索责任，而给企业现金流造成冲击。
2、 保兑仓融资模式。基于供应链金融的保兑仓融资模式，是指在销售方（上游核心企业）同意回购的条件下，银行等金融机构以指定仓库的既定仓单为质押担保，在取得提货权前提下，向下游企业授信的业务模式。这一融资模式主要适用于那些需要向销售商垫付账款，同时又存在资金短缺的下游企业。在该模式下，下游企业通过支付预付账款的形式从上游大企业购买原材料，然后将原料质押给银行等金融机构并逐笔缴纳保证金分批提取原材料。第三方物流公司负责按银行等金融机构要求负责质押物的监管和运输工作。
在保兑仓融资模式下，下游企业通过核心企业的回购担保获得了信用增级，提升了融资能力。另一方面，分批付款的模式也减轻了下游企业因订货而面临的巨大资金压力。上游核心企业也能够从这一模式下获得诸如提高销量、扩展市场、降低存货占用成本等好处。同时，物流企业通过参与这一模式可以扩展其业务范围增加收益。因而，在保兑仓融资模式下，除了银行等金融机构能够扩大客户资源增加收益，其他几个参与主体也能从中各取所需，获得好处。
在保兑仓融资模式下，企业对于现金流的管理需要从整个供应链角度考虑存货这一重要因素的影响。上游生产企业应当从供应链整体竞争力出发，通过增强经销商的销售能力加速存货的周转，降低存货对于资金的占用。这样一方面避免了过多依赖于银行信贷，降低资金成本；同时，应收账款的减少也将保障的资金的回笼。对于下游企业来说，则应当充分利用这一融资便利盘活现金流，集中订货在降低成本的同时更易获得银行信贷解决资金短缺；另外，对于销售存在季节性差异的产品，可以通过反季订货，在避免旺季资金紧张的同时可以提高企业利润。
3、 融通仓融资模式。基于供应链金融的融通仓融资模式，是指生产企业以流动资产作为质押存入第三方物流企业，并以此作为担保从银行等金融机构获得短期信贷的融资模式。这种模式主要适用于那些在生产经营过程中存在大量存货或半成品的企业。在供应链的背景下，第三方物流公司的担保降低了银行等金融机构的风险，因而生产企业能够以流动资产作为质押品获得生产经营所需资金，以避免生产中断的窘境。在这一融资模式中，第三方物流公司扮演着融资企业和银行等金融机构之间资金流、物流、信息流相互融通中介的重要角色，负责存货存储、价值评估和监管等职责。
作为一种新型金融服务模式，融通仓融资在使企业获得短期信贷缓解资金压力的同时减少了存货对于现金流的挤压，实现资金的周转和产品的再生产，提高现金流管理的效率。此外，第三方物流企业通过为企业提供融资担保赢得了客户资源，扩大的经营规模能够使得仓库得到更有效的利用和配置，这将进一步增加其经营利润。融通仓融资模式下，企业对于现金流的管理要立足于资金流与物流相互拉动、盘活这一核心理念。企业（特别是对于产品附加值大、发货频率高的企业）在协调管理好融资、流通、仓储三者关系下，能加速货物的流动、减少资金占用成本、提高营运资金使用效率，从而提升供应链整体绩效，增加整个供应链竞争力。
四、 基于供应链金融的企业现金流管理的优化对策探讨
1、 转变各参与主体思维，形成互利共赢的经营理念。供应链金融各参与主体应当认识到，随着社会化生产方式的不断深入，市场竞争已经从单一客户之间的竞争转变为供应链与供应链之间的竞争，同一供应链内部各方相互依存，“一荣俱荣、一损俱损”；因而，供应链金融业务下的各参与主体首先要转变过去单一主体的经营思维，学会从整个供应链角度去思考和寻求解决现金流缺口、提高现金管理效率和效益的办法。各参与主体中，核心企业观念的转变显得尤为突出和重要。受到过去传统经营理念和文化的影响，供应链中的核心企业可能认为供应链金融业务下，企业往往需要为其他企业提供偿债担保，这无疑会增加自身的风险和责任，因此核心企业对于开展供应链金融业务意愿并不强烈。这种保守和不积极的心态正是基于单一经营主体角度，忽视了当下企业间的竞争已逐步转变为供应链间的竞争，核心企业作为供应链中的一环，仅通过自身努力孤军奋战已经很难取得竞争优势；相反，依托于供应链体系，核心企业以身作则盘活整个体系，其自身必将能从整个供应链的优化提升中获得巨大收益。其次，供应链上其他企业在理解应用供应链融资业务，成为直接受益者同时，应当认识到环环相扣的业务模式下，只有规范化的经营和管理才能赢得核心大企业的信任，才能获得生存和发展的机会。银行等金融机构需要从供应链服务者角度出发开展业务，并积极拓展新模式才能赢得客户和市场。第三方物流公司的经营理念不应局限于传统的仓储运输业务，而应当寻求与企业及银行等主体合作拓展诸如估值、担保、监督等业务。
2、 构建供应链金融下规范化的现金流管理体系。尽管供应链金融业务在我国已经得到一定程度的应用，然而由于其引入的时间较短、各参与主体对其缺乏正确的认识，目前基于这一模式下的现金流管理缺乏规范性，因而导致了企业对于现金流管理的效率和效益并不理想。专业化、规范化的现金流管理体系的构建无疑将为上述问题的解决以及供应链金融业务的发展提供有力的组织保障。而这一规范化体系构建需要建立在各参与主体积极协作的基础上。银行等金融机构针对业务办理过程中存在问题，可针对性的提出改进意见，为现金流管理体系的逐步规范化起到牵头引导作用；核心大企业针对存在的问题提出系统化的改进方案，在完善自身管理体系的同时督促其他企业积极整改；供应链上各企业对于银行等金融机构提出的问题以及核心企业的整改意见，需要积极配合，结合自身实际规范企业现金流管理；第三方物流企业也应当积极参与其中，协助供应链金融下现金流量管理体系的规范化进程。即按照银行金融机构牵头、核心大企业主导、其他企业积极配合、第三方物流企业协助的思路构建规范化的供应链金融下的现金流管理体系。
3、 做好控制措施，共同防范风险。供应链金融改变了过去单一主体的信贷融资模式，会涉及上下游生产、加工、运输、销售等多个环节的多个主体。而较多的参与主体及较长的信贷链条无疑会使得传统业务中即存在的信用风险、法律风险等会进一步被放大，一旦其中的一环出现问题，必将影响到整个供应链的正常运转。因此，对于供应链金融下的现金流管理的风险防范工作就显得尤为重要。核心企业以及其他企业首先需要结合自身实际建立完善企业风险导向的内部控制制度，并切实贯彻到日常经营管理实践中去，以降低各种风险发生的可能性。然而，单个主体的风险控制措施是无法应对整个供应链体系的风险。企业在做好自身风险控制的基础上，更为重要的是加强与其他企业、银行等金融机构、物流公司间建立战略合作关系，优化风险控制流程和措施以提高风险防范工作的效益和效果；第三方物流公司需要积极配合银行等金融机构，严格执行质押物的验收、价值评估、监控等工作；银行等金融机构需要从供应链营运状况、交易质量等多方面综合评价信贷风险、严把准入机制，避免不合理的业务给自身及供应链其他主体造成负面冲击。
4、 政府主导，建立供应链金融现代化信息管理平台。21世纪是信息化的时代，供应链金融下的现金流的管理自然离不开信息化工作的支持。供应链金融业务下，各主体紧密关联、业务环环相扣，经营管理活动越是一体化越需要及时相关的高质量信息。然而，目前各主体信息标准不统一、配备设施不完善、协调能力差等问题的存在，却严重制约了各主体的决策效率和效果。这一问题的解决有赖于一个集成的现代化供应链金融信息平台的建立，但考虑到平台的研发建立成本高、风险大，单凭企业难以实现。企业融资难问题的破解离不开政府和政策的支持，相关部门有必要成立专门的项目小组，积极寻求高校、科研机构的帮助，提供资金支持，开发出适合供应链融资业务的信息化管理平台。借助于这一现代化平台，供应链上的各参与主体能够及时实现信息共享，这无疑将有效促进整个供应链现金流管理水平的提高。
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[关键词]供应链；金融风险；评估
[DOI]10、13939/ki、zgsc、2015、25、103
1 供应链金融风险分类
1、1 信用风险
通常来说银行的信用风险，具体是指向银行贷款的个人或者实行交易的人由于某些原因造成的违约进一步对银行造成的损失风险。在供应链融资中信用风险排在首位。从另外的角度分析，供应链融资本身就是一种较为特殊的用于加强管理信用风险的技术。在传统授信中银行实施的担保业务包括抵押授信、信用授信以及保证担保授信三种。而要求存在第三方的是保证担保授信，而信用担保要求企业具备一定的实力、规模和大量资金。一般来说，中小企业是无法轻易得到这两种形式的授信，但是供应链金融业务具体面向中小企业，所以银行必须分析中小企业的信用风险。
