纺织企业面临的困境(6篇)
时间：2024-03-31
时间：2024-03-31
盛开到凋谢
地处山东济宁市的樱花纺织集团在业内有着较高的知名度，它从当初一家名不见经传的小型国企起步，40年间发展成为一家大型棉纺织企业，是鲁西南集纺织、针织、服装、家纺、纺织浆料、器材配件等多门类生产的现代产业集团。
公开资料显示，樱花集团拥有环锭纺22万枚，喷气织机500台，有梭织机800台，资产总额10亿元，拥有控股、参股子公司11个，经营纱、布、服装、纺织化王、家纺制品、投资开发等，是山东省200家重点骨干企业和37家出口重点企业，列全国棉纺织行业50强的前10位。
然而，就是这样的一个本来具有相当实力的企业，却在Z008年的春天作出了一件意料之外的举动。据有关信息，3月22日，樱花纺织向济宁市报送了(关于请求如意集团重组山东樱花纺织集团的报告)，接着在3月26日，以樱花纺织董事会的名义，请求山东如意集团重组樱花。事情的进展很快，在当地政府的支持和协调下，4月中旬即传出山东如意集团斥资收购樱花100％股权的消息。
对于樱花的“骤然凋谢”，业界说法纷纭，其中一种主流观点认为：由于企业这2年扩张过快，包括兼并一些经营不善的棉纺厂、建立新工业园、到柬埔寨合作建厂等，资金压力过大；同时由于樱花是从国有企业改制而来，历史包袱沉重，再加上去年以来纺织业大环境不好，国家从紧的货币政策也让银行不再轻易向纺织业放贷，樱花集团遭遇到很大困难。
而且，樱花以棉纺为主，产业链相对较为单一，棉纺织业近年来在低利润的状况下竞争激烈，这对企业的影响也相当大。据悉，企业负债高达数亿之巨，因此，当资金链断裂后，企业陷于困境，无奈之下只得接受重组的命运。
如意的想法
收购方山东如意集团来头不小，该企业产业门类齐全、技术优势突出，拥有毛纺、棉纺两大产业链，涉及毛纺、服装、棉纺、印染、针织、纤维、色织等多种产业，几乎囊括了国内纺织业的所有门类。位居国内毛纺织行业最具竞争力十强企业、棉纺织行业二十强企业之列。2009年，毛纺生产规模将达到2000万米。下游产业的100万套高档羊毛服装生产线，形成国内高档特色的毛纺服装产业链，还拥有国内规模最大的高技术紧密纺生产基地。
收购重组其他纺织企业，应该算得上是如意集团的擅长之举。在此次重组樱花之前，如意已经有多次成功重组的经验。从2003年开始，如意集团已经连续收购德州临邑澳泰纺织、汶上凤凰纺织集团、重庆万州海康纺织、重庆南岸三棉，组建临邑澳泰牛仔布、汶上如意天容、重庆如意三峡技术纺织、重庆如意纺织等多家全资公司。
据了解，此次如意重组樱花纺织，能利用山东樱花原有的产业特点，继续发展高技术纺织项目。今后将延续高端定位，走精品战略之路，进一步延伸棉纺产业链，整合如意多年形成的产业链基础优势，以形成更为完整的棉印产业链，使如意棉纺在技术和规模上稳居国内棉纺行业前十强之列。
4月中旬前后，如意集团的相关工作组已进入樱花集团进行清产核资，如意方面表示，要把前期工作做细，先要稳定王人情绪，把生产组织好，此后还会有进一步的举措。
“樱花事件”的思考
众所周知，去年以来，纺织行业外部环境发生了很大变化。随着人民币不断升值、原材料涨价、出口退税下调、新劳动合同法的实施，给纺织业带来较大影响。部分纺织企业特别是中小纺企的生存压力很大。可以说，作为大型纺企的樱花集团所遭遇的变故，有企业自身的原因，是一个特例，但也作为缩影多少预示行业洗牌大幕已经拉开。
从全国纺织业的整体看，2007年1～11月，人民币升值使规模以上纺织企业减少利润318亿元；人民币贷款利率上调影响规模以上企业财务成本150亿元；纺织品、服装、粘胶纤维及制品退税率下调影响企业减利约100亿元；今年劳动力成本提高15％左右，原材料动力价格平均上涨3％，使生产总成本约增加935亿元。规模以上占三分之二的多数微利企业困难加大。
