网红的盈利模式分析范例(12篇)
时间：2024-02-19
时间：2024-02-19
【论文关键词】网络团购；团购运营趋势；团购网站；盈利模式
电子商务的本质是充分挖掘消费者的现实需求及潜在需求，团购网站作为不同类型电子商务网站的衍生品种，将会越来越看重产品质量以及消费者的用户体验。众多商业模式不同的团购网站之间的竞争，除了需要大量资金快速“跑马圈地”以外，谁最先发现和创造了消费者的需求，谁就可能成为未来的强者。
一、网络团购的概念
要分析团购的盈利模式，首先我们需要了解什么是团购，团购就是团购网与商家谈判，根据薄利多销的商业运作方式，团购网借助互联网的“聚齐团购的力量”来汇聚团购人数，单达到预定消费规模人数的时候，商家就以低于零售价格让利给团购消费者。在这一过程中，我们看到了商家促销商品获利，消费者以低于市场价格购买商品，商家和消费者的收益我们一目了然，但是我们却没有很清晰的看到团购网在这个过程中是如何获利的!
我们从最初的美国Groupon分析，发现Groupon为coupon的谐音，意为优惠券，优惠券可以引申为会员卡，VIP卡，积分卡等等。这类“优惠券”在年轻人，特别是喜欢以折扣价格购买高商品的人群中非常的受欢迎，因此团购网站可以通过“免费”团购“发放”优惠券的形式来让吸引用户注册。从这个过程我们看到，商家得到了未来的潜在消费者和免费的品牌宣传，消费者拿到了“优惠券”，对于创业型团网来说吸引到了注册会员，虽然这种团购利益还为转化为实际财富，但对于未来三方都受益匪浅，这也是目前包括聚齐团购网在内的所有中国创业型团购网赔本卖吆喝的原因。
团购=大量购买，我们从网络概念分析团购属于电子商务运作模式，从商业交易行为分析团购属于大宗采购，所以团购网以“采购”(团购)的名义与商家洽谈，直接在团购网站上放置商品信息团购，商家一方面降价让利给消费者，另一方面给团购网站一部分回佣，在这个过程中团购网就是一个代销平台，消费者通过团购平台购买物美价廉的商品，这是团购网站运作中传统的盈利方式。在市场激烈的环境下，团购(大量购买或者说批发价)让商家有机会开辟新的营销战场，无疑是给商家带来了新的商机，消费者也以批发价购买到了商品，团购网从商家抽取差价，我们看到北京美团在7月15日当天的团购达到了32000人购买，这就是此类团购盈利模式的成功典范。
二、国内主要团购网站运营趋势分析
近千家有着相同商业模式的创业网站涌入了这个细分的电子商务领域。在一些团购导航网站的页面上，爱家团、家有团、爱帮团、窝窝团、糯米团、饭团、可可团、团酷……罗列着这些新奇又陌生的团购网站名字。按照每家团购网站15到20人的团队规模，即使按相对保守的1000家团购网站算，这里聚集了近2万名IT创业青年，沉淀着数千万元的原始投入资金—这还不包括进入其中的风险投资基金—仅仅在5月和6月，包括5151团购网、酷团网、拉手网、阿丫团在内的几家网站，分别获得了来自万嘉创投、金沙江投资、浙商创投甚至包括山西煤老板财团的近2亿元人民币的风险投资。目前这些团购网站发展参差不齐，在现今市场发展的状态中存在以下主要特点和趋势：
1、主要趋势一：区域细分
王小姐住在北京西五环，在团购的诱惑下买了一张东五环的电影票，但是冲动之后，感到距离实在太远，终于做出了“不去”的决定。“在北京这类城市，团购用户需要的不仅仅是价格低，更重要还有消费的便利性。”王小姐说。她的体验颇具代表性，如今网民在搜索团购信息的过程中，对城市区域化信息越发关注。百度统计数据表明，随着团购网站不断增多，当地类信息已成为关注焦点，在大城市，区域细分化趋势明显。如在北京，东边参加团购的商家和购买的消费者就比西边热。用户的消费呈现块状分布，每日一团无法满足整个城市用户的需求。即使折扣率再低，消费者也会因交通不便、距离太远等原因拒绝参团。
2、主要趋势二：垂直化
当综合类团购网站在红海中杀得你死我活的时候，垂直类团购网站却独辟蹊径开拓了自己的蓝海。日前，中国第一批从事化妆品垂直化团购的网站——聚美优品获得了红杉资本的投资。聚美优品创始人陈欧认为，做垂直可以做到服务标准化，而且产品易于监控，发展空间极大。拉手网CEO吴波认为，垂直化的团购网站目前发展空间很大，从已上线的酒店和化妆品类垂直网站就能看出其未来的增长趋势。中国电子商务研究中心分析师吴雪飞表示，走垂直化道路将使团购网站对用户群的定位更加精准，节省用户时间，避免花费大量精力挑选根本没有意向消费的产品，从而为用户提供更加优质、更加高效的服务。
3、主要趋势三：团购SNS、LBS
移动互联网热潮的到来，必将与团购“碰撞”，引发行业新一轮的“波峰”。用户通过手机端团购，配合SNS、LBS平台交互式应用，可以充分调动庞大的客户资源，营造省时、快速、精准、便捷的团购环境。将同一时间，同一区域对同一件商品感兴趣的人集中到一起，直接进行团购，无疑是一个很好的整合方法。目前国内已有了很多如嘀咕、在哪儿、玩转四方、爱帮八方等的类Foursquare的“签到”软件，都在纷纷与团购结合，拉手网在国内率先推出了“GrouponFoursquare”(即“签到团购”)商业模式，即通过电信运营商的移动通信网络，让用户与其朋友分享地理位置信息，并在Foursquare类平台上签到获得积分奖励、奖章和其他奖励，增加用户黏性。目前，拉手网正在内测团购酒店进行签到返利的模式，即团购拉手网的酒店，签到即返拉手券。
三、国内主要团购网的盈利模式分析
如今的网站想单纯依靠流量、广告来盈利的盈利模式已经非常困难，网站必须要有自己清晰的商业模式才能发展壮大，也才有核心价值。相较其他类型网站而言，团购网站由于直接面对商品、消费者、企业，所以团购网站的盈利模式也是相对最清晰的。用户增长快、商业模式清晰，人人都觉得团购是个好生意。而且，团购网站的一个美妙之处是，现金流不容易断。每单上线时，这些网站会即刻收到顾客的付款，而为了控制商户的服务质量，团购网站通常都只会预付20%到50%的货款—这意味着团购网站们的账户里始终都存有现金。
国内团购网站多是模仿美国Groupon，虽然这些网站在国内如雨后春笋般涌现，但真正盈利，或者具备可持续发展的网站并不多。主要还是没有探索出适合国内消费市场的盈利模式。目前在团购网站中相对成熟的盈利模式主要有以下六种：
1、本地化经营及商品直销
Groupon创业从芝加哥一个城市开始，把其成功的模式复制到了其它的市场。没有能力去经营的城市，那就暂时放弃掉，开发一个市场就成功占领一个市场，一个城市接一个城市的推广，绝不做盲目地市场扩张。谁说的做B2C就必须要面向全国市场经营？这就是Groupon能够在短时间盈利的关键原因之一，集中有限的资源，争取最大的收益。以“团购”的名义直接在网站上登陆商品信息进行直接销售，这里的货源也可以是自己进货、或跟商家合作代销，直接获得商品销售利润。
商品直销是在网站运作中实现基本盈利的传统方式。直接在团购网站上登陆商品信息进行直接销售，这里的货源主要是跟当地品牌或者厂家合作代销，直接获得商品销售返利也就是回扣。获得回扣后促进网站更好的帮助商家宣传推广，增加其在网站的信誉值数，如此良性循环对商家，网站都是双赢。商品销售是在团购网站运作中实现基本盈利的创新盈利手段。团购活动盈利周期长，而商品销售做好了可以天天有。
2、活动回扣
美国的Groupon为商家进行折扣促销后，要收取高达30%-50%的销售佣金，商家最终收到的甚至只有销售金额的5%-10%。如此之高的毛利，商家都愿意合作，关键的原因之一，还是在于所选择的产品，有些服务产品，基本上都属于在营运期间是要发生固定的基础费用，增加几个顾客，根本不需要额外的成本增加；还有些服务产品，顾客需要预约，从而让商家能够在成本价格销售基础上，可以合理的安排服务时间，平衡日常运营期间的服务高峰期和低峰期。其次，很多商家与Groupon的合作就等于是在做市场推广，如何能保证推广的效果呢？Groupon或许是更好的选择，与其在其它的媒介上投入费用宣传（会有花钱了没达到宣传效果的风险），还不如通过Groupon直接把顾客请到店里来。如果促销活动不能达到商家既定的购物数量（需要宣传的顾客最低数量），促销活动就会自动取消，商家没有任何的风险。
3、商家展会
可以不定期举办商家展览交流会，商家可以借此机会进行新产品的推广、试用，可以面对面与客户交流、接受咨询与订单并借此了解客户的需求与建议。网站向商家收取展位费获得收益。
4、广告服务
Groupon的团购模式的规则是如果达不到既定的购买数量，所有的参加购买的顾客，都无法获得产品，订单将会取消并退款。这种模式的本身就会促使参加购买的顾客，去口口相传给身边的人来一起购买，还可以送给朋友作为礼物；服务产品本身也会促使顾客和亲人或者找一些好友一起去体验服务，比如，美食、健美课，听音乐，SPA、美容等。除了模式本身的推动销售因素之外，为了获得足够多的顾客参加每一次的促销活动，Groupon也需要进行广告宣传。与通常的B2C网站的差别点在于，除了老外网站强大的EDM推广之外，Groupon在有限的城市仅仅只做有限的Adword关键字投放（在googleAdwords广告上主要做dealoftheday，dailydeals关键字，产品相关的关键字压根就不做！），它的宣传推广更重视社会化媒体Twitter，Facebook等传播的力量。
国内团购类网站除了具有区域性特征外、他的受众一般都是具备消费、购买能力、欲购买的人群，对于商家来说定位精准、目标明确，成本低廉，故必将成为商家广告宣传的最佳平台。
5、精品策略——售会员卡
只选择最适当的产品提供给用户，折扣在40%-90%不等，让每一次促销活动的产品，都让顾客获得最大的实惠。宁缺勿滥，对选择适当产品严格地把关。和通常的B2C网站对比，groupon都不像是一个销售网站，甚至并不是每天都会有产品在销售，某些日子你只能看到提醒你输入邮箱来获得活动提醒的页面。产品越多越好，充分地满足长尾市场，相对于此类思维定式，少而精、宁缺勿滥，不仅是产品和服务上的精品，还是能够创造效益的精品。所以几乎每次的促销折扣产品都是大卖、特卖！Groupon也就大赚、特赚！“VIP会员”是用来凸显用户“尊贵身份”常见方式，在年轻人，特别是学生人群中非常的受欢迎。团购网站可以通过发放会员卡的形式来让用户提升“身份”，网站可以为持卡会员提供更低廉的商品价格，更贴心的服务，可以让持卡会员直接在合作的商家实体店铺进行“团购”。
6、卖服务以降低运营成本
关键词：中小板；中小企业；成长性；发展能力；运营能力；偿债能力
一、前言
截止2011年6月，共有584家公司在中小板上市交易。中小板的建立是我国构建多层次资本市场重要举措之一，为高成长中小企业提供了良好的融资平台，同时也为创业板的设立奠定了基础。企业成长性，是指企业在持续经营过程中，通过资源有效配置、生产要素优化组合等方式所获取的企业价值可持续增长能力。对于中小板上市公司来说，企业的成长性是其核心竞争能力。对近年来中小板上市公司的成长性进行研究，分析其影响因素及影响程度，将有助于这些公司有针对性的调整经营策略、改善财务状况并提升整体竞争实力。
国内外专家学者对中小企业成长性的研究较为深入，其中：陈晓红、彭佳和吴小瑾（2004）采用突变基数法构建成长性模型，对我国82家中小上市公司进行了综合评价；沈海平、吴秋（2010）运用多远回归法分析了中小板100家上市公司的成长性影响因素；李柏洲、孙立梅（2006）使用β调和系数法对中小型高科技企业成长性进行了相关研究；吕淑金（2009）运用BP神经网络构建了中小企业成长性评价模型。本文试图使用主成分分析法对44家深圳中小板上市公司成长性进行综合评价，并对其成长性分项因素和综合因素进行排名，在影响这些公司成长性的因素方面提出自己的观点。
二、中小板中小企业成长性实证分析
（一）样本选取与指标体系