很多中小企业都具备下列特点：第一，无法充分披露信息，这样就增加了评估企业贷款信用的难度。第二，没有根据比例对授信成本收益进行分配。第三，中小企业相较于大型企业来说拥有更高的非系统风险系数，很多中小企业缺少完善的结构，决策带有随意性，非常依赖个别客户，造成他们出现了很大的波动性。
1、2 操作风险
由于企业内部缺少完善的政策、人为失误或者内部失控等原因而导致银行出现损失问题，这些损失包括与风险相关的全部支出费用。在对授信调查的过程中，具体操作风险就是人员因素，在供应链融资中企业的交易信息是关键根据，控制风险中的目标便是交易过程中的物流和现金流。所以，调查授信的人员需要具备良好的专业素质，这样才可以有效避免疏漏和误判。 在设计操作模式时，最关键的是对设计流程积极完善，避免操作风险的出现，同时供应链融资必须对授信支持资产严格控制。
在审批融资过程中，最关键的是对操作风险有效提防，具体包括人员形成的风险、系统风险和流程风险。
在供应链融资中，对物流和资金流有效控制的中心是授信后管理和出账管理，尤其是预付业务和存货业务，频繁进行操作也是产生风险的主要原因。在不同的融资产品中，操作风险会通过各种形式积极表现，银行一定按照实际情况进行整体分析。比如，在应收账款融资中，应收账款质押要求三方比例配合，这样就形成了复杂的业务流程，对应的也会增加操作风险。
1、3 市场风险
所谓市场风险，本质上是由于利率、股票、汇率等随着市场的变化而出现的改变，进一步对银行造成的风险。在供应链金融中，银行的收款风险具体是由市场风险与生产风险导致的。而供应链金融将控制货物权作为基础，这样就极易造成市场风险。因为商业银行向中小企业发放贷款时以控制货物权作为担保，所以货物的市场价值极容易对市场风险造成影响。在供应链金融业务中，标准仓单抵押的东西通常是农产品，而季节、国内外需求和国际市场将会使这些农产品出现价格波动。所以，企业频繁变化的价格，进一步对授信额度与质押率造成了影响。
2 供应链金融风险评估
供应链金融风险评估的重点是建立评估指标体系与评判标准以及明确指标权重并且实行一致性检验。
2、1 建立评估指标体系和评判标准
通过识别供应链金融风险，可以科学建立融资风险评估体系，例如存货质押融资的供应链金融风险评估指标体系，具体包括系统风险和非系统风险，其中系统风险包括宏观和行业系统风险以及供应链系统风险，而非系统风险包括信用风险、变现担保物风险以及操作风险。
在评估供应链金融风险的过程中，一线的评估人员应当联系现场调查、历史资料数据，并且尽可能利用一些定量的分析工作实施综合评估。在评估过程中，一些能够采用定量公式进行衡量的指标，则尽可能进行定量评估。通过数据计算这些定量指标之后，就能够设置合理的规则明确不同评分相应的范围。之后在具体评分上映射指标的定量数值。而无法定量的则利用打分方法。在这我们可以利用7级评分方法，就是每一个需要衡量评估的指标，最终按照其风险情况划分为7个等级：风险很大1分、大2分、较大3分、一般4分、较小5分、小6分、很小7分。之后，可以联系事前确定的每一指标的权重加强平均分值，获得具体业务最后的评分结果，这一结构可以在标准的评级上映射。
由于供应链金融体现出的过程性与典型动态性，评估融资分值也必须是动态的。这就需要监管方与评估人在贷款期间，联系业务的变化动态对评估分值积极调整，以便准确对风险进行警示。
2、2 明确评估指标权重并且实行一致性检验
确定供应链金融风险评估指标权重可以采取德尔裴法实行专家打分，也就是邀请专家分别估计出各个因素的权重，之后平均求出不同专家的估计并且得到各个指标的最终权重。具体步骤见下：
第一，建立判断矩阵。在供应链金融风险评估指标体系中，设计上一层指标A是准则，支配的下一层指标是B1，B2，…，Bn，各个元素对于准则A相对重要性即权重斡能够利用标准法赋值。针对准则A，比较n个元素之间相对重要性获得一个两两对比的判断矩阵：
C=（bij）mun
第二，计算相对权重。供应链金融风险评估指标体系中元素B1，B2，…，Bn，针对准则A的相对权重w1，w2，…，wn，可以得到向量形式W=（B1，B2，…，Bn）T。对于设计权重，通常利用几何平均法，先按列相乘A元素得到新向量，之后把其每个分量开n次方，再把得到的向量归一化之后就能够得到向量公式：
i=l，2，…，n。也可以利用和法，特征根法等。
第三，一致性检验。要想判断上述矩阵与权重是否科学，需要实施一致性检验。具体过程：相乘判断矩阵与权重系数获得矩阵CW；再求出矩阵最大特征根；之后带人公式 获得一致性检验指标 ；按照平均随机一致性指标查出R、I数值；最后采用公式C、R=C、I/R、L获得一致性比例C、R的数值。当C、R
3 案例分析
在供应链金融风险评估指标体系中，设定供应链系统风险指标是标准A，因此可以支配的下一层指标供应链竞争风险指标、供应链协调风险指标以及供应链控制风险指标分别是B1，B2，…，Bn。通过查表获得随机一致性平均指标是0、58，所以得到CR=CI/RI=0、0007小于0、01，可知判断矩阵形成了满意的一致性，获得相对于供应链系统风险指标的权重来说三个指标满足要求。
关键词：产业集群 供应链金融 推动措施
中图分类号：F830
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2014）01-053-04
产业集群快速发展的一个重要推动因素就是大规模的资金支持，然而，由于国内的金融体系尚未完善，产业集群发展过程中存在着巨大的资金缺口。这严重地制约了产业集群的健康、可持续发展。供应链金融的产生与发展为产业集群的资金问题解决提供了契机，其与产业集群发展形成了相互推进的良好形势。
一、产业集群与供应链金融相关理论
（一）产业集群
1、概念。产业集群主要是指：在同一个产业领域，由地理位置相近的若干个关联公司或机构共同组成的共生、互补性企业群体。
2、特点。产业集群主要具有区域性、网络性以及共生性等特点。其中，区域性体现在：产业集群中的有关企业在地理位置上形成了一定的集聚现象。这样有助于企业间的资源共享，扩大企业的整体发展优势。“块状经济区”的形成源于该特征。网络性体现在：产业集群内部成员处于不同的供应链网络节点上，经过长期的交流与合作，逐步形成了供应链贸易交叉模式，进而形成了联系密切的网状产业链结构。共生性体现在：产业集群中的成员彼此间在经济甚至文化等方面都是联系密切的，彼此之间共同构成了一个较为松散的利益共同体。其在一定程度上，有着共同的发展目标以及利益，所以，其具有明显的相对共生性。
3、金融支持。随着产业集群的发展壮大，其对资金的需求量与日俱增。单纯地依靠金融机构进行融资是很难满足集群发展需求的。相对于金融融资，供应链金融融资方式更加适用于产业集群。充分利用产业集群中企业间的资金来往，能够有效地加快企业的资金流动，提高企业的资金使用效率，并为企业创造更多的经济利益。所以说，制定行之有效的供应链金融融资安排，是促进产业集群结构优化升级，实现整体经济实力提高的重要途径。
（二）供应链金融
供应链金融主要是指：供应链内相关的金融机构或物流金融企业根据产业集群内企业的贸易以及资金状况，提供给有关企业的金融或资金服务，进而满足企业的融资需求，促进产业集群的健康、可持续发展。
（三）产业集群与供应链金融间关系
1、产业集群为供应链金融提供了良好的企业环境。供应链金融的存在与发展，势必离不开供应链上的节点企业，而网络结构的产业集群供应链能够为供应链金融提供稳定的需求节点。目前，我国的东南沿海地区，已经形成了密集的产业集群，为供应链金融创造了有利的发展环境。同时，产业集群在形成的过程中，受到了我国政府的大力扶持，具有较好的政策优势以及品牌效应，具有强大的生命力。所以，在产业集群中发展供应链金融具有风险低、环境稳固等优势。
2、供应链金融有助于产业集群融资目标实现。产业集群发展需要长短期的金融支持。供应链金融在为集群供应链内企业提供短期融资服务时，通过资产融资租赁安排亦是实现了长期融资服务。供应链金融的服务对象多数为中小型企业，这能够有效满足中小企业居多的产业集群融资需求。同时，还能够有效降低产业集群中核心企业的资金成本。随着物流供应链金融的跨区域发展，产业集群也逐渐呈现出跨区域发展趋势，该趋势是对全球化经济发展的有效应对。
二、供应链金融在产业集群中的应用
（一）应用现状