而对于山东省，据中国纺织工业协会在3月份对山东部分地区的调查，以棉企为例，企业购买棉花原料有一定的季节性，短期内需要大量的流动资金，但由于国家实行从紧的货币政策，行业利润率较低的纺织企业很难得到银行的支持，企业流动资金匮乏。
显然，出口面临萎缩以及生产成本上升的隐忧，使纺织市场竞争加剧。在这样特定的大环境下，樱花集团因扩张过快，出现资金链断裂而导致企业遭遇困境也不算偶然。
棉纺行业技改方向明确
“2008中国棉纺织行业技术改造交流研讨会”的召开在2008年底，恰值这宏观经济和行业的寒冬季节，参加会议的棉纺企业和纺机企业的代表都在唏嘘行业近十年来从未有过的困难和低谷。现实的困境和未来的不确定性带给棉纺企业巨大的压力，很多企业都在犹豫，收缩过冬还是坚持技改，上还是不上?不过，此次会议的召开让他们感受到了国家实行的积极财政政策和适度宽松货币政策的暖意。逐步认识到技术改造和产业升级应是为明春备耕之举。
中国纺织工业协会副会长、棉纺织行业协会会长徐文英在会上透露，2008年，国家已经投入1000亿元拉动内需，支持安居工程、农村民生工程、铁路、公路机场建设、文教卫生事业、节能减排和生态建设，以及自主创新和产业结构调整项目。其中纺织工业在产业技术进步、产业结构调整方面安排了中央投资项目。今后三年，行业将制定三年技术改造规划作为储备项目库。他同时强调，在当前时期，企业技术改造要改变盲目增加产能的粗放式发展模式，要走以内涵为主的扩大再生产的道路，就是用较少的投入，通过对生产过程中的工艺的改进、设备的改造来提高设备使用效率、开发新产品，取得好的经济效益。棉纺织行业，在危局中更要加强技术改造、调整产品结构、加快棉纺织产业升级的步伐。
据徐文英会长介绍，纺织业三年振兴规划共提出五个方面的投资改造重点：高新技术纤维开发及产业化；天然纤维深加工及多种纤维应用(棉、毛、麻、丝、家纺、针织及服装)；清洁生产和节能减排；新型纺织机械；产业用纺织品。
对于棉纺行业来说，今后三年的技术改造投资重点主要在四个方面：第一，鼓励差别化纤维、功能性纤维、复合纱线及新型面料开发应用，减少棉花的用量。其中较成熟的新纤维包括莫代尔、丽赛纤维、天丝等高湿模量纤维；竹浆纤维、圣麻纤维、醋酸及铜氨纤维、竹碳纤维、粘胶等再生纤维素纤维；大豆蛋白、牛奶纤维等蛋白纤维；吸湿排汗、阻燃、防辐射纤维、超细纤维、PTT等功能性新合纤；以及聚乳酸纤维、甲壳素纤维等纤维的开发应用。这些棉替代纤维产品的开发仍然是纱线面料产品创新的主流，也是此次技术改造项目中产品设计的重点。第二，鼓励高档纯棉及多纤维混纺、新型复合纱线及面料的生产。第三，推广新型高效节能的棉纺织工艺设备，以新产品、新纤维应用为主，实施提高“三无一精”产品比重及提高劳动生产率的技术改造。第四，推广高档色纺纱线、色织及长丝织物的生产。
技改的战略意义
据统计，2008年1～8月全国纺织工业46455户规模以上企业中，1/3企业实现的利润726.5亿元，占全部企业利润的98.23％；其余2/3企业实现利润只有13.09亿元，占全部利润的1.77％，平均利润率0.1％，基本处于亏损状态。而这1/3的优势企业恰恰是在行业困难之时坚持选择走技术改造、升级之路的一群。对于技改，这些企业有一个共识：企业要认清自身所处的市场层次，结合企业实际进行技术改造，并以最终提升企业效益为目的。
始建于2003年的三阳纺织经过五年发展已拥有资产总额20亿元。其现在的规模是通过四次项目投资来实现的：一期工程采用的是德国、瑞士、日本、意大利和少量国产的纺纱设备；二期工程采用的是日本、德国、瑞士等国的织造设备；三期工程采用的是德国的加捻制线设备；四期工程采用的是德国和瑞士全流程的纺纱设备。公司全部设备的进口率达80％以上。三阳纺织的大手笔投资基于一个理念：硬件静态的高投入带来的是运营动态的低成本。
