盈利模式的意义(6篇)

盈利模式的意义篇1

【关键词】信贷资产证券化效应上市银行主成分分析多元线性回归

一、引言

1977年美国投资银行家刘易斯（Lewis.Ranieri）首次提出了“资产证券化”这个术语。此后，很多学者和权威机构试图给资产证券化下一个准确、完整的定义，但目前国际上尚未形成一个统一的概念。美国证券交易委员会（SEC）提出了一个较为普遍的定义：“资产支持证券是指这样一种证券，它们主要是由一个特定的应收账款资产池或者金融资产来支持并保证偿付。这些金融资产的期限可以是固定的，也可以是循环周转的。根据资产的条款，在特定的时期内可以产生现金流和其他权利，或者资产支持证券也可以由其它资产来保证服务或保证按期向证券持有者分配收益。”显然，按此定义信贷资产证券化是指以信贷资产作为资产池的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡账款、企业贷款等信贷资产的证券化。

理论界通常认为信贷资产证券化特殊的运作原理和运行机制有助于改善商业银行的资产负债结构，实现收入来源多样化，提高资金的流动性和资本充足率，并分散商业银行风险。本文研究我国上市商业银行信贷资产证券化效应，检验信贷资产证券化在我国银行间的实际运作效果，反映相关功能和效应是否存在，因此具有重要的理论与现实意义。

二、研究设计与模型

（一）样本选择

截至2016年7月初，我国共有16家上市银行，除了光大银行外有15家上市银行发行了一期或一期以上信贷资产证券化产品，考虑到样本数据的代表性和科学性，本文选取了9家样本银行（建设银行、工商银行、中国银行、交通银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、中信银行、民生银行）作为研究对象，剔除了2007～2015年间发行规模和频次较低的7家上市银行。研究数据来源于Wind数据库、Choice数据库、网及各大银行的年度报告，宏观经济数据来自于国家统计局网站，时间跨度确定在2007～2015年，使用SPSS22.0及STATA14.0进行实证检验。

（二）指标选取

1.被解释变量。本文是研究信贷资产证券化对上市商业银行盈利性、流动性和安全性产生的效应，虽然涉及“三性”的指标众多，但局限于实证分析的实效性，无法对所有指标逐个考察。因此，选取了8个指标作为研究上市商业银行实施资产证券化业务对盈利性、流动性和安全性影响的重要依据。最终通过主成分分析降维，综合出具有代表上市商业银行盈利性、流动性和安全性的指标X、Y和Z，并作为实证模型的被解释变量。

表1上市商业银行“三性”代表性指标表

1.1主成分分析分别构建商业银行盈利性、流动性和安全性的综合指标X、Y、Z

运用SPSS22.0对表1中的8个指标按照指标类型进行主成分分析，得到主成分提取分析表，包括X、Y、Z相关系数的特征值、方差贡献率和累计方差贡献率（表2）。根据特征值大于1的原则提取主成分，并得到因子的得分矩阵（表3）。

表2主成分提取分析表

表3因子得分矩阵

（1）合成盈利性综合指标X。

首先，根据表3的因子得分矩阵提取盈利性综合指标X的两个主成分：主成分1和主成分2，其表达式可表示为：

主成分1=0.571*Zscore（EPS）+0.466*Zscore（ROE）+0.278*Zscore（NCIR）

主成分2=-0.044*Zscore（EPS）-0.534*Zscore（ROE）+0.805*Zscore（NCIR）

其次，选择2个主成分的方差贡献率在所有因子总方差贡献率中的比重作为权重进行加权求和，构造出上市银行盈利性的综合指标公式：

盈利性综合指标（X）=0.6013*主成分1+0.3987*主成分2

将统计数据代入该模型，计算出盈利性综合指标X如表4所示。

表4盈利性综合指标X

（2）合成流动性综合指标Y。根据表3所示的因子得分矩阵提取流动性综合指标Y的1个主成分，构造出上市银行流动性的综合指标公式：

流动性指标（Y）=0.655*Zscore（SLR）+0.655*Zscore（SLTDR）

将统计数据代入该模型，计算出流动性综合指标Y如表5所示。

表5流动性综合指标Y

（3）合成安全性综合指标Z。根据表3所示的因子得分矩阵提取安全性综合指标Z的1个主成分，构造出综合指标公式：

安全性指标（Z）=-0.261*Zscore（SCRAR）+0.484*Zscore（NSPLR）+0.469*Zscore（SPC）

将统计数据代入该模型，计算出安全性综合指标Z如表6所示。

表6安全性综合指标Z

2.解释变量。解释变量选取了样本上市银行信贷资产证券化的比率，即证券化率：当年信贷资产证券化的金额与当年信贷资产总额的比值，结果用百分数表示。

3.控制变量。商业银行的盈利性、流动性和安全性受诸多因素的影响，本文在相关文献梳理的基础上，最终选取商业银行资产规模（LNASSET）、银行类别（CLASS）和国内生产总值增长率（GDP）作为控制变量。

模型中相关变量及解释说明，如表7：

表7变量名称及定义

（三）多元回归模型设计

本文从盈利性、流动性和安全性三个方面去考察信贷资产证券化业务对上市商业银行带来的效应，考虑到样本是一个面板数据，所以选择多元线性回归模型进行实证分析。具体表达式如下：

模型1：Xit=αit+α2iSRit+α3iLNASSETit+α4iCLASSit+α5iGDPit+εit（1）

模型2：Yit=βit+β2iSRit+β3iLNASSETit+β4iCLASSit+β5iGDPit+μit（2）

模型3：Zit=γit+γ2iSRit+γ3iLNASSETit+γ4iCLASSit+γ5iGDPit+ηit（3）

表达式中：i=1，2，3……9，分别代表了建设银行、工商银行、中国银行、交通银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、中信银行、民生银行;t代表时间2007，2008，2009……2015;被解释变量Xit（X1t，X2t，X3t……X9t）、Yit（Y1t，Y2t，Y3t……Y9t）和Zit（Z1t，Z2t，Z3t……Z9t）分别代表9家商业银行盈利性、流动性和安全性的综合指标2007～2015年的时间序列;解释变量SRit（SR1t，SR2t，SR3t……SR9t）分别代表9家样本银行信贷资产证券化比率2007～2015年的时间序列;控制变量LNASSETit（LNASSET1t，LNASSET2t，LNASSET3t……LNASSET9t）、CLASSit（CLASS1t，CLASS2t，CLASS3t……CLASS9t）和GDPit（GDP1t，GDP2t，GDP3t……GDP9t）分别代表9家样本银行资产规模2007-2015年的时间序列、银行类别和2007～2015年全国GDP增长率的时间序列。

三、实证结果及分析

该检验中X、Y、Z分别有9组，每组9个，共有81个样本参与了混合效应模型、固定效应模型、随机效应模型回归分析，三个模型的F检验值均显示应该选择变截距模型，而Hausman检验的结果显示：模型1、模型3应当选择固定效应模型，模型2选择随机效应模型，回归结果见表8。

