风险分析的方法(精选8篇)

风险分析的方法篇1

关键词：建筑施工；工程造价；风险管理

中图分类号：C931 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2017）16-0100-02

随着当前城市规模的不断扩大，建筑工程企业在建设过程中的安全风险管理措施是非常重要的，在很大程度上对于建筑的建设起到了积极的作用。相关施工单位应当重视施工过程中的安全风险管理措施，保证施工中的建筑质量问题，从而提高企业的信誉和效益。并通过科学分析计算而帮助施工企业预测风险，进而采取有效的措施尽量地降低风险的发生，以免造成不必要的资金浪费问题，帮助建筑企业实现利益的最大化目的。本文就建筑企业的风险管理工作提出了具体的方法。

一、建筑企业造价风险管理工作的现状

1、加强建筑工程项目风险管理和施工安全控制的必要性。由于我国建筑工程项目推进过程中呈现出从业人员多、施工人员流动性大、机械化程度不断提高等特点，但由于受到各种因素的影响，当前我国建筑工程项目建设过程中还存在着安全意识不够强、劳动环境和安全环境比较恶劣以及违规设计、违规施工、违规操作等问题急需解决。加强建筑工程项目风险管理和施工安全控制，不但是认真贯彻落实党和国家安全生产方针政策的现实需要和必然要求，而且有利于增强建筑施工项目相关人员的安全责任意识，改变建筑工程项目工作人员的安全环境，减轻工作人员施工作业过程中的紧张情绪和精神压力，从而提高建筑工程质量和安全施工效率，最终帮助建筑工程施工企业降低工程建设风险和成本，进而提升建筑施工企业的社会经济效益和综合竞争力。

2、建材的管理问题。建筑项目的建设与实际的建筑材料的质量是离不开的，建筑的建设过程中所选择的建筑材料需要有关建筑企业予以重视，在进行建材的选购过程中，相关采购人员对建筑材料生产商的专业化证明以及质量检测合格证进行检查，保证建材的采购能够符合一定的标准和规范，而且对于一些需要特殊养护的建筑材料的采购需要采取特定的方式，保证相关建筑材料的使用能够符合一定的标准，对于仓库中库存的建筑材料来说，应当进行准确严格的审核，保证库存的相关建筑材料不会由于长时间的存放出现问题。

3、施工阶段。在施工阶段中有效凭证的固化意识不足，进度款支付条件被业主更改，导致结算造价风险。施工过程中，合同管理者没有详细地进行交底工作，同时工程变更、签证等证据资料由于人员流动性强，缺乏有效的收集保留，及时固化有效的证据，监管不当使得建筑工程的造价没有得到科学的控制。工程款支付条款中支付时间、支付条件不明确时，甲方未经协商变更支付条件。

二、解决建筑企业造价风险管理问题的对策

风险是时刻存在的，在建筑企需要时刻做好应对风险地准备。从建筑项目的参与方中加强管理，如投资者、承包商、业主以及供应商等，促进他们之间形成有效的搭配和合作关系，在各自的工作中勇于承担责任，积极地在实际工作中提升风险管理的水平，从而保证建筑企业能够面对较小的风险，减少建筑施工中出现的损失。

1、对于施工设备的更新和维护。在建筑工程的施工过程中，施工设备的检查问题也是非常重要的，有关施工单位应当对此予以重视，一方面由于在施工现场的机械设备使用过程中，大多数的施工工艺的操作都需要借助于施工机械设备的帮助，而保证施工机械设备的使用质量能够在很大程度上降低安全隐患；另一方面由于工程施工现场的机械设备在使用过程中，存在工程施工临时用电的隐患，而保证用电安全也在施工中大大降低了风险，对于一些需要相关施工人员参与的施工机械设备诸如塔吊与脚手架等来说，更需要定期地进行检查和维护工作，对于这种机械设备相关施工企业一定要给予足够的重视，因为塔吊与脚手架的质量问题在很大程度上影响着施工人员的安全问题，对于出现一定质量问题的机械设备一定要进行更换维修。

2、项目完成阶段要做好细化工作。当建筑项目在招标完成之后，甲乙双方需要尽快地签订相关的合同，保证建筑项目可以顺利地开展，同时也便于落实具体的责权主体。在这个过程中需要对工作进行细化处理，如合同中采用统一的版式、双方就合同的具体细节进行讨论，尤其是详细地分析其中存在的风险，以及可能给建筑中带来哪些风险，然后制定对应的解决措施，最大限度地保证建筑企业可以承担最小的风险。除此之外，在合同中还需要明确好甲乙双方的风险责任，根据相关的法律规定办事，在合理合法的前提下，切实地保护甲乙双方具有的合法利益，从而使得建筑企业可以在此阶段中较好地做好风险管理的工作。

3、解决人员的素质问题。在实际的施工过程中，房屋建设的相关施工人员的素质是非常重要的，因为在实际的施工过程中，施工人员的主观能动性会大大影响到实际施工建筑的质量，因此提升施工人员的相关素质能够大大降低相关出现施工过程中的安全隐患。提升施工人员的素质，首先，企业应当定期地开展培训讲座，对于所参加的施工人员的数量进行严格的控制，保证每一名施工人员都能够到位，在一定程度上开展一定的安全隐患防范的培训工作能够大大提升施工人员对于一些简单安全隐患的辨识能力，从而大大降低实际施工环境过程中的安全风险。其次，在相关施工人员进行一些操作过程中，相关的管理人员应当予以专业的管理，保证施工工艺符合一定的规范化和标准化。而且在进行一些人员招聘工作时，需要对新聘员工进行技能知识上的培训工作，保证人员的素质问题，可以采取一定的新老员工的合理分配制度，每一个工程项目的建设可以采取由一位老员工带领着几个新员工来进行学习，这样能够在最大程度上保证相关新员工的素质得到一定的提升。

三、结语

本文中，我们对进行了具体分析，在建筑工程项目的造价管理是直接影响到建筑工程施工的质量。所以说，我们在要对建筑企业中风险管理有一定的认识，在确定造价时也需要体现出建筑施工中所出现的各种不确定性的造价管理影响因素，从而促进建筑工程中的风险管理能够始终贯穿于整个施工过程。本文结合了建筑风险管理的具体经验，进而加强建筑企业的风险意识重视度，同时做好防范风险的措施，更好地推进建筑企业可以在经济利益与社会效益结合中发展，希望本文中所提出的具体应对措施可以为现阶段的建筑企业在风险管理方面有一定参考价值。