以三阳第三期投资200台倍捻项目为例，可以了解三阳是如何算技改这笔账的。三阳在分析了中国的股线市场后，发现绝大多数企业仅仅把倍捻作为纺纱的一个附属工序，规模普遍很小，专业单体倍捻是目前相对真空的市场，公司毅然做出了400台单体倍捻的项目规划，先期引进了苏拉倍捻机200台，建成了中国最大的专业单体倍捻生产线。200台苏拉倍捻机的投资成本比国产设备高出了几千万元，但是其动态运营成本大大降低：其一，采用苏拉倍捻机符合了公司的高端战略定位，也使三阳吸引了来自国内以及欧洲高端客户的广泛关注；1.2亿元的投资带来了产能规模的差异化优势和品牌知名度的快速提升；其二，良好的设备状况和稳定的产品质量是对成本最大的压缩。三阳纺织总经理徐建民表示，不论2009年的形势多么困难，三阳产品结构升级的步伐不会停下，将继续推行紧密纺技术改造，使公司全面进入紧密纺时代，新上200台倍捻深加工二期项目，打造全球最大的倍捻基地。
同三阳纺织相似的大投资、高层次、高效益的技改类型还包括鲁泰、华茂、无锡一棉等企业。对于一些大型老厂来说，资金紧缺，企业包袱沉重，但企业管理水平高，技工水平稳定，仍具有技改条件，并通过技改逐步走向了高档市场。如四年前拥有5万纱锭的德州华源生态科技纺织有限公司。当时的产值为2亿元，利润4千万，通过技术改造，企业现在拥有12万纱锭，在再生纤维素纤维产品方面形成特色，在今年形势普遍不好的情况下，销售净利润仍达到10％。此外，一些企业以小批量多品种生产为技改方向，如杭州中汇，5千锭的企业，在前纺设备的配比上下功夫。使企业拥有了生产小批量差别化纤维产品的独特优势，在市场上立于不败之地。
行业的困境并没有让这些企业停下改造升级的步伐，只是让市场竞争的态势更加明朗化，让企业更加明白竞争的优势所在不是产量，而是效益。“2008年全年形势不容乐观，2009年仍将面临诸多困难，作为充分竞争的纺织工业，提高核心竞争力，实现经济发展方式的转变，才是行业本身的根本出路。减量升级是对全行业而言，优势企业是重点。”徐文英会长特别分析了这些具有技改动力的企业并指出，“优势企业应当加大研发投入，减少中低档产品的生产，淘汰落后生产能力、自觉控制低水平纺纱、织布能力的增长，增强企业核心竞争能力。有能力的企业要开发高附加值产品，开拓中高档市场。目前受经济减速的影响，高支纱线、面料销售也出现困难，市场需求有向低价值产品倾斜的趋势，反映人们面对金融危机的消费观念的转变。当然，高档不等于高支，中支纱线不等于低挡，最主要看质量和效益。”
借力“四两拨千斤”
经过遭遇特殊困境的2012年，2013年是一个特别的年份，既带着经济是否会出现回暖的期盼，又面临着可能还将持续的恶劣大环境。
“2013年对于震纶棉纺来说是一个过得艰难而又扎实的年份，市场持续疲软，国内纺织行业产能过剩，东南亚竞争对手低价冲击。”沈耀华这样说：“但是，我们没有时间去抱怨，我们唯一能做的，就只有扎扎实实地做好自己的工作，开拓并服务好客户。”
洗牌年里力博发展
2013年，震纶棉纺的整体运行状态保持平衡，通过全公司上下的努力，全年的产销情况都比较好。除了限电和洪灾，部分分厂停机几天以外，其余时间里，所有分厂全部机台全部满负荷运转生产，并且实现全年产销平衡。
在这特殊的一年中，震纶由上至下，从采购、生产、内部管理到销售，每个部门都全身心地投入到本职工作之中。决策层每天都要对市场、客户和生产进行密切关注和研究，以保持高度的市场敏感性，从而根据最新的实际情况，及时作出最准确的决策。