目前，集群供应链金融已经初步形成，并且，同实业结合的越发紧密。部分商业银行在融资产品的设计过程中，将产业集群的融资需求充分地考虑进去。例如：兴业银行推出的全产业链金融服务产品等。但是，相对于珠三角以及长江等区域，国内的很多区域的产业集群还处于探索阶段。这些区域的产业集群无论是在资金支持，还是政策扶持等方面都存在很多的不足之处。即使在珠三角区域，产业集群也面临着严重的结构升级问题。
（二）供应链金融在产业集群中的优势
1、提高了企业的融资可能性。融资问题一直都是中小企业面临的重要难题。与大型企业相比，其并不能够得到金融机构的“青睐”。供应链金融由于主要的服务对象就是产业集群中的中小型企业，所以，其会从企业的融资需求以及发展现状等方面充分考虑，并为企业量身定做融资服务产品，从而有效地解决了中小企业的融资问题，进而更好地推动了产业集群的健康、可持续发展。
2、有利于集群中企业的财务优化。对于企业来讲，如果能够将除货币以外的流动资产转化为货币资金，将会大幅度提高企业资金的流动性。这一需求通过银行机构是无法实现的，但是，借助供应链金融便能够将财务报表中的资产项同负债项直接关联，从而实现企业的财务结构优化，推动企业资金流动，更好地促进了企业的可持续发展。
3、融资租赁有效地解决了供应链金融的长期融资问题。传统信贷主要的关注点是企业信贷期内的偿还力。而对借贷企业的经营收益率以及现金流安排有所忽视。这不利于中小企业的长期可持续发展。供应链融资中的融资租赁服务，对企业的经营效益以及还款安排进行了充分地考虑，使得为中小型企业提供的融资服务更加能够促进企业的长期可持续发展。通过融资租赁，不仅节省了大量的流动资金，还对现有的信用额度进行了有效维护。
（三）供应链金融在产业集群应用过程中存在的主要风险
1、信用风险。主要是指：因为债务人无法做到按时“还本付息”，致使债权人处于资金无法回收状态的可能性。该风险具有长期性，甚至贯穿于信贷业务全过程。供应链金融亦属于信贷融资范畴，所以，信用风险不可能完全避免。当企业因资产贬值迅速而导致资产量无法抵充融资金额时，信用风险便会产生。
2、市场风险。主要是指：利率或者产品价格变动引发企业大量价值损失的可能性。目前，市场风险主要包括商品、利率以及汇率等风险。其中，商品风险和利率风险在供应链金融中比较常见。
3、法律风险。目前，国内的供应链金融措施主要是参照国际贸易金融措施制定的。其无法完全适用于国内的产业集群融资环境。而国内在这方面的研究工作尚处于初期阶段，尚未形成自身完备的发展体系。所以，难免会出现很多不适应的地方。而在相应法律的构建上，存在很多不完善的地方，以至于很多业务开展时缺乏有效的法律保障，引发不必要的经济纠纷。
4、操作风险。因操作不当引发经济损失的可能性被称为操作风险。该风险在金融领域较为常见。目前，国内金融行业面临的操作风险日益增多，引起了人们的广泛关注。相对而言，供应链金融授信业务具有专业性强、复杂繁琐等特点。尤其是在产业集群的应用过程中，业务人员需要对业务风险防控相关知识以及信贷企业的基本行业知识深入掌握，并且，严格按照流程进行供应链内信用调查。但是，即使再小心，在网络信息化条件下，业务人员也很容易因为频繁的网上供应链贸易出现操作失误，进而引发操作风险。
三、产业集群发展中供应链金融策略
（一）增加供应链金融市场的融资服务主体
1、增加供应链金融机构的服务主体。作为供应链金融的主要参与者，商业银行对产业集群发展起到了重要的推动作用。但是，由于其在多数时候将融资对象定位于大型企业，产业集群中的中小型企业如果仅仅依赖商业银行进行融资，很难全额完成融资目标。所以，为了更好地推动产业集群的良好发展，我国政府应该积极推动多类金融机构参与到产业集群的融资服务中来，进而实现产业集群融资主体多元化。其中，担保公司、保险公司、金融租赁公司等都可以作为产业集群的融资服务主体。例如：保险公司可以为产业集群中的中小型企业提供融资服务，还可以推出各类信用保险产品，满足企业融资的多样化需求。
2、对非正规融资主体进行规范。民间融资之类的非正规融资具有高成本、高风险以及透明度低等特点。尽管其在一定程度上能够满足企业的融资需求，但是，如果对其不加以约束的话，很容易严重影响到资金市场的平稳发展。所以，有必要在不断增加合规金融机构的同时，对民间金融渠道加以规范，使其逐渐呈现出规范化和制度化，进而有效规避民间融资过程中出现的不良问题，促进产业集群的健康、可持续发展。
（二）对相关的法律制度进行完善
在供应链金融的开展过程中，会涉及到很多法律制度，但是，现有的法律制度由于缺乏完善性，以至于很多具体的执行工作缺乏必要的执行依据，不仅影响到执行人员的工作效率，更是会产生一些不必要的经济纠纷。例如，在应收租赁款保理转让过程中，相关的配套法律只是存在一些自律规范文件，这些文件对实际的执行需求是远远不能满足的。类似的情况还有很多，所以，供应链金融发展相关法律、法规有待进一步更新和完善。在完善的过程中，政府相关部门要充分发挥出自身的服务功能，要立足于服务集群网络，秉承公平、公正原则，尽可能对产业集群的产业规划进行规范，使其与市场化机制协调发展，避免出现产业过度集中或者产能过剩问题。
（三）构建信息服务系统
供应链金融服务体系的构建，其目的就在于为产业集群中的企业成员提供业务开展所需的便捷服务，帮助其减少因信息不对称而导致的信用风险以及项目风险等。通常来讲，供应链金融的信息支撑平台主要包括业务操作流程系统、信息服务交互系统以及行业研究系统。在金融机构进行业务操作过程中，部门间的协调衔接有助于优化操作流程，进而实现项目审批以及审核周期的缩短，提高工作效率。
目前，我国的产业集群大多数表现出供应链网状结构。该结构的操作环境能够促进供应链金融的健康、可持续发展。在对产业集群推行供应链金融服务的过程当中，需要制定出科学、合理的执行方案。例如：构建系统、完善的第三方电子服务体系或者信贷征信统一服务平台等。其中，在推行的信息征信统一系统中，能够将产业集群中的企业成员的真实企业经营信息展现出来，从而为相关的金融机构提供授信决策的重要依据。而在集群内部构建统一的交易服务平台不仅能够有效地提高产业集群内部的交易质量，还能够大幅度地降低内部企业的交易成本。不仅如此，通过这样的交易平台，大大增加了交易的可视性和准确度，并有效地提高了集群内企业同金融机构的信息对称性，进而在很大程度上降低了企业与银行的金融风险。目前，国内的很多区域都大面积推行产业集群发展模式。作为产业集群发展的重要引导者，我国政府正积极地为当地的集群企业构建开放的企业信息评价平台，以便帮助金融机构更好地了解集群内企业，增加对其的信任值，从而为集群内企业赢得更大的融资机率，更好地促进产业集群的健康、可持续发展。
（四）风险的有效控制
1、一般策略。要想真正地确保产业集群内企业做出科学、合理的融资安排，企业需要对集群供应链的行业前景、企业自己的资本信息以及运营状况给予充分地考虑。然而，即使将这些都做好，依然不会完全避免金融风险的发生。通常情况下，供应链金融在风险缓释上都会有一些常规措施，例如：资产抵押。除此以外，在实际的贷款服务过程中，金融机构会要求企业为其提供必要的反担保举措。具体的举措主要包括：他物抵质押、投保财产险或第三方保证等。其抵押率多数是在50%左右。这样一来，产业集群供应链金融的融资成本将会大幅度提高。金融机构需要在每一个融资业务的执行全过程做好风险控制工作。控制工作主要包括：事前控制、事中控制以及事后控制。在事前控制过程中，要确保金融信贷工作人员具有高水平的行业研究能力，使其能够与企业进行良好的信息交流，并对企业的产业准入资格进行认真审核。在事中控制阶段，要有效判断企业的融资安排是否合规，彻查企业的征信记录，全面而准确地掌握企业的实际经营和财务状况；同时，充分发挥金融混业经营优势，利用各类信用保险产品，为企业的固定资产进行责任保险投保，从而借助信用以及责任保险，与保险公司实现“风险共保”。在事后控制过程中，要随时对企业的风险变化进行全面跟踪，例如，对企业存货的估价、监管以及仓储等。其中，积极、有效的货物仓储模式是避免融资风险的有效途径。目前，很多产业集群都会借助第三方物流或者担保机构，满足企业的仓储需求。