参考文献：

[1] 吴鸿萍、建筑项目施工阶段工程造价影响因素与控制[J]、北方经贸，2015，（10）：229-230、

[2] 邹祖绪，毛松平、决策模型在施工过程造价管理中的应用――基于熵权原理的[J]、现代商贸工业，2014，（6）：124-125、

[3] 基于BIM技术工程项目全过程造价控制的实践与思考[J]、中国招标，2013，（45）：24-26、

风险分析的方法篇2

关键词： 投资组合；VaR；Copula；GARCH

1综述

对资产组合的风险进行定量分析的时候，不仅需要考虑组成投资组合的单个资产的不同风险，还要考虑这些风险相互之间的关联和影响。对于资产组合的集成风险度量，Copula函数在近些年的使用日趋成熟。Copula的命名最早来自于Sklar（1959），在Sklar提出了定理之后，由Embrechts etc（1999）把Copula引入到了金融数量分析中来。至今Copula已成为金融风险定量分析的重要工具。

使用Copula函数度量资产组合的集成风险的好处在于Copula函数在处理单个资产收益率分布不要求边缘分布的正态性质，而可以是其他任意分布，这对于建模金融资产收益率“尖峰厚尾”特征方面有着非常好的应用。

GARCH族模型自被创立以来一直作为波动率建模的强大工具，但由于传统GARCH模型具有许多诸如参数限制过大等缺点，GARCH族模型的创新层出不穷，其中比较著名的有考虑了杠杆效应的GJR-GARCH，EGARCH，适合极高波动的APGARCH等。

近年来，一些国内学者把GARCH模型和Copula结合起来，在基于静态分析的基础上，开始着手对金融资产各变量间的相依性和风险进行动态分析。吴振翔和陈敏等（2006）首次使用Copula-GARCH方法考察了多资产的组合投资风险问题，计算出组合投资的将来某时刻的VaR值，并在风险最小原则下，给出相应的组合权重的具体形式。

本文将分为如下几个部分，第二部分中将给出模型的具体改进办法及具体表达形式。第三节中将根据之前给出的基于[WTBX]t[WTBZ]分布Copula-EGARCH模型，对上证指数、深证指数、恒生指数和道琼斯指数四支指数等权重构成的一个资产组合进行实证分析，对组合的风险进行估计。第四节为结论以及进一步改进意见。

2基于t分布Copula-EGARCH模型

a）EGARCH

风险分析的方法篇3

关键词：风险评判；电网规划；分析

DOI：10、16640/ki、37-1222/t、2016、22、164

0 引言

随着社会的发展，人们对电能的需求量越来越大，电网的建设规模也越来越大，电网规划的复杂度增加，也增加了规划人员的规划难度。电网规划对提高电力企业的竞争力有着重要帮助，但在实际的规划过程中，不确定因素非常多，规划人员在进行规划时要充分考虑各种因素，并采取措施来规避风险，减少不利因素对电力系统产生的影响和对企业带来的损失。

1 电力市场中存在的不确定因素

1、1 不确定因素的模拟方法

要保持系统的稳定运行需要一定的条件支持，但在电力系统实际的运行当中，难以避免会存在很多不确定的因素，会对电力系统的稳定运行造成一定影响，这些影响电力系统正常运行的因素也直接制约着电力行业的发展。对电网的运行造成的影响的因素一般都具有不确定性，无法准确预测和控制。例如，国家对电力体制进行的改革，市场上燃料价格的大范围变化等，这些因素对电力系统的影响，主要表现为改变设备的运行参数，增加电网结构的复杂度增加，进而使电网规划的风险预测的难度增加，难以保证预测结果的真实性，导致规划出的电网质量不高。由于电网所受到的影响因素很多，为提高规划质量，需要找出这些影响电网规划的因素，并进行分析，通常所采用的分析方式为模拟法，又叫做随机概率模拟法。这种方法的优势是高效、便捷，省略了对多种因素的概率分布进行详细掌握这一步骤，可以直接把不确定因素都进行假设，即认为所有的不确定因素都是有界的。

1、2 电力市场的风险因素

电力市场风险很多，容易导致电力运行出现问题的因素也被称为风险因素。风险因素对电力运行的影响较大，一旦出现问题会导致电力企业遭受很大的损失，所以这就要求电网规划人员在对电网进行规划时要充分了解这些因素，并进行全面具体的分析，避免风险的出现。对于无法确定的因素，要提前制定应对风险的方案，如果问题出现在到进行及时解决，尽量减少不确定因素为企业带来的损失。对于风险的预案要制定多套，以应对多种类型的风险。进行电网规划是减小以及规避市场风险的有效措施，但在具体进行电网规划时要在电网承载负荷范围之内。

2 配电网规划的数学模型

为提高规划质量，在进行电网规划的之前一般都要进行风险评判，通常进行风险评判需要利用到多场景技术，并且采用蚁群算法。这种措施的优点是可以对电网进行动态控制，保证电网规划的合理性。

2、1 静态电网规划模型

静态电网规划模型目标函数的建立：

在这一公式中，A表示的含义是年折算值，代表的含义是第i条馈线的投资费用年折算值；的含义为第i条馈线的年电能的损失费用；E的含义是缺电成本；代表的节点电压值；代表支路电流。代表支路k导线的载流量。

2、2 多目标输电网规划方法

随着电力行业的的发展，电力企业的数量不断增加，电力市场的竞争十分激烈，电网规划时电力企业之间进行竞争的主要方式，电网规划工作进行做的好，企业的盈利就会增加，就会在市场的竞争中取得优势。电网规划需要兼顾多方面的利益，满足投资者、用户等各种人群的需求。目前的电网规划中还存在很多问题，其中适应性弱是主要问题，因此，为解决这一问题，可以采用的措施为采用多目标的输电网规划模式，这一措施可以让规划方案具有较广的适应性，符合多种类型的电网需求。多目标电网规划中也存在问题，即目标之间有冲突，这种情况下，规划人员在进行规划时要充分考虑各种因素，权衡多方面的利益，并以大众利益为主，筛选出最合理的方案。电网规划中需要注意三点内容，第一，电网的规划中数学模型的利用是必不可少的，其中最常用的是改进后的蚁群算法。第二是要使用先进的方法进行规划，提高规划效率和风险评判的准确性，例如，可以使用模拟网络，分析不同方法的经济效益。第三，在进行电网规划时要注意经济性，在保证电网正常运行的前提下，降低成本。由于规划质量提高，故障减少，系统的维护成本随之降低。