表8回归结果

注：（1）模型1、3为固定效应模型，对应CLASS检验结果显示共线性;（2）***、**和*分别代表1%、5%和10%水平下显著。

模型1的检验结果表示，固定效应模型方程拟合F=81.750，P<0.01，提示通过固定效应模型拟合的方程具有统计学意义，整体上很显著。信贷资产证券化比率（SR）对上市银行综合盈利能力水平的影响系数检验P值小于显著性水平10%，资产规模对综合盈利能力水平的影响系数检验P值小于显著性水平5%，根据系数符号可知影响都是正的，说明上市银行信贷资产证券化的比率越高、资产规模越大，越有利于提升上市银行的综合盈利能力。其中，资产规模与盈利能力呈正相关性符合现实经济学意义的解释。

模型2的结果显示，随机效应模型的瓦尔德卡方值为44.680，P<0.01，提示拟合的模型具有统计学意义，模型显著。信贷资产证券化比率（SR）对上市商业银行流动性的影响系数检验P值小于显著性水平5%，根据系数符号可知影响是正的，说明信贷资产证券化在盘活存量资产、提高资金流动性方面发挥了很好的功能和效应。国内生产总值增长率（GDP）对上市商业银行流动性的影响系数检验P值小于显著性水平5%，系数符号是负的，说明宏观经济快速发展时期，投资者和消费者对货币资金的需求增加，贷款业务迅速扩张，商业银行资产负债管理中的期限错配问题导致了流动性水平的降低。

模型3的检验结果显示，固定效应模型方程拟合F=23.610，P<0.01，提示通过固定效应模型拟合的方程具有统计学意义。信贷资产证券化比率（SR）对上市银行安全性水平的影响系数检验P值小于显著性水平1%，根据系数符号可知影响是负的，说明上市银行开展信贷资产证券化业务在分散商业银行风险、提高安全性水平方面尚未发挥出积极的效应，呈现了负效应。笔者认为导致上述“负效应”的原因是：我国信贷资产证券化的基础资产大多是优质资产，银行“不良”资产证券化的比例规模较小，提高安全性水平的效果被弱化。同时，随着我国经济发展进入新常态，企业杠杆率提高，商业银行风险资产大幅增加，降低了整体安全性水平。

四、结论及建议

本文基于2007～2015年我国9家上市银行的财务指标，运用主成分分析和多元线性回归实证检验信贷资产证券化对上市银行盈利性、流动性和安全性方面产生的效应，实证研究结果表明：上市银行开展信贷资产证券化业务且扩大证券化比率，对盘活存量资金、改善流动性方面发挥了显著的正面效应。在增加商业银行的收入来源，提高商业银行的综合盈利能力方面也发挥了一定的正面效应。但是，在分散商业银行风险、提高安全性水平方面并未获得预期的积极效应。根据以上结论，本文现提出以下建议：

（一）大力推进信贷资产化在我国商业银行间的发展，较快实现盈利模式的转变

长期以来，存贷利差收入是我国商业银行最主要的营业收入来源，由于利差收入在营业收入中占比过高，因此商业银行对存贷款利率高度敏感，微弱的利率调整可能造成利差收入巨大的变动。2015年10月24日，随着央行宣布放开存款利率管制，我国利率市场化改革的进程接近尾声，商业银行利差收入将面临很大的不确定性。另外，资本市场的快速发展和互联网金融的普及加剧了“金融脱媒”现象，给传统盈利模式形成了巨大冲击。在此背景下，信贷资产证券化作为一种金融创新可以发挥举足轻重的作用，它将有助于把传统依赖利差的盈利模式转化为创造中间业务收入的新模式。因此，大力推进信贷资产证券化在我国银行间的发展将增加商业银行收入来源，拓宽盈利渠道，摆脱传统盈利模式的束缚。

（二）将信贷资产证券化作为商业银行盘活存量资金、提升流动性的重要利器

继巴塞尔委员会《第三版巴塞尔协议》（BaselIII）后，2012年6月，中国银监会了《商业银行资本管理办法（试行）》，简称《资本办法》。《资本办法》在参考巴塞尔协议Ⅲ的基础上，扩展了资本监管的层次，对我国商业银行提出了更加严格的要求。回顾2013年6月和12月，我国银行业出现了两次“钱荒”，商业银行流动性不足，导致了整个金融市场震动，而流动性不足的主要原因是我国商业银行资产负债管理长期存在期限错配问题：一是“短存长贷”错配，贷款期限大部分在五年以上，而存款大多是五年以下的定期存款和活期存款。二是银行间同业拆借、回购和买入返售等业务的期限错配问题突出。信贷资产证券化特殊的运作原理，可以将流动性较低的存量资金打包出售，提前转化为流动性较强的现金，缓解期限错配的矛盾，是提升商业银行流动性的一项重要利器和法宝。

（三）进一步扩大不良资产证券化的比率和规模，真正实现转移风险、提高安全性水平的目标

盈利模式的意义篇2

1)改变传统状态下的人与人的沟通方式，网络平台的不同催生不同的沟通关系，而不同的沟通关系意味着不同的盈利利润增长点，腾讯QQ、易趣、同学录(CHINAREN)、网易的同城约会、彩信杂志、MTV音乐、在线互动游戏其实都是网络主要基于改变人与人沟通方式的平台，上述相应的沟通平台其实都在运营着不同的人与人之间的关系，QQ提供了人与人除了直接见面、电话(即时沟通)以及电子邮件、留言(跨时沟通)以外更含蓄的人与人沟通的方式，提供了似乎更为神秘、更为隐私、更放肆、更经济的人与人沟通空间，“看不见、摸不着”变为一种某些人喜欢的“必须”的沟通需求方式、一种时尚以及腾讯的竞争优势。易趣(EACHNET)实际是在运营人与人的拍卖沟通关系，这种关系的基点在于改造传统意义上的商品拍卖关系，围绕这种独特的盈利利润价值链，易趣要注意的问题是必须要进一步整合好信用中介、物流、沟通目录平台、提成佣金系统的促成交易与利润增长点的环节，否则，一切交易都将成为网上的过家家游戏而不能产生真正意义上的拍卖盈利模式，同学录在网络上的细分市场平台选择了同学班级，改变了传统同学之间的毕业后沟通方式，同城约会的盈利模式在运营着类似交友或恋爱见面的沟通关系，其因为大大拓展了人与人结识新朋友的自由机会而获得价值，网易的在线互动游戏提供了人与人远程互相游戏的沟通关系而获得价值，网络沟通的平台的性质取决于沟通关系的挖掘与界定，这种“挖掘”出来的关系其实本身是不用挖掘的，因为它一直存在你的身边，就好象如果没有网络，你一样要打电话而非透过“QQ”和朋友聊天、互相凑在一起而非通过“在线游戏网络”打牌、找中介而不是“易趣”卖你不想要的商品以及通过婚姻中介而非通过“同城约会”寻找心仪的对象，人与人沟通的关系实际上是永远存在的，只不过网络将这种关系从时间与空间上重新界定罢了，网络运营企业的唯一的任务是围绕这种关系构建必要的关键竞争优势而获得新的利润增长点。