2、产业集群供应链金融风险控制的措施。（1）供应链金融的流程风险控制。根据项目流程的时间安排，供应链金融风险在事前、事中以及事后三个环节都有可能发生。事前防范环节的防范重点主要体现在对融资需求以及融资自偿性资产的科学评估上。通过对企业资信状况科学调查，设定符合实际的最优融资安排；操作风险是供应链金融事中风险的主要表现，例如：负责信贷的工作人员因为粗心大意，或者某些原因导致信贷操作不合规范，进而导致操作风险的发生；供应链金融的事后风险主要体现在：在持续不断地进行跟踪、监管过程中，因为某些原因而出现了跟踪不到位或者监管不及时问题，进而引发风险。对于这三种情况下的风险，前两种可以通过规章制度的完善以及适当的安排进行规避，而事后风险则可通过保证金制度或者担保抵押制度进行风险规避。（2）对拟授信产业集群进行慎重选择。“光伏产业”以及“钢贸集群”的结构融资问题理应引起金融机构的高度重视，并以此为鉴。在对企业的信用进行认定前，应对产业发展进行深入研究，尽可能选择优质的集群产业。因为，只有优质的产业集群，才能够借助其自身的高成长性，对风险进行有效地控制。企业无论是生产还是经营，都同供应链金融有着千丝万缕的联系。其在申请贷款过程中，提供的融资安排抵质押品多数情况下是企业的自偿性资产，为了更好地避免此类资产引发的金融风险，金融机构要对产业集群的发展进行实时监控，例如：货物监管或者经营追踪等。从而掌握更多的与融资安排相关的信息，如企业经营状况以及财产变化情况等。通过这些风险控制措施，才能够对企业可能出现的金融风险全面掌握，并结合内外部环境，制定出行之有效的风险应对措施。例如：当企业在经营过程中，出现了违约状况，金融机构要将抵押物品及时追回，并将其变现，进而最大程度地降低损失额。（3）密切关注产业集群的宏观系统风险。目前，国内的产业集群普遍具有风险特殊性，其中的一个重要原因就是产业集群内的成员彼此之间存在互为担保人的现象，以至于构成了一个风险共同体。为了更好地降低系统风险，应对风控措施的具体含义以及应用进行深入分析。在供应链金融的风控措施中，供应链企业征信调查非常重要，其主要是对集群内企业的特定交易资产、对象以及涉及的基本信息进行调查。在调查之后，根据调查结果对供应链内企业的信用等级进行科学、合理地评定，从而将评定结果作为是否对企业进行授信和授信额多少的判断依据。通常情况下，国内的产业集群内会涉及到几条主要的供应链，这些供应链的现实情况体现了该产业集群的核心竞争能力。随着我国供应链金融的不断发展，对供应链内企业的授信调查将会逐步扩展到对核心供应链的整体评价，（下转第58页）（上接第55页）从而对供应链上的所有企业的授信度以及授信额度进行判断。供应链金融风险控制亦是随之变得更加复杂，其将逐渐涉及到系统的风险甄别方面。
金融机构可以选择供应链金融合作模式。在多产业集群分散融资放款模式下，仅对一条供应链进行融资安排或对不同的供应链交叉结点进行放款安排，能够有效降低系统的融资风险。积极构建产业集群内部行业信贷统一调查系统，可以有效避免信息不对称问题。从宏观方面，进行风险控制预判，认真坚持事前的慎重选择，事后对融资对象的经营管理进行实时跟踪，进而将风险降到最低。同时，金融融资服务机构要对产业集群中企业经营预警信号实时关注，并制定出行之有效的应对措施，进而及时避免宏观风险的发生。
近年来，在国家宏观政策的推动下，供应链融资发展迅速，并且，其已经成为了产业集群发展的重要推动力量。尽管在发展的过程中，还存在一定的问题有待进一步解决，但是，相信其一定会取得理想的发展效果。
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【关键词】 供应链金融 商业银行 发展措施
前言
供应链金融作为商业银行提供的一种新的综合金融服务，近年来成为西方银行业最热门的话题和重要的新的业务增长点，供应链金融业务被视为解决中小企业融资难问题的有效途径。在我国，银行主导供应链金融业务的特征明显，银行通过大力推进以供应链金融为主的贸易金融业务创新，既能为我国实体经济提供全面、充分的金融服务，解决广大中、小企业的融资瓶颈，使投资、生产、销售活动更加顺畅，又能实现企业与银行的互利共赢，共同进步。
由于我国日渐成为全球重要的制造业中心、采购中心，我国企业融入全球经济供应链的进程不会改变，国内的供应链管理研究、金融业务发展日趋旺盛，且国际合作也日渐增强，为了提高我国供应链的竞争力，已经有越来越多的各类企业和银行将供应链金融业务作为新兴的金融产品加以研究、应用，各类银行借鉴发达国家成熟的供应链金融业务的经验，结合我国实际国情，不断提出进一步优化和完善现有供应链融资方案的设计，以此来不断推动供应链金融业务的良性发展。
1、 国内商业银行供应链金融业务发展概况
目前国内各类商业银行在发展供应链金融业务上，可以说各有所长、各具侧重点，例如广东发展银行，作为国内比较早开展货押业务的银行以货押业务为主打产品，结合物流公司的专项服务，为客户提供集融资、结算等多项业务于一体的综合方案。再例如以服务中小企业为目标的兴业银行，其主要产品针对中小企业经营活动中各个不同环节提供一系列服务产品，解决中小企业融资难的瓶颈问题。招商银行作为国内电子银行市场领先者，着力打造基于其技术平台优势的“电子供应链金融”概念。深圳发展银行是国内率先提出“1十N”模式，通过依托核心企业的信用向上下游中小企业进行渗透，开发中小企业贸易融资市场。
虽然各家银行在产品名称、产品组合等方面各有差异，但不难看出，各商业银行通过提供核心客户解决方案、上游供应商解决方案、下游销售商解决方案，或三个方案同时组合运用的模式来满足供应链管理的整体需要。同时对于供应链金融业务的认识存在共同之处：
1、1在供应链金融业务中，各家商业银行关注、争取的都是供应链中的交易所产生的现金流及交易过程中产生的优质动产（例如：存货、应收账款等），利用存货质押、应收账款质押融资等产品尽可能的满足各个节点企业的金融需求，力争为链条企业提供整体的结构化金融解决方案。
1、2各家商业银行在自身为供应链上的各企业提供传统金融服务的同时，也积极寻找第三方合作伙伴（例如：物流公司、保险公司等），针对物流与供应链的产品进行不断的创新，充分发挥物流、保险的业务优势，结合银行融资产品提供金融服务。在一定程度上，第三方物流公司也是银行产品销售的一个渠道，也是代表银行执行监管的重要角色，银行与第三方的合作，是以各自经营范围、业务优势为出发点，形成互补，交叉销售，在降低风险或风险可控的前提下，促进供应链金融业务的开展。
1、3在国内金融制度环境、技术环境与发达国家存在一定差距的情况下，金融产品同质化十分严重，同业竞争日益加剧，各家商业银行都在不断寻找建立在自身经营特色基础上的新的利润增长点，供应链金融业务在我国还属于发展初期，银行主导特征明显，市场潜力巨大，是各商业银行积极争揽的带来综合性收益的新的利润增长点。
1、4在进行供应链金融业务拓展与业务操作过程中，商业银行多是运用“1十N”模式进行。所谓“1”，是指在链条上，拥有一定管理能力的核心企业，“N”是依附核心企业存在的其他企业。银行通常采取以满足核心企业需求为业务突破口和融资风险控制点，通过提供核心企业解决方案、对上游供应商解决方案、对下游销售商解决方案的产品及其组合，实现贸易融资规模扩大、客户批量增长、服务行业不断拓展等经营目标。
2、 商业银行供应链金融业务发展措施
2、1选择重点行业实现业务突破
商业银行应当结合经济发展实际状况，在贷款支持民生行业、实体经济发展的同时，对于重点行业的贸易行为辅之以供应链金融业务方案进行全面支持。以支柱性行业为突破口，选择行业重点客户，建立战略联盟关系，通过“1+N”供应链融资模式向重点客户上下游进行渗透，有效实现业务结构、收入结构及客户结构的调整。
2、2以优势业务带动客户群体扩展
每个商业银行都具备比较优势业务，以中国银行为例，国际结算业务是其传统优势业务，但单纯的国际结算客户，在办理贸易结算、融资时，银行提供的服务多数集中于结算方式上，或者某一环节的一个贸易融资活动。如果能将客户贸易整体考虑，提供连贯的国内、国外整体贸易金融服务，既能综合节约财务成本，扩大贸易机会，又能不断提升银行综合服务水平。因此以优势业务带动客户群体的壮大，也不失为一种促进供应链金融业务发展的有效途径。
2、3以基础产品销售为主，有针对性开展产品创新
目前商业银行基本都销售涉及贸易交易的各个阶段的融资产品：如装运前融资、货押融资、应收账款融资等，通过上述产品，基本满足核心客户、上游供应商、下游经销商不同业务需求。在拓展供应链金融业务发展中，商业银行应当注重基础产品的销售，包括供应链产品、结算产品、保函产品等；对于有特殊需求的客户开展有针对性的产品组合与创新。
2、4提高电子信息技术水平
金融行业是信息密集型行业，其发展与电子信息技术的发展紧密相连。目前国内许多银行也通过大力开发网上银行，银企直连等电子化的服务，希望以此增加渠道服务项目，尽可能降低客户的操作成本。在供应链金融业务发展中，如何将供应链金融业务涉及不同信息平台、信息主体，充分实现各平台的信息共享、互补、监控是商业银行发展供应链业务需实现的目标。