本文选取了44家注册地为深圳的中小板上市公司作为研究样本，将其2007-2010年的相关财务数据作为研究样本数据，拟采用主成分分析法评价其成长性。本文实证分析样本财务数据来源于和讯网及各公司年度报告，数据分析处理由SPSS15.0完成。
指标体系构建方面，本文选取了企业规模、盈利能力、发展能力、偿债能力和营运能力5个方面共14项财务指标。本文选取了公司2007-2010年的财务数据，并对各财务指标进行预处理，以其近四年的平均值作为此次分析的基本数据，以便更好的反映公司近年来的发展趋势。其中，发展能力指标平均值为基准年度（2007年）与考察年度（2010年）的环比增长率，其他指标为各年度指标的算术平均数。
具体财务指标如下：1）总资产；2）净资产；3）总资产增长率；4）净资产增长率；5）营业收入增长率；6）净利润增长率；7）每股收益；8）营业利润率；9）净资产收益率；10）资产负债率；11）流动比率；12）速动比率；13）总资产周转率；14）应收账款周转率。（上述指标均为平均值）
（二）实证分析
1.KMO检验和Bartlett检验
依据原始数据，对上述14项指标进行KMO检验和Bartlett检验，分析结果见表1。本研究的KMO值为0.703，Bartlett球形检验的卡方统计值为631.096（P
表1KMO与Bartlett球形检验
2.相关阵的特征值与累积贡献率
通过软件计算，变量的相关系数矩阵有四大特征值，即4.397、3.600、2.027和1.472，它们累计方差贡献率为82.114%，这意味着前四个因子可以提供企业成长性的足够信息。
表2各因子所解释的原始变量的方差
3.公共因子的经济解释
表3给出了经过旋转后的因子载荷矩阵。可以看出，第1个主成分对流动比率、速动比率、资产负债率和营业收入净利率的载荷系数较大，可将其概括为偿债因子，该因子可以反映总体25.985%的信息；第2个主成分对总资产增长率、营运收入增长率、净资产收益率、每股收益、净资产增长率和净利润增长率有较大的载荷，我们将其定义为盈利和发展因子，该因子反映总体的24.798%的信息；第3个主成分在总资产周转率和应收账款周转率上的载荷系数较大，可以概括为营运因子，反映了总体的17.607%的信息；第4个主成分在净资产和总资产上的载荷较大，可以定义为规模因子，反映了总体13.723%的信息。
表3旋转后的因子载荷矩阵
4.成长性综合评价
以贡献率为权数，构建4个公共因子的得分函数。将经过标准化后的数据代入公共因子模型，就可以计算出上市公司在4个公共因子方面的得分，然后使用公共因子变量的方差贡献率作为权数，再将4个公共因子得分代入综合评价模型：
F=0.3165*F1+0.3020*F2+0.2144*F3+0.1671*F4
三、实证分析结果与结论
表4综合排名前五名和后五名样本企业得分情况表
由于篇幅有限，本文截取了样本企业成长性综合实力前五名和后五名。从表4可以看出，各公司分项排名与其综合排名有较大出入。以莱宝高科为例，虽然其营运因子为-1.1244，分项排名40名，但得益于偿债因子靠前，最后的综合排名为第4名。成霖股份偿债因子、运营因子和规模因子都处在中上游，但由于它的盈利和发展因子垫底，致使其综合排名仅为41名。
我们知道，在企业成长性的四项影响因素里，偿债因子、盈利和发展因子占据主导地位。一方面，偿债因子反映的是企业的整体偿还债务的能力，同时也可以体现企业的资本结构和资金来源情况。对于处于成长期的中小企业来说，“融资难”问题成为其发展的瓶颈，融资对于中小型企业发展的重要性不言而喻。另一方面，盈利和发展因子是企业成长性的内在动力。企业的盈利能力和发展能力越强，其偿债能力越有保障，越容易从银行、商业信用等渠道获取资金来保障和支持企业的发展。最后，营运因子和规模因子对于企业的成长性具有一定的影响，但较前两项因子影响程度较低。这也一定程度上说明企业的快速成长不能一味的追求规模上的增长，只有在保证“质”的基础上，才能真正的实现“量”的飞跃。
四、结语
通过对44家深圳中小板上市公司成长性实证研究，我们发现影响中小企业成长性的财务因素主要为偿债能力、盈利能力和发展能力。研究成果某种程度上可以为企业经营策略、财务决策等方面提供一定的参考意见。当然，影响企业成长性的因素除了财务因素以外，还有经营环境、金融环境、行业环境和市场环境等多方面，改善企业整体成长性实力需要从多方面进行统筹考虑。
参考文献：
[1]沈海平,吴秋.中小企业成长性影响因素分析――基于中小板上市公司面板数据的实证研究[J].金融发展研究,2010,(02)；
[2]李柏洲,孙立梅.基于β调和系数法的中小型高科技企业成长性评价研究[J].哈尔滨工程大学学报,2006,(06)；
[3]吕淑金.BP神经网络在中小企业成长性评价的应用[J].财经界(学术版)，2009，(05)；
[4]陈晓红,彭佳,吴小瑾.基于突变级数法的中小企业成长性评价模型研究[J].财经研究,2004,(11).。
作者信息：
龚佳，男，武汉理工大学管理学院硕士研究生，研究方向：资本运营
《每日经济新闻》今日推出“网红生意经”专题报道，揭秘网红经济的商业价值以及网红背后的故事。
与前几年的网红相比，当前的网红不仅能够“吸睛”，而且更能“吸金”，其商业价值也被更充分地发掘。网红+电商+广告已经成为网红变现的标配。
网红和电商的结合，也正在改变原来的电商营销模式。自媒体专栏作家向坤对《每日经济新闻》记者说：“在技术、质量短期无法根本性提升的情况下，网红实际上为产品赋予了更多的软价值。”
就在papi酱获得1200万融资的当口，作为投资人的另一位网红罗振宇建议她做中国新媒体界的第一次广告拍卖，同时走一条更高维度的商业化道路。借着这样的热度，网红正迅速成为资本聚集的风口。
也正是随着网红盈利能力与商业价值逐步显现，一些资本开始深度介入“网红经济”，甚至以产业链的方式开始打造网红个体或者平台。
一线网红年收超千万
尽管演艺明星、社会名流等凭借其线下知名度也能在网络聚集超千万级的粉丝，但与之不同的是，现在人们常说的“网红”往往是指普通人通过互联网先聚积粉丝，然后才逐渐走红。
2015年8月，淘宝在上海举办过一场“网红”现象沟通会，并公布了官方数据：截至当月，淘宝平台已经有超过1000家“网红”店铺，部分“网红”店铺上架新产品时成交额可破千万元。
淘宝数据显示，目前在淘宝女装类目中，月销售过百万的网红店铺约有1000个。2015年“6·18”大促中，销量前十的淘宝女装店铺有7家来自网红。其中的代表性人物雪梨的淘宝店“钱夫人”去年全年销售额超过2亿元。据了解，网红店铺的毛利率和净利润率分别高达40%、30%。
在外界看来，网红们永远都是着装时尚靓丽，收入惊人。招商证券一份研究报告称，网红经济市场规模已过千亿，电商、广告、打赏、付费服务、线下活动是目前网红主要的变现方式。
一位正在进行网红供应链的市场人士透露，现在网红做广告都很贵，一般做一次广告10万元左右。据悉，拥有32万新浪微博粉丝的网红ayoku经纪人介绍，ayoku的一条微博推广价在4万~7万元。
但是对于内容生产型网红而言，如果广告太多也容易失去粉丝黏性。网红ayawawa的经纪人洪震就对《每日经济新闻》记者表示：“为维护我们自己的品牌价值，我们做广告也必须选择那些大型知名品牌。同时，我们一直坚持微信头条不接广告。”
当下，经营电商或与电商平台合作正成为网红变现的主要来源。网红同电商的合作收入以销售分成为主，但是行业内分成比例差距较大，甚至在同一家电商内部，针对不同的网红也会有不同的分成比例。一般来看，网红少则分到销售额的10%，多则超过50%。业内人士透露，一般会根据网红的影响力、粉丝转化率、潜质、风格来考虑分成比例。
WeMedia联合创始人方雨向《每日经济新闻》记者提及：“我了解到的一个网红的包年费是100万+销售分成，一年下来收入五六百万。一线网红年收入甚至达到几千万。但是，在网红的收入中，经纪公司也会分走一部分。”
记者了解到，在网红和经纪公司签约之初，公司会投入几十万甚至上百万资金为网红进行宣传推广，这部分费用会以成本的形式摊加到网店当年的经营成本上，导致网红利润分成减少。
而且，实力不同也导致网红收入分化比较明显。艾瑞咨询数据显示，目前年纯收入超过百万的网红大概占整个市场约10%。青岛微创新营销公司基于网络大数据的网红经济白皮书显示，网红平均收入2.1万元/月。这一平均收入水平也超过京沪等一线城市的普通白领。
网红改革营销模式
与传统电商相比，网红电商表现出更强的吸金能力。网红孵化运营公司光灿联合创始人云枫对《每日经济新闻》记者分析，网红电商模式出现之前，因为淘宝和天猫拓展国际业务，更愿意将流量分给海外业务，国内电商获取流量遇到一个瓶颈。但是网红能够不依赖淘宝本身而从微博、微信等端口导入额外的流量，所以网红被认为是“自带流量”。
将粉丝转变为顾客是网红变现的基本逻辑。与传统的销售方式相比，网红更注重与粉丝的互动和个性化生产。在店铺推出新品之前，从选款、设计、搭配到工厂制作，网红通过社交平台征集粉丝意见，产品上架后再向粉丝展示推广。
“跟传统店铺先有产品，再找模特或名人来展示代言的模式不同。我们的产品、款式、设计思路选择等核心环节都是由网红来完成的，因为网红更能理解潮流、粉丝的个性喜好。店铺只是负责供应链管理的工作。”云枫说。
实际上，网红店铺并不意味着产品在技术或质量上有实质性的提升，但为何更能获得粉丝青睐？向坤对《每日经济新闻》记者分析，网红推销的产品让消费者获得在产品之外的情感价值和体验，在小众市场上，满足顾客更具个性的需求，这为普通产品带来了品牌溢价或软价值。
另外，与传统电商凭经验预估销量从而决定进货量不同，有些网红电商开启了预售模式，粉丝可根据喜好在店内提前下单预订，在预售限期内根据实际下单数量统一生产。一位业内人士透露，目前网红店铺的服装生产周期已能控制在一周左右。
银河证券分析师马莉分析，网红的出现改善了目前供应链效率较低以及客户精准营销的问题。从供应链的一端，网红作为意见领袖导购渠道，通过将其自身对时尚潮流的高敏感度对接供应链厂商，向粉丝主动推荐经过筛选的服装款式，提高了供应链生产效率，缓解了库存高、资金周转慢等问题。
资本入局网红产业链
在美国19世纪中期的淘金热潮中，赚到钱的不一定是淘金客。比如最让人津津乐道的故事是：发现淘金者对耐磨裤子的需求之后，将帐篷拆下做成牛仔裤的利维·斯特劳斯，比绝大多数淘金者更能赚得盆满钵满。
在向《每日经济新闻》记者讲述这个故事时，从微商培训转向网红培训的自媒体人方雨对网红背后的投资机会充满信心。在他看来，面对网红经济的热潮，谁能另辟蹊径，满足网红产业链当中的某个环节，赚到的钱可能比做网红更多。
从网红经济的产业链条来看，上游包括经纪公司、孵化机构包装打造网红，同时也带动着美容化妆、摄影、文案编辑等多个环节；中游则包括微博、微信等社交平台，以及斗鱼、虎牙、56等各种视频直播平台，为网红传播推波助澜；下游则是电商、广告等变现渠道。
网红产业链不断延伸，也吸引着资本的青睐。拥有800多万微博粉丝的papi酱获得1200万元投资被认为是网红商业化进程中的一件大事。如涵电商、逻辑思维也在去年就获得了B轮融资，其中逻辑思维的市场估值已达13.2亿元。
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（湖北日报）
【链接】
统计显示，腾讯产品和服务多达305款，涵盖从通信、社交、游戏、新闻、购物、支付、金融、安全、搜索、生活服务等领域。几乎无一例外，这些应用均可平滑移动应用到手机上。
移动客户端冲突的核心会是对用户的争夺。最关注的指标是用户数，和由此带来的无线订单占比。手机是比PC桌面更残酷的竞争平台。丰富的内容和低廉的价格，将会成为无线产品存活的关键因素。