2、3 蚁群算法

信息素发挥系数和信息素强度是群算法中的两个重要参数，需要在使用蚁群算法时要充分了解这两种参数，并进行有效控制。信息素发挥系数过大，会对影响信息素积累；而信息素过小，会出现局部最优解问题。而信息素强度与信息素发挥系数的影响则正好相反。如今电力市场的发展非常快，各种因素也在不断变化，蚁群算法也需要随着市场的发展进行改进与优化，才能适应发展。在对信息素发挥系数和信息素强度进行控制时，采用语言的形式进行定性描述，可以让算法更加灵活。而在实际的计算中，可以对算法进行合理的调整，提高精准性。

3 算例分析

（1）原始参数。原始参数的目的主要是对此区域内未来的经济前景进行分析，所使用的分析方式为创建基本模型，同时对电网风险进行负荷预测，以获得最好的规划。登记为三种负荷模式，偏保守的，偏乐观的和适中的。在进行具体的规划时，要按照不同的模式来创建不同的电网风险规划。（2）随机模式。由于电网风险中的不确定因素非常多，在不断的发展中，不确定因素也会发生变化，在实际规划中，模式与规划方案会难免存在不符合的状况，为此，可以采用随机模式进行绘画，并采用多目标和和多种群测算方式，利用这种模式和方法可以得到不同的投资评价模型。

4 结束语

在当前电力市场上存在的不利因素还有很多，电网规划人员必须要重视电网规划质量，采用风险评判法对规划方案进行模拟，借助数学模型和蚁群算法对信息进行计算。电网规划是一项长期工作，在电力市场变化迅速的形势下，电力企业要想取得进一步发展就需要做好资源的优化配置，保证供电的稳定性，并采取有效措施提高电网建设质量。

参考文献：

[1]徐定、基于风险评判的电网规划方法[J]、城市建设理论研究：电子版，2015（15）、

风险分析的方法篇4

关键词：内部控制；风险管理；方法

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）03-0-01

企业的风险管理，就是要对企业运行中出现的所有可能影响企业经营发展的不确定因素进行综合系统的考虑，从而确保在企业管理方案的制定中，能够把这些风险因素造成的结果控制在企业可接受的范围内，以保证企业更好的发展。基于内部控制的企业全面风险管理，要求企业在风险管理中，从内部控制的角度加强对企业的风险管理，通过内部因素的控制和管理，更好的进行企业的管理。

一、企业风险管理的类型

1、投资风险

投资风险主要是指在企业进行投资中，由于种种原因造成投产企业出现经营不善，从而导致了投资方企业的投资成本下跌，投资风险对于投资方企业的利益影响程度还是比较大的。在目前企业运行中，各种项目投资也是企业获得经济利益的一种形式，如果投资得当，获得的经济效益还是比较可观的。但是投资的风险性还是非常大的，特别是市场的不稳定因素太多，任何因素都有可能影响到投资企业的经营发展，所以投资风险在企业风险管理中占的比重还是非常大的。

2、经济合同风险

经济合同风险在风险管理中也是一种比较常见的风险类型，在企业的具体经营中，合同的签订是企业之间合作的重要保证。合同规定了企业之间在进行合作中，双方所应履行的责任和义务，具有很高的法律效力，不仅是对合作双方的一种责任和义务的约束，还是一种有力的法律保护。但是在具体的合同履行中，企业违约的情况还是时有发生的，一方企业不尊重合同的规定，做出了违反合同要求的事项，这对于对方的利益会造成一定的损害。对于任何企业而言，合同风险都是存在的，并且也是在企业经营管理中经常遇到的问题。

3、产品市场风险

产品市场风险所涉及的就不仅仅是企业之间的联系，这个范围要扩大到整个市场的运行和发展。产品市场风险主要是指在企业发展中，经常有可能遇到一些市场问题，比如产品的更新换代速度变快，一些进口产品进入我国市场，挤占了国内产品的市场份额。这些问题有可能造成产品的价格下跌甚至滞销，这就是企业在运行中遇到的产品市场风险。产品市场风险的影响和造成因素比较多，在这一点上，企业很难把握。

4、存货风险

存货风险是指因价格变动或者过时、自然损耗等损失引起的存货价值减少问题。市场的变化是非常快的，影响市场变化的因素也非常多，企业在对于这些因素的研究和把握方面有着非常大的难度。除此之外，根据产品自身特性的不同，也会影响到存货的价值量下跌，造成存货风险。比如国内房地产业在各项经济因素的推动下进入到高库存的时期，长期以往必将进入滞化期，一部分小型企业破产倒闭。

二、基于内部控制的企业风险管理方法分析

1、风险研究主体要协调风险容量与战略

从总体上来讲，企业风险管理说到底是一个过程，旨在分析对于企业发展具有重要影响的不确定因素，通过分析，制定出相应的符合企业利益最大化的发展战略。在企业的风险管理中，风险容量的协调和战略分析是一个重要的风险管理研究内容。这是对风险管理当局提出的要求，要求当局在进行风险管理战略目标的制定时，首先要考虑的就是风险承担主体的风险容量。这也是应对投资风险的一个重要方法，要对企业的风险容量进行准确的评估，这样从企业内部管理而言，能最大限度的降低投资风险。也就是说企业风险管理，要把所有风险因素可能造成的后果控制在企业的承担范围以内，就是要求当局进行战略评价分析时，充分考虑主体的风险容量。在企业内部的管理中，管理当局是最重要的内部管理机构，为了更好的进行企业管理，需要把风险容量的协调作为一个重要的内部管理方法，这也是管理体系进行风险管理需要考虑的基础内容。

2、企业内部要进行全面的市场分析，应对市场可能带来的风险

在企业可能面对的风险类型中，我们可以发现，存货风险和产品市场风险都和市场的不稳定性有关，所以为了更好的把这两个方面的风险降低，企业在进行风险管理中，要在企业内部进行严格的市场分析。在企业内部建立专门的市场研究分析部门，密切关注市场动向，把握市场脉搏，对于市场的发展方向有一个准确的把握，同时在企业内部，要加强对于市场动向的分析，便于从内部管理中及时制定应对风险问题的发展策略。

3、提升企业内部管理的法律意识

为了更好的应对经济合同带来的风险，企业在进行风险应对时，应该加强法律意识，面对经济合同中有争议的方面应该进行有针对性的内部研究，同时加强对于合作方企业的整体企业实力分析。经济合同风险的风险发生率比较高，但是很多企业在发生经济合同纠纷时，不能很好的维护自己的合法权益，很大一部分原因就在于企业合同的法律效力低，还有就是合同签订方对于对方的企业实力没有一个全面深入的了解，从而造成了企业在经济合同中承担的风险。所以，企业在内部控制方面，要提升管理阶层的法律意识，在经济合同的签订中，要最大限度的提升合同的法律效力。同时，为了更好的规避风险，要求企业内部在市场调查中，对于合作方企业进行更加深入、细致的研究调查，这样才能更好的应对风险，保障企业利益。