参考文献：
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关键词：商业银行 供应链金融 转型升级
当前，从外部经济环境看，我国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的阶段；从金融运行环境看，金融互联网化、利率市场化、金融脱媒化等“三化并进”等使得商业银行在原有的同业激烈竞争基础上，又丰富了异业竞争对手，从而对现行的金融体系和服务模式产生较大冲击。供应链金融业务作为很多商业银行公司金融业务转型的重要方向之一，如何在激烈的同业竞争和异业替代竞争中取得发展，适应时代的需要，进行积极主动的变革，值得关注和思考。
一、供应链和供应链金融的定义
20世纪80年代以来，随着社会分工的精细化发展，基于降低成本、提高效率的需要，制造业产业组织从纵向一体化转向为企业间的合作，即将非核心业务外包，形成多个企业共同参与某个产品生产的现象。这种外包动力，表现在随着贸易自由化和全球一体化，跨国企业在全球进行生产力布局，寻求最低的要素成本生产地或最近的客户所在地。这种生产系列过程和组织方式就称之为供应链。
供应链就是围绕核心企业，依托商流、通过信息流、物流、资金流的联系、汇聚，从创意设计到采购原材料，从制成中间产品到形成最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、储运商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体的功能网链结构模式。基于供应链的重要性，英国著名经济学家克里斯多夫说，“21世纪的竞争，不再是企业与企业之间的竞争，而是供应链与供应链之间的竞争。”
在供应链管理的过程中，核心企业希望产品供应保障及时，同时利用自己的商业地位，通过对供应商推迟付款和向分销商转移库存实现自己的经济性。而核心企业的上下游中小企业仅能够凭借自身的实力和信用进行高成本、低效率的融资，造成其资金链恶化，进而影响产品供给和销售，给整个供应链的运营带来风险，最终成为核心企业完成目标的瓶颈。因此，国外的核心企业，从传统的自我为主的生产供应链管理思维演进到以产业链整体利益为重的财务供应链管理，即以核心企业为主导，通过实施供应链上下游诸多企业资金筹措和现金流的统筹安排，合理分配各个节点的流动性，从而实现整个供应链财务成本的最小化，以稳定供应链关系。因此，商业银行也就顺应了大中型企业的这种需要，提供基于供应链的金融服务，称之为供应链金融。
供应链金融是核心企业与银行间达成的，银行通过审查整个供应链，基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握，对核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的系统性融资安排。供应链金融的产品，包括对上下游的信贷产品以及咨询、清收、信用调查、现金管理、支付结算等非信贷类产品，也包括针对核心企业的资产、负债提供的优化服务。因此，供应链金融不仅仅局限于供应链融资。但目前阶段，基于中国仍整体处于中高速经济增长期，企业的投资扩张、市场扩张仍然强烈，企业特别是核心企业比较看重的是供应链融资。
二、商业银行发展供应链金融的必要性
（一）供应链金融是实践证明商业银行服务客户的有效手段
一方面，供应链金融将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，供应链金融将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进企业与银行建立长期稳定的合作关系。由于供应链金融的这种双赢的特点，尤其是对于银行良好的客户开发、风险控制和存款拉动效果，使得银行纷纷介入。经过十几年的发展，供应链金融业务逐渐成为商业银行的主流业务，供应链金融业务也已经从3—5年前的“蓝海”竞争变为现在的“红海”竞争。随着电子化与供应链金融业务的结合，除了传统的同业竞争外，平台类企业（淘宝、微信）、卖场类（苏宁、京东）也开始提供网上供应链金融业务，更多参与者的进入，使得我国的供应链金融市场又面临新一轮发展机遇和挑战。
（二）供应链金融是商业银行应对目前形势的必然选择
第一，易于客户开发，提升综合服务能力。银行传统客户众多，而这些客户之间本身就存在天然联系。依托供应链，银行可以从核心客户出发，发展其上下游客户，银行更易开展客户开发，且一旦客户融资需求得到满足，业务合作稳定后，客户对银行的粘性也会增强，对于银行来说其客户维护成本也较低。
第二，降低信用风险，提升风险管控能力。供应链金融是以核心客户的信用为依托，将大企业和小企业的产业链和利益链通过激励机制和产业组织的设计将其紧密结合在一起，从而形成由大企业为小企业担保的格局，从单一企业的不可控风险转移至供应链整体的风险，大大缓解中小企业融资的信息不对称和违约风险的问题。
第三，有效拉动存款，提升低成本资金组织能力。供应链金融业务相对于传统信贷业务贸易背景的真实性较好，其还款来源依托于贸易的自偿性，因此对于银行来说，可以获得长期稳定的低成本结算资金，其存款拉动效果较好。
第四，有效提高综合回报，提升贷款定价能力。供应链金融服务于信用等级偏低的上下游中小企业客户，银行的定价谈判地位提高，相应的贷款定价也更高；同时，供应链金融产品种类多，服务手段丰富，如信用调查、信用担保等非融资产品也较全面，可以给银行带来丰富的中间业务收入。
（三）供应链金融是商业银行服务实体经济的重要抓手
供应链金融业务对于商业银行来说，不仅仅是一个产品体系和一种业务模式，更重要的是一个工作方法和一种业务经营理念，是银行服务实体经济、防止金融脱实向虚的好手段。供应链金融业务是一种典型的产融结合模式，体现了产业、金融的完美融合，既是产业对金融的需求，又是金融对产业的服务。在利率市场化的条件下，银行开始为了追求更好的收益而开始选择原来不被看好的中小企业客户，而在服务中小企业的过程中，供应链金融是实践证明的一种重要抓手。主要体现在：
第一，供应链金融的典型特征决定了其可以切实服务中小企业。供应链金融的核心理念是把企业当做是一个自然的生态集群，核心企业位于食物链条的顶端，辐射多个中小企业。供应链融资的典型特征就是批量化、小额、多个目标。这个生态集群中的所有物流、信息流、资金流都是不孤立存在的，如果以传统的思路贷款，就断绝了其他的信息来源来贷款给单个公司，增加了信用风险。
第二，传统的金融产品不再适应中小企业的发展。传统的保函、信用证等业务，需要缴纳保证金或者提供抵质押担保，而中小企业资金少、担保品少是常态，所以只能以产业链和产品为导向，弱化对中小企业的担保方式要求，才能有效服务和支持中小企业。
第三，供应链金融产品可以有助于银行进行风险管控。中小企业融资业务从世界范围和国内银行经营历史看，的确存在较高的信贷风险，银行通过服务于整个行业，通过对于产业链的风险特征识别，通过对上下游企业的信息收集，来定位自己的贷款信息，减少借款人的信用风险，规避操作和流动性风险。
三、互联网金融对商业银行供应链金融的冲击和影响
近两年来，一场互联网金融的热潮席卷了中国，其优势可以归结为：以云计算、大数据、物联网、搜索引擎、定位功能等为基础的先进信息科技手段，凭借着社交网络、电商平台等积累起来的海量用户基础及其交易数据，开展高效的用户金融服务需求和偏好分析，提供低成本、高效率的便利金融服务。互联网金融正凭借这些优势，直接向供应链金融领域扩张。
（一）直接冲击商业银行的传统供应链金融业务
以阿里金融为代表的“小贷+平台”的融资模式，直接向供应链融资、小微企业信贷融资等领域扩张，提供“订单融资”和“信用贷款”；某著名电器销售商，在成立自己的小贷公司后，也逐步减少了与银行共享上游电器供应商及支付信息，转而通过自己的小贷公司融资，获取利差收入。这些大型供应链企业也从事金融业务，对商业银行的供应链金融业务直接产生冲击。
（二）抢夺商业银行供应链金融业务的客户和渠道
客户是商业银行各项业务的基础，互联网金融模式下，互联网企业利用其交易平台挖掘、吸引客户，拉近与客户的业务关系，特别是互联网金融依托其IT优势，提供更多便捷的支付及融资渠道，从而弱化了商业银行物理渠道和网点优势。
（三）银行在供应链金融业务中的中介角色弱化