截至2013年底，腾讯覆盖的用户数如下：QQ累计用户数20.44亿、微信6.5亿、QQ邮箱2.74亿、Qzone6.26亿空间用户、腾讯微博2.2亿、腾讯新闻客户端1.5亿[1]。腾讯的累计用户数，已经超越了中国移动、中国联通、中国电信三大运营商之和，成为当今中国顶尖级的大众媒体。这其中，相当比例的用户是移动终端用户，如微信用户和腾讯新闻客户端用户累计已达8亿。
吸引并掌握了巨大的客户资源，人气旺，是企业能够盈利的关键前提。为了做到这一点，腾讯在后台做了许多默默无闻、价值十足的工作。比如，好友生日提前提醒等等。这些极具人性化的服务，增加了用户黏性，积累了人气，为大数据业务开发积累了素材，最终成功转化为商业价值。
据互联网研究机构速途研究院统计，腾讯2004年上市，年营收仅为11.435亿元，2009年收入首破百亿级，达到124.4亿元。2012年438.937亿元。2013年604.37亿元。近两年利润率仍超过50%以上。随着微信及移动互联网方面的强劲表现，腾讯营收破千亿元大关指日可待。
腾讯成国内主流互联网企业最高市值公司，市值突破千亿美元大关，超过中国移动美股市值的2倍还多，超过了百度、网易、新浪等数十家纳斯达克上市的中国互联网公司市值的总和。
那么，支持腾讯高速增长的盈利模式是什么？
腾讯主席兼首席执行官马化腾表示：“2013年，我们持续拥抱移动互联网和开启移动商业化机会的同时，实现了收入和盈利的持续增长。我们将旗舰产品QQ从PC转为以智能手机体验为主的服务;同时，通过智能手机游戏、公众账号和微信支付等举措，巩固了微信和WeChat的市场领先地位，使其从一款通信工具逐渐发展成为一个多功能的平台。”
一、主导游戏产业
在游戏产业上，腾讯可谓用心良苦。不仅自主开发网游、手游，还有自己的游戏平台，国内外游戏。目前，腾讯自主研发或的游戏，多达数十种。这些游戏不仅可前置广告，内插广告，更重要的在于，小游戏可直接销售，大游戏可出售武器装备等配件。
据统计，腾讯2012年的网游营收高达228.489亿元，其收入甚至超过了位列排行榜二至十位的九家公司总和，在其总收入中占具极为重要的比重，达到52.06%。
2013年7月25日，百度了《2012-2013年游戏行业白皮书》，称十大游戏厂商的品牌排名中，腾讯一家独大，占据58%的市场关注度。
在快速发展的手机游戏市场，腾讯在手机QQ及微信上推出游戏中心，包括一系列自主开发及第三方智能手机游戏。
腾讯移动游戏平台的《天天酷跑》《》游戏月收入均已过亿元，成为国内两款月收入破亿的移动游戏。据了解，《天天酷跑》游戏2013年9月16日上线，当天登上了苹果AppStore畅销榜首位。
凭借手机QQ及微信提供的广泛用户群及社交网络效应，这些游戏于2013年第四季度获得超过6.00亿元的收入贡献，占总收入比重达3.5%。
同时，腾讯移动游戏平台上线的四款产品，在appstore里均排在前列。从2013年开始，腾讯便表示推出移动游戏平台，并沿袭PC端路线，保持开放。
2013年度，凭借提升用户体验及丰富如游戏中心等服务，腾讯的QQ手机用户群显著扩大。
腾讯表示，将继续丰富在PC及移动终端的游戏组合。此后，仍将不断提升移动分销平台的实力，以支持手机游戏的快速发展。
马化腾还表示，将通过应用程序分发和O2O服务进一步提升在移动市场的领先地位;也将投资于长远发展的领域，如在线视频、在线支付和WeChat国际化的拓展，并深化与主要战略伙伴的融合。
二、发行Q币，低成本使用资源
Q币是腾讯推出的一种虚拟货币，可以在腾讯线上线下统一支付的虚拟货币（1Q币=1元），通过购买Q币卡、电话充值、银行卡充值等方式获得。Q币可以用来支付QQ的所有服务，还可以购买QQ游戏中的道具。
腾讯到底发行了多少Q币，时至今日仍然是一个谜。对腾讯而言，Q币是一种可以随意发行的虚拟货币，不存在什么成本。
按照腾讯规定，Q币是单向流动的。用户一旦充值便无法再将Q币兑换回人民币，腾讯一直强调Q币与现实货币的一个关键性的区别，就是它的单向流通性，即只能用人民币购买Q币，而Q币却无法兑换成人民币。于是用户花掉Q币的速度以及是否愿意持续使用Q币，都决定着腾讯的生存状况。因此腾讯面临的难题只是：在众多项目中先复制哪个产品能赚更多的钱，以及如何把他们与Q币设计在一起，好让人们付费。
最典型的例子是QQ空间。根据腾讯官方数字，截至2012年6月，QQ空间分给开发者的分成已突破10亿元，其中主要营收手段来自红钻、黄钻、绿钻。如喜爱音乐的人，支付10元的包月费，可享受95折的优惠，将音乐流量稳定在192kb――320kb之间。
紧紧抓住技术升级机遇，发现新的商机，低成本乃至无成本使用无线网络资源。基于OTT技术的微信，以其微弱的流量，几乎不占用三大运营商的流量通道。手机用户随时打开手机，微信都会提示有朋友要加，微信迅速发展，数量上取代微博，可以说直接导致了运营商微博内容流量的下降。这种个人单次的看似不起眼的微信息流，累加起来，再乘以6.5亿倍，实际上每天汇集的都是海量数据。
就腾讯新闻、腾讯视频而言，绝大多数内容为免费整合或廉价获取其他内容服务商内容，经过其简单包装，成为其招徕顾客的有手段。
三、建立网盟争夺用户
使用QQ的手机用户，不少可以在其手机屏上找到腾讯新闻、腾讯视频、微信、QQ邮箱等应用软件。可以肯定的是，许多软件并不是用户下载而来，而是手机自带。观察发现，在手机平台上，争夺用户的行为经常发生。而建立网络联盟，是争夺用户的一种有效果手段。
2013年9月，腾讯宣布就搜索业务与搜狗建立战略合作伙伴关系。据此，腾讯投资搜狗并将腾讯的搜搜的搜索相关业务及其他相关资产与搜狗合并。
2014年3月，腾讯宣布就电子商务业务与京东建立战略合作伙伴关系。据此，腾讯投资京东并将腾讯的相关电子商务业务与京东合并。这是典型的跨界合并行为。
根据与京东建立的战略合作伙伴关系，腾讯已将B2C平台QQ网购及C2C平台拍拍网的交易平台业务、物流人员及资产，以及易迅的少数权益转让予京东，而京东拥有于日后收购腾讯于易迅的剩余权益的认购期权。腾讯将向京东提供手机QQ客户端和微信的一级入口位置及其他主要平台的支持，以协助京东在实物电商领域的发展。双方还将在在线支付服务方面进行合作，以提升用户的网购体验。
除该两宗涉及向合作伙伴转让部分业务的交易外，腾讯还与包括华南城、大众点评及嘀嘀打车在内的其他合作伙伴进行战略易。与搜狗、京东及其他合作伙伴的战略易使得腾讯在投资者及业务层面密切协作。
腾讯公开的资料显示，2014年将大力深化与战略业务伙伴（如华南城、大众点评、嘀嘀打车、京东及搜狗）的关系，通过腾讯的全平台支持，将战略伙伴的产品及服务提供予广大用户。
据悉，在移动互联网尚未普及的早期，移动互联网事业群的前身腾讯无线就帮助QQ、QQ空间、腾讯网等各个产品成功从PC端延展至移动终端，并储备了大量移动互联网人才、技术和经验。
战略升级后，移动互联网事业群将更加专注于打造移动互联网的基础平台和相关服务，它将成为腾讯移动互联网战略中的支柱。
注释：
关键词：电子书盈利模式强强联盟
电子书作为数字出版的重要组成部分和目前数字出版市场的主要表现形式，其发展前景和商业模式是业内人士关注和研究最多的。本文拟以目前电子书市场上出现的商业盈利模式为研究对象，对我国电子书的盈利模式提出意见和建议。
一、电子书市场几种盈利模式分析
纵观目前竞争激烈、名目繁多的电子书市场，其商业盈利模式可以大致分为以下三大类。
1.“内容＋终端”的商业盈利模式
该模式是指有些商家，市场上拥有着处于相对优势地位的终端媒介，借助这些强势终端媒介对于用户的吸引度和美誉度，推出具有完全自主版权的内容资源，并通过内容资源和终端媒介的双重捆绑，获取双重利润。以苹果产品为例，其价位在中国市场上处于高端，在购买苹果产品后，所有程序仍需从appstore里面下载，且大部分需要收费，即用户在高额购买了终端设备后，所有想要的内容资源依旧要付出一定金额方能获取。这种“内容+终端”的双重盈利模式是目前全球数字出版市场中的一种常见方式。
2.“内容＋服务”的商业盈利模式
该模式将获利重点放在内容资源和优质服务方面。亚马逊是此种盈利模式的佼佼者，其准确地将自己的盈利点定位在内容提供和优质服务方面，终端设备Kindle的售价较低，在内容资源方面，其提供的电子书的售价远比纸质书的价格低，据统计，亚马逊出品的电子书的销售额已超过纸质书。
3.以“服务”为主的商业盈利模式
该模式表现为与出版单位合作，为其提供数字平台和各项服务，所售图书由出版社自行定价，上传至终端设备进行宣传销售，终端设备从销售总额中按约定比例获取收益。这种模式投资起点较低，参与者较多，但商业盈利模式尚未固定，还需继续尝试、探索。
二、我国电子书产业的盈利模式探索
近几年，我国电子书市场一片欣欣向荣，从出版社到中间商，从技术平台提供商到终端设备提供商，都在积极地投入到电子书产业。在发展过程中，电子书产业链的构建是困扰企业发展的最重要的问题。
(一)盛大文学“内容＋终端＋平台”全产业链盈利模式
我国电子书市场的培育和发展较欧美国家要晚，但其发展势头和推广速度却丝毫不亚于任何数字技术先进的发达国家。其中也不乏践行成功之案例，盛大文学就是代表。
1999年11月，盛大网络发展公司(以下简称“盛大”)在上海成立，主营网络游戏，从2004年到2008年，先后并购了起点中文网、晋江原创网、红袖添香、榕树下、小说阅读网等多家知名原创网络文学网站。2011年，盛大文学推出白发研制的电子阅读器Bambook，成功实现了数字出版产业链的全线贯通，为盛大的进一步发展奠定了坚实后盾和良好基础。目前，盛大文学拥有5000亿字具有自主版权的文学作品，阅读访问量达4亿次／日，占据了网络文学90％以上的阅读访问量，注册用户～_4300万。分析盛大文学的商业盈利模式，其数字出版的发展路径是循序渐进、厚积薄发的。
1.打通产业链各个环节，完成内容、平台、终端的一体化运营。回顾盛大的发展历程可以发现，内容资源在整个数字出版产业链中起着关键性作用，它的集结耗时最长、投入最大。试想盛大如果没有这7家原创网络文学资源为支撑，亦或是在近几年才开始重视并收购这些内容资源，那么盛大的成本投入和运营预算将大大增加，甚至可能不会有多余的资金投入到自主电子阅读器的研发工作中，这样，整个产业链的贯通也就无从谈起。
2.确定全新盈利模式，全方位发展，多层面获益。目前，盛大文学采取的盈利模式主要以微利润为核心，平台、终端都可获取内容资源，从而实现内容资源的多层次、多方式开发利用，使得微利润几何增长，为企业带来更多利润。2011年推出的Bambook电子阅读器，售价仅999元，低于市面上电子阅读器的普遍售价，更激发了读者的购买欲望。
需注意的是，以我国目前的出版产业发展现状来看，盛大文学的发展固然令人羡慕，但并不是所有的出版单位都能效仿盛大的路径，获取成功。因为，盛大文学的成功拥有其特定的时间背景和时代特点。其一，早些年网络出版缺少约束，运作和发展相对自由。其二，盈利模式的不确定和版权归属的模糊一直困扰当时原创网络文学网站的发展，为盛大文学的并购和发展提供了机会和条件。
(二)强强联盟型商业盈利模式
事实上，强强联盟型盈利模式在国外已是较为普遍并为大家认可的合作方式。如微软公司与诺基亚公司的联盟：微软的优势在于数字平台的技术性构建和维护，诺基亚则专注于智能终端设备的研发与更新，二者合作，发挥各自在所属领域里的优势，又借助对方的强项为自己的发展增添助益，从而达到1＋1＞2的效果。
反观国内，传统出版社掌握着强大而海量的内容资源，却没有良好畅通的渠道来传播获利；数字平台和终端设备制造商拥有先进的技术和广泛的渠道，却是“巧妇难为无米之炊”。而在政策及利益的驱动下，很多出版单位都在建立数字产业园区，所有的网络平台都在寻找全版权的内容资源，即使在此过程中耗资巨大，收益甚微，二者通力合作的意图和计划较少。想要占有所有资源，控制产业链的每个环节的设想是不现实的，对于构建数字出版产业链的控制追求，不就是各自为政，混战相残吗?