2)改变传统意义上的人与企业之间的沟通关系，网上的“沃尔玛”EBEY是提供网上无疆界的超级市场而获得价值，改变了超级市场与顾客基于商品购买的沟通关系，使得顾客不分时间限制与空间移动而能够满足购物需求。携程旅行网(CTRIP)、ELONG凭借与旅馆业形成的非对称的价格谈判势力为个人提供了便宜方便的旅馆预订服务乃至旅游产业价值链上的机票预定、旅游咨询的增值服务，改变了传统意义上的个人与旅馆之间单纯的预定沟通关系，独特的运营模式与携程品牌的崛起促使它有机会进一步整合旅游传统行业价值链，以提供便宜的预定交易价格以及便捷的交易方式而降低顾客交易成本为核心能力而实现旅游产业交易一体化捆绑利润。当当网上书店取代了传统的书店与人的购买沟通方式从而成为新的购书时尚集聚地，购书渠道的变革而得以削减的零售价格以及购买流程的便利性成为新的购书驱动因素从而为顾客创造了价值，试阅机会的提供、网上书评的互动、分类规模检索成为当当网站维持新的沟通关系需要加强的竞争优势环节。门户网站SINA的热点新闻的改变了传统意义上的个人了解新闻的沟通关系，网络搜索引擎百度、GOOGLE、YAHOO改变了人们传统上去图书馆查黄页检索资料的沟通关系，降低了个人的搜索成本以及企业的“被发现”成本而创造价值，游戏巨擎任天堂设立网络玩家游戏反馈版块直接与游戏玩家建立基于在线咨询交流的沟通平台而获得互动的玩家忠诚度的竞争优势。前程无忧网(51JOB)改变了传统的招聘企业与人才的沟通方式，品牌推广、招聘、人才的测评、猎头服务、人力资源技能培训与传播、HR体系外包成为前程无忧维持新的互动沟通关系而需要打造竞争优势环节，新的沟通方式因能降低招聘与被招聘方的沟通成本而获得利润价值。招商银行导入的一卡通、一网通银行盈利模式实际上改变了银行与个人传统的存款沟通方式，较于其他大型国有银行而言，招商银行的传统存款渠道沟通方式处于劣势，招商银行的策略是将竞争范围转移到新的沟通平台，利用沟通平台的变革促使招商银行迅速获得初期的竞争优势，招商银行下一步的挑战在乎于如何应对其他在传统沟通平台依然占有绝对优势但在新的沟通平台上奋起直追的强大竞争对手，上市融资的成功使其不用过分担心用于扩张的资本资源问题，最重要的是，招商银行是否已经重新审视战略从而获得新的竞争优势。联想的“关联应用”技术试图变革多方面的基于IT产业的涉及个人、企业与社会信息之间的沟通方式，其主要的竞争对手显然会是标准而并不是单个企业，与具有类似技术的国际标准平台DHWG(数字家庭工作组)的竞争过程中，竞争游戏规则的制定者实际上却是价值链下游的IT、家电厂商与消费者而不是制定标准者本身，竞争的胜负有时并非取决于对技术应用前景趋势的判断而在乎于市场究竟用谁的技术。种种的沟通关系其实一直存在于我们身边，只不过沟通的方式因网络技术发生变化，利润获取点也会根据不同的沟通关系而有所不同：

一、通过服务、商品的直接提供而产生利润，EBEY、当当网站、携程旅行网、网上咨询服务收费、网上广告收益属于此类，但利润的收取来源可能来自顾客(如当当网站、招商银行的网上个人转帐系统、短信传递、彩信杂志、交友点数)，也可能来自满足顾客需求的企业或在网上做广告的企业(如ELONG向预定旅馆收取佣金与SINA向网站登广告的企业收费、GOOGLE对加入的搜索企业收费、51JOB向招聘企业收费)

二、是基于整体网站价值链的利润移动而获得核心业务的利润，网易的新闻版块提供免费浏览服务但却因此吸引更多的眼球来消费有偿在线游戏、同城约会点数积分、短信传递、铃声下栽等盈利利润项目，搜狐的电子邮箱实行免费策略但却锁定了大量用户以获得广告收益以及短信传递收益，而的电子邮箱是收费的，原因是搜狐与盈利利润点选择策略是不一样的。

三、是建立服务的竞争优势组成部分从而获得全面的系统利润，如任天堂的在线咨询游戏服务、售后服务网上投诉、微软的在线软件帮助、UPS全球快递的在线运输状态查询。

3)改变传统意义上的企业与企业沟通的方式，主要分为两种，一是不同企业的沟通关系，这种沟通关系催生了阿里巴巴、美商网、环球资源的盈利模式，主要运营企业供应与采购之间的沟通关系，该类网络企业存在的价值就象插座集线器一样，提供联接供应链的两端的沟通平台，该类企业的成功取决于盈利战略执行效果，即围绕这种关系企业需要致力于构筑在产品目录数据库、全球品牌宣传、基于跨国采购的技术与经营咨询、帮助客户成功而不仅仅卖产品、价值链两端客户的培训、平台运营策略的各个环节的竞争优势，而这些环节是基于沟通关系的性质来决定的。第二种沟通关系是基于企业内部的沟通，这种沟通方式则催生了SAP、金碟、用友，思科网络、ORACLE的盈利模式，形成一个基于企业内部运营的庞大的网络联接体系，并逐渐开始外延至外部市场或供应链的整合，未来的盈利模式的机会我想会出现在企业内部沟通与企业外部的沟通的整合过程中。

传统电子商务充斥着B—TO-C、B-TO-B的标签符号称谓，人为的笼罩着令人生畏的商业背景词汇而令人难以接近，实际上，网络电子商务的本质就在于沟通的方式的改变，而沟通的关系其实一直存在的，沟通的关系一直存在于传统的经济中，当我们仅仅关注如何吸引眼球的魔力而忽略真正的盈利点在哪里时，“阳春白雪般体面的烧钱”无异于在兴奋的创造悲剧，当NASDAQ的股价跌到快要摘牌的时候，才开始反省早已存在自己身边的沟通关系原来是可以用网络的沟通方式来运营的，去现场体验吧，与兴奋的网络生存者一起生活几天比CEO们满头雾水的研究调研报告效果强，有时大量的调研报告无非在证明人果然有两只耳朵。电子商务的盈利战略必须要和传统经济寻求结合点，这种结合点意味着新的盈利利润点。新的网络经济因为沟通方式的变革而称为新的网络经济，而界定沟通的关系则要在传统的经济下实现，沟通的方式与关系的确定为需要构筑的竞争优势的环节提供总的战略指导方向。