互联网金融脱媒的进程中，商业银行独立承担了结算、清算、反洗钱等大量后台管理和运营成本，但在紧密贴近用户需求的新兴互联网金融机构的挤压下不断被“后台化”和“边缘化”，使得商业银行正逐渐退化为整体金融链条的OEM商，并被残酷的甩在价值链的末端。即便是具有庞大客户规模和传统渠道优势的国有银行，也只能延缓而无法阻碍这一趋势的发展。金融脱媒的不可逆转，意味着商业银行必须遵循互联网的生存法则，在行业分工和要素分配过程中掌握主动、顺势突围，否则传统的物理渠道优势可能转变为转型的包袱。
（四）推动利率市场化，降低银行的息差收入
互联网金融模式下，互联网企业利用其平台收集的网络交易和信用记录进行参考和分析，完整反映出借款人的风险因素，给予借款人合理的融资定价。而在资金方面，互联网企业开始逐步作为资金提供方，充当资金掮客，获取存贷息差。同时，互联网金融也提供交易平台，寻找资金提供方，将资金贷方吸引过来，借方报价，贷方依据对流动性、风险等因素偏好选择贷款对象，双方议价成交，交易完全市场化，加速推动利率市场化进程。
互联网金融固然有很多优势，但是互联网目前在提供高附加值和大金额金融服务方面还处于劣势地位，这是因为目前这类产品还是典型的个性化产品，无法像小微贷款一样，运用IT技术进行标准化处理。此外，银行的信用增值和风险管控等业务优势无法被互联网金融撼动和替代，互联网金融颠覆现有的银行业还为时尚早。但是，银行业在目前形势下，应该顺势而为，学习和利用互联网企业思维、技术，走供应链金融线上化的道路，通过非物理渠道来批量获客，进行积极主动的变革。
四、商业银行供应链金融的转型方向
（一）顺应互联网金融模式，进军电商平台
随着供应链金融的发展，大数据和银行必定会紧密联合，相辅相成。供应链金融与信息流控制息息相关，银行既可以操纵信息流为己所用，也可以将数据整合加工，还可以使银行的信息流公开化透明化，降低信贷风险，实现交叉销售，有利于银行各项业务全面发展。
目前，多家上市银行拥有了自己的电商平台。银行应顺应互联网金融发展趋势，搭建电商平台，获得更多真实交易数据，丰富完善金融服务平台，亲自打造资金、数据、平台三大布局互联网金融的必要条件。
（二）积极与互联网企业合作共赢
商业银行可以考虑与互联网金融企业合作，充分调动和整合多方互联网资源，打造开放式、综合化的供应链金融服务平台。借助其提供的互联网技术优势，完善供应链金融发展战略，不断创新产品组合与服务模式，实现经营模式、市场和产品的金融创新，并有效支持中小企业良性发展，实现银企双方“共赢”发展目标。
（三）提供信用增值和风险管控服务
由于银行经营的商品的特殊性在于是货币，而银行最值钱的资产是它的信用，可以通过自身的信用风险管理优势为企业增信。商业银行通过多年的探索已经拥有非常完善的风险识别、风险评价以及风险控制体系。银行的信用增值和风险管控服务在大型企业领域仍然有着互联网无法替代的优势。因此，银行应该充分利用自身的优势，提供供应链金融增值服务。
（四）搭建一站式供应链金融电子化平台
供应链金融业务流程复杂，操作环节多，打造供应链金融电子化平台，规范业务操作和流程，提高业务处理效率，多渠道、多方式为客户提供供应链金融在线融资服务，对转变供应链金融业务发展方式，促进供应链金融业务快速健康发展具有十分重要的意义。商业银行应转变服务方式，满足互联网金融新兴业务需求，不再局限于中介角色，转型推行一条龙服务，做数据、资金、平台的集大成者，为客户提供交易平台、结算平台和融资平台。
（五）供应链金融产品向行业化、特色化发展
未来的供应链金融市场必定是精细化营销的市场，只有形成自身的行业特色，才能形成规模效应，获得规模经济。商业银行需要针对某些特定行业，根据一些行业特性和发展方向，逐步推出一些具有行业细分特征的供应链金融产品，作为供应链金融基本产品的延伸和拓展，或者将具有推广价值的部分核心客户个性化方案提炼成标准化的产品。
（六）加强供应链融资产品的创新和推广
随着我国产业结构、贸易结构和企业结构的变化，供应链融资模式也将发生变化，银行需顺应形势主动加强产品创新，深化与物流企业、中小企业投资机构以及信用担保机构等的合作，实现在基础模式和高级模式上的创新。同时，注重通过各种媒介对各融资产品进行大力宣传，使广大客户了解各融资产品的主要服务群体和服务条件。
（七）提升供应链金融专业化服务实体经济能力
未来商业银行内部的发展趋势是组织架构和审批制度向集中化、专业化发展。除逐步实现专业化审批外，可以尝试准事业部制或事业部制试点，建立供应链金融事业部，实行垂直管理、产品创新、专业审批、集中作业，这方面，个别股份制银行设立的产业金融事业部已经取得明显成效，并在更多行业进行推广。
五、华夏银行供应链金融的转型探索
华夏银行供应链金融业务自2004年开始在武汉等分行试点。2007年成功推出“融资共赢链”产品品牌，成为银行界第二家推出供应链金融品牌业务的银行。截至2013年底，华夏银行供应链金融业务量达3867亿元，较去年同期增长97%。核心客户1019户，较去年同期增长43%；上下游客户4745户，较去年同期增长62%上下游客户开况良好。业务量、客户数等主要指标均呈现加速发展的态势。站在新的起点上，华夏银行着力于在供应链金融领域形成自己的特色，打造四大优势：
（一）打造行业优势
未来的供应链金融市场必定是精细化营销的市场，只有形成自身的行业特色，才能形成规模效应，获得规模经济。华夏银行经过调研，首先将汽车金融作为重点发展方向，进行特色行业开发，在汽车行业推出了“汽车全链通”业务子品牌，推出了集合“供应商、整车厂、经销商、汽车金融公司、终端用户”五位一体的完整解决方案，形成了华夏银行汽车金融业务制度体系。未来，在巩固传统大宗商品融资业务基础上，将汽车、建筑、港口、医疗、旅游、先进制造业、战略性新兴产业等行业作为重点，培育业务优势。
（二）打造产品优势
在原有应收、预付、存货三大产品体系的基础上，加快低风险资产占用的新产品研发，调整压缩存货类业务，转而着力发展应收类产品，打造保理业务特色银行。
（三）打造电子平台优势
在供应链金融电子化建设方面，2013年，华夏银行供应链金融系统成功上线。在此基础上，华夏银行将进一步优化和完善供应链金融系统平台功能。一是尽快提供客户通过网银渠道在线放款的功能；二是实现与部分客户多、业务量大、合作潜力大的核心客户、仓储监管机构系统的直接对接；三是多渠道（资金支付融资系统、B2B系统、信用卡商城系统）对接各类外部电商平台，解决银行目前只能看到资金流、物流，无法看到信息流的问题。
在供应链金融系统上线的同时，针对小微企业供应链特点，华夏银行也着力打造平台金融运营模式。以华夏银行自主研发的平台金融系统对接供应链核心企业、大宗商品市场和市场商圈管理方等平台客户的财务或销售管理系统，不仅实现了产品的网银化、营销的网络化、服务的在线化，同时实现了银行、核心企业及其上游供应商和下游客户的信息流、资金流和物流的实时可视度，构筑了适应于多个行业“1+N”供应链客户无缝对接、信息实时共享等条件的电子作业平台，一举突破小企业金融服务“生、慢、散、难”等诸多瓶颈。经过三年的摸索与实践，华夏银行“平台金融”业务模式已经在“大宗商品交易平台”、“供应链金融”、“市场商圈”三个领域成功应用，实现了电子国内保理、电子订单融资、未来提货权电子保兑仓、交易市场优先权处置、交易市场保值项下动产质押/买方融资、交易市场保兑仓等一系列电子化融资业务模式。
（四）打造团队优势
华夏银行在营销层，实现专业化团队、专业化经营、专业化考核；在管理层，全行设立总分行两级供应链金融管理中心专业管理；在风控层，实现从总行到分行的专业化审批，全面推动供应链业务规模化、专业化、电子化发展。
六、结论及建议
中国经济转型升级挑战、供应链金融业务同业竞争加剧挑战、互联网金融对供应链金融的替代挑战等，这些挑战中也蕴含着丰富的商业机会，如果能够把握好此次机遇，重视客户体验，进行供应链金融的转型升级，按照互联网经济的双寡头竞争特点看，未来很可能在供应链金融领域内形成市场份额和品牌度均很高的领导品牌，从而改变目前供应链金融市场同质化红海竞争格局。
参考文献：
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近年来，为解决中小企业融资难的困境，各商业银行纷纷推出供应链金融产品，但风险防范质量却参差不齐。本文首先说明了供应链金融的产生背景与含义；其次简要介绍了供应链金融的参与主体；最后从五个方面分析了供应链金融的风险防范，从而得出加强商业银行供应链金融的风险防范的必要性的结论。
【关键词】