对于沈耀华来说也一样，这是忙碌而又充实的一年。他要根据原料市场的走势及时而又尽可能准确地作出自己的采购决策，带领着内贸、外贸两个销售团队，从宣传推广到展会，从客户谈判到客户服务，扎扎实实地做好每一步工作。
“2013年是一个洗牌年，好的企业会坚持下来，差的企业则将被加速淘汰。”沈耀华分析，东南亚的低成本优势必将使很大一部分较为基础的纺织业向东南亚转移，而在中国东南沿海高成本地区能够生存发展的企业，就必须是在每个纺织分段行业中较为高端的企业。
去年，纺纱企业减产关门的数量很多。以最简便的气流纺为主的企业已经很难盈利，同质化竞争过于严重，同时产能过剩。相比之下，工艺技术复杂，对生产管理要求较高的产品种类，则继续有着相对较好的加工费收入。
震纶棉纺是将粘胶、TR、莫代尔、竹纤维这四大类纤维，在气流纺，涡流纺，环锭纺，赛络纺，赛络紧密纺五大类纺纱工艺上覆盖做全的企业。并且，每个工艺都朝着行业最高品质水平瞄准。因此，震纶的产品售价在市场上属于相对高位。
“所以，去年企业整体效益仍旧不错。”沈耀华的语气，显得举重若轻。
静心思考降耗提效
在低迷的环境中，沈耀华一直在让自己思考。在他看来，不利的环境在促使着企业管理者完成本职工作的同时，还要不停地思考，思考如何在自己分管的部门，做出更好的成绩。
往年纺织品原料的价格变化幅度较大，以粘胶短纤为例，一年中可能从12000元每吨涨至20000多元一吨，然后又回落下来。所以在以前，如何判断原料价格走势，是采购中最重要的工作。“我们需要在低谷时采购大量的库存。”沈耀华的思索得出了很多想法：“但在这两年，原料价格处于一个相对稳定的行情中，上下波动的幅度通常只有几百元。这样我们就不能再按照以前的做法去做，那样不仅不会得利，反而会占用太多的资金。”
生产中，沈耀华静下心来，对每一个工段，每个机种，每一个操作环节进行分析，保证产品质量的同时，思考如何设计提高挡车工看台率，降低用工成本，以及如何降低机台能耗等等。
销售中，沈耀华则在努力思考如何把有限的广告费花得最为有效。震纶2013年的销售额预计将为十亿元以上，而震纶规划的营销费用为1%，沈耀华算了一笔账：这一千万，拿去电视台做个广告就没了，但能有多大的效果却不好说。因此，沈耀华认为，需要认识到企业面对的客户究竟在哪里，“他们会出现在哪里，我们就把我们的营销推广做到哪里。”沈耀华加强了对各纺织面料市场的展会投入、广告投入以及人员推广力度。全年共参加展会20余次，投入高速广告30余座，在这些“客户会出现的地方”，综合下来取得了很好的效果。
磨砺之后更显成熟
“企业现在面对的，我认为主要是成本和产能过剩两个大问题。”
沈耀华认为，国内的生产成本不断上升，对于生产制造型企业来说是极大的打击。已经连续几年，中国的黏胶纱线出口不到印尼的一半。我国现在出口纱则面临两种状况：一种是亏本比印尼便宜出口，一种是做印尼做不到的高品质出口。
在如此差的大环境下，我国纺织行业各条生产线上的企业却仍然在不断扩张，或者有新的企业进入。从PTA到纺丝纺纱，再到织造的新项目大项目，不停地进行投产。拿纺纱来说，在吴江，只单涡流纺一项，2013年新上的项目就有近十个，两年时间预计新增涡流纺近千台。这个规模相当于把全球的涡流纺产能翻番。而涡流纺气流纺这些纺纱工艺，大规模企业间的成本、质量差异很小，售价也不会相差太大。产能过剩之后，就会造成所有企业都是低价售卖，甚至只能亏本卖。
这两个问题，今后将持续困扰着纺纱企业。而沈濯华正在努力做的，就是持续让自己的企业做到“优质、高效、低消耗”。控制以及继续降低生产成本，控制同质产品的规模，不断提升产品质量和产品档次。