沟通的类型决定了所采取的核心战略盈利模式，未来的竞争趋势驱动某些活跃的网络企业已经有迹象开始向其他的沟通象限移动，腾讯正在试图进入企业级的QQ即时沟通细分市场，而环球资源早已不仅仅是一个产品买卖中介平台，环球资源通过出版专业的信息加工分析期刊、传播先进的管理技术以及举办企业出口运营培训来进入其他沟通象限从而帮助客户成功而获得持续的价值，结果是把竞争对手远远的甩在后面。一些门户网站正在逐步整合优化其旗下的子品牌频道组合而进入不同的沟通象限而获得全面的盈利增长，网易试图在网络在线游戏子频道领域的沟通象限实现强有力的竞争优势，网易全面导入无线生活战略从而充分与移动终端进行业务、技术、客户、品牌的协同，透过彩信杂志进入杂志沟通细分领域、透过与全球MTV音乐电视台合作进入音乐沟通细分领域、透过126大容量免费邮箱争夺竞争对手的邮箱固定客户以拓展其他沟通盈利领域、透过精英招聘进入招聘细分沟通领域，SINA在网页广告的企业与个人沟通象限想获得竞争优势，SOHU在女性频道细分个人沟通象限独树一帜，而上述的所有的传统沟通细分领域都一直存在的，却正在逐渐地被网络沟通平台所整合。门户网站同时又在丧失一些阵地，YAHOO曾想征服EBEY、亚马逊的企业与个人、个人与个人基于商品交换的沟通领地，但最终以失败告终，在这个竞争又协同的过程中，当网络企业内部无法制造支持整体盈利策略的核心资源时，网站开始介入产业的整合来获取，并购的动机背后实际上是在整合渠道、技术、客户、品牌、资金甚至是国家政府政策牌照。在日益激烈的网络盈利模式竞争中，几乎所有的网络企业都想获得持续地盈利增长，在面对网络企业盈利战略的审视过程中，高级经理们依然存有很多困惑，有三条简单的原则是高层决策层有必要引起高度重视的：1、首先最重要的是莫过于制定一个清晰的基于沟通象限组合的业务发展战略，确定企业的核心盈利利润点究竟在哪里，CEO们要清晰的了解支撑网络核心盈利支持的驱动因素，研究是来自政策以及外部环境，还是来自客户忠诚度。与竞争对手相比，企业的业绩核心驱动因素壁垒高不高，能否持续获得增长。当很多网络平台也有资格发送短信时，说明该领域的竞争壁垒在下降，而假如大部分的收入又来自于该业务时，也就到了CEO要重新审视战略的时候。如果企业盈利的驱动因素仅仅是环境或政策所带来的红利，这种状态就好比搭顺风车，然而很遗憾车永远不是你的。2、确定支撑网络持续盈利的主要驱动因素，分析未来的发展趋势，研究政策法律的发展趋势、客户的偏好变化以及竞争格局的变化，提前整合资源以培植新的核心支撑因素来获得未来的业绩持续增长，当所有的沟通关系都只在移动终端上实现时候，则意味着沟通的平台以及沟通的方式将发生重大的变革，也就到了CEO要重新审视战略的时候。当移动终端出现了彩屏化，技术的革新使得客户的沟通偏好(如“个人对企业”沟通关系产业杂志)在移动终端实现成为可能，就要尽快进入该细分沟通领域以获得消费群的心智模式品牌第一的位置，最终获得该领域竞争格局的优势。要避免“青蛙煮水”悲剧就要关注环境的变化，现在只是未来的过去，如今流行的网络沟通平台在未来都将被看成是传统的沟通方式。

盈利模式的意义篇3

要研究盈利模式的创新，首先要对它的创新驱动力进行细致的分析。当今企业经营运作的特征以及促使新产业的形成，一些优秀的、头脑始终保持高度清醒且喜欢关注新知识的企业家们绝不会放过如此好的机会，他们打破行业陈规，推出新的产品、新的经营规则、新的利润来源、新能力的形成，按照新的逻辑配置企业资源，寻找新的合作伙伴，形成新的价值创造网络模型，最后将传统的盈利模式彻底颠覆，形成人们难以想象的新盈利模式。这个新盈利模式的产生过程如图1所示。通过以上的分析可以看出，盈利模式创新的外在驱动力表现在：

（1）高新技术的推动。技术创新可以为企业带来超额利润，对技术创新和相应的超额利润的持续的、制度性的渴求，成了晚近资本主义企业、特别是晚近资本主义大公司的典型特征，盈利模式这一概念也是随着近代高新技术的发展而逐渐兴起的。高新技术不仅是一个国家经济增长的基础也是企业发展壮大的必经途径，高新技术在加速新产业崛起的同时，也要求企业创造新的盈利模式以适应新产业的发展；高新技术的发展也加速了旧产业的淘汰和升级，这同样也要求企业创新盈利模式适应产业的变化。

（2）消费者需求拉动。企业只有拥有消费者的情况下才有生存的基础和价值，失去消费者企业便失去了存在的基础和价值。消费者需求拉动是盈利模式创新最强劲的驱动力之一，湖南卫视的“超级女声”是典型的满足消费者需求的项目，其并没有高技术的参与，只是通过整合几方的资源并且适合了年轻女生的心理需求，给消费者提供了满意的娱乐方式。

（3）激烈的市场竞争。市场竞争的压力越来越大，很多企业在原有的市场中已无发展的潜力，需要寻找新的发展突破点。盈利模式是商业模式的一部分，对商业模式创新动力的阐述有时同样适合盈利模式创新动力。

2基于企业资源观（RBV）的盈利模式创新

本文认为，企业资源是指所有企业所拥有的资产，有形资源和无形资源的总和。而形成持续竞争优势和盈利模式则依靠那些有价值、难以流动、难以模仿、难以替代的具有稀缺性的异质资源。企业所拥有的这些异质资源是企业竞争优势的来源基础，更进一步说，这些异质资源具有理查德租金的特点，即指由于不可模仿性或不可复制的资源本身所固有的稀缺性而导致的垄断利润。显然，理查德租金构成了企业竞争优势的经济基础。企业持续的竞争优势与其盈利模式是相辅相成的，持续的竞争优势促进了盈利模式的形成，盈利模式又稳固了企业的持续竞争优势。企业所拥有的异质资源是如何实现企业盈利模式创新的？企业的盈利模式创新与商业模式创新不同，盈利模式创新是紧紧围绕企业的最终获利而进行的，盈利模式创新简单说就是重新建立企业的获利结构。企业获得利润的两个关键：一是降低成本、二是增加收入。企业竞争优势将企业资源观和盈利模式创新连接起来，是二者之间的桥梁，如图2所示。物质资本资源、人力资本资源和组织资本资源都是由不同类型、不同层次组成，是一项复杂的资源体系。从这三个方面创新的盈利模式涵盖了企业所有的资源，尤其是人力资本资源，这里的资源指广义的资源，不仅仅包括有形资源，还包括企业组织能力等无形资源。值得注意的一点，创新盈利模式在出于这三个方面的基础上，还需要将这三者相互耦合。耦合是指两个或两上以上的系统或运动方式之间通过各种相互作用而彼此影响以至协同的现象，是在各子系统之间的良性互动下,相互依赖、相互协调、相互促进的动态关联关系，通过这种动态关联，使它们完美组合形成特有的不易被模仿的新盈利模式。