商业银行；供应链金融；风险防范
供应链金融的产生有其深刻的历史背景和市场需求，它发端于20世纪的80年代，是由世界级企业巨头寻求成本最小化全球性业务外包衍生出供应链管理概念。全球性外包活动导致的供应链整体融资成本问题，以及部分节点资金流瓶颈带来的“木桶短板”效应，实际上部分抵消了分工带来的效率优势和接包企业劳动力“成本洼地”所带来的最终成本节约。由此，供应链核心企业开始了对财务供应链管理的价值发现过程，国际银行业也开展了相应的业务创新，以适应这一需求。供应链金融随之渐次浮出水面，成为一项令人瞩目的金融创新。
供应链金融是从整个供应链管理的角度出发，提供综合的财务金融服务，把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成的链条关系和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到供应链上的相关企业，提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资创新解决方案。供应链涵盖了从原材料供应商到最终消费者的整个过程，要求能够对物流、信息流和资金流进行集成管理。供应链金融通过对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，促进了供应链核心企业及上下游配套企业产-供-销链条的稳固和流转畅顺。
自改革开放以来，我国对于竞争性国有大企业实行了股份制改革，对于中小企业更是全面放开，其目的在于激发市场活力、鼓励创新、刺激需求等，中小企业的发展承载了相当一部分推动国民经济前进的重任，也是创造就业、维护社会稳定发展的重点，可以说中小企业已经在我国社会经济发展中占有十分重要的地位和作用。但是中小企业，一般而言，普遍存在着资产质量低、管理不系统、财务报告不规范的问题。这些问题的存在使得中小企业的融资需求往往得不到满足，公司无法利用财务杠杆进行再扩大生产，甚至由于强势上下游的压货、赊账问题，连生存都无法保证。在这种前提下，大力发展供应链金融就显得极为重要。
1 供应链金融的含义
供应链金融 （Supply Chain Finance），是商业银行基于企业供应链管理需要而发展起来的创新金融业务。它通过将核心企业与其供应链上下游企业联系在一起，结合动产，提供有针对性的信用增级、融资、担保、结算、账款管理、风险参与及风险回避等金融产品和组合服务，可在为企业盘活资金流的同时提高企业供应链管理的质量和效率。 是商业银行信贷业务的一个专业领域（银行层面），也是企业尤其是中小企业的一种融资渠道（企业层面）。 供应链金融目前已经出现多种典型的业务模式，它们包括但不限于进口业务、出口业务、保兑仓、境内外物流、海陆舱和池融资等。
2 供应链金融可以解决的问题
供应链金融作为商业银行针对中小企业开发的一种创新型金融服务模式，改变了过去银行对单一企业主体的授信模式，过去中小企业由于征信有难度、贷款额度小，被银行默认为“放弃”的一块业务。可以说，中小企业是我国民营经济链条上数量最大、资产最薄弱的“草根企业”，而这些这些企业，没有专业融资的CFO或财务总监，甚至没有会计，融资十分困难。同时由于产业链竞争加剧及核心企业的强势，赊销在供应链结算中占有相当大的比重，企业通过赊账销售已经成为最广泛的支付付款条件，赊销导致的大量应收账款的存在，一方面让中小企业不得不直面流动性不足的风险，企业资金链明显紧张；另一方面，作为企业潜在资金流的应收账款，其信息管理、风险管理和利用问题，对于企业的重要性也日益凸显。在新形势下，盘活企业应收账款成为解决供应链上中小企业融资难题的重要路径。而供应链金融，银行通过与各行业链的核心供应商、制造商、分销商、零售商合作，给予行业成员全方位的融资服务，解决中小企业融资难的问题。但是显而易见，这种授信模式流程长、主体多、操作复杂、而且各个环节之间环环相扣、彼此依赖，任何一个环节出现问题，都可能涉及其他环节，影响整个供应链的正常运行。这些特征决定了供应链金融业务的风险形态、风险特征和风险管理方式有别于传统的信贷模式。如果商业银行只为抢占市场而专注于产品推出和市场营销，而未能适时建立起相对应的风险识别、控制制度和防范措施，必然会影响到供应链金融业务的长期、健康发展。因此，如何有效识别和防范供应链金融业务风险是当前摆在各家商业银行面前的一项重大课题。
3 供应链金融的参与主体
供应链金融可以涉及供应商、制造商、分销商、物流商、零售商及终端用户。从供应链金融的概念分析，构成供应链金融的主要要素包括：
①银行：银行作为该业务的资金提供者，通过整合一个行业上下游的合作关系，将基于正常贸易背景的企业信用进行捆绑，并基于此对该行业中短缺资金的企业提供支持。
②企业：这里的企业是指资金需求方，也是供应链中相对弱势的企业。这些企业由于其自身资质的制约，按传统融资方法较难筹集资金，容易发生资金链紧张、断裂的可能性。
③核心企业：核心企业是指在供应链金融中为上下游提供担保的企业，也是整个供应链金融的核心。这种企业通常规模大，自身实力雄厚，在行业中处于龙头或领先地位，对于上下游有较强的价格谈判能力。商业银行发展供应链金融的实质即是通过对核心企业的审核，判断其商业信用和价值，帮助核心企业稳定上下游的资金链，进而推动整个供应链的共同发展。
④第三方：第三方是该业务的主要协调者，包括货物监管方、物流公司等，为银行及企业提供专业的资产管理服务，是银行在物流方面为实现规模优势和专业优势，降低质押贷款成本，而将一部分业务进行外包，主要包括在物流过程中对货物的监管、向银行与企业双方就到货情况进行通告、货物入库时出具仓单、对货物质量的日常监管、企业赎货货物出库时的数量监管、以及其他需要与企业、银行沟通的事项等。
供应链金融与传统的银行信贷业务有着显著地差异，其特点表现为参与主体众多，链条环节长，操作程序复杂，在各个环节上都容易出现风险点，加之供应链金融将上下游的信用风险进行了捆绑，风险可能进行纵向传递使风险控制更加复杂。因此，对于商业银行而言，要切实发挥供应链金融的作用，其前提条件即是如何防范供应链金融中的各项风险。
4 供应链金融的风险防范
4、1 规范授信前的尽职调查
授信前的尽职调查是银行把控供应链金融风险的前提条件。银行第一线业务人员应对核心企业所处行业有一定程度的深入了解，包括行业所处的经济地位、有无国家或地方政策影响、前景如何、行业的运转周期及特点、产能是否过剩，并应尽量精准的反应在授信报告中，以方便上级审批人员审阅判断。审批人员应通过各种渠道实际了解该行业特点，并据此批复合适的授信额度、物流及还款时间，避免批复意见不合实际，流于形式。业务人员及审批人员都应该在尽职调查过程中保持理性，不盲目跟风，优先选择适合发挥自己优势的行业领域提供供应链金融服务。2012年光伏企业由于产能过剩导致整个行业出现风险，究其原因也有一部分是因为银行盲目对其提供保理业务，贷款盲目扩大所致。
4、2 严格控制核心企业准入条件
除了对行业需要进行选择外，对于行业内的核心企业也需要精挑细选。商业银行在提供供应链金融时应审查核心企业在行业内的排名、市场占有率、商誉、内部管理制度等，明确核心企业的准入条件。审核的重点在于该企业是否有足够的能力（经济与信誉两方面）为上下游企业提供担保，并考虑该企业内部权责是否明晰，以保证业务开展后有专人专岗对接。
4、3 严格把控上下游信用风险
供应链金融是通过核心企业将其供应链上下游企业联系在一起，结合动产，提供有针对性的金融产品，是1+n的形式，虽然该业务的核心在于“1”，但是上下游的“n”才是该金融产品的第一还款来源，换言之，上下游众多企业的信用风险必须在供应链金融中着重考虑，应杜绝只审核核心企业，不关心上下游企业资质的情况。为把控供应链金融风险，在选择授信企业时，应审查该企业与核心企业的业务紧密度、运营及财务情况、实际控制人与高级管理层的资信情况等，确保还款的安全、稳定。
4、4 严格控制监管方准入。
监管方一般由仓储管理公司及仓库两方组成。银行在监管方的选择上必须审慎，确认监管方与企业无关联关系、内部管理职责完善、场地规划合理等，优先选择信誉良好、自身经济能力较强的，与监管方订立的监管协议中应明确监管范围、货物的出入库细则、质押物的核对细则等。另外，确保质押物的安全还包含合理的保存质押物，防止质押物变质、损坏，从而导致银行与企业的利益受损。
4、5 优化操作流程、防范操作风险