三、结语

风险管理是任何企业都不能摆脱的，为了更好的应对风险，在企业内部管理中，内部人员要更深入的分析企业具体实际，在企业内部控制的角度来提升企业的风险应对能力。

参考文献：

[1]周汉麒、关于国有企业风险防范的思考[J]、学习与实践，2009（09）：47、

风险分析的方法篇5

Abstract: Quantitative analysis of the impact of risks on project objectives, quantitative assessment of the possibility to achieve the project objectives is important means to make effective risk response planning and control risk effectively、 Paper from the perspective of risk control, based on parison of several monly used methods in the quantitative analysis, we choose the Monte-Carlo method to implement quantitative risk analysis、 Monte-Carlo method based on repeated sampling test, to obtain sufficiently accurate approximation results for effective prediction the project objectives、 This example describes the same method to research the actual quantitative risk analysis in the specific application、

关键词： 项目管理；风险管理；定量分析；蒙特卡罗

Key words: project management；risk management；quantitative risk analysis；Monte-Carlo

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2012）24-0074-03

0 引言

风险是一种不确定的事件或条件，一旦发生，会对至少一个项目目标造成影响，如范围、进度、成本和质量。[1]为了保证项目目标的达成，项目管理团队和组织内全员应致力于在整个项目期间积极、持续地开展风险管理。完善的风险管理需要定义风险管理策略，在事件或问题发生之前就识别出潜在的问题，通过对风险进行分析策划风险处理措施，在项目或产品生命周期全过程中一旦需要就启动风险处理措施以缓解对目标实现的不利影响。如果不积极进行风险管理，实际发生的风险就可能给项目造成严重影响，甚至导致项目失败。

科研项目的成果多为知识产品，较其他生产建造项目具有更大的不确定性，这就意味着更多的风险。同时科研项目往往有着更严格的经费限制，在项目风险管理和应急储备方面的可支配成本也有限。这使得科研项目必须更加重视项目的风险管理，且需要尽可能精确的分析风险的影响程度，这样才能将精力和资源都投入到风险清单中优先级最高的风险，进而提高项目管理的有效性。

国内对风险管理的理论研究和实践运用起步较晚，风险管理的整体水平与欧美发达国家有较大差距，尤其缺少灵活运用定量风险分析方法的能力。本文介绍几种常见的定量风险分析的方法，并以Monte-Carlo方法为例在实际项目中进行风险定量分析。

1 科研项目中的定量风险分析

1、1 科研项目中的风险管理[1] 业界通用的风险管理模型很多,相比较而言美国项目管理协会（PMI）所提出的项目管理知识体系（PMBOK）中的风险管理知识领域最为系统和全面。基于该理论的风险管理通常采取以下步骤（图1）。

作为风险管理流程的重要组成部分，图1中各个活动的主要目的如下：

①规划风险管理：在这个阶段制定项目风险管理计划，定义如何实施项目风险管理活动，为各个活动安排充足的资源和时间，为风险管理奠定一个共同认可的基础。②识别风险：在项目的全生命周期中识别潜在风险，分析引起风险的主要因素以及风险可能引起的后果，并采用统一的格式将这些的特征记录下来。③实施定性风险分析：评估已识别的风险的发生概率和影响程度，对风险进行优先级排序。④实施定量风险分析：针对定性风险分析中发现的对项目目标存在重大影响的风险进行定量分析，通过量化的方法评估出每个风险对项目目标的影响。⑤规划风险应对：根据风险的定性分析和定量分析结果来制定风险应对措施，并为风险应对措施分配责任人和所需资源。⑥监控风险：执行风险应对措施，并持续跟踪已经识别的风险以判断监测风险处理措施是否有效，并识别衍生风险和次生风险。

1、2 定量风险分析 通过定性风险分析得到了风险对项目目标影响的级别，但是仍需要定量的分析风险对项目目标的影响。这是因为只有量化风险的影响程度才能达到以下目标：[2]

风险分析的方法篇6

【关键词】证券投资基金；精准营销；风险控制

投资人的理性程度与开放式证券投资基金的赎回风险大小有着重要的关系，我国是很有代表性的新兴市场，投资人的理性投资意识、投资方法都还尚未普遍形成，为何投资证券投资基金以及如何投资证券投资基金也还没有形成普遍的正确认识，因而我国开放式证券投资基金市场的赎回风险问题尤其值得注意。

一、双向选择困难――赎回风险的来源

1、信息泛滥导致投资人在证券投资基金选择上的“理性漠视”。信息是投资者选择的依据，包括宏观环境信息及单只证券投资基金的微观信息。由于现代信息社会的特点，信息来源极其多样，信息的易得性是伴随着信息量的爆炸性增长而增长的，信息获取成本的降低同时意味着信息筛选成本的增加，这种成本很大程度上表现为时间与精力上的消耗，而基金诞生本身就是要克服普通投资者投资时所遇到的这种问题，因而也是基金产品本身受欢迎与否的一大重要因素，然而在众多基金中筛选出适合自己的基金同在股票市场上选择股票一样耗费时间和精力时，基金产品本身（作为众多投资工具的一种）的优势已经打折扣了；另一方面，信息量和易得性的增加导致的另一个问题是信息价值问题，肤浅的评论、脱离实际的空谈甚至根本错误的观点充斥整个舆论界的时候尤其需要投资人自己独立的判断，而独立的判断则需要广泛的专业知识、需要花时间的研究和从性格角度上的独立意识，而这恰巧是现阶段普通投资人所欠缺的，也正是证券投资基金存在的另一个价值，然而由于信息甄别的困难这一价值也难以发挥。所以普通投资者会基于一种“理性漠视”（rational ignorance）理所当然的认为他所掌握的现有信息并不是全部信息，基于现有信息的资产配置决策（将自己的多少资产以银行储蓄形式存在、多少资产投资于证券投资基金）并不是最优决策，而基于尚未掌握的信息所做出的决策很有可能与现有决策相冲突，因而从根本上否定处理信息并基于已掌握的信息来挑选合适自己投资风格的证券投资基金这一资产配置决策的有效性和必要性。而证券投资基金的存在本身是基于现资组合理论的，现资组合理论则是基于这样一个假设，投资者本身是理性的，作为理性的投资者理应根据自己的投资风格和外界信息判断自己投资于何种证券投资基金。探讨至此便出现了一个操作层面的矛盾――作为普通投资人无法找到自己合适的证券投资基金而作为基金管理公司同样也没有办法锁定自己的目标客户群体。下面的论述将更深入的探讨这个问题。