但即使现在面临内外环境的各种压力，对于今后，沈耀华却显得并不悲观：“纺织品产能过剩，不可逆；中国相对于东南亚的高成本，不可逆。经济环境再好，都不能改变这些情况。作为我们纺织企业必须有清醒的认识，等行情的企业是没希望的企业。积极应对纺织品产业的全球新格局才是我们要做的。”沈耀华的话落地铿锵。他清楚知道，淘汰落后产能，加强企业内部管理，降低生产成本，提高产品品质，积极的开发新产品，这些是企业想要生存和发展就必须去做的。
专业化产业区是区域经济发展过程中所形成重要经济现象，浙江“块状”经济便是显著模式之一。企业在特定区域集聚、分享分工经济产生的递增收益，表现在节约交易成本、技术创新和制度创新上，这也进一步促进分工深化，这种循环累积效应最终形成专业化产业区。本质上，专业化产业区兼具区域分工和产业分工功能，其显著特征是，供应链上企业存在密切贸易联系和共同地缘关系。上下游企业进行产品赊购赊销，从而产生依附于产品关系的信贷合约关系，即商业信用关系。然而，产业集聚也可能成为风险集聚、扩散渠道。专业化产业区内企业间紧密联系，这有助于企业通过互相提供担保形成担保链，抱团贷款，从而缓解融资约束，这样，加强了企业间金融联系。但也蕴含巨大财务风险，如资金链断裂、扩散风险，可能诱发区域系统性财务危机。当前，国内外宏观经济环境发生重大变化，人民币汇率升值，原材料价格上涨，劳动力成本增加，外部需求萎缩，以及信贷紧缩等。制造企业面临严重经营困难和财务困境，其中资金链问题尤为突出，浙江省纺织企业也不例外。浙江江龙控股集团有限公司（简称“江龙控股”）正是遭遇严重资金链断裂危机典型代表。江龙控股是纺织印染行业龙头企业，经历了崛起、上市再到重组，最后濒临破产，成为继樱花纺织、飞跃集团、山东银河后，发生财务危机又一纺织制造大户。由于龙头企业所占市场份额大，产业关联度高，一旦陷入困境，极易引发连锁反应，进而放大不利冲击。因此，行业龙头企业是产业集聚区中系统性重要企业，能否有效地对其财务风险进行识别、控制与预警，这对行业乃至区域经济健康发展具有重要意义。
二、浙江省纺织产业集群现状及趋势浙江产业集群是一种新经济地理现象，这种集聚产业组织及空间形态在发挥地区比较优势、资本积累、提高区域竞争力上具有重要作用。浙江产业集群数量众多，门类齐全，且具有鲜明特征，主要以中小企业和传统产业为主、以“专业市场+工厂”为主要经营模式，以特色工业园区为地理组织形式。在专业化类型上，主要有绍兴轻纺产业群、海宁皮革产业群、嵊州领带产业群、永康五金产业群、永嘉纽扣产业群、乐清低压电器产业群、桐庐制笔产业群、诸暨袜业群等。《浙江省纺织产业转型升级规划（2009-2012）》指出：产业集聚发展形成了一批在全国具有影响力的纺织特色产业集群。该省纺织行业主要集中在绍兴、杭州、宁波、温州、嘉兴、湖州、金华等市，产业规模占全省纺织工业98%，形成一批在国内外市场上具有较大影响力的产业集群，如绍兴、萧山化纤及化纤面料，宁波、温州服装，杭州女装，余杭、海宁家用纺织品，桐乡毛衫，诸暨、义乌袜业，嵊州领带，天台工业用布等产业集群。中国纺织工业协会授予绍兴、萧山、海宁、桐乡“中国纺织产业基地”称号。浙江省纺织企业在全国纺织行业中占据重要地位。江龙控股是绍兴市大型印染企业，集研发、生产、加工和销售为一体，拥有浙江江龙纺织印染有限公司、浙江南方科技有限公司、浙江方圆纺织超市有限公司等多家企业。2004年8月江龙投产，当年出口2000万美元。2005年销售额超过6亿元，净利润达7000万元。2005年起，江龙控股开始规模扩张。2006年在新加坡股票交易所上市交易，募集资金5亿元。江龙控股上市后资产迅速膨胀，从1家企业扩张为8家企业，涉及印染、纺织、贸易及房产等行业。2007年初斥资2亿元进口11条特宽幅生产线，建成国内最大特宽印花生产线。短短几年内，江龙控股实现了跨越式发展。