1.内容优劣是核心。落实到电子书市场，“内容为王”主要体现在以下几方面：第一，电子书出版的是内容而不是设备，载体如何变化都不会改变内容信息的本质，换言之，无论数字技术发展到何种地步，电子书的核心和本质永远都是内容，没有内容的电子书将不成为书。第二，无论是纸质书还是电子书，形式的选择只是在读者获取信息和知识的前提下进行的。第三，电子书不同于一般电子产品，它具有书籍的特性，因而在内容的编校把关方面要给予足够重视。
【关键词】金融危机传媒业口红效应
2008年美国爆发次贷危机，由于美国对世界经济的强大影响力以及美元“世界货币”的地位，使它的次贷危机迅速扩大化，蔓延成为全球性的金融危机。而从2007年开始中国就超越加拿大成为美国的最大贸易进口国，在对美贸易方面中国长期处于贸易顺差，正是由于中国与美国经济这种紧密的关系，美国发生金融危机，中国的实体经济受影响程度必然颇深。国家统计局在2009年1月22日召开的新闻会上公布初步核算的数字：2008年全年国内生产总值300670亿元，比上年增长9.0%。分季度看，一季度增长10.6%，二季度增长10.1%，三季度增长9.0%，四季度增长6.8%。受全球金融危机的影响，在2008年中国的经济是处于一个放缓的趋势。在实体经济受到较大影响的情况下，中国的传媒业无法独善其身。
一、面临挑战的传媒业
传媒业的传统盈利方式有两种，一种是通过广告获得资金，另一种是通过贩卖内容获得发行收入。对于我国和大多数国家的传媒业，大部分都是通过第一种方式取得盈利。这种盈利模式，被《时代》杂志的前主编，CNN的前董事长沃尔特・艾萨克森称为“独腿模式”。单纯从经营角度看，这样的盈利模式最大危险在于对传媒业外部的经济环境依赖过大，不稳定的因素更强，经济情况好则媒体收益大，经济情况下滑传媒业必然随之衰落。在2008年全球金融危机的冲击下，世界传媒业深受影响，很多国际大型传媒集团都削减了日常经营项目的支出以压缩成本，2008年10月《洛杉矶时报》裁员一成，哥伦比亚公司压缩项目经费，NBC环球公司宣布2009将减少3%――约五亿美元的预算开支。
在金融危机中很多广告主选择了减少广告的投放或者更谨慎集中的投放方式来压缩宣传成本。毕竟无论市场环境如何变化企业的性质始终不变，它是一种营利性的经济组织，目的是以更小的成本获得更大的收益，因此在面对金融危机带来的冲击时，很多企业减少或者放弃了广告方面的投入，或者转投互联网广告。传媒业广告市场面临的是大幅缩水，据法国实力传播公司（ZenithOptimedia）在2009年2月预计，受金融危机影响，全球广告市场增速将大幅放缓，2007和2008全球广告市场增幅为4.3%和4%。该数字低于其在2008年6月份预计的6.6%和6%。受金融危机影响最深的北美和西欧，广告市场增速放缓幅度最大。
由于广告主投放广告缩水，依靠广告维持的中国传媒业也面临考验。由于有很多企业都在2007年暂时控制广告投入准备在北京奥运会上大量投放，因此即便在情况复杂的2008年，中国传媒业依然在北京奥运会的带领下从广告上获利颇丰。然而2008年底开始，金融危机形势更加恶劣，媒体广告收入开始下滑，最大的广告主――房地产业在金融危机影响下一直处于低迷，广告投入也大不如前。中国传媒业面临着巨大的压力和挑战。
二、“口红效应”带来的矛盾
在压力和挑战下却隐藏着另一个机会――“口红经济”。“口红经济”这种现象最典型的是在20世纪30年代美国发生经济危机时期，人们在经济困难时很难买得起一些除生活必需品之外的商品，口红由于既非生活必需又相对奢侈品较为廉价，既在人们的经济负担范围之内又能给人们带来一点消费的快乐，因此在经济萧条时期口红的销量不降反升。“口红效应”的实质就是在经济萧条时期，人们往往想逃避开现实生活而转投到一些既能负担得起又能带给自己一些慰藉的非生活必需的活动中去。自从去年金融危机以来，全球化妆品产业的口红、面膜等低端消费品的消费同样逆势上升。
“口红效应”在人们对媒介的使用方面同样体现出来。社会学家拉斯韦尔和默顿早在1948年所著的《传播研究》一书中就对大众媒介的功能进行了分析，认为媒介主要除了环境监测功能、社会协调功能、社会遗产传承功能之外，还具有“麻醉功能”。现代人能够在大量的媒介信息与通俗娱乐中逃离现实生活的痛苦，暂时忘记生活中的不如意。大众媒介提供的娱乐节目能够带给人欢乐带来“麻醉”的效果，可以说“麻醉功能”是大众媒介娱乐功能的延伸。在经济遭受寒冰的环境下人们的物质生活和消费受到了限制，于是有很多人选择回归到家庭中看电视、看报纸或者上网这些既省钱又带来欢乐的娱乐方式。20世纪30年代的美国经济危机时期早就出现过类似的情况，卓别林的电影备受人们追捧，童星秀兰・邓波儿成为最走红的抚慰人们心灵的良药。当时并没有普及电视机，因此电影产业就成为逆势上升的“口红”。这次的金融危机稍有不同是，由于中国电影比较高的观看价位，电视、报纸和互联网等传播媒介的低收费和易获得使它们代替电影成为这一波金融危机中的“口红”，因为媒介的使用率是和获得的费力程度是成反比的。
传媒业能够呈现出“口红效应”还体现在另一个方面――作为信息的提供者。金融危机下的人们比较急切地想获得经济方面的信息来消除一些不安定心理，信息的功能就是消除不确定性，人们在变动的环境中更加希望获得更多的有关信息来消除自己对周围环境的不确定，来稳定自己的心理，做出正确决策。比如在2007年中国股市“牛市”中有大量的普通老百姓从过去的对证券市场的不闻不问而变成了“股民”和“基民”，以为可以在“牛市”中挖到一桶金。金融危机到来，股市迅速由“牛”转“熊”，很多人根本反应不过来就已经被套牢，于是有更多的人开始更加关心金融危机怎样发展，股市何时“回暖”等等，结果就是过去不太关注经济信息的普通人也急切地搜集各种信息，最主要的方式自然就是通过大众媒介。大众媒介的经济信息得到了非常多的关注。
在金融危机中有很多人失业或者工作减少，产生了大量剩余的时间，这些时间的打发有一大部分也转投到了对媒介的使用上。
正是以上三个原因使得中国的传媒在这一次的金融危机中出现了“口红效应”，使用率并没有随着经济下落而降低，反而得到了提升。
当然，“口红效应”给传媒业也带来了一个矛盾：一方面媒体赖以生存的广告市场出现萎缩，广告主开始削减广告投放量，另一个方面却是媒体的使用率上升，资金萎缩必然要求压缩成本，前期投入减少，媒介产品的质量和数量难免受到影响。尤其是报业，中国报业除了极少的比如《体坛周报》等几份报纸外绝大多数都是以低于报纸本身成本的价格在发行，在发行渠道中报业多数是挣不了钱的，靠的是大发行量引来广告所带来的资金来填补，广告市场萎缩带来的危险是直接的。本来在“口红效应”的作用下，传媒是该大有所为的，却因为广告市场萎缩而无法作为，这是摆在金融危机下的中国传媒业面前的一个矛盾。
三、缓和矛盾
金融危机并不会永远存在，但金融危机给世界带来的是数不清的不确定因素。随着将来全球金融危机慢慢消退，“口红效应”也不会一直在经济中体现出来。然而，从这次的金融危机带给中国传媒业的矛盾中能看出中国传媒业明显的软肋，太依赖广告市场，无法依靠有价值的传播内容来从发行方面获得利润，这个弱点一直存在于中国大众传媒业当中，只是在经济比较景气的情况下不易被人注意。这次金融危机虽然给传媒业带来了一些利益上的损失，但对于资金链条发育非良性的中国传媒业并不一定是坏事。大浪淘沙，只有经过锤炼的中国传媒业才有可能更加健康的发展。
对于目前情况下传媒业体现出来的矛盾，可以有一些缓和的办法：
1、从中国经济的基本面看：扩大内需。
中国经济长期是一种内需不足的局面，金融危机之所以对中国有比较大的影响在于它直接影响了外部需求。在金融危机发生以前中国早就出现过果农让水果烂在树上，奶农倾倒牛奶的事情，实际上是处于一种内需不足、产能过剩的情况，但在外部需求也萎缩的情况下，实体经济真正受到比较大的影响。GDP不能代表一切，中国的GDP增长也并不是越快越好，这次金融危机就让我们看到了这个问题。“扩大内需”成为2009年开年中国经济的关键词，国家果断地拟定了4万亿的投资计划来扩大内需，并且扩大内需在中国尚有非常大的空间，若能调控得当，把内需在GDP中的百分比提高，中国经济的基本面还是乐观的。
在扩大内需方面传媒业也并非只能袖手旁观，作为国民经济中非常重要的一部分，传媒业也大有可为。作为第三产业的传媒业必须要做好产业调整，生产出更多价值，传媒业要做好创意产业这个角色，占领价值链的顶端，才能有效带动第三产业发展。第三产业对于一个国家的发达程度意义是巨大的。扩大内需能够使中国经济更加良性运行，在全球化浪潮中抵御风险的能力也更强，经济基本面的良好传媒业才能有好的土壤。
2、从传媒业本身看：改变盈利模式。
我国传媒业抗风险能力的弱点就在于过于依赖广告收入，而无法回归信息传播业的本质――贩卖有价值的信息给受众来获得收益。这种盈利模式太单一，就如一个人只用一条腿走路，是不稳当的。
改变盈利模式的重点应该在于让传媒业靠内容取胜，把内容贩卖给受众，获得收入。如果要做到这一点，必须有一条清晰简便的让观众收看收听和付费的渠道，比较好的办法是发展“三网融合”，它并不仅仅是指电信网、互联网和电视网这三大网络的物理联合，主要是一种业务层面的媒介融合，比如一种最简单的方法是观众如果想要收看电视节目和互联网上的信息，通过电信网就可以轻松用电话或者手机付费，数字电视就是“三网融合”的开始。
关键词：非盈利新闻；圣地亚哥之声；明尼邮报；模式创新
中图分类号：G21文献标识码：A
由于金融危机和新媒体技术的冲击，最近几年美国传统媒体的发展遇到了极大困难。面对困境，美国新闻界以及一些对新闻业感兴趣的慈善基金组织，纷纷寻找在数字环境下媒体经营的新模式。在这样一种背景之下，非盈利社区新闻网站由边缘走向前台，并逐渐成为美国新闻业变革的一股潮流。
所谓“非盈利新闻”（non-profitjournalism）就是指非盈利组织所从事的新闻实践活动。盈利性的商业新闻组织主要以利润分红或股票市值增加的方式，为其所有者或投资者提供利润回报，而非盈利媒体组织并没有向投资者支付盈利收入的义务，为了媒体组织的持续运转，它们有时也有一些盈利活动，但这些收入不是它们的主要收入，非盈利媒体组织的主要收入来自于各类基金会的捐助。
非盈利性新闻组织在美国新闻发展史上其实一直存在，如《琼斯母亲》、《哈泼斯》杂志，这些媒体主要依赖于捐助和部分广告、订阅收入来生存。随着“圣地亚哥之声”、“明尼邮报”等一系列非盈利社区新闻网站的创办，人们逐渐关注网络时代非盈利性新闻媒体的发展模式。在传统新闻业发展步履维艰的时候，这类非盈利社区网络新闻组织的出现，为整个美国新闻业的发展提供了一种新的发展思路。在本论文中，作者会着重分析“圣地亚哥之声”和“明尼邮报”这两个非盈利社区新闻网站的发展及其运作特点，最后作者指出非盈利社区新闻模式对未来新闻业发展的实践意义。
一、非盈利社区新闻出现的背景
始于2007年的金融危机在全球范围内对传统媒体的主要收入来源——广告业，造成了很大的打击。在美国，媒体的广告收入在2007—2009年之间急剧下降，仅在2008年一年内，美国报纸的广告收入就降到了379亿美元（在原来基础上下降16.4%），据eMarketer公司估计，另外的100亿美元广告收入也可能在2012年消失，由于广告收入锐减，让美国报业规模大约缩减为2005年整个产业的一半。
随着传统媒体广告收入降低，各个传媒公司便开始大规模裁员以缓解经济压力。伦纳德·道尼与迈克尔·舒德森在《重构美国新闻业》一文中指出，美国整个报界的记者，截止2009年下降了33%，即从1992年的6万名报道记者，下降到2009年的4万名报道记者。那些在美国原来颇受尊敬的报纸，如《洛杉矶时报》、《芝加哥论坛报》、《巴尔的摩太阳报》等报纸，已经濒临破产边缘。而其他一些报纸，如《落基山新闻报》、《快讯报》已经消失。
《卫报》编辑艾米丽·贝尔就整个新闻业的状况指出，“这是系统性的崩溃，而不仅是一种周期性下降。甚至那些存活下来的媒体也不得不经历一段不盈利的时期。”就在新闻记者被大批裁掉的同时，公共关系专家和管理人员却成倍增加（从原来的4万5千人，增加到现在的9万人），正如罗伯特·麦克切斯尼和约翰·尼古拉斯在《美国新闻业的死与生》一书中所指，“即使当新闻记者人数在锐减时，‘新闻’依然存在，并且有逐渐增长的势头，这是因为有成千上万技术熟练的公关专家来给媒体提供‘新闻’，此外，这些人还决定着如何来向公民解释外部世界——当然是从公司和政府的角度来做出解释。”
美国新闻业出现的这些问题，让那些视新闻为民主基石的人士忧心忡忡。传统媒体这种溃败的局面牵扯到一个极为深刻的问题，那就是新闻记者作为“第四等级”还能扮演好自己的社会角色吗？公民需要获得高质量的新闻报道来帮助他们做决定，比如选举投票。正是在这样一种背景之下，非盈利性新闻逐渐走到了新闻业变革的前台，成为美国新闻改革的一股潮流。
二、“圣地亚哥之声”社区新闻模式分析
“圣地亚哥之声”（VoiceofSanDiego）社区新闻网站创建于2005年，在这一年圣地亚哥的《联合论坛报》裁掉了一批工作人员，其中包括该报的资深编辑内尔·摩根。就像其它许多美国报纸一样，《联合论坛报》也不得不通过裁剪报道记者的方式来弥补成本。而当地慈善家布兹·伍利认为，圣地亚哥需要内尔·摩根这样的资深记者来撰写有关该地区的严肃新闻报道。随后，伍利与摩根共同创办了“圣地亚哥之声”，同时，他们还聘用两名年轻记者安德鲁·多诺赫和斯科特·李维斯共同管理这个新型的社区新闻网站。
“圣地亚哥之声”创建的宗旨就是：为圣地亚哥地区居民提供独家的调查性新闻报道和深度分析报道，以此来促进本地居民对社会性事务的参与。“圣地亚哥之声”并不对圣地亚哥地区的所有新闻都进行报道，比如一些车祸、房屋着火等新闻，它们一般不会报道，因为当地其它一些新闻媒体会对这些事件进行报道。该网站报道的主要是教育、住房、环境等有关市民日常生活的严肃新闻。正如网站总编多诺赫所说，“我们想集中精力报道一些有关本地区的公共事务，我们并不打算报道所有有关本地区的事件。”