2、由于“逆向选择”证券投资基金经理很难摆脱营销和目标客户选择上的被动地位。逆向选择（adverse selection）是由于信息不对称带来的一个问题，是指交易一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益（同时会使另一方受损），则该方倾向于签订协议以进行交易。逆向选择问题是证券投资基金业的一大威胁。那么，逆向选择问题是怎样在证券投资基金营销中体现的呢？如果证券投资基金经理为了“冲规模”进行主动营销，通过营销人员的努力，将会有更多的投资人投资于该基金，基金规模在推广运动结束后将会有提升，但是从投资人结构来看，通过促销方法获得的新投资人往往不是基金经理所理想的具有专业知识和良好投资理念的人，因为这类人往往主动寻找自己合适的投资渠道，也就是说，是他们选择基金，而不是基金选择他们。相反，促销所吸引的往往都是缺乏专业知识和投资理念并且易被广告所吸引的那一类。也就是说基金促销活动在需求传递效果上对这类投资者最为显著，基金的主动营销最先吸引的也就是该类投资人，在缺乏固定投资理念支持下这类投资人在意识到也许这只证券投资基金并不适合自己的时候便会撤退出场。而证券投资基金往往在逆向选择上无法提供有效的规避机制，因此处于被动地位，任何主动的营销手段都会招致逆向选择问题而其伤害又是裸的。由于很难采取主动营销，证券投资基金经理在选择自己所中意的目标投资者时也会处于被动地位，想要使自己的投资人群体都符合证券投资基金资产配置要求很困难。

综上所述，由于多种不利因素的存在将导致普通投资者与证券投资基金经理间双向选择的困难，进而增加了基金的赎回风险。这一问题虽然很难从开放式证券投资基金自身机制设计上有效解决，但是从市场营销学的角度来说，该问题实际上是目标市场确定和营销过程控制问题，在基于正确的营销理念运用正确的营销原理和具体方法，双向选择困难的问题还是可以得到较好的解决的。

二、基于精准营销理念实现证券投资基金的稳定运行

（一）精准营销理念概述

精准营销（Precision Marketing）是建立在精准定位的基础上，依托现代技术手段，建立非传统的客户沟通服务体系，实现企业可度量的低成本扩张。这个含义具体来说有三个层面来构成：第一，明确的营销思想，确定相对稳定的营销战略，包括营销对象等；第二，精准营销要求将营销管理的各个要素转化为可以量化的参数以作为实现精准的手段；第三，精准营销依靠已量化的要素及相互间内在关系进行营销决策。精准营销在理念层面上最核心的部分就是“量化”――传统营销手段一大弱点在于市场定位的分析和应用手段只能是“定性”的，精准营销就是要依托数据挖掘技术、数据库管理等手段将营销因素量化以求实现可以精准度量精准控制。

（二）证券投资基金的精准营销手段

1、投资者效用评分模型。在营销战略相对稳定的基础上，可以对证券投资基金精准营销方法进行研究――确定变量并构造关系。要考察证券投资基金运行的稳定性状况，我们所要关心的是投资者什么时候会做出买入决策、什么时候会跨越赎回费障碍做出退出决策，在实际中促使投资人做出以上两种决定的因素很多，因此需要在没有过多损失的条件下进行适度的抽象，在这里使用许多金融理论者及CFA所广泛应用的一种投资者效用评分模型。首先应做以下假设：（1）投资人自身财务状况稳定。（2）投资人理性程度不变。（3）风险状况相同的证券投资基金所带来的投资回报相同。现引入投资者效用评分模型：

其中U为投资者效用，E(R)为某项投资的收益期望值， 为一约定俗成的系数，A为投资者风险厌恶系数，为该项投资工具的风险衡量参数，即其收益的方差。

2、R指数的构造。首先给投资者风险厌恶系数A设定一个合理的范围，在此引入经济学中常用于衡量消费者（此处即为投资人）效用水平的序数效用法。序数效用理论认为，因为“效用”是主观的，很难赋予一个具体的值，然而在实际的消费者行为分析中，并不要求衡量具体的效用是多少，而只是要求消费者能依据自己的偏好给不同的商品组合的效用排列出一个顺序即可。现在回到消费者效用评分模型中，为了分析投资人什么时候会做出退出决策――我们可以将根据模型求出的投资人效用U进行排序并分为两类：第一类是使投资人选择继续持有证券投资基金的效用水平集合、第二类是使投资人选择“用脚投票”的效用水平集合，U=0为投资人决策临界点。当U=0时，正的预期收益刚好被负的风险值与风险厌恶系数的乘积所抵消，投资人将认为没有必要作出任何决策。因此，可见，维持投资者持有证券投资基金意愿所必需的最低收益数值上等于 Aσ2，在基金经理的角度设想在何种期望收益之下将导致“相当规模”的投资人“用脚投票”而导致巨额赎回，作为基金经理，利用分析人员和自己的经验确定一个底线收益σ2，作为证券投资基金目标投资人的最低要求回报，投资组合的方差为 ，所要求的标准风险厌恶系数为A。令U=0，则E(r)1= Aσ2，A= ，然而此时的A值往往不是整数，为了便于考量，将A乘以固定乘数IER而整数化以得出标准风险厌恶系数Astd：

这样就得到了一个证券投资基金经理所需要的精确的风险厌恶系数，可以Astd为中心左减右加若干整数来描述所有证券投资基金投资人风险厌恶程度，上面将Astd定为2，那么可以将所有投资人的风险厌恶程度分为3级，并赋予相应的风险厌恶系数：A1=2、A2=4、A3=6，A1表示最为激进的投资者、A3表示最为保守的投资者。相应的，我们就可以得出每种类型的投资人的投资人决策临界点，即求出U=0时每类投资人的预期收益，当已实现收益低于某个级别的预期收益时，该级别及风险厌恶系数大于该级别风险厌恶系数的投资者便会选择撤场。

设期末已实现收益为R。当R Aσ2时，投资者继续持有该证券投资基金，当R< Aσ2时，投资者将抛售，最终的衡量标准是期末已实现收益R，它将决定下一期投资者是否继续持有该投资组合。可以把它看成是衡量证券投资基金运行稳定性的一个参数。σ2是证券投资基金经理所确定的投资组合的特征值，是证券投资基金经理在制定投资战略后确定投资组合中已经确定下来的。风险厌恶系数A是投资人所特有的变量，A越大，证明投资者越讨厌风险，相对而言对预期收益的要求也越高。为了简化分析过程，我们以上的投资者分级为三级（实际操作中当然分级越细越好）：极端厌恶风险者，A=6；温和风险厌恶者，A=4；风险忽略者，A=2。那么，当U=0时：极端厌恶风险者的预期回报Er1=3σ2，温和厌恶风险者的预期回报Er2=2σ2，风险忽略者的预期回报Er3=σ2，这时，我们假设期末实现收益为R，当R3σ2时，证明投资组合的业绩不错，三类投资者都没有理由撤出；当2σ2R3σ2时，极端厌恶风险者认为相对于其承受的风险而言，真实回报R太小以至于效用为负，该类投资者会果断撤出，另外两类投资者仍将选择继续持有。