然而，2008年国内外经济形势发生重大变化，原材料价格上涨，劳动力成本、资金成本高企，宏观经济环境不确定增加，外部需求急剧萎缩。江龙控股在快速扩张后陷入严重财务危机。绍兴市外经贸局资料显示，江龙控股总负债22亿元，其中银行贷款12亿元，民间借贷8亿元，货款2亿元。在企业间资金联系上，相互提供担保很普遍，从而企业之间形成复杂担保链。仅浙江雄峰进出口有限公司就为江龙控股提供担保4.5亿，同时江龙控股也为其他企业提供大量担保。江龙控股陷入困境后，这些有担保关系企业也面临巨大担保风险。2008年11月25日，绍兴当地法院、政府召集供应商和民间借贷债权人，商讨江龙控股债务问题。这样，江龙控股成为发生资金链断裂又一纺织企业。
三、财务危机形成、演化及影响不利行业经济环境是纺织制造企业所面临的共同困难。化纤行业竞争激烈、利润微薄。工业与信息化部资料显示，2008年中国纺织业受国际金融危机影响，外需不足导致纺织业出口受阻、效益下滑。2008年前11个月，纺织行业实现利润1026亿元，增幅由2007年同期增长36.9%转为下降0.7%；亏损企业亏损额为221.3亿元，同比增长97.7%，亏损面达到20.4%。全年累计出口1851.7亿美元，同比增长8.2%，增幅较2007年下降10.7个百分点。事实上，宏观经济环境不仅对信用风险，还对企业融资决策如负债和债务期限产生重大影响。正如Shleifer和Vishny（1992）所强调，企业负债能力取决于当前经济环境。一般地，在繁荣时期，企业能够借到更多资金。当企业能够动态调整资本结构时，调整速度和规模取决于当前经济环境。尤其是，企业在繁荣时期应该比衰退时期更经常且更小幅度调整其资本结构。江龙控股发生资金链断裂，既有外部宏观经济环境因素影响，更重要的是企业内部机制问题。为了满足日常运营、规模扩张和多元化经营需要，江龙控股多渠道融入资金，然而未能对自身偿付能力和行业前景进行风险评估，表现在短期融资用作长期投资，较高财务杠杆，以及资产负债期限严重不匹配等，最终酿成资金链断裂。由于发生运营或者支付困难，企业资金链断裂可能导致债务危机发生，进而无法偿还到期债务。江龙控股财务风险主要有：运营资金不足、账期风险、流动性风险以及担保风险等。具体地，运营资金不足表现为：超过其负债能力，进行规模扩张；营运资金被长期挤占，即长期运营资金无法在短期内形成收益。企业资产负债期限严重不匹配。为弥补营运资金缺口，企业借入短期资金，大量增加流动负债，容易引发流动性风险。此外，企业运用财务杠杆，大量借入银行短期贷款购置长期资产，造成企业清偿能力下降，易引发流动性风险。江龙控股担保链条长，担保相关方损失产生连带风险，容易引发资金链断裂。
1.过度规模扩张。崛起后，江龙控股未能充分评估企业自身资金能力，迅速进行规模扩张和多元化经营。2007年，江龙控股以承债方式收购南方科技股份有限公司，公司背负4.7亿元巨额债务，同年还收购了方圆制造、百福服饰等企业。此外，斥资2亿元进口11条生产线。在公司长期资本来源不足情形下，为了满足长期投资需求，江龙控股借入大量银行信贷和商业信用。据统计，截至2008年10月，江龙控股持有银行贷款约12亿元。然而，企业规模扩张具有资金需求量大、周期长、变现能力弱等特点，这些长期投资无法在短期内获得收益。因此，对资金周转有更高要求，若超出自身能力过度负债，则容易引发债务危机。显然，这种短融长投融资策略大大降低企业资金流动性，并加大偿债风险。