2.1物质资本型盈利模式创新

盈利模式创新的实质是增加收入渠道、降低成本。通过企业所拥有的物质资本资源如何增加其收入渠道、如何降低其成本是物质资本型盈利模式创新的重点。首先将物质资本对盈利模式的贡献分为固定贡献和可变贡献，固定贡献是指该物质资源的投入量不影响企业的产出量。例如建筑物、机器、技术设备等的投入并不影响某一次的产出。如果该物质资源的投入量影响了企业的产出量，那么就称为可变贡献。例如原材料的投入，原材料的投入量越大，产量越大。提供固定贡献的物质资源，例如建筑物、厂房及机器等很难增加新的收入渠道和降低成本；提供可变贡献的物质资源可以通过建立集中采购盈利模式、大规模生产盈利模式、规模销售盈利模式以降低成本，实现盈利。

2.2人力资本型盈利模式创新

人力资本资源如同物质资本资源一样是企业创造和实现价值必不可少的要素。进入企业的人力资本要素可大致分为三类:第一类是生产者人力资本;第二类是管理者人力资本;第三类则是企业家人力资本。也有学者将人力资本分为通用性人力资本、专用性人力资本和准专用性人力资本三类。不管将人力资本怎样分类，其本质是人力资本所掌握的技能和知识以及各种能力范围，包括创新能力、决策能力、获取新技术及新信息的能力等。巴尼将一个企业的人力资本资源概括为企业所拥有的培训、经验、判断力、人际关系、管理人员和员工的洞察力。人力资至关重要，对企业来说真正稀缺的是人力资本而并非物质资本。人力资本是一切盈利模式创新的根本，不同之处仅在于对人力资本的侧重点和依赖程度不同。人力资本资源实际上是以最小的投入获得最大收益的资源，结合人力资本类型以及特征，基于人力资本资源视角的盈利模式创新有：

（1）速度模式。速度模式指企业从研发、生产到投放市场的效率，这个过程越短，效率越高其盈利的可能性越大，建立速度模式的首要因素便是人力资本的开发和利用。速度模式包括研发速度、生产速度以及投放市场速度，这些因素构成了新的速度盈利模式。

（2）资源整合模式。人力资本一个突出特点便是潜在创造性，人力资本通过整合各种资源，使参与整个盈利过程的投入要素增加，建立起新的盈利模式。资源观的显著特点是关注企业内部的各种资源，但对于资源整合来说，可以是企业内部资源的整合也可以是企业外部资源的整合，整合外部资源是基于企业所拥有的人力资源资本，所整合的资源在企业的控制范围之内。对于外部资源的整合，重点是企业获得商业信息的能力、维护与供应商关系的能力、维护与其他利益相关者关系的能力，以及如何运用好企业的外部资源，这些是资源整合模式的重点。

2.3组织资本型盈利模式创新

组织简单的说就是把劳动分成各种不同的任务，并将这些任务转化为易于协调、易于完成的方式的总和。组织资本在本质上应当是一种让组织成员能够把其所拥有的知识、技能发挥出来的组织环境、氛围或机制。组织资本资源是企业经过长期的运营积累下来的重要资源，不依赖于某个人而存在，包括组织所拥有的、固化了的知识、技能和经验，又包括企业的价值观、企业文化，也包括企业协调机制、组织流程和制度，它能使企业的工作专门化，行为规范化，是一种有效的控制过程和控制系统。公司的物质资本、人力资本都可以通过多种方式获得，唯有组织资本的获取方式只有一种——长期积累，所以基于组织资本资源创新盈利模式是最困难，但也是最不易被模仿的创新形式。公司组织资本对盈利模式的影响并没有相关的研究，本文认为利用组织资本创新盈利模式并不现实，但是利用组织资本优化已有的盈利模式却比较可行。

3结论

盈利模式的意义篇4

ChenSenling；ZhuMingjie

（华南农业大学珠江学院，从化510900）

（ZhujiangCollegeofSouthChinaAgriculturalUniversity，Conghua510900，China）

摘要：本文主要分析传统盈亏分析模型的应用情况与扩展方向，从经济意义和现实意义提出多方案（2≤n≤∞）非线性函数盈亏平衡分析扩展模型的研究必要性。通过采用流程图和模型数量求解过程，引入模型库来解决最优方案的最优值求解问题，最后提出多方案非线性盈亏平衡分析的其他可能扩展情况。

Abstract:Thisarticlemainlyanalyzedtheapplicationsituationandexpandingdirectionoftraditionalbreakevenanalysismodel,andproposedthenecessityofstudyingextendedmodelofbreakevenanalysisofmulti-programnonlinearfunction(2≤n≤∞)fromeconomicandpracticalsignificance.Byusingtheflowchartandmodelnumber,thethemodellibrarywasintroducedtosolvetheoptimalvalueoftheoptimalsolutions,andthensolveproblem,finally,othersituationsthatbeextendedofbreakevenanalysisofmulti-programnonlinearfunctionwithmanyschemeswereputforward.

关键词：非线性盈亏平衡分析扩展模型

Keywords:nonlinear；breakevenanalysis；extendedmodel

中图分类号：G42文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）32-0243-02

0引言

盈亏平衡分析技术（BreakEvenAnalysis）是以变动成本法为基础的，对企业经济活动进行静态平衡分析的技术方法，多用于微观经济活动分析（有些分析方法与经济数学模型对宏观经济分析也有用）。它又叫量、本、利分析法，一般可在平面直角坐标上画出盈亏分析图，纵轴代表销售收入、成本、利润等，横轴代表产销量。收入曲线与成本曲线的交点便是，BEP（BreakEvenPoint）为盈亏平衡点。在此点上，销售收入等于总成本，利润为零。销售量在平衡点之上，可以盈利；在平衡点之下则会导致亏损。即BEP给出了企业应该达到的最低销售量。由此可见，盈亏平衡分析能反应企业生产成本、产量、利润三者的依存关系，反应企业的经营状况，为企业决策提供信息，简便易行，应用范围广泛，成为企业管理活动中非常有用的管理方法。

1多方案非线性函数盈亏平衡扩展模型

1.1非线性盈亏平衡分析的经济意义线性函数的盈亏平衡分析将成本划分为固定成本和变动成本，并定义在相关范围内售价、单位变动成本、固定成本总是不变的，利润随销量增加而增加，二者之间形成线性关系。这种分析方法方便应用，但较实际情况存在一定的局限性：产品成本结构中变动成本的非线性变化和固定成本的不固定，以及市场售价的波动，使利润和收入随销量的变化呈现非线性化；在现实经济生产中，由于经济相关因素非常复杂，在扩大市场占有率、增加销售额，增加投资，降低售价等方面的决策中涉及许多非线性因素，因此仅用线性盈亏平衡分析是远远不满足需求的。更符合实际的盈亏分析图如图1所示。