设极端厌恶风险者所持有的证券投资基金份额为n，证券投资基金份额总规模为N。那么将会有 的投资人撤出。可见，证券投资基金基于风险厌恶程度的投资者结构将会对证券投资基金运行稳定与否产生重要影响，上例中，如果极端风险厌恶者证券投资基金持有数超过10%，即会构成巨额赎回，将面临从监管到舆论到基金投资管理的重大压力。更一般的，利用风险厌恶系数A将投资者分为s级，即风险厌恶系数A∈[1,s]，各级投资者所持有的证券投资基金份额为n1，n2，…ni，…ns；证券投资基金总规模为N，令期末实现收益R= iσ2（i ∈[1,s]）、赎回比率为D，那么D= ×100%，当D≥10%时，证券投资基金将被巨额赎回。但是当D被确定下来的时候赎回就已经发生了，我们所要关心的是在实际赎回发生之前我们是否能够进行有效的预测，为了能在证券投资基金运行过程中就及时发现证券投资基金的投资人风险厌恶结构所存在的风险，我们可以将风险厌恶等级在Astd以上的投资人所持有的证券投资基金份额总数（n）与基金份额总规模（N）进行对比并指数化，得出正常情况下投资人集体中会有多少人可能会对在一定风险下所产生的收益不满而产生赎回风险，即，取风险指数R，则R= ×100，这样，就有了一个在证券投资基金运行过程中就可以实时衡量衡量证券投资基金赎回风险的观测指标。

3、对风险厌恶系数A的进一步讨论。因为风险厌恶系数A是每个投资者所特有的值，受很多因素影响，但是从证券投资基金经理的角度出发，A值是综合投资者本身各种因素的结果，更关心每个投资者A值具体是多少，而无需分析A值背后的构成因素。A值的获得，需要从营销的过程管理中解决――设计一套问卷，通过投资者的反馈来建立基于风险厌恶程度的证券投资基金投资人特征数据库。在市场营销过程管理上，根据问卷中投资者所获分数来划分不同的风险厌恶等级并赋予相应的风险厌恶系数A，得分越低，A值越高。这样就可以让投资人的风险厌恶系数与证券投资基金经理所设定的Astd相联系，并以Astd为基准向左右两端确定一个风险厌恶范围。然而，完全理性的投资者是不存在的，要想通过一次测试便可获知投资者自身都不是很明确的风险厌恶程度值是不现实的，所以，客户经理们在日常工作中在精准营销理念指导之下的一大任务就是在与投资人沟通的过程中去发现投资人真实风险厌恶程度与数据库中的偏差并随时调整。在确定所有投资人A值之后，R指数便可以应用来实时指示证券投资基金投资者结构稳定状况了。

利用R指数指示投资人结构，利用市场营销过程管理控制证券投资基金运行风险：一方面努力维护与目标投资人的客户关系，另一方面同时积极对非目标投资人进行投资人教育，将其持有的证券投资基金头寸维持在合理水平上。同时，值得再次强调的是，证券投资基金的市场营销远不只是把证券投资基金推销给投资人这一简单工作，而是牵扯到证券投资基金运行稳定和持续盈利的一项意义重大而且运作复杂的系统性工程。

参考文献

[1]黄亚均、微观经济学[M]、北京：高等教育出版社，2005：397

[2]（美）弗雷德里克・S・米什金、货币金融学[M]、郑艳文译、北京：人民大学出版社，2006：176

[3]（美）滋维・博迪、投资学[M]、陈收，杨艳译、北京：机械工业出版社，2010：106

[4]黄亚均、微观经济学[M]、北京：高等教育出版社，2005：36

风险分析的方法篇7

关键词：电力工程；项目风险；方法

引言

电力工程项目建设的成败对于一个国家的经济增长和社会发展有着重大的影响。随着我国改革开放的不断深化，国民经济高速发展，近几年电力需求急速增加，电力负荷严重超载，出现的电力短缺以至于拉闸限电现象日趋频繁，对经济持续发展和人民正常生活形成很大障碍。

1电力工程项目风险分析概述

辨识风险仅能从宏观上了解和识别风险，若要了解风险的准确情况和确切的根源，尚须对其进行进一步的评估和分析。风险分析是指应用各种风险分析技术，用定性、定量或两者相结合的方式处理不确定性的过程，其目的是评价风险的可能影响。风险分析和评估是风险识别和决策之间联系的纽带，是风险管理决策的基础，是风险管理的关键。

风险分析包括以下三个必不可少的主要步骤：

1、1采集数据

首先必须采集与所要分析的风险相关的各种数据。这些数据可以从投资者或者承包商过去类似项目经验的历史记录中获得。所采集的数据必须是客观的，可统计的。某些情况下，直接的历史数据资料还不够充分，尚需主观评价，特别是那些对投资者来说在技术、商务和环境方面都比较新的项目，需要通过专家调查的方法获得具有经验性和专业知识的主观评价。

1、2完成风险分析模型

以已经得到的有关风险的信息为基础，对风险发生的可能性和可能的结果给以明确的定量化。通常用概率来表示风险发生的可能性，可能的结果体现在项目的现金流上，用货币表示。

1、3对风险分析给出结论

在不同风险事件的不确定性己经模型化后，紧接着就要评价这些风险的全面影响。通过评价把不确定性与可能结果综合起来。

2电力工程项目风险分析与评价

分析与评估项目风险的最终目的是为电力工程项目的风险管理决策提供信息。风险管理者最关心的信息无疑是分析和评估的内容。因此，如果能做出准确风险评价，就能为项目的运行决策提供依据，同时也便于项目管理人员采用合适的对策，加强风险管理，尽量减少风险所造成的损失。项目风险分析评价就是指项目管理人员对可能导致损失的项目的不确定性进行预测、识别、分析、评估的过程，并确定项目的整体风险是否能为项目主体所承受。

2、1电力工程项目风险分析评价目的

电力工程项目风险分析评价是一种目的性很强的工作。没有目标，项目风险分析评价工作就无从开展，只有通过目标，才能把握好项目风险分析评价的科学性和准确性。工程项目风险分析评价是考察项目中的风险程度是否在项目相关人所能接受的范围之内，分析评价结果用于项目管理、风险控制等决策。工程项目风险评价目标首先要与整个项目组的根本目标相一致，在此基础上还应具备以下条件：