与以往的公民记者网站不同，“圣地亚哥之声”是一个由职业记者组成网络新闻组织，该网站主要依靠这些职业记者来完成几乎所有的新闻报道。不过，该网站也鼓励读者能够参与到记者的新闻报道中去。这些记者也希望与该网站的受众能够进行更多的互动交流，尽可能地让他们参与新闻报道，或成为报道的一部分。在“圣地亚哥之声”刚开始运作的时候，只有11名专职记者负责本地区的新闻报道，现在该网站的专职记者已经增加到了15名。
伍利之所以将“圣地亚哥之声”定位为非盈利的社区新闻网站，是因为他认为既然传统报纸将原来的盈利模式转移到网络中后已经失败，那就应该尝试新的媒体经营模式，他指出“如果我们知道将要损失数百万美元，那么我们为什么不一开始就宣布它是非盈利的？我们的目标并不是为了赚钱，成为一个非盈利的新闻组织有许多优势，况且创建一个非盈利的企业组织与创建一个盈利性的企业组织本身并没有多大的不同，而我一生中一直就在做这些事。”
按照美国税法501（c）（3）规定，“圣地亚哥之声”属于“公共慈善机构”，可以享受税收豁免，但是按照该税法的规定，该网站必须让自己的资金来源多元化，而不能只依赖伍利一个人的捐助。为了解决资金来源多元化这个问题，在2007年，网站董事会聘用了卡米尔·古斯塔夫森作为该网站的助理，专门来募集资金。首先，他们积极寻求国内各种基金会的支持。在2008年，“圣地亚哥之声”得到了“奈特基金会”的支持，该基金会为它提供了10万美元的基金资助。就在这段时期，当地的社区基金组织“圣地亚哥基金会”也开始为它提供资金，并且与该网站结成了一种伙伴关系。
其次，他们还积极将该网站的固定读者发展为定期捐助资金的会员。在2008年2月，古斯塔夫森主持了一个开放日，让一些读者参观“圣地亚哥之声”的新闻室，并与新闻室的一些记者见面交谈，当时有250多名读者参加了开放日。在2008年6月，她又发起了为期一个月的咖啡室见面活动，主要是想让“圣地亚哥之声”的会员了解该网站是如何运作。古斯塔夫森指出，“正是因为我们是一个在线的新闻组织，就更应该组织一些线下的人际交流活动。”
到2008年年末的时候，“圣地亚哥之声”终于达到了它的目标，实现了资金来源的多元化，这些资金分别来自基金会资助、读者捐助，以及广告赞助。到2012年，它的资金来源进一步多元化，该网站目前的资金来源主要由五部分构成：个人捐助、基金会捐助、会员小额捐助、部分广告收入，以及将它们的新闻报道售卖给其它新闻媒体所获得的部分收入。从2005年创建到现在，在7年的运作期间内，该网站的运营资金越来越多元化，财务预算收入也趋于稳定，从目前来看，这种新闻报道模式是一种可持续发展的运营模式。据李维斯介绍，现在“圣地亚哥之声”每年的财务预算是100万美元，按照他们现有的运作经验和能力，每年的财务预算应该达到200万到300万美元，这意味着该新闻网站还有进一步扩大的潜力。
就在“圣地亚哥之声”实现资金来源多元化的同时，它的一些调查性新闻报道在圣地亚哥地区也逐渐产生影响。该网站揭发了许多当地市政府的丑闻，尤其是在2008年揭露了圣地亚哥市政府官员在一些工程项目上违规，最后迫使两名地区开发署的官员辞职。由于它在调查性报道方面的杰出表现，在2007年和2008年“圣地亚哥之声”分别获得了“职业新闻工作者协会”奖和“编辑与记者研究会”奖。通过这些调查性新闻报道，它也逐渐获得了当地公众的信任。
从整个新闻组织运营模式上来看，“圣地亚哥之声”是一个大胆的创新，因为传统报纸媒体会将70%的预算花费在印刷和发行上，而“圣地亚哥之声”将70%的财务预算花费在新闻报道上面，它只将14%的预算投入到营销方面，将16%的预算用作管理费用（其中包括全职记者和管理人员的工资）。正如李维斯所说，“我们几乎将每一美元都花在新闻报道上了”。正是由于“圣地亚哥之声”在新闻报道模式上的突破，对逐渐陷入困境的美国新闻业极具启发意义，在2011年，美国著名的商业杂志《快速公司》在其“美国创新”评比中将“圣地亚哥之声”列为年度创新领袖。
受“圣地亚哥之声”的影响，目前，美国涌现出许多非盈利社区新闻网站，如明尼阿波利斯市的“明尼邮报”（MinnPost），圣路易斯的“圣路易斯灯塔”（St.LouisBeacon），旧金山市的“海湾公民”（BayCitizen）等等。“圣地亚哥之声”也开始成为新闻院校师生在课堂上讨论的案例，圣地亚哥大学新闻学教授奈尔森指出，“我已经将这类非盈利性的新闻网站带进了我的课堂，并把它们介绍给我的学生，我告诉他们，这就是未来的新闻业。”
三、“明尼邮报”社区新闻模式分析
“明尼邮报”由记者乔伊·克瑞墨创建于2007年。克瑞墨原来是《明星论坛报》的编辑兼发行人，在他离开该报之后，他意识到传统报业商业模式的崩溃、报纸销量下降、记者锐减，这些问题会影响当地居民获知必要的信息和参与讨论社会公共事务，在加上当时“圣地亚哥之声”等一些社区新闻网站已经办的有声有色，因此，克瑞墨也试图利用数字化新闻便宜的成本优势，来尝试新的新闻组织运作模式。
“明尼邮报”也是一个非盈利网络新闻组织，在其网站中它是这样描述自己的创建目标的：“‘明尼邮报’是一个非盈利、非党派的企业组织，它的目标是为那些关心明尼苏达，又渴望获得新闻报道的人提供高质量的新闻。”克瑞墨认为高质量的新闻报道是一种社区资产，它有助于维持一个民主社会健康稳定运转，同时也可以提升地区居民的生活质量。与“圣地亚哥之声”类似，“明尼邮报”从创办伊始也面临着资金来源多样化的问题。
不过到目前为止，已经有十多个基金会为“明尼邮报”提供资金捐助。此外，会员的小额捐助也是“明尼邮报”的一个主要收入来源，截止到2012年2月，“明尼邮报”总共有3，400名会员捐助者，他们捐助的款项从10美元到2万美元不等，但是“明尼邮报”从来没有因为捐助金额少而拒绝过任何一位捐助者。
“明尼邮报”在收入来源多样化过程中的一个创新是“明尼烧烤”（MinnRoast）达人秀，这个才艺展示节目类似于“烤架俱乐部”（GridironClub）每年举办的年度记者晚宴，记者们可以在晚宴上演唱歌曲或表演滑稽短剧，同时还可以通过门票收入来募集资金。该节目现已举办五年，已经逐渐成为“明尼邮报”获得资金来源的一个重要方式，在2011年通过“明尼烧烤”达人秀所获得的资金约占整个资金来源的9%，克瑞墨希望在2012年能够上升到10%。
“明尼烧烤”达人秀扩展了“明尼邮报”的会员模式，作为“明尼邮报”的一个会员，可以带几个朋友一块来观看这个节目。此外，“明尼烧烤”达人秀在某种程度上也成了一个社区参与的渠道，它定期将读者、记者，以及市政府的官员聚集在一起，正如克瑞墨所言，“它打破了参与者之间的紧张关系，甚至是对立的关系，它让我们意识到我们都是身处同一个社区的公民。”这种线上和线下活动的相互融合，对打破现实生活社区与网络“虚拟社区”的藩篱，为培育社会资本起到一定的积极作用。
从“明尼邮报”公布的2011年年度财务报告来看，该网站已经实现了资金来源的多元化。在2011年，“明尼邮报”的公司赞助和广告收入占25%，个人与会员的捐助占25%，基金会的资助占21%，资本筹集占20%，通过“明尼烧烤”才艺展示和其它活动筹集到的资金约占9%。克瑞墨希望各类基金所占的比重缩减到占整个收入的10%，他认为基金资助有时候不稳定，所以在未来的发展过程中应该慢慢地降低对基金的过度依赖。
总结
看似垂直
吕意德是个电商老兵，2000年起先后任职卓越网、8848等电商企业。在他看来，电商是门生意，做生意讲究的就是毛利润和成本控制，首先要保证合理的毛利润，其次要有合理的成本控制，缺一不可，否则无法长久。吕意德一直找高客单价、高毛利、高重复购买特征的产品，找到“红酒”多少有些偶然。
酒美网的点子缘起于2007年的一次饭局，当时红酒成为讨论话题，如何根据年份、产地判断红酒的品质，如何从葡萄品种判断红酒的口感……吕意德红酒喝得不少，但听起这些专业知识来还是有点糊涂。他忽然产生一个念头：从酒行或超市买红酒，除了酒瓶上的名称、配料简介，消费者无法知道其品质和口感，如果运用互联网技术进行数据整合，事情就变得简单易行。换句话说，可以把红酒庄园开到网上。
这看起来像是在做一个垂直电商，不过吕意德说，“一开始，酒美网就没有做成传统的垂直平台，而是以产品为导向的电商公司。”
当前的红酒电商竞争激烈，呈“北京有酒美网、上海有也买酒、深圳有品尚红酒”的鼎立之势。酒美网自称“国内最大进口红酒直购平台酒美网”，也买酒自称“全国领先的原装进口葡萄酒销售平台和服务商”，两者营收相差不大；品尚红酒自称“进口红酒零售第一品牌”。
吕意德认为，电商的发展趋势已很清晰，未来一定是平台电商越来越大，也许只能存活3-5家。因此，垂直电商一定要有自身特点，所选市场要足够大、有市场潜力。2011年国内红酒市场规模约500亿元，其中进口红酒占20%左右，业界预计2015年国内红酒市场将达1000亿，进口占比超40%。此外，垂直电商的服务和产品要能够相对个性化，提供平台电商不能提供的专业、个性化的产品和服务，即所谓“行业深度决定垂直电商生死”。他强调，传统垂直电商需转向产品思维，通过产品提升竞争能力。
很显然，吕意德希望以创新做到真正的差异化，以摆脱创业的红海之苦，这突出体现在以产品特色立身、O2O战略等方面。
卖真品更卖服务
电商红海，价格搏杀、流血不止，在吕意德看来，多数用户对红酒的价格敏感度不高，因此红酒B2C不要指望能通过价格战胜出。“商业模式成功最为关键的还是产品，在目前红酒市场鱼龙混杂，消费者对红酒信任度还不够，且红酒个性化特色明显的大背景下，如何保证每一款酒的质量都是真品，而且能够做到个性化的推荐，是关键。”
为确保真品，酒美网在国内首创“进口红酒直购”，采取的是直接从国外酒庄买断的模式，如跟一些法国中高端的酒庄签3-5年的独家协议，是国内目前唯一近乎100%原产地直购模式的酒类电商。相应的，公司匹配了数十人的品控团队。而大多数同行则是从国内的进口红酒商那里拿货。
此种模式保证了酒美网对产品的品质和价格都具备控制权。吕意德称，公司产品一般可以线下价的七折出售。买断模式也带来了更多的经营自，但并非无挑战：作为电商，公司“变重”，资金占用相较平台电商大。
同时，红酒产品并非标准化，即便同一酒庄、品牌，年份不同，红酒的口感和价格都会有所不同，这种非标准化特性决定了消费者很难凭借自身的知识来选择适合自己的产品，而需要额外的专业服务。这正是非平台电商的生存空间。也买网CEO刘君也曾表示，“垂直电商提供个性化的商品或者服务是未来的发展方向”。
如何个性化推荐？这依赖于对数据的深度挖掘工作。通过搜集、分析用户数据，判断用户喜欢什么样的酒，由此做推荐，并作为公司买酒的标准。之所以采取这一方式，与吕意德的技术出身有关，早在亚马逊中国的前身卓越网工作时他即任CTO。
O2O落地
早先，通过每周在各地开展品酒会这种线下体验的营销方式，酒美网逐渐培养了第一批忠实会员。
源于“产品导向”，酒美网在红酒电商里率先建实体店：不单纯采取电商通用的网络模式，而是通过线上线下协同模式的O2O（OnlineToOffline）模式来提升用户体验，O2O战略2012年9月正式启动。这背后的考虑是：线上、线下模式各有优缺点，线上用户没法做到实地、亲身体验，而能够做到亲身实地体验是线下的最大优势。
目前，酒美网建立了30多家线下体验店，以加盟为主，布局在二三线城市。这些店都位于高端社区，面积一两百平方米。同时，店、仓一体，由是物流成本低、送货快，突破红酒电商的物流瓶颈。吕意德称，一个店面投资50-100万，未来3年实体店将达500个。据悉，品尚红酒则计划在2013年完成线下100家加盟店的拓展。
吕意德称，酒美网将线上线下结合起来，在保持线上线下商品、价格及促销同步的基础上，通过线上线下两种渠道最大限度确保用户体验：线上是全天候卖场，线下为当地用户体验场所、仓储中心；线上线下有效协同、优化用户体验，实现1+1>2。值得一提的是，全球最大的电商公司亚马逊的创始人贝索斯是吕意德的标杆，贝索斯恰以“追求客户体验走火入魔”闻名。
关键词：农林板块；半强制性现金分红政策；Fama&MacBeth时间序列横截面回归法
Abstract：ThepapersusetheFama&Macbethtimeseriescrosssectionalregressionmethodtosetupeconometricmodel.TheinfluenceontheAgriculturalandForestryPublicCompaniesandreturnforinvestorsfromsemi-mandatorycashdividendpoliciesissuedbyChinaSecuritiesRegulatoryCommissionisanalyzedunderthecontrolofmarketrisk，companymarketsizeandcompanybookvalue.Theresultillustratesthefactthatthecashdividendbythesecompaniesafterthepoliciesdoesnotbringsignificantcashpremiumeffect，whichmeansthatthepoliciesofsemi-mandatorycashdividenddoesnotinfluencetheinvestor’sreturnsignificantly.Afteranalyzing，thecausesaresummarizedas：beneficialpatternofshareholders，thepolicyeffectofAgriculturalandForestryPublicCompaniesandthecharactersofthecompanies’managementandoperation.