2.激进融资策略。债务融资是企业重要融资决策，其中债务内部结构如债务期限很重要。合理债务期限结构可以降低债务融资成本和提供管理者激励。激进筹资策略具体表现在较高财务杠杆和高利息民间借贷。江龙控股资金问题早已显现，2007年开始，江龙集团就拖欠300多家供应商货款2亿元。相比供应商，银行和民间借贷是更大债权人。目前，包括未到期贷款、信用证，江龙控股在银行授信余额为11.3亿元，涉及浙江、上海等地14家银行，其中工行绍兴分行为最大债权人，涉及授信余额为3亿元，建行绍兴分行为第二债权人，授信余额1.2亿元。纺织行业是对外依存度很高的竞争性行业，受国际金融危机冲击下信贷紧缩，外部产品需求急剧萎缩，企业应收账款逾期支付和存货增加，出现暂时资金短缺。然而，国际资本市场短期借贷冻结，国内金融机构收紧信贷。非正规金融成为短期融资重要渠道。浙江省民间资金充裕，非正规金融交易活动活跃。像其他许多浙江制造企业一样，在正规融资渠道不畅下，江龙控股向民间借贷融资，维持企业正常运营。江龙控股民间借贷链条长，利息高，导致资金成本高企，仅2008年支付民间借贷利息就高达2.8亿元。高利息民间借贷暂时解决企业短期资金短缺问题，但民间借贷市场不完善且缺乏相应法律保护，民间借贷自身利息高、期限短，民间借贷蕴含巨大违约风险。当无力偿还贷款时，浙江企业往往从民间借贷公司融入短期高利贷，获得银行贷款后再偿还高利贷。但由于银根紧缩政策，当从民间获得融资偿还贷款后，银行不再提供贷款，这直接导致江龙控股资金链断裂。当地担保公司也是江龙控股高利贷融资重要渠道，担保公司从民间低息融入资金，高息向江龙控股提供资金。因此，借贷成本大幅攀升。事实上，债权人再融资决策很重要。债权人在对企业前景产生担忧下，容易引发债权人信任危机。到期债务不予展期，债权人加紧未到期债务收贷。商业银行可能收回到期债务后不再提供融资，这在其他债权人中产生恐慌。江龙控股面临这样财务困境，不同债权人争相收回贷款，使江龙控股陷入严重流动性风险。为什么债权人停止其债务展期？如果到期债权人当前为债务展期，将来可能遭遇未来到期债权人撤回资金引起企业清算。从而，未来到期债权人对当前到期债权人施加外部性。债务即将到期的债权人可能希望收回贷款不再续贷而不是面临清算风险。企业在危机期间经历再融资冻结，使用固定短期债务为风险长期非流动性资产融资。由于担心未来市场恶化，短期债权人拒绝为债务再融资，这导致企业发生财务困境。短期债务对企业产生负债方风险，或者融资风险。再融资风险是加重危机的加速器。再融资冻结显著特点是债权人拒绝债务展期，因为担心未来债权人也拒绝再融资。企业为长期非流动资产融资，使用固定短期债务并必须持续债务展期。债务固定性质产生负债方风险，以债务挤兑形式存在（He&Xiong，2009a）。一般地，固定短期债务产生跨期协调问题或者债权人信心不足，当企业基本面足够低，债权人拒绝为债务展期。因此，到期债权人再融资决策取决于其对未来债权人是否再融资的预期。另外，Calomiris和Kahn（1991）强调短期负债作为道德风险约束机制的作用，如阻止管理层风险转移（Jensen&Meckling，1976）。短期债务降低资产负债表资产方风险并增加价值，类似于存款人对银行部门是价值增加的，金融机构自身脆弱性给存款人提供激励，监督管理层从而缓和问题（Diamond&Rajan，2001；Diamond&Ra-jan，2000）
3.关联担保风险。互保在企业联系中很普遍，加强了金融联系。复杂担保关系使江龙控股背负巨额潜在债务，承担沉重担保风险，财务风险日益加剧。绍兴一些较大规模企业，依靠银行贷款进行规模扩张，市场流动性充足为其提供了发展机会。然而信贷紧缩下，市场流动性大幅降低，高负债企业随即陷入严重困境。为了维持投资项目，企业从民间融资，主要采用连环担保。企业内部资金链条环环相扣，行业、地区之间横向和纵向众多企业也构成“网状”资金链条结构。当地8家企业为江龙控股提供担保，其中浙江雄峰进出口有限公司提供4.5亿担保，加上浙江稽山印染有限公司、浙江五洋印染有限公司，这三家企业给江龙控股提供担保占其借款总额80%以上；华联控股、展望集团、加佰利控股集团、浙江天马、永隆实业、南方控股集团有限公司、浙江赐富集团有限公司等众多企业也都是担保链上关联企业，这些企业之间都存在互助担保。江龙控股旗下南方控股集团也为华联三鑫提供担保，这两家企业本身涉及互保企业很多，形成长担保链条。