基于这样的现实基础，非线性函数盈亏平衡分析模型可以做到更加复杂化，贴近实际生活的变化趋势，为企业管理提供更精确的信息，以支持更准确的决策。

1.2分析过程

1.2.1前提条件――建立模型库以系统通用性和灵活性为宗旨，收集现有的具有经济意义的非线性函数，建立为系统模型库，供用户选择模型间一定的组合。由用户指定定义域区间（a，b）同时提供区间划分精度n、误差值ε的设定。当然模型库是可更新的，即可动态添加或删除某非线性函数，从而适用用户不断变化的需求。此作为多方案（2≤n≤∞）非线性函数盈亏平衡分析求解最优方案的前提条件。另外，建议建立模型库中各非线性函数的导数库，可用以求解子区间中最优方案何时取到最优值。此为多方案（2≤n≤∞）非线性函数盈亏平衡分析求解最优值的附加思路。

1.2.2解答过程相对于多方案线性盈亏平衡分析，最大的不同在于求解各函数之间的交点集，也是最优方案求解的难点。先以n=2为例，分析不同模型非线性盈亏平衡分析最优方案求解过程。具体过程见流程图分析（图2）。

当n>2时，可采用n=2解决思路对多个非线性函数进行两两比较，求得所有的交点集。为了避免重复，凡后续工作与第一小组（多方案线性盈亏平衡分析）相同的处理方式，均简要带过。

①所选两个模型为同一函数形式。采取一定的线性变换后，将非线性盈亏平衡分析问题转化线性盈亏平衡分析问题，此时本命题与第一组的解决方式完全相同，即通过分别比较斜率、截距后确定交点集，通过交点集划分子区间，通过子区间中的随意点确定方案优先顺序。

②所选两个模型为不同函数。1）用户选中两个不同函数形式作为比较方案记为模型I、模型J（I≠J）；2）设定定义域区间（a，b）和区间划分精度n，误差值ε；3）在（a，b）区间以a为起点、以1/n作为递增单位，将自变量x带入两个函数求得各自函数值记为Yi（x）、Yj（x）；4）对于x每一个增量单位，判断是否|Yi（x）-Yj（x）|＜ε。满足条件时可以近似的认为此时的x为二者交点并存入数组Array[]，即交点集。以交点集为分界点重新划分（a，b）区间为多个子区间。

确定交点集后，再确定最优方案的处理方式与第一组处理方式一致，即取子区间任一点带入两个函数，由函数值大小即可确定方案优劣（这里可以考虑函数的经济意义，如函数表示成本则函数值越小方案就越好）。

对于最优方案的最优值求解问题，笔者认为可通过引入模型导数库实现。模型导数库是系统模型库中非线性函数的对应导数函数，并利用二元数组存入导数函数的特值，如驻点、导数不存在的点及对应原函数的函数值。

在取得了各子区间及其上的最优方案，在模型导数库里找到此函数对应区间内是否有记录，通常有以下几种情况：

1）如果没有则认为此函数在这个区间内为单调函数，需在区间端点出取得最优值；2）如果只有一个记录，则认为此函数在这个区间内只有一个最值；3）如果有多条记录，则先取得这些记录中的最大值和最小值才是满足函数在子区间内的最优值。

③所选模型为多个函数。由n=2到n=3甚至更多，其交点集求解只需通过循环，利用两两函数求交点，排序后仍然可以求得交点集Array[]，后续处理程序与②步骤相同，只是会更为复杂些。

2模型的其他扩展可能

笔者认为，在非线性函数盈亏平衡分析过程中除了将双方案线性盈亏平衡分析扩展为多方案线性或多方案非线性，该分析模型还可以有以下几种扩展方案：

2.1利润影响因素从一元向多元情形的扩展在实际的经济生活中，某个经济变量往往是受到多因素影响，因此有了将本模型从一元扩展为多元的必要性，以解决更普遍适用的盈亏平衡分析。其最优方案去在于成本曲面和收入曲面在x-y平面中投影后分隔区域中。

2.2静态分析向动态分析的扩展规模较大的项目时间跨度较大，如果不考虑货币时间价值对现金流量的影响，有可能影响盈亏平衡分析的正确性，从而导致一些错误的决策。因此可引入动态分析，即充分考拉时间因素，通过考察项目在整个寿命期内的产量、现金流入、现金流出的关系，提供更为全面的经济信息。

2.3从连续函数向间断函数的扩展虽然用户可以设定所求函数的定义域，但由于本身原因或其他约束关系，函数可能在所限定的定义域内存在断点，即不连续。此时对于Array[]数组记录的不仅仅是各方案曲线的交点，还应该有曲线的间断点。再进行区间划分，再在所划分区间内作1.2.2中同样处理。当然如何确定断点已经在本文的讨论范围之外。

3小结

本文依据基本的盈亏平衡分析理论，从经济意义和现实意义分析多方案（2≤n≤∞）非线性函数盈亏平衡分析扩展的必要性。通过采用流程图解释求解难点――交点集，按照模型形式和模型数量叙述求解过程，引入导数模型库来解决最优方案的最优值求解问题，最后提出盈亏平衡分析的其他可能扩展情况，有待于更多学者进行后续研究。

参考文献：

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[4]宋彦红，钟锐钦.盈亏平衡分析法在投资决策中的应用[J].现代审计与会计，2011第2期：24-25.

盈利模式的意义篇5

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中图分类号：DF411.91文献标识码：B文章编号：1008-925X（2012）11-0074-02

1公允价值概述

1.1公允价值概念：1970年，美国注册会计师协会在其会计原则委员会报告收第四集，将公允价值理解为：当在包含货币价格的交易中收到资产时所包含的货币金额，以及在不包含货币或货币要求权的转让中的交换价格的近似值。这可能是对公允价值的最早定义。

现行国际会计准则对公允价值的定义为“公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额2。

1.2公允价值的发展：全面历史成本计量模式，历史成本和公允价值并用的混合计量模式以及全面公允价值计量模式这三种计量模式清楚的划分了衍生金融工具计量理论发展的三个阶段：全面历史成本计量模式阶段；历史成本和公允价值并用的混合计量模式阶段；衍生金融工具的全面公允价值计量模式的阶段。

在历史成本和公允价值并用的混合计量模式阶段，该阶段的计量模式突出了会计信息质量特征的相关性，但是对金融资产和负债按企业持有的目的和意图进行分类，使得企业管理当局有了通过选择不同的分类来操纵利润的可能性，同时这种分类在实务中也很难操作。尽管混合计量模式仍有种种弊端，但是现实中金融市场还欠发达，并且衍生金融工具在创新中组合和融全以及计价技术的发展还没有使估计的可靠性达到不会影响财务报表公允表述的程度，这就是说全面公允价值计量还没有出实基础，因此历史成本和公允价值并用的混合计量模式是必然的选择。

2盈余管理概述

2.1盈余管理概念：

会计学界对盈余管理有不同的定义。有褒义的，有贬义的，也有中立的。

盈余管理是指企业管理当局出于某种动机，利用法规政策的空白或灵活性，通过各种手段对企业的盈余进行调节的行为。从本质上讲，盈余管理显然是一种利润操纵行为，但利润操纵是通过违法的手段弄虚作假，人为地造成利润的增加或减少；而盈余管理则是在在准则和会计制度允许的范围内，选择适当的会计政策以寻求有利于自己的财务结果。该定义既有贬义又有中立性。