Keywords：Agriculturalandforestrypubliccompanies，Semi-mandatorycashdividendpolicy，Fama&MacBethtimeseriescrosssectionalregressionmethod
1引言
中国内地上市公司一度以“铁公鸡”形象令众多投资者不满。股市投资者获利有两种途径：在二级市场上进行买卖获取资本利得，或者通过上市公司分红派息获得股利收益。与欧美等发展较为完善的市场相比，我国内地证券市场仍存在许多不规范之处，公司的股利分红政策就是其中之一。在很长一段时间内有高达60%以上的公司不分红。这使普通投资者无法获得现金回报，不能分享公司发展所获得的成果。投资者只能在二级市场上通过股票买卖获取价差收益，一定程度上加重了二级市场上的投机气氛。还有的公司则一味迎合投资者重视资本利得的心理，推出大比例的股票红利或资本公积金转增资本的分红方案，结果使公司股本增长远超利润增长幅度，使每股收益不断被稀释，给公司和投资者都带来惨重代价。
为了规范内地上市公司的管理运营，更好保护中小投资者的投资利益并培养其投资意识，中国证监会从2001年起陆续出台各种规定对上市公司分红进行规范以督促上市公司增加分红派息的力度。2008年10月9日还《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，把上市公司现金分红政策与公司上市资格挂钩，并规定在上市后也应对现金分红的政策进行披露。这些规定把上市公司的上市或再融资资格与公司股利的分配情况相结合，力图通过市场手段引导和规范上市公司的分红行为。规定出台后，我国进行现金分红的公司比率明显提高，上市公司用于现金分红的金额也极大增加。投资者们对上市公司的分红政策日益关注，甚至出现了所谓高送转行情、年报行情等与上市公司投资价值密切相关的现象。
与此同时，西方发达市场的上市公司最近却出现了所谓的“股利消失”现象。对美国和欧盟15国的研究都发现发放股利的上市公司比例明显降低。不过由于这些国家的公司治理机制和市场约束机制较为完善，对投资者的法律保护机制也比较健全，这些国家的证券管理机构并没有对上市公司的分红政策进行干预。有鉴于此，推动我国沪深上市公司进行现金分红的政策是否能给投资者带来溢价收益是本文研究的问题。
2文献回顾
传统的研究主要从税差理论、股利信号理论和成本理论的角度来研究上市公司的股利政策。但在实证研究中发现以上理论在不同的市场中的适用程度存在很大差异。Fama&MacBeth（1973）[]使用两参数模型验证了纽约证券交易所上市公司股票符合有效资本市场的信息传递理论。Modigliani和Miller（1961）[]认为在完备资本市场的条件下，公司价值和股利政策间没有明显关系。Fama和French（1973）通过对美国市场数据进行横截面时间序列回归检验发现如资本资产定价模型（CAPM）所描述，股票的平均收益与贝塔值之间确实存在正相关关系。但是，随着研究的进一步深入，对贝塔因子的解读出现了较大变化。FamaandFrench（1992）[]研究了5种风险因素对股票和债券收益的影响效应，研究发现股市中的三个要素：整体市场风险、公司规模和账面市值比对股票的回报率波动有影响。债券的两个要素到期日和违约风险对债券的回报率波动有影响，进而又会间接影响到股票的回报率。在此基础上，Fama和French（1992）提出了三因子模型，认为除了贝塔因子外，投资对象的规模和账面市值比也对股票的超额收益有显著的解释能力。FamaandFrench在之后的研究还发现账面市值比的影响显著度有所下降。Banz（1981）[]也有类似结果，通过对纽约交易所的普通股进行的实证分析，他发现小公司效益的存在，从而认为CAMP模型存在设定错误。
这类用传统金融理论无法合理解释的股市现象被称为股票市场异象。作为成熟度还有待提高的中国内地股市该类异象比国外成熟的证券市场更多。因此，国内研究者也利用国外的最新分析模型和方法结合沪深股市的实际数据对国内的股市异象进行了大量研究。原红旗（2001）[]认为A股市场的股利政策不仅不是控制成本的工具，相反，它是问题没有得到解决的产物。上市公司的控股股东利用股利分配达到转移现金、留存利润等不利于中小投资者的目的。覃慧（2005）[]通过对上海证券交易所上市公司股票进行实证研究发现股票组合的贝塔值呈现不稳定状态，随样本区间的不同有很大变动，而除了贝塔值之外公司规模、股东情况、公司长短期偿债能力、公司盈利能力等因素对股票收益也存在影响。王涛（2012）[]通过对沪深股市上市股票的实证研究发现，在Fama和French三因子模型的基础上加入市盈率因子使模型对投资组合超额收益的解释力度更强。韩其恒等（2007）[]使用Fama&MacBeth回归发现A股市场中的市盈率和市净率溢价效应比较显著，正市盈率和正市净率与股票平均月收益率有显著关系。李常青等（2010）[]通过实证研究提出我国的半强制分红政策对上市公司可能存在监管悖论的现象，对有再融资需求的成长型及竞争类上市公司会产生一定负面影响，而投资者对这类政策也呈现出从预期到失望的反应过程。吕长江（2010）[]根据上市公司的股利变更公告的信息对上市公司发放股利的市场效应进行研究后发现我国的上市公司不能通过发放现金股利进行信号的传递，而股票股利的发放也只能传递公司当前利润的情况而不具备传递公司未来盈余信息的能力。也有学者使用Fama&MacBeth时间序列横截面回归法从投资者角度出发对我国沪深两市股票的溢价效应进行研究。蒋先玲等（2012）[]以1995年至2010年间沪深股市所有A股为研究样本，验证了我国内地股市存在“一月价值溢价效应”并认为我国特有的春节文化可以对这一效应进行解释。张婷等（2012）[]也以中国内地、香港和台湾2003年到2011年所有股票为样本，用Fama&MacBeth回归法发现我国内地股市一月价值溢价效应比较显著，而港台股市则存在明显的一月小公司效应。于谨等（2013）[]运用Fama&MacBeth回归法分析中国内地和台湾两地的股市，发现强化现金分红的政策在两地所起作用不同。在内地股市，只有在市场萧条期间才存在现金红利溢价，因而认为强化分红的政策在中国内地股市仅是为了迎合投资者的短期需求，长期的合理性有所欠缺。
我国虽然是农业大国，但是农林板块却是中国股市上比重较小的板块，目前还未见有研究者对其现金分红的溢价效应进行分析。为此，本文运用Fama&MacBeth横截面时间序列回归法对这一板块的公司进行现金分红的溢价效应定量分析，研究半强制分红政策对这类公司的效果并进行结果分析。
3我国农林板块上市公司的基本分红情况
根据中国证券监督委员会的2012年最新行业分类结果，参考中财网及大智慧软件对我国上市公司进行的分类，本研究选取沪深股市上市的19家农林板块上市公司作为研究对象。这19家公司的现金分红的基本情况如下。
从上表中可以看出农林板块上市公司比较倾向于现金分红，不过分红现金金额不大。还有两家公司（永安林业和香梨股份）自上市以来从未进行过分红，表明半强制的现金分红政策对其基本没有影响。
现金股利是上市公司以货币资金的形式支付给股东的股息红利，是国际上最普通和最常见的股利形式。上市公司发放现金股利会减少可供分配的未分配利润、公司所有者权益、货币资金、流动资产和总资产，并导致公司流动比率和每股净资产下降。对股东而言，上市公司发放现金股利在给股东带来税后现金流的同时，也会使股价在除权后下跌。因此现金股利对股东带来的影响较难判断。
为了对半强制分红政策效应对农林板块上市公司的影响作深入分析，本文以下将对政策效应作进一步的实证分析。
4公司现金分红对投资者超额收益影响的分析
本文运用Fama&MacBeth的时间序列横截面回归法对研究对象进行研究。
4.1数据和变量的选取
本文重点研究2008年10月9日公布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》后，农林板块上市公司实施现金分红的股利分配政策对投资者超额收益带来的影响。文章选择2008年9月至2013年7月相应上市公司的月度数据作为研究样本。其中有部分公司由于公告停牌等情况出现个别月份无数据或该月数据较少无法进行相关统计量分析的情况，在研究时剔除该股该月份数据。
本文使用的数据来自中财网数据库、大智慧软件和上市公司公告报表，具体包括上市公司股票日交易数据、月交易数据（均做过复权处理），沪深300指数日交易数据、月交易数据，上市公司每季度股本结构，上市公司每季度账面权益价值，上市公司现金分红除权除息日等数据。沪深300指数是中证指数公司编制，能够作为投资业绩评价标准的指数，它基本上可以反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行情况，故选为市场平均收益率的指标。
根据对国内外研究的有关成果，结合中国股票市场所具有的特征，本文认为投资者投资股市的目的是为了使收益率超出市场平均收益率。这一目的至少受到以下因素较大的影响。首先，证券市场的风险程度。在CAMP模型中，衡量市场风险的有效参数是贝塔值，本文也对这一参数进行计算，并纳入模型。第二，上市公司的市值。上市公司的市值大小往往与其盈利水平有密切关系，特别是在二级市场上，收入稳定的上市公司往往在分红政策上有一定持续性，但处于平稳发展期的企业，由于收入增长趋于平稳，其分红的力度不会有太大变化。第三，公司的股东权益。这是上市公司投资者实际拥有的部分。公司是否分红、分红力度大小直接取决于股东权益的大小。第四，是否采取现金分红政策。分红政策包括股票分红和现金分红。本文研究的重点内容是现金分红是否对股东有红利溢价效益。
基于以上分析，本文的研究变量拟选定以下几个：
Rit表示第i只股票第t月的超额收益率，由股票当月收益率与沪深300指数对应月份收益率之间的差额获得，用以表示投资者所获得的超出市场平均收益的获益部分。
βit为第i只股票第t月的贝塔系数，由股票t月每一交易日的收益率与沪深300指数对应交易日的收益率根据指数模型估计法计算获得，用以表示所研究股票收益率相对于证券市场的系统风险程度。计算过程中，出现部分月份没有相应贝塔值的现象，这是由于贝塔值的计算基于每日股票的交易收盘价。如果当月没有交易，或者交易天数较少，就无法进行贝塔值的计算。出现这种情况的原因有以下两个：统计月份公司的股票还未在股票交易所上市交易，或者统计月份适逢上市公司股票停牌。由于未上市或股票停牌导致该月无数据的情况，本文选择不在该月份中考虑该股票的贝塔值。由于当月交易天数较少，数据量不能满足回归统计要求的情况，本文选择将该月数据并入相邻的连续月份进行计算，这样可以保持股票交易的连续性，计算出的贝塔值可以更好地反应股票的风险水平。
LnMarVit为第i只股票第t月市场价值的对数，由股票当月收盘价乘以对应月份的流通股总数获得，用以表示公司当月的市值总额。
LnAccVit为第i只股票第t月股东权益总额的对数，直接取自上市公司公布的财务季报、半年报和年报，代表公司当月的账面价值，由于公司的财务报表每年只在资产负债表中公布4次股东权益的数值，分别为每年的3，6，9，12月，因此其他月份的数据根据公司持续经营的假设采用线性插值法进行估算，然后再对所有数值取对数。
DivCit为第i只股票第t月是否进行现金分红的虚拟变量，DivCit取1时表示股票i在第t月进行了现金分红，取0则表示股票i在第t月未进行现金分红，DivCit的系数代表是否存在现金红利溢价效应，如果该系数显著大于0，则说明进行现金分红的公司与不进行现金分红的公司相比，更能给投资者带来超出市场平均水平的收益，意味着实施半强制的现金分红政策能够提高投资者获得的回报，因而政策具有一定的溢价效应，反之则说明政策不一定具有溢价效应。
4.2模型和结果
根据以上对模型参数关系的分析和变量的选定，本文选取模型的具体形式如下：Rit=a0+a1βit+a2MarVit+a3AccVit+a4DivCit+μi
根据Fama&MacBeth的时间序列横截面回归法，首先对所选全部上市公司所取数据全部进行计算。之后，考虑到农林板块的上市公司在研究期间在不同时间段的数目有所不同，样本的容量有所变化，所以本研究进一步按样本容量大小不同分为六组数据分别进行计算。这六组数据分别为第一组从2008年9月开始，第二组从2010年6月开始，第三组从2011年1月开始，第四组从2011年2月开始，第五组从2011年4月开始，第六组从2012年7月开始。最后再对各组计算结果进行比较分析。
从表3中可以看出，在全样本中分红虚拟变量DivC的系数为正，但并不显著。这说明在控制了市场风险、公司市场规模和账面价值等因素之后，整个板块的现金红利溢价并不明显，上市公司进行现金分红并不能显著提高股票投资者的回报。这证明对整个农林板块上市公司而言，半强制的分红政策并没有起到预期效果。
在根据不同样本数分组进行的计算中，分红虚拟变量DivC也不显著，但t统计量呈现随所统计时间减少而降低的趋势。这说明分时期来看，半强制现金分红政策的效果也不显著，但其效果与时间变化呈现正向关系。分析还表明，当上市公司数量增加到19家后，DivC的系数出现了符号上的改变，而且显著性明显变化。但这可能是由于加入了福建金森后在短期内产生的短暂效应，是否能够持续还需进行更长时间的实证检验。