供应链金融有别于传统贷款的“一年一查”，是根据质押资产的动态变化核定具体贷款金额，并不固定，体现了业务灵活性的同时也增加了管理风险的难度。另外，供应链金融的参与主体除了传统的借贷双方之外，还有核心企业与监管方的参与，使得整个流程较为复杂，为了防范操作风险，流程的设计就显得尤为重要。以厂商银 业务为例，在操作流程中应至少注意以下几方面：
1）签立的合约应明确各方的权利义务，确保质押资产全程在监管之下。
例如在厂商银合作协议中明确厂方的监管义务是到码头的还是直接到仓库的；如果为水陆联运， 水上监管如何落实；各监管路程中如有货物短缺如何定责。在实务操作中，一般断点出现于货物刚到达码头或刚运到仓库，监管方仍未接货的情况，需重点注意。
2）监管方应与银行充分合作。
由于供应链金融的动态特点，银行需要随时知道企业准确的货物情况，并据此核定企业的授信余额，这就要求监管方与银行共享物流信息，有条件的甚至可以对接系统，保证货物批次与购买合同严格对应，预防货物外漏。此外，当企业向银行偿还一定数额贷款要求从仓库提货时，双方信息通畅才能保证企业赎回货物的效率，这种效率才最终保证供应链金融并非只是一个融资的外壳，而是确实地解决了中小企业融资的问题。
3）建立快速的市场价格收集及补仓系统。
厂商银业务的实质依然是质押业务，所以足值的质押物是银行授信收回的保证。厂商银选择的质押物普遍具有价值稳定、不易变质、规格统一、易变现的特征，但是质押物的公允价值仍然会随着市场供求变化，而银行为企业支付货款则是根据合同价格核定的，这两者之间必然出现差额，在质押物市场价格下降较大的情况下，就会出现风险敞口。为了防止这种风险，就需要银行内部建立完善的市场价格收集系统，并在价格波动超过警戒线时，要求企业补货或者增加保证金。实务操作中，一般警戒线设置为质押物价值的70-80%。
4）加强对质押物的监管。
上文已有提及，厂商银业务仍然是依托于质押业务的，所以确保质押物安全是防范风险的核心。在实际操作中，为了减少成本、提高效率，质押物的保管一般由银行外包给专业的第三方监管，尽管如此，银行仍应该实地考察、定时盘点，并督促仓库方合理规划区域，严格区分不同货权方货物的堆放。谨慎设置企业提货出库流程，设立专人登记台账，确保银行与监管方的账账相符、台账与质押物的账实相符。
5）建立完善的应急处理机制。
银行在撰写合约时就应尽力考虑各种可能发生的情况，并建立相应的应急措施，这些应急措施除了质押物市场价值大幅波动之外，还应包括：为预防发生自然灾害导致质押物受损，是否要求保险；如果借款企业无法还款，核心企业在多少时间内完成回购，运费如何分配等。沪上曾有案例，在2011年钢贸行业出现系统性风险时，有众多中小企业无法还款，但是鉴于初始合约签订时回购条款不明确，导致银行进入清收程序时间很长，质押品钢材由于生锈价值大幅下跌，为银行与企业带来了巨大的损失。所以建立完善的应急措施才能确保在问题发生时，有理可据，防范法律风险。
5 结束语
供应链金融之所以发展迅猛，原因在于其既能有效解决中小企业融资难题，又为大型企业弥补被银行压缩的传统流动资金贷款额度，而且能通过上下游企业引入融资便利，使自身的流动资金需求水平持续下降；既为银行提供了比传统业务更丰富的利润、更多强化客户关系的宝贵机会，又在一定程度上减少了银行的信贷风险，因为银行不仅跟单一的企业打交道，还跟整个供应链打交道，掌握的信息比较完整、及时；既通过供应链金融解决方案配合收款方式的改进、库存盘活和延期支付，提高了经济效益和社会效益，又实现了“物流”、“商流”“资金流”、“信息流”等多流合一。
近年来，中国一直在加快了金融改革与创新的脚步，各金融机构与地方银行的崛起使得商业银行面临更市场化的竞争，而中小企业作为中国二次腾飞的中坚力量，供应链金融提供了一种解决其融资困难的模式，因此把控供应链金融的质量，防范各种可能的风险就成为了重中之重。
【参考文献】
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[2]杨晏忠 、论商业银行供应链金融的风险防范 金融论坛，2007（10）
应链金融作为金融业服务于实体经济的又一新兴的有效工具，在民营资产管理公司借助互联网平台大举进军供应链金融市场的宏观背景下，供应链金融与互联网金融领域的融合发展，将成为金融领域创新的又一个“风口”。
供应链金融成新标杆
在激烈的市场竞争中如何脱颖而出？如何利用各自的优势进行产品精细化、差异化路线，是未来互联网金融平台突围的关键。
实际上，以互联网金融为先导的上一轮金融创新已经走上一个新的阶段，未来供应链金融将成为互联网金融发展的一个新的突破口。上海锦天城律师事务所高级合伙人吴卫明对《经济》记者表示，互联网金融创新的发展路径会发生变化。
“2015年下半年以来，互联网金融创新遇到一系列的问题。一方面是国家政策监管的趋严，导致套利空间不断缩小；另一方面是部分互联网金融平台的跑路甚至违法事件，导致社会对于互联网金融乃至金融创新的方向产生了疑虑。”由此，吴卫明认为，互联网金融创新的风口将逐渐从金融企业驱动，转为金融企业与实业企业共同驱动。越来越多的实业企业，特别是掌握供应链上下游资源的工业和贸易企业会加入互联网金融创新的浪潮中，供应链金融将会成为新的创新源泉。
以第三方支付、P2P网络贷款以及金融机构线上平台为代表的互联网金融模式正日新月异。由于对优质资产的争夺愈发激烈，一些平台开始在垂直领域寻找资产，供应链金融资产端就是其中很重要的方向。如今，已经有至少数十家P2P公司开始深耕供应链金融领域。
互联网金融来自信息网络，供应链金融扎根线下实体运营，二者一旦结合，会让互联网的资金找到实体产业的出口而且风险可控，同时也可以让供应链金融寻找传统银行以外的资金渠道。
随着民营资管公司和互联网金融平台大举涉足供应链金融，针对中小企业的市场蓝海被逐渐打开。有专家表示，主要有两大行业比较适合这一类供应链金融服务。一是除大宗商品交易外的贸易业，尤其是与生活关联度较高的贸易行业，如汽车后市场等；二是生产企业的上游，例如原材料加工等。
未来供应链金融的发展趋势
中央财经大学金融法研究所所长黄震向《经济》记者表示，综合服务是未来供应链金融发展的重要方向。“供应链重新定义了物流管理，互联网重新定义了供应链管理，互联网金融重新定义了供应链金融。在此背景下，供应链金融会从单链式的变成链群化的，从有中心的变成去中心的，从担保型的变成信贷化的，从单项服务变成生态化服务。”
对此，大丰收金融总经理谢海青向《经济》记者表示，未来供应链金融的发展趋势将是“线上化、垂直化、细分化、平台化、生态化”。未来“互联网+供应链金融”的新模式将由电商平台、P2P网贷平台主导。
那么，什么样的供应链金融产品是市场所需？谢海青表示，近年来，以供应链真实交易背景为基础产生的供应链金融得到了高速发展。供应链金融模式实质是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，以产业链为依托，将金融服务在整条供应链全面铺开。“产品的特点是因特定供应链特点而变，几乎没有两个完全相同的模式。这限制了供应链金融产品的可复制性，不同的供应链特点决定了不同的适用产品。供应链金融的产品涉及交易主体众多，包括核心企业、融资企业、担保企业、物流企业等。因此产品交易结构设计的严谨、贷前贷后对多交易主体风控措施设置的深入和细致，都将决定供应链金融产品的风险，并从而决定供应链金融平台的生存和发展。”
由此可见，供应链金融的发展趋势依然是扩展金融服务的广度和深度，也就是为目前的供应链企业提供更深层次的金融服务，以及为更多的未被覆盖的企业提供金融服务。
“供应链金融发展的方向，依然应该是为大量的中小企业建立信用体系，方便提供更多更贴合实时需求的金融服务，且要覆盖大量体量更小的企业。同时，为了增强信用数据的有效性，大数据将被引入。”上海证券分析师虞婕雯向《经济》记者表示，从目前看供应链金融发展的两个方向是：企业数据的深度和广度，通过互联网挖掘更多的信息，增强数据深度，同时通过供应链间的关系，增强数据广度。
与此同时，目前尽管对供应链金融探索出了多种模式。但我国供应链金融的发展仍存在一些问题。
“从整体来讲，目前其实我们还没有真正延伸到供应链金融的意义范畴，供应链金融不仅仅是动产质押，而更多是像物流金融。”中国人民大学商学院副院长宋华向《经济》记者分析称，即便现在大家都在讲“1+N”，也主要是针对下游企业，而对产业供应链上游的融资行为相对来说还比较少。
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