1）现实性。在进行项目风险管理的过程中，会受到众多客观条件的限制，因此必须注意目标的时空允许程度及边界条件。即在时间上，目标的确定要注意不同阶段、不同时期目标可能实现的程度；在空间上，目标的确定要充分研究项目的内部条件和外部条件的可行性。

2）明确性。分析评价指标的含义必须明朗、具体，对约束条件也要有明确的规定。对项目风险评价有约束作用的主要因素包括：内部的人力、物力、财力等，外部的法律、制度、规章方面的限制性规定，有时候项目相关人的主观要求也构成一种条件约束。

3）综合性。对项目诸风险进行比较和评价，考虑各种不同风险相互之间的关系，确定项目整体的综合风险。

4）层次化。应根据工程项目目标的重要程度，区分项目管理目标的主次。高层次的目标要不折不扣的完成，而低层次的则没有必要加以绝对限制。大型项目，还可以区分总目标与分目标，层层分解落实，从而构成有层次结构的项目风险管理目标体系。

5）定量化。尽可能地利用数量指标来分析评价结果。在项目风险分析评价过程中，有些评价指标本身就是一种数量指标，如成本、利润、回收率等，而有些指标是定性的，需要采用现代科学方法，使之尽量满足评价结果定量化的要求。因此，项目风险管理人员必须具有科学的态度和战略的眼光。

上述目标只是从项目风险分析评价的现实意义出发所作的一般概括，这些目标相互联系、相互作用。确定什么样的项目风险分析评价目标，受公司一定时期和一定条件下众多相关因素的影响。不同的公司有着不同的项目风险管理指导思想和不同的发展战略，因而项目风险分析评价目标的选择也有一定的差异。容易发现，要同时实现上述所有目标是不可能的，而且各项目标之间也有不一致的地方，损失发生前与损失发生后的目标有时也要发生矛盾，甚至无法统一。这就要求风险管理者认真协调各项目标之间的矛盾，确定目标之间的最佳组合，并根据要解决的具体问题的性质，选择风险管理技术和方法，保证实现最重要的目标。

2、2电力工程风险分析评价方法

风险分析评价方法有许多，常见的主要有调查和专家打分法、层次分析法、模糊数学法、敏感性分析法、蒙特卡罗模拟法、影响图法等。

（1）调查和专家打分法

调查和专家打分法是一种最常用、最简单的分析方法。它的应用由两步组成：首先，辨识出某一特定工程项目可能遇到的所有重要风险，列出风险调查表;其次，利用专家经验，对可能的风险因素的重要性进行评价，综合成整个项目风险。该方法适用于决策前期。这个时期往往缺乏项目具体的数据资料，主要依据专家经验和决策者的意向，得出的结论也不要求是资金方面的具体值，而是一种大致的程度值，它是进一步分析的基础。

（2）层次分析法

在工程风险分析中，层次分析法提供了一种灵活的、易于理解的工程评价方法。一般都是在工程项目招投标阶段使用层次分析法来评价工程风险，它使风险管理者能在投标前就对拟建项目的风险情况有一个全面的认识，判断出工程项目的风险程度，以决定是否投标。工程风险的分析和评价是个主观、客观结论相结合的过程，而对某些过程中潜在的风险因素或子因素的评价也很难用定量数字来描述。层次分析法用于工程项目风险分析与评价正好恰当地解决了这个困难。它处理问题的程序与管理者的思维程序、分析解决问题的思路相一致，并用系统分析的方法，即把整个项目分解成若干个工作包，再逐一考虑每一个工作包的风险程度。在考虑过程中采用专家评判，并用定量原则检验这一评判的正确性，最后再综合成整个项目的风险，既有定性分析，又有定量结果，为管理者提供一个全面了解项目全过程中风险情况的机会，使其决策更为科学。

（3）模糊数学法

在经济评价过程中，有很多影响因素的性质和活动无法用数字来定量地描述。它们的结果也是含糊不定的，无法用单一的准则来评判。为解决这一问题，美国学者L、A、Zadeh于1965年首次提出模糊集合的概念，对模糊行为和活动建立模型。工程项目中潜含的各种风险因素很大一部分很难以用数字来准确地加以定量描述，但都可以利用历史经验或专家知识，用语言生动地描述出它们的性质及其可能的影响结果。并且，现有的绝大多数风险分析模型都是基于需要数字的定量技术，而与风险分析相关的大部分信息很难用数字表示，却易于用文字或句子来描述，这种性质最适合于采用模糊数学模型来解决问题。模糊数学把定性的问题巧妙地转化为定量描述，为工程管理和风险分析提供了一条新的思路。

（4）蒙特卡罗模拟法

蒙特卡罗方法又称随机抽样技巧或统计试验方法，它是估计经济风险和工程风险常用的一种方法，应用蒙特卡罗方法可以直接处理每一个风险因素的不确定性，并把这种不确定性在成本方面的影响以概率分布的形式表示出来。可见，它是一种多元素变化分析方法，在该方法中所有的元素都同时受风险不确定性的影响。另外，可以编制计算机软件来对模拟过程进行处理，大大节约了时间，该技术的难点在于对风险因素相关性的辨识与评价。

综上所述，每一种风险分析技术都有其特点，在工程实际应用中可根据特定的风险环境选择适用的风险分析方法;或者用多种风险分析方法分析所面临的风险，取长补短，以期对风险有一个更全面和深入的认识，为风险管理决策提供依据。可以看出，每一种工程风险分析技术的提出都是伴随着具体工程问题的出现和需要而产生的，都有它们的适应性和独特的解决问题的方式。被绝大多数国际承包商普遍采用的风险调查和打分法的优点在于方法简单、易懂、节约时间，并且适应性很强，但有时需要更精确的结果，该方法就难以奏效了。为了更系统地综合专家经验，更全面地看待项目总体风险，层次分析法被引入风险分析中来。这种方法有广泛的适用性，易懂易操作，不足之处在于它受计算规则的限制，不易于在复杂项目中应用。层次分析法将风险分析过程中主观、客观考虑有机地结合起来，其本质也是一种决策树方法。

在分析工程项目中风险因素的性质时，可以看出，有些风险因素难以定量化描述，只能用语言描述其性质和变化，而且有些风险因素的结果也是模糊、不确定的，没有统一的准则来评判。针对这一问题，引入模糊数学方法分析工程风险。这种方法的结论也没有得出项目风险程度的确切值，只能判断项目大致的风险度，用于决定是否投标。