半强制现金分红政策之所以没有给投资者带来政策设计初所预计的现金溢价效应，是与我国股票市场的获利特点、农林板块上市公司股价波动特点和这些公司自身经营特点密切相关的。
首先，股民的主要获利手段没有改变，还是以资本利得为主。股票市场的获利手段有股利收益和资本利得两种，一般情况下，上市公司的众多中小投资者购买股票的动机就是为了在二级市场上进行买卖，利用价差得到资本利得。只有部分机构投资者抱着对公司进行控制，影响公司的经营管理政策，享有公司获得的利润分成的目的，长期持有股票获得股利收益。此外，国内股市存在的种种异象使投资者（包括很多机构投资者）都很难通过长期持有股票获利。相反，因为上市公司分红派息的收益远远抵不上股价下跌带来的损失，所以投资者在股市上短线操作频繁，投机心理盛行。
第二，我国政策市特征明显，农林板块更具这一规律。众所周知，作为需要政府扶持的基础产业，政策利好对农林板块上市公司乃至整个行业的发展起决定性作用。农林板块上市公司每年都有1-2次爆发性的行情，一般出现在年初中央1号文件以及年底中央经济工作会议期间。股票交易中的预期是造成股价波动的主要因素，正是由于不同的投资者对未来股价走势的预期存在差异，才会造成股价的波动，从而使价差收益的出现成为可能。因为在这一时期有惠农利农政策出台的预期，农林板块行情的出现与这种预期存在密切联系。与之相对应，公司的分红派息月份一般不在这段时间之内。从另一方面看，这一特点也使本研究得以把现金分红可能带来的溢价效应与政策因素带来的溢价效应影响加以区分。
第三，农林板块上市公司自身盈利水平有欠缺，强制进行现金分红有可能进一步降低公司的盈利能力。虽然上市公司向投资者进行分红是证券市场走向成熟的标志之一，但是是否分配股利、分配多少股利以及分配何种股利，都应由上市公司在考虑公司发展和投资者中长期利益的基础上综合确定才能实现公司利益的最大化。目前内地股市存在所谓“高送转”行情，推出高送转方案上市公司的股票往往受到投资者的追捧。但与10股送10股，10股派10元这类高比率的分红方案相比，农林板块的上市公司明显力不从心。有的公司甚至从上市日至今也没有进行分红。这与农林板块的上市公司成长性不强，竞争性较弱，盈利能力一般较差，一旦进行高比率派送方案后很难出现令投资者满意的填权行情不无关系。
基于以上分析，为督促上市公司重视投资者投资收益，引导消费者理性投资减少投机操作的半强制性分红政策对农林板块的上市公司效果并不明显。投资者要从农林板块的上市公司获得更好收益不应考虑从股利分红政策获得，应该更多考虑政策效应的影响。从上市公司角度来说，农林板块的上市公司受到半强制分红政策的限制，出现所谓监管悖论现象，并不能使投资者获得更多收益，培育资本市场上的长期投资理念，增强资本市场的吸引力和活力。农林板块上市公司的现金分红政策并不能吸引更多投资，获得长期投资的可能性较小。
5结论
本文运用Fama&MacBeth的时间序列横截面回归法，建立线性计量回归模型，在控制市场风险、公司市场规模和公司账面价值等三个影响投资收益率重要因素的条件下，对农林板块上市公司进行现金分红是否具有现金溢价效应进行分析
通过研究表明，中国证监会为了保护股东特别是中小股东的利益而推出的半强制性现金分红政策对农林板块的上市公司效用不明显，甚至可能存在监管悖论现象。通过19家公司59个月的数据样本进行分析，发现这一板块的上市公司现金溢价效应并不显著。不过随着研究时间的延长，效应的显著性有所提高。
通过本文的研究，可以看出我国股市投资者获利方式仍然以资本利得为主，上市公司的股利分红一般不能使投资者对上市公司未来的经营情况产生良好预期。农林板块上市公司的盈利情况受政策影响更大于公司采取的股利分配政策。受半强制分红政策的限制，农林板块上市公司在股票市场上融资的能力受到影响，半强制分红政策在实施时应该视不同上市公司具体情况有所侧重。
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中图分类号:F49
文献标识码:A
文章编号:1672-3198(2010)15-0325-02
所谓网站的经营模式,就是指企业网站各项业务的组合方式,而要了解网站的经营模式,就必须先了解网站都有哪些具体的业务。本文从两方面展开,先就网站现有各项业务进行分析,在此基础上阐述各类网站的经营模式,即业务组合方式。
1电子商务网站业务分类
综合各类文献报告和实际情况,可将电子商务网站业务划分为3大类:出售产品、提供服务和出售注意力。按照内容和收费方式不同则可以详细划分为16小类。
(1)在线销售实体产品。即网上购买,网下使用,是B2C类网站的主要业务。
(2)在线销售虚拟产品。只能在网上使用,如在线形象(腾讯QQ秀等)、积分、游戏点卡、道具等。
(3)付费下载点播。各种数字形式的音乐、视频、电影、软件等,是一种资源的提供。
(4)付费空间。包括网站空间、网络硬盘空间提供等,是一种资源的提供及其维护。
(5)电信增值服务。网站将各种内容加工成可以通过电信网络到达用户终端的格式,包括短信、彩信的在线编辑、发送及下载,图铃、游戏下载等,通常与电信公司分成。
(6)移动上网。此处指与手机相关的WAP业务,如WAP网页浏览、移动博客等。
(7)通讯服务。常见的有电子邮箱、即时通讯、在线会议。
(8)其他应用服务。如咨询网站的在线调查、咨询建议,搜索网站的付费精确搜索,在线聊天、交友、算命、招聘等。
(9)交易费用。提供交易平台,收取佣金。如B2B,C2C都属于此种类型。
(10)会费。即付费加盟。
(11)付费搜索排名。由企业或个人购买关键字及其在搜索结果中的位置,费用固定。
(12)竞价排名。按照点击率收取相应费用,如同广告中的按效果付费。
(13)收录审查费。网上商城的企业入驻(即加盟费),搜索、黄页中的企业网站收录,以及认证类网站的认证收录都会向企业收取该费用。
(14)提供技术服务。主机托管和租用、数据库建设及维护、为企业提供解决方案、帮助企业建站等,技术要求高,个体针对性很强。
(15)第三方支付。即网站与各主要商业银行建立结算业务合作,为需要在线支付平台的企业提供支付结算服务,充当第三方支付平台,再从企业处收取相应资费。
2各类电子商务网站的经营模式
按照网站建立的目的、性质和主体业务的不同,可将现有的电子商务网站大体划分为综合型网站和专业型网站。其中综合网站单指门户网站,专业网站则包括搜索、博客、B2B、B2C、C2C等。每一类型的网站都有其业务重点和特定的经营模式。
2.1门户网站
2.1.2国内外主要门户网站
目前,国内的门户包括新浪、搜狐、网易、TOM、腾讯、21cn、中华网和MSN中国等。国外门户主要有AOL、MSN、Lycos、Excite等。
2.1.2门户网站经营状况概述
(1)广告收入。这是门户早期的主要收入方式。
(2)收费服务。主要包括提供交易平台和提供在线、无线增值服务。
(3)会员收入。以入会方式吸引忠诚的客户,因提供综合服务而收费。
(4)技术服务收入。通过向客户提供某种技术支持或服务来收取相关费用。
(5)信息分成费用。ICP与ISP合作,获得信息分成费用,同时加强同传统产业在信息流传递方面的合作,也可以增加门户网站的收入,降低网站的投入成本。
2.1.3门户网站经营模式
结合门户网站现状和上述的业务种类,门户类网站的经营模式其实是这所有的16类业务的组合,这也是把门户网站称为综合型网站的原因所在。
2.2搜索网站
2.2.省略等,国外的搜索则有Google、Yahoo、Overture、PPC、inktomi、Fast等。
2.2.2搜索网站经营状况概述
(1)百度:除传统的竞价排名外,在内容方面目前能够确定的收费项目有百度传情和百度影视,今后将为用户提供三方面有价值的内容:付费精确搜索;建立百度虚拟社区,发展虚拟社区增值服务;联合一些内容提供商,发掘一些创新的收费内容等。
(2)Google:推出adwords关键词广告,广告一直是其唯一的盈利渠道。
(3)其他:包括雅虎在内,几乎所有的主流搜索引擎都依然在免费提供搜索及各种衍生服务。不过这里的免费是针对搜索的使用者而言,搜索的营收仍然面向广告商、其他网站和企业。
2.2.3搜索网站经营模式
搜索类网站主要选择16种中的3种为其主要业务,即“付费搜索排名”、“竞价排名”、“收录审查费”。
2.3博客网站
2.3.省略、中国博客、AnyP、博啦、Blogbus、歪酷网、Donews等。国外博客网站有收归Google旗下的blogger、livejournal、wordpress、MSN的Spaces等。
2.3.2博客网站经营状况概述
博客可聚敛大量的人气,但目前处于起步阶段,盈利模式尚未明晰。以下是现有典型博客的经营模式:
(1)博客网(原名博客中国):收入来源于广告、无线增值和向博客用户提供增值服务和应用程序收取服务费。该网站走“博客+门户”之路,并已获广告商关注。(2)Google的Blogger:为用户提供评论和发表内容的协同应用服务,为登记在册的博客招揽广告客户,并依据点击率每月分红。(3)BlogBus:国内第一家Blog托管服务商,也是首家商业运作、提供收费服务的中文Blog网站。2004年6月起,开始对一定的文件、图片进行空间收费,收入主要来源于广告和无线增值手段。(4)中国博客网:Blog服务托管收费模式,提供RSS订阅等服务,并收取大约每月10元的费用。打算将来做俱乐部模式及行业应用模式,如博友会、手机用户移动博客。(5)livejournal:如果想在blog中插入图片就要付费买空间,19.95美元一年,空间1G,否则免费用户只能上传6张很小的图片做为个人资料中的相片。另外,付费用户还可以绑定顶级域名。
2.3.3博客网站经营模式
综上,在16类业务中,博客网站主要选择了“在线销售虚拟产品”、“付费空间”、“移动上网”、“其他应用服务”、“广告”、“会费”这6种业务。
2.4B2B网站
2.4.1国内外主要B2B网站
国内主要B2B网站有阿里巴巴、慧聪网、中国制造网、金银岛、买麦网、环球资源企业网等。国外的B2B则有很多,如墨西哥贸易网(mextrade)、墨西哥商务资源(mexconnect)、世界竞标(worldbid)、贸易地带(tradezone)、新加坡亚洲商业(commerceasia)等。
2.4.2B2B网站经营状况概述
《我国B2B电子商务盈利模式的探讨》一文指出国内B2B的盈利方式还比较单一,很多B2B商务系统主要靠企业赞助、广告费、会员费来维持生存,少数能收取一些交易费用。如果B2B电子商务系统作为独立的第三方运营平台,那么它的价值就是提供的信息、知识以及交易服务等无形商品。作为价值链的一个环节,可通过降低生产成本、减少中间交易费用、提供商品研发方向、拓展商品销售市场和销售知识等来获取利润。并提出相应对策是,以收取交易费为主要盈利手段,另利用自身资源优势,提供各种增值服务。
2.4.3B2B网站经营模式
目前B2B类网站主要依靠“交易费用”、“其他应用服务”、“广告”、“会费”这4类业务作为收入来源。
2.5B2C网站
2.5.1国内外主要B2C网站
国内B2C主要有当当、卓越、贝塔斯曼等,原先经营C2C的淘宝、易趣于2006年5月也同时进军B2C。国外的B2C如全球最大的购物网站亚马逊、产品网站戴尔和思科、AOL网上商城、网上零售商Gateway、OfficeDepot、Buy、实行买方定价的Priceline等。
2.5.2B2C网站经营状况概述
在《B2C模式电子商务发展的现状与前景分析》中,按照为消费者提供的服务内容不同,B2C模式的电子商务可以分为电子经纪、网上直销、电子零售、网上教育、网上预定、网上发行、网上金融等类型。B2C模式的电子商务因为能够提供具有竞争力的价格、方便省时而深受消费者青睐,虽然这种模式的电子商务目前较难盈利,但是网站的“圈地运动”已经开始,盈利只是迟早的事情。在各种类型的B2C模式电子商务中,电子零售、网上预定、远程教育将有良好的发展前景。
2.5.3B2C网站经营模式
结合现有网站的实际情况,目前B2C类网站主要依靠“在线销售实体产品”和收取“交易费用”获得收入。
2.6C2C网站
2.6.1国内外主要C2C网站
国内C2C主要是淘宝、eBay易趣和新浪、雅虎共同成立的一拍网,目前腾讯也进军C2C,成立了拍卖网站拍拍网。而国外最大的C2C就是eBay。
2.6.2C2C网站经营状况概述
C2C主要是收取交易费,兼以其他服务性质的收费。不过从2005年末起,具有代表性的易趣网逐渐取消了各项费用,直至2006年1月19日,易趣宣布从即日起免收交易服务费,放弃了在国内推行了4年多的收费策略。
“交易费用”逐渐被放弃,使得目前C2C类网站基本不能盈利。C2C模式现在还面临着B2C和博客的挑战。国内C2C网站如果想盈利,就必须开拓更多方式让卖家盈利,让买家放心购物,(或者如易趣所言享受购物的乐趣)这才是发展的根本,无休止的免费只会彻底搅乱C2C市场,最终也使自己几乎不可能再通过收费来盈利,淘宝烧钱了这么久还必须再免费下去就是一个例证。
2.6.3C2C网站经营模式
综上,C2C的经营模式为“交易费用”、“收录审查费”、“其他应用服务”的组合。
参考文献
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[4]莫小勇.中国博客经济:“有人气,没财气”[J].Markets,2005,(10):76-78.