2.2盈余管理采用的主要手段

（1）虚假确认收入。（2）虚假确认费用。（3）利用资产减值准备。（4）虚拟资产。

总之，盈余管理采用的主要手段主要表现在资产取得，资产减值，收入确认上。

2.3公允价值计量与盈余管理关系

公允价值存在一些缺陷，从信息的观点来看，会计数据向投资者传递信息，信息作用的结果改变了投资者的预期，进而影响投资者对公司价值的评估和市场定价。

而企业为了获得更多的利益，就利用了公允价值上缺陷，来进行利润操纵，进行盈余管理。

3公允价值计量对盈余管理影响

3.1资产计量

3.1.1资产取得：企业在取得固定资产过程中及交付使用前发生的相关费用，都要作为原价入账。这种确定方法只适用于新固定资产，而将取得旧固定资产过程中发生的运杂费、包装费、安装调试费及成本再加入原价入账则不合理。因为取得旧固定资产只是所有权单位之间的变更，其价值及使用价值不会因转让而增加，其价值也不应因此而增加。如果将接受转让固定资产的账面价值增加、实际价值和账面价值相背离的情况，而且这种情况会随着固定资产转让次数的增加而越来越严重，从而造成企业资产负债表中固定资产的价值虚增，为盈余管理提供了空间。

3.1.2资产减值：在现行准则的基础上，新的资产减值准则有很多变化，这些新的变化将从以下几个方面对企业通过计提资产减值准备进行盈余管理的行为产生抑制。

从总体上来看，新准则扩大了资产减值的计提范围。

从细节上看来，新准则在计提基础、确认标准、计量标准和操作步骤方面较现行准则做出了更加详细的规定。

（3）新准则规定资产减值不能转回。这是对现行准则的一个较大调整。

3.2收益计量：旧会计准则，企业可以利用存货发出计价方法变更盈余管理。存货发出计价方法包括个别计价法、先进先去法、后进先出法、加权平均法、移动平均法，企业可以根据需要选择其中的一种。不同的计价方法计算出来的销售成本会有所不同，从而影响企业的当期利润。其具体表现在：期未存货计价过低，当期利润因此而相应减少；期未存货计价过高，当期利润因此而相应增加；期初存货计价过低，当期利润因此而相应增加；期初存货计价过高，当期利润因此而相应减少。因此，旧会计准则有关存货发出计价方法在规定为上市公司提供了盈余管理的空间。

4公允价值计量启示与展望

4.1公允价值是会计计量的必然趋势：引入公允价值是与国际会计准则接轨的必然趋势，也是资本市场发展的必然要求。上世纪90年代以来，随着衍生金融工具的大量产生，人们日益关注对企业商誉、衍生金融工具等资产和负债的确认和计量。由于历史成本计量的会计信息缺乏相关性和及时性，使得现行财务报告过度关注历史、成本和利润，忽视未来、现金流量和价值。公允价值会计因其潜在的高度相关性，受到人们的高度重视，其运用已经从金融工具扩展到传统领域。2007年1月1日，我国已实施了新的会计准则，公允价值在上市公司再次推行，按照新的准则，债务重组、非货币易、投资性房地产、非控制下的企业合并等具体准则都用到了公允价值。公允价值在新准则中被大量采用。

4.2规范公允价值计量，减少盈余管理行为：规范公允价值计量，减少盈余管理行为。公允价值是一柄双刃剑，运用的好可以提高信息质量，运用不妥，则可能影响信息质量，所以公允价值需要一系列的制度保障，投资者应加强监管。对于实行公允价值计量的资产，投资者应要求其充分披露其证据的充分性。此外，投资者可以聘请注册会计师对其进行验证，鉴定公允价值的合理性。

盈利模式的意义篇6

关键词：盈余管理；应计利润；操控性应计利润

盈余管理是目前国内外会计学界实证研究的重要课题。本文引用SchipperK（1989）的定义，即盈余管理是“企业管理当局通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益（而非仅仅为了中立地处理经营活动）的‘披露管理’”。对定义稍加拓展将包括“真实的”盈余管理，如通过改变企业投资的时间安排或其它财务决策来改变报告盈余。现有的盈余管理计量方法主要有三种类型，包括应计利润分离法、具体项目法和分布检测法。

一、应计利润分离法

国外最常用的盈余管理计量方法是应计利润分离法,即用回归模型将利润分离为不可操控性应计利润和可操控性应计利润,并用可操控性应计利润来衡量盈余管理的大小和程度。应计利润分离法要解决的是如何将应计利润分离为不可操控性应计利润和可操控性应计利润问题。分离应计利润的模型很多，目前主要有随机游走模型，Jones模型，修正的Jones模型，行业模型，KS模型等。

（一）随机游走模型

随机游走模型把上一年的实际利润作为本年度的不可操控性应计利润，最早由Healy(1985)和DeAngelo(1986)提出。为了消除企业规模影响，在模型中的每一项，都除以上一年末的总资产。以后的盈余管理计量模型均基于这种原因进行这样的处理。其模型可以表述如下:

NDAt=TAt-1/At-2(1)

式中，NDAt是经过第t-1期期末总资产调整后的第t期的不可操控性应计利润,，TAt-1为第t-1年总应计利润，At-1,At-2分别为第t-1和t-2年期末总资产。与其他模型相比，随机游走模型比较简单，对数据的期限不作要求。

（二）Jones模型

Jones(1991)在估量不可操控性应计利润时,成功地控制了公司经济环境的变化对非操纵性应计利润的影响。Jones模型估量非操纵性应计利润的公式如下:

NDAt=α1(1/At-1)+α2(ΔREVt/At-1)+α3(PPEt/At-1)(2)

式中,ΔREVt是第t期收入和第t-1期收入的差额;PPEt是第t期期末总的厂场、设备等固定资产价值;At-1是第t-1期期末总资产;α1,α2,α3是公司特征参数。α1,α2,α3的估计值根据以下模型,并运用估计期各项数值进行回归取得:

TAt/At-1=a1(1/At-1)+a2(ΔREVt/At-1)+a3(PPEt/At-1)+εt(3)

式中,a1,a2,a3是α1,α2,α3的OLS估计值,TAt是第t期的总应计利润。εt为剩余项,代表各公司总应计利润中的操控性应计利润部分。其他变量含义和方程(2)相同。

（三）修正的Jones模型

Dechow等人(1995)认为Jones模型中的主营业务收人变化仍然忽视了企业管理当局对收人进行操纵的因素。他们认为，企业管理当局可以利用应收账款来对主营业务收人进行操纵，从而达到操纵报告盈余的目的。因此，Jones模型低估了盈余管理，应该在主营业务收人中剔除应收账款的变化。具体模型如下:

NDAt=α1(1/At-1)+α2[(ΔREVt-ΔRECt)/At-1]+α3(PPEt/At-1)(4)