四、财务风险管理江龙控股资金链断裂形成和扩散机制，具有民营企业一般特征。
1.加强运营资本管理。企业一开始运营，尤其是一旦企业开始增长，需作出如下决策，如何投资资金，维持多少现金和存货，给客户提供多少融资，如何获得必要资金以及发行多少债务和以什么条件，这些对企业现金流和利润有重要影响。影响困境企业发生债务支付违约概率的重要因素是企业所持现金和其他流动性资产，这反过来影响企业保留现金储备的决策，现金储备可用于投资或者向股东支付。存在金融摩擦和困境成本时，负债企业需考虑现金和投资决策共同决定。存在金融摩擦和困境成本，风险企业愿意维持更高现金储备以减少未来发生现金短缺的概率。由于市场摩擦，未来现金流无法都用作抵押，违约成本高。在这一设定下，更多投资表示未来更高现金流。同时，更高现金储备表示债务到期时发生现金短缺概率更低。
2.实施稳健融资策略。企业应选择稳健融资策略，确定合理资产负债比率，加快回收应收账款，使资产与负债期限相匹配。制定扩张战略时，企业应审视自身财务状况，包括自由资金流，使规模扩张与财务状况相适应。多数民营企业都面临融资困境，尤其在全球金融危机冲击、信贷紧缩宏观经济环境下，民营企业融资难问题更加突出。一般地，银行贷款是企业外部融资重要渠道，然而民营企业自身规模小，抵押资产不足，收益不确定性大，常面临严重信贷配给。积极拓宽融资渠道，如天使投资、风险投资、民间融资、私募股权等，结合自身不同发展阶段，优化融资结构。
纺织服装行业是中国传统的经济支柱和重要的民生产业，所容纳的直接就业人口超过1500万，全国另有超过1亿的农牧民从事纺织原料的种植、生产和加工。可以说，纺织服装出口对中国的重要性，不亚于农产品对美国的重要性。美方对上述三类纺织品设限，将严重损害中国纺织服装出口企业。
这还不是全部。从世界范围内看，2009年可能是实体经济危机爆发并进入长期衰退的起始年。对中国纺织行业来说，这也会是各种矛盾冲突最为激荡的一年，并将是企业生存更为困难的一年。
数据
纺织行业是我国具备国际竞争优势的产业之一。改革开放30年来，尤其是进入21世纪后，我国纺织工业持续快速发展，产业结构调整取得了明显进步，在社会就业、农民增收、出口创汇、促进区域经济发展等方面发挥了重要作用。但自2007年以来，纺织工业的外部市场和政策环境发生了一系列变化，人民币升值、出口退税下调、银根紧缩、生产要素涨价，加上后来的国际金融危机，我国纺织工业出口局面发生了明显转变。
从近年的数据看，中国纺织品与服装出口一直保持较高速度增长。其中，纺织品出口金额从2004年的334.3亿美元一路升至2007年的559.8亿美元，服装出口金额从2004年的618.6亿美元升至1152.5亿美元，二者的年均增速均在20%以上。
2008年，受国家宏观调控及全球金融危机影响，我国纺织工业形势急转直下，具体表现为：
生产步伐明显放缓。2008年1-11月，我国规模以上纺织企业累计实现工业总产值31623亿元，同比增长14.3%，增速同比下降8.2个百分点。
投资大幅下滑。11个月里，全行业500万元以上企业累计完成固定资产投资2472亿元，同比增长8.75%，增速同比回落22.2%，新开工项目5647个，同比减少6.15%。
出口整体萎缩。1-11月，全行业共出口纺织品服装