随着大型企业应用市场的饱和，“钱景”广阔的中小企业成为了视频会议厂商的战略要地。不同于大型企业的资金雄厚，中小企业的有限资金投入直接挑战着视频会议系统的昂贵身价，带来了视频会议产品价格布局的改变。而免费版视频会议的推出正是顺应市场需求的一次全新尝试。
永久免费赚足眼球
PPMEET迅速飘红
作为2010年下半年互联网行业的一匹“黑马”，PPMEET一经推出就倍受关注。据报道，PPMEET上线一周内，即有多达110多家媒体进行集中式报道，而在全球最大中文搜索引擎――百度搜索风云榜PPMEET更是高居第2名。在当前品牌林立的视频会议领域，能够如此风光，免费的招牌自然是功不可没。
由于诞生于“3Q”大战的大背景之下，PPMEET就显得更加夺目。部分业内人士分析认为，腾讯、360的正面角力，使得二者面临前所未有的公关危机，而对于新浪、搜狐、网易、盛大、百度、金山、可牛等则是一个发展的绝佳机遇。譬如搜狐张朝阳在腾讯宣布封杀360之后半个小时就紧急通知搜狐技术团队，停下手上微博业务研发，转而投入搜狐即时通讯软件研发。在很大程度上来说，PPMEET的“出世”于行业的十字路口，占据了绝佳的天时地利，而免费的招牌则把握住了人和，因此，无论其是否成功，都注定要搅动原有市场格局。
据相关调查显示，近年来中国视频会议呈“井喷”之势，2010年市场规模将达44.1亿元，同比增长约15.1%。而据专家估计，到2011年其增长率和市场规模将分别上升至20%和52.9亿元。行业的迅速发展寄给人们带来了广阔的市场前景，同时也使得视频会议市场同质化日益突出。在未来的市场竞争中，具有独特特色的产品将更能受到人们青睐。在视频会议技术的大同小异的成熟情况下，PPMEET首次“免费网页版”的独特形式足以使其脱颖而出。
传统视频会议厂商淡看“免费风云”
不同于媒体报道的“铺天盖地”以及普通大众的“激情猎奇”，众多的传统视频会议厂商都表现淡定，笑看风云。据投影时代调查发现，大部分厂商并不认为免费版视频会议的出现会迅速改变现有市场格局。
譬如，专业的软件视频会议厂商――中新凯润副总裁陈金兴先生直言，“全免费”的运营模式是“醉翁之意不在酒”。在陈总看来，软件属于IT范畴，IT又属于高科技产业的重要分支，而无论是IT还是软件都是充满创意和激情的行业，因此各企业家对公司的经营模式、盈利模式无时无刻不在追求创新和卓越。但是纵观多年以来的发展历程，IT行业盈利模式仍然无外乎两种：销售和租用，这已是不争的事实。即使有免费试用的推广，但是永久免费则从未出现。
陈总认为，盈利模式是企业在“胚胎期”就已然确定了的，除非行业发生翻天覆地得变化，否则企业一定会按照初衷的盈利模式坚持走下去的。因此，目前免费模式不会冲击现有的视频会议盈利模式。
同样是致力于软件视频会议研发，红杉树信息副总裁王峰曾明确表示，与免费视频会议企业并非竞争对手。王总认为，PPMEET推出的“免费模式”针对的是国内微型企业和个人用户，而传统的视频会议企业的客户群体则集中在大中型企业，为其提供深度的视频会议解决方案，两者在市场定位是有差别的。在王总看来，免费视频会议企业的对手将会是腾讯、谷歌这样的互联网企业，而非传统的视频会议企业。
对于免费视频会议的市场影响力，王总表示，免费视频会议企业所能提供的视频会议功能趋于简单化，只是满足了普通的视频对话功能。而传统视频会议是在硬件、软件上为客户提供有针对性的会议解决方案，是专业性的视频会议解决方案提供方，两者在功能服务等方面有本质的区别。因此，传统视频会议企业并不会迫于市场的要求投放免费的视频会议软件来抢占免费模式的市场。
由于PPMEET是纯网页版的视频会议，因此理论上来讲，其免费模式的推广对于软件视频会议市场影响非凡。但是从软件厂商的表态中我们可以看出，大多数业内人士并不认为免费模式会冲击现有的视频会议盈利模式。市场格局依然如故，也就难怪掌握市场主动权的传统视频会议厂商稳如泰山了。
视频会议免费推广
创新有余布局尚待完善
视频会议自诞生以来，高昂的投入成本就一直是其普及应用的最大障碍。据相关资料显示，传统的视频会议每月平均使用时间是15个小时，这跟视频会议系统昂贵的建设成本相比，投入产出明显不成比例，这也是众多企业拒绝使用视频会议的主要原因。因此，在当前激烈的市场竞争中，对于广大视频会议厂商而言，谁能够最大化的降低使用成本，谁就牢牢握住了市场发展的导向，这也正是租赁模式的重要成因。
免费版视频会议的推出正是抓住了“消费软肋”，才得以一夜爆红。新鲜出炉的免费版视频会议是名副其实的“黑马”，冲劲十足，却没有明确的方向。对于视频会议厂商而言，企业产品的推出就是要盈利，而免费版视频会议盈利模式方面的缺失也正是众多业内人士并不看好的主要原因。
通常来说，目前免费软件的应用是通过庞大的客户群体进行增值服务来盈利，这就对企业的资金投入提出了更高的要求，成为众多厂商的不能承受之重。在盈利模式尚未清晰之前，免费版视频会议的前途并不明朗。而近来，作为免费视频会议的首创者，PPMEET全新推出了企业版，虽然依然是网页形式，但是“免费试用一月”的宣传却取代了“永久免费”，也难怪有人认为这恰恰是免费模式局限性的有力佐证。
关键词：通讯企业；盈利能力；措施
网络时代的到来，尤其是3G时代的到来，给通讯企业带来了新的发展机遇，但是也带来了巨大的挑战。人才技术、发展模式、管理创新能力、营销模式等方面的相对落后给通讯企业的生存和发展带来较大的挑战，进而影响企业的盈利水平，无法使企业更好地适应全球化的市场规则、融入到经济全球化的浪潮中。因此，企业只有改变以往的盈利方法和理念，才能在竞争中发挥自身的优势，不断提升盈利水平。
一、行业背景
首先，随着经济的持续发展，社会的消费水平和消费能力逐步增强，社会需求逐步多样化和层次化，这使得通讯企业面临更高的服务质量要求。因此，通讯企业只有迅速提高自己的创新能力，满足社会不断变化的需求才能提升自己的盈利能力。其次，电信市场是中国通讯行业的核心，中国移动、中国电信和中国联通三足鼎立的局面打破了电信行业的垄断格局，三家企业在各个业务方面形成激烈竞争，市场规模和价格之间的竞争逐渐加大，因此如何争取优质的客户是提高利润的重要问题，除了运营商，像华为、中兴等制造商之间也面临同样的局面。再次，通讯行业属于知识密集型行业，人力资源对于企业的发展至关重要，目前缺乏高质量的信息技术人才是制约企业发展的一大瓶颈。最后，通讯行业现有的管理模式已经不能适应发展的需求，因此通讯企业要想获得自身的发展、不断提升自身的盈利能力，只有根据现实的要求、不断地扩大自身的市场影响力和降低运营的成本，才能在挑战中取得生存和发展。
二、提升企业盈利能力的措施
企业要想提升自己的盈利能力，主要从两大方面进行：一是开源，即不断扩大自身的市场和营销网络，创造更多的盈利空间，进而提高自己的收入水平；二是节流，即通过先进的管理方法和理念，提高资源的使用效率，不断压缩自己的运营成本，提高获利能力。总之，通过两大方面的努力，可以提升通讯企业的盈利能力，以下将进行详细论述。
（一）开源角度
1.实行蓝海战略，不断扩大自己的市场空间
战略是一个企业的灵魂和核心，是指导企业未来发展方向的规划，只有制定正确的战略，才能引领企业向着正确的方向发展和前进。企业的战略选择主要是关于目标市场的选择，选择适合自身发展的目标市场才能发挥企业的资源优势。如上所述，通讯行业面临的竞争逐步加剧，因此企业要不断的发现自己的蓝海，避免红海的激烈竞争。为此，通讯企业应不断地对市场和行业状况进行调查，分析企业的价值曲线，找出最优的方案，开发其他企业未涉足的市场空间，扩大自己的市场规模。未来的社会是网络的时代，尤其是3G网络的发展使人们对于网络的要求越来越高，因此通讯企业应该紧跟时展的要求，不断开拓自己的市场。例如，智能手机成为手机发展的趋势，中兴为了快速地进入智能机市场，宁愿牺牲短期的盈利也要把规模做大：2011年中兴手机全年销量达到1200万部，超越LG，成为全球第四大手机厂商。从以上的例子可以看出，选择好的市场才能创造更多的利润，进而提高企业的盈利水平。
2.加大研发支出，不断开发新产品
好的产品才能赢得更多的客户，传统的通讯行业只关注客户的基本需求，提供较单一的、无差别的产品，但是随着经济的发展，客户对于产品的要求逐步多样化。因此，通讯企业必须加强自身的研发能力和质量管理能力。企业应建立专门的研发中心，引进先进的设备和高素质的科研人才，设置专门的研发基金并不断加强国际交流和合作，接受先进的理念和方法，不断提升自己的研发能力，开发出满足客户需求的新产品。另外，企业应该加强产品的质量管理，实行全面的质量管理，确保质量保持较高水平。性能和质量是客户最为关注的产品品质，因此企业要不断加强管理，提升产品的盈利能力。
3.重视客户管理，提升客户盈利能力
客户对于企业来说是利润的来源，但是不同的客户给企业带来的价值是不同的，只有优质和忠诚度高的顾客才能为企业创造更多的利润，因此在激烈的市场竞争中，通过提升顾客价值进而实现企业价值是现代通讯企业应该关注的焦点。通讯企业应该建立自己的客户关系管理系统，对客户进行分类管理，针对不同的客户特点采取不同的营销策略。为此，通讯企业可以使用判别分析法，对现有客户进行分类管理，对潜在客户进行识别分析，从而帮助企业创造更大的价值。判别分析法是指抽取客户数据库中客户的基本资料（如性别、年龄、住址等）、消费习惯与缴费习惯，根据测试目的选择相关的变量进行回归分析，进而把客户分为不同的等级并进行分类管理。企业可以通过运用先进的方法进行识别管理，提高顾客价值。
4.扩大营销渠道
营销网络和渠道建设关系到企业产品能否顺利实现交换、完成价值转换。企业可以通过自身、社会和合作三种方式扩展自己的营销渠道，避免单一的营销渠道。通讯行业涉及众多的企业，运营商、制造商和零售商应该加强合作，建立合作联盟，实现共赢；另外，除了传统的模式外，还可以充分利用互联网平台，拓展互联网渠道，如中兴通过和京东、淘宝等电商的合作来实行多渠道营销。总之，营销渠道是通讯企业与新老客户保持互动的载体，随着行业的快速发展，通讯行业要不断地拓展自身的营销渠道，提升盈利能力。
5.树立服务意识，提升服务水平
提升服务质量和水平可以增加顾客的价值。服务已经不是单纯的营销手段，更是企业区别于其他企业的表现。随着市场环境的变化，客户对于服务的要求越来越高，因此提高售前、售中和售后的服务质量能够提高顾客的忠诚度、满意度及顾客的效用，通过增加顾客的价值进而提升企业的盈利能力。例如，海尔的“服务到永远”的理念为海尔集团赢得了大量的客户和良好的口碑，为海尔的长期发展奠定了基础。
6.加强企业的品牌建设
品牌是一个企业的价值体现，是企业无形的资源，良好的品牌能够提升企业的价值，为企业赢得更多的利润。因此，通讯企业应该重视文化价值，在企业内部树立良好的企业文化，树立正确的价值观，加强团队合作意识，对于员工进行定期的培训和提升，在全体员工中宣传企业的文化，形成全员参与的局面，培养企业的凝聚力和向心力，进而提升企业的品牌价值。
7.重视人力资源建设
通讯行业的发展需要大量的高素质人才。通讯企业要想不断地扩大自身的市场，提升国际竞争能力，就要重视国际化人才的建设和引进。因此，通讯企业要制订有力的人力资源培养计划和吸引人才的经济和非经济的薪酬策略，为员工创造鼓励创新的环境，通过合理的奖酬制度激发员工的潜在能力，为企业的发展提供持续的动力。这样才能提高企业的创新能力和获利能力。
（二）节流角度
1.转变管理模式，实行精确化管理
管理模式的选择关系到企业运营的效率，进而影响到企业的盈利能力。通讯企业应该转变原来的管理模式，实施精细管理。精细化管理是一种理念和思想，而六西格玛是精细化管理的方法和技术，已成功运用于韩国电信、通用电气等国际知名企业。由于通讯企业的特征，尤其是电信企业具有全程全网运营的特征及面临庞大的、多层次的客户群体，所以精细化管理是该行业降低成本、增加效益的重要手段。六西格玛不仅是一种追求完美的质量管理方法，更是企业管理者重整管理系统的思想来源。到目前为止，六西格玛的应用在中国的电信行业已成燎原之势，但是从实践的结果来看，并不是很理想，无法与国外的成功企业相比。因此，我国企业在应用该工具时应该结合我国的国情，以绩效考核为导向，探寻适合我国企业的新模式；通过对不同项目的管理，进行全方位的改善；通过重点关注财务、市场和运维三方面，由上而下、有重点地、分层次地推进，最终提升企业的管理水平，降低成本，提高企业的盈利能力。
2.进行成本控制，降低成本支出
竞争的加剧使得通讯企业无法获得收入的快速增长，因此企业只有控制不断增加的可变成本和提高成本的利用效率，才能提升企业的盈利能力。通讯企业过去粗放的成本管理策略已经不适合现代的发展要求。为了获得竞争优势，很多通讯企业推行了精细化管理，如作业成本法、成本定额法，旨在提高成本管理水平。为此，通讯企业应该做到以下几点。第一，建立全面的成本责任体系。成本管理不再是单个财务部门的责任，而应该是全体员工的责任。企业应该建立专门的和集中化的成本管理体系，根据成本的性质调整成本责任体系，明确责任主体的义务和权利，避免出现主体不明的状况；另外，转变成本管理的分散化模式，向集中化转变，将成本管控的决策权向公司上层集中，实现成本统一的调配，提高利用效率。第二，注重整体价值链的成本优化。任何企业都处于整体价值链的一个节点上，企业内部也是一个整体的价值链，因此通讯企业降低成本不能只局限于单个方面，而应从整体上降低成本，进而打破资源配置各自为政、资金支付链条长的局面，实现整体成本结构的优化。第三，要严控各种费用的支出。通过规范各个层次的成本支付权限，推进集中支付，减少资金出口，避免资金随意支付的状况；另外，为了控制基层单位的支付，可以通过限额支付来控制基层单位的资金支出，避免成本管理的混乱。总之，成本优势是通讯企业获得盈利的关键，企业应从战略的高度加强成本的管理，提升企业的竞争能力。
三、结论
持续的盈利能力是通讯企业长期发展的动力。通讯企业应该结合自身的特征采取综合的方式提高企业的盈利能力，促进企业的长远发展。
参考文献：
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