式中,ΔRECt是第t期的净应收款项和第t-1期的净应收款项的差额,其他变量的含义和方程(2)相同。需要注意的是,α1,α2,α3的估计值是从原始的Jones模型中得到的,而不是从修正的Jones模型中得到的。修正的Jones模型对原始的Jones模型的调整仅仅是模型中收入变量经过了事件期(即假设的盈余管理发生期)应收款项变量的调整。

（四）行业模型

行业模型同样放松了不可操控性应计利润在时间序列上是常数的假设。行业模型假设不可操控型应计利润的决定因素的变化,在同行业公司之间是相同的,而不是设计模型来直接估量操控性应计利润的决定因素。行业模型中的不可操控性应计利润模型如下:

NDAt=β1+β2medianj(TAt/At-1)(5)

式中,NDAt的估计方法和方程(3)一样,但是使用的是总应计利润,因为NDAt不是可以直接观察的变量。medianj(TAj/At-1)是同行业所有非样本公司经过第t-1期总资产调整的第t期应计利润的中值。公司特征参数β1,β2用估计期观测值通过OLS估计获得。

（五）截面Jones模型

除了模型中参数用截面数据估计而不是用时间序列数据估计外,截面Jones模型与Jones模型是相似的。因此,截面Jones模型估计不可操控性应计利润的模型如下:

NDAt=α1(1/At-1)+α2(ΔREVt/At-1)+α3(PPEt/At-1)(6)

式中,α1,α2,α3是不同行业、不同年份的特征参数,这些特征参数α1,α2,α3的估计值根据以下模型,并运用经过行业分组的不同年份数据进行回归取得:

TAt/At-1=a1(1/At-1)+a2(ΔREVt/At-1)+a3(PPEt/At-1)+εt)(7)

（六）截面修正的Jones模型

与截面Jones模型一样,截面修正的Jones模型中参数也是用截面数据估计,而不是用时间序列数据估计。在截面修正的Jones模型中,不可操控性应计利润用事件期(即假设的盈余管理发生期)数据估计,模型如下:

NDAt=α1(1/At-1)+α2[(ΔREVt-ΔRECt)/At-1]+α3(PPEt/At-1)(8)

式中,α1,α2,α3是不同行业、不同年份的特征参数,这些特征参数α1,α2,α3的估计值根据以下模型,并运用经过行业分组的不同年份数据进行回归取得:

TAt/At-1=a1(1/At-1)+a2(ΔREVt/At-1)+a3(PPEt/At-1)+εt(9)

（七）KS模型

Kang和Sivaramakrishnan(1995)在对各应计利润项目与主营业务收入、成本费用以及固定资产的关系进行分析的基础上，发展出KS模型。

ACCABALt/At-1=α+β1（REVt/At-1）*(ARTt-1/REVt-1)+β2(EXPt/At-1)*(OCALt-1/EXPt-1)+β3(PPEt/At-1)*(DEPt-1/PPEt-1)(10)

式中，ACCABALt为扣除应收应付税款后的非现金流动资产和流动负债减去折旧，ART为扣除应收税款后的应收款项，EXP为费用，等于主营业务收入减去扣除折旧前的营业收入，DEP为折旧，OCAL为其它流动资产和流动负债。该模型有两个重要特点是(Kang，1999)：（1）该模型通过增加费用变量和解释性变量解决了Jones模型存在的最小二乘估计的三个统计问题：同时性、变量误差和变量遗漏。（2）用流动资产和流动负债的水平值而不是变化量（增量）来计算操控性应计项目的估计值。（3）参数β1、β2、β3可以解释为周转率。

（八）各种模型的评述和效果分析

在这些盈余管理计量模型中，有些属于时间序列模型，有些是截面模型。时间序列模型往往根据每个公司估计期时间序列上的数据，给每个公司估计出一个总应计利润和主导变量之间的回归系数。因此，使用时间序列模型需要样本公司具有较长时间序列的数据，同时要求样本公司在估计期没有系统性的盈余管理。截面模型往往根据事件期每个行业的公司数据，给每个行业估计出一个总应计利润和主导变量之间的回归系数。因此，截面模型不要求样本公司具有较长时间序列的数据，但是截面模型内在地假设样本公司在同行业中没有显著的差异。

针对美国市场的实证研究结果表明，Thomas等人(2000)发现上述模型在估计盈余管理的有效性方面是令人失望的，他们认为目前衡量盈余管理的方法所使用的手段，其精确性均

较低。但相对看来，Jones模型在用于截面Jones模型以及截面修正的Jones模型比其时间序列模型更能有效地揭示出公司的盈余管理，同时截面Jones模型和截面修正的Jones模型也优于随机游走模型和行业模型（Bartov，Gul和Tsui，2001)。

由于我国的证券市场还是个新生事物，到目前为止仅有短短的10余年时间，采用时间序列模型存在着样本的局限性，无法开展有效的研究。此外，时间序列模型内在地假设样本公司在估计期没有系统性的盈余管理，而根据国内已有的实证研究文献，中国股票市场上上市公司存在着普遍性的盈余管理。此外，夏立军（2003）针对中国的股票市场，分别对各盈余管理计量模型揭示盈余管理的能力进行了检验，发现分行业计行业特征参数的方法优于使用总体样本估计样本总体特征参数的方法。因此横截面Jones模型成为我国会计界研究盈余管理问题的首选。

二、具体项目法

具体项目法的特点是通过一个特定的应计项目或者一组特定的应计项目来建立计算模型，以此来检测是否存在盈余管理。这种方法通常用于研究某个或某些特定的行业，如银行业中的贷款损失准备、产险和意外险保险公司的索赔准备。最早运用特定应计模型来研究盈余管理的是MSNicholas&Wilson，他们集中对坏账准备这一特定的具体项目进行了研究。这种方法的缺点是运用这种方法需要研究者对制度背景有深刻的认识,而且由于具体的应计利润项目研究往往局限于小样本或具体的行业和部门,因此研究结果难以推广。

三、分布检测法

分布检测法的特点是通过检查报告盈余在特定水平周围的不连续分布来计量盈余管理。这些特定的盈余水平一般是:盈余为零;上年盈余本年度分析师预测的盈余。这种方法首先假定:未管理的盈余大致呈正态分布，如果管理后的盈余明显不符合这一分布形式，就说明公司存在盈余管理。这种方法主要是通过检验分布函数在0点的非连续性来判断是否基本符合正态分布。常用两种检验方法:直方图和统计检验。这种方法的突出优点是仅仅通过检查盈余的分布就可以鉴别出哪些公司有盈余管理行为，但是其缺点是运用这种方法来计量的盈余管理

不能获得关于公司进行盈余管理的手段或者程度的信息。

四、结论

由于具体项目法和分布检测法的应用范围较窄，目前国内外主要是采用应计利润分离法来计量盈余管理。尽管应计利润分离法的应用十分广泛，但是由于模型本身需要满足一些条件，包括是否有明确的估计和考察期间，时间序列数据的长度等等，使得模型的效果受到了一些影响。因此发展更有效的盈余管理计量模型仍然是盈余管理研究的重要工作，尤其是我国证券市场并不发达，这项工作显得更有必要。

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