3结束语

对工程项目的风险分析评价方法进行研究。由于工程项目的风险分析评价问题涉及主观指标的综合评判问题，评价过程离不开专家的主观综合评判，因此，本文主要对工程项目风险分析评价问题的主观多层次模糊综合评判评价法进行研究，使分析评价方法能够尽可能体现专家的意愿。

参考文献

[1]查兴、施工企业项目风险管理、建筑、2001，08。

风险分析的方法篇8

关键词：灰色关联分析；供应链；信用风险；评估

一、权重测定方法

如何更好的进行权重的测定是必须要解决的问题。在权重方法测定的研究中，很多学者进行了大量的研究，其中具有代表性和可行性的方法是结构熵权法。程启月（2010）[1]根据熵理论提出了一种主客观相结合的权重确定方法，其基本指导思想是将采集专家意见的德尔菲专家调查法与模糊分析法相结合，形成“典型排序”按照给定的熵决策公式进行熵值计算、“盲度”分析，并对可能产生潜在的偏差数据统计处理，根据主客观结果加权平均值的方法测定了最后的权重，这种方法保留了主观方法的可说明性的同时又强调了数学方法在逻辑上的重要性，本文权重的测定方法将引用结构熵权法。

（1）专家意见收集及排序矩阵的形成

首先选定专家组成员，对专家发放指标体系权重测定反馈表，每位专家采取德尔菲法的规定和程序，对每个指标的重要性进行排序，重要性由1-N。现有N个专家对M个指标进行重要性排序，其中a11表示第一个专家对第一个指标重要性排序，其数值（1-m）由小到大表示重要性的逐渐降低，同理am1表示第1个专家对第m个指标重要性排序，amn表示第n个专家对m个指标重要性排序，根据最后的排序形成典型排序矩阵A。

（2）偏差度的纠正

由于每位专家由于所出的工作或研究领域不同，对每个指标的认识程度也不同，因此所形成的数据会产生一定的偏差，为了降低偏差的程度和不确定性，需要将上式的数据进行偏差度的纠正。对上一节的排序矩阵进行转化，定义排序转化的隶属度函数为：

F（amn）=-ηpn（amn）lnpn（amn）

其中，pn（amn）=t-amnt-1，取η=1ln（t-1），将pn（amn）=t-amnt-1 和η=1ln（t-1）代入公式并化简求得θmn=-ln（t-amn）ln（t-1），本文将θmn称为amn对应的隶属度函数值，取t=m+2，当指标的最大数为4时，t=6。θmn为专家排序数amn的隶属度，称Bmn为隶属度矩阵。

视n个专家对第k个指标（k=1，2，…m）的“话语权”相同，即计算n个专家对第k个指标的“一致看法”称为平均认识度，记作Bk；将专家对第k个指标在认知方面的偏差称为“认知偏差度”，记作Ck；

令Bk=（θk1+θk2+…+θkn）n；

Ck=max（θk1，θk2，…，θkn）-Bk+min（θk1，θk2，…，θkn）-Bk2，定义n个专家对于第k个指标的总体认识度Rk=Bk（1-Ck），则n个专家对m个指标的总体认识度向量R可写作矩阵R=R1，R2，…，Rm。

（3）归一化处理

为了求得第k个指标的权重ωk，需要对Rk=Bk（1-Ck）进行归一化处理ωk=Rk∑m1Rk，显然，∑m1Rk=1，ωk≥0，本文将所求出的ωk称之为第k个指标所占的权重。

二、风险评估步骤

在灰色理论中，灰色关联分析是分析系统中各个元素之间关联度或相似程度的方法，其基本思想是根据关联的程度对所评估目标进行排序。灰色关联分析是分析事物发展的趋势，对样本的数量没有严格的规定，同时样本也不需要服从某种数学分布。

（1）专家评分阶段

请每位专家按照评估指标的选项对选中的目标进行评估，设评估的等级为1、2、3、4、5，数字的大小说明该评估目标在其中某一指标的表现，数值越大表示表现的水平越好。设评估指标有m个，选取专家k人（本文默认选取专家的学识水平、相关经验上的水平都是相同的），则根据专家的评分可对所评估的每个目标构成一个m×k的评分矩阵A。

（2）对比矩阵的构建

灰色关联分析的首要条件是选择一个参考数列，设所评估目标结果对应的最优评估指标集F* =f*1 ，f*2 ，…，f*m ，其中f*k 表示第k个指标的最优值，k=1、2、…m。其中，fnm表示第n个企业在第m个指标的平均评估值，fnm=am1+am2+…+amkk；将最优指标集与对比矩阵合并，形成一个新的矩阵。

（3）指标值的规范化处理

在评判指标里通常有不同的量纲以及数量纲，因此一般不能进行直接比较，为确保结果的可靠性，需要对上述指标进行规范化处理。

设第k个指标的变化区间为fk1，fk2，fk1为第k个指标在所有被评估融资企业中的最小值，fk2为第k个指标在所有被评估企业中的最大值，那么可以采用下式将上式中的指标数值转换成无量纲值Cik∈（0，1）。Cik=jik-jk1jk2-jik，i=1、2…n；k=1、2…m，由此矩阵D'转换成矩阵C

D'=f 11f 12…f 1mf 21f 22…f 2m…………f n1f n2…f nm；C=C*1C*2…C*mC11C12…C1m…………Cn1Cn2…Cnm

（4）计算综合评估结果

根据灰色系统理论，将C*=C*1，C*2，…，C*m作为参考数列，将C=Ci1，Ci2，…，Cim作为最优的对比数列，用关联分析法求的第i个企业第k个指标与第k个最优指标的关联系数εi（k），即：

εi （k）=minminC*k-Cik+ ρmaxmaxC*k-CikC*k-Cik+ ρmaxmaxC*k-Cik

ρ为分辨系数，一般取0、5，ρ∈（0，1）。由关联计算方法可以得到关联矩阵E：

E=ε1（1）ε1（2）…ε1（m）ε2（1）ε2（2）…ε2（m）…………εn（1）εn（2）…εn（m）

这样综合评估结果为：R=E×W，即ri=∑mj=1W（k）×εi（k）。式中R=r1，r2，…，rnT为n个被评估企业的综合判断结果向量；W=w1，w2，…，wmT为m个评估指标的权重分配向量，其中∑mj=1wj=1。

若关联度ri越大，则说明Ci与最优指标C*最接近，亦即第i企业优于其他企业。据此一方面可以排出供应链金融模式下融资企业相适应应收账款、预付账款或存货质押下的关联度次序，也即关联度越大，融资企业信用风险越小。另一方面可以反映某一融资企业对应应收账款、预付账款或存货质押下的关联度，也即可以作为商业银行评估内容之一为融资企业指导供应链金融模式适用度。（作者单位：广东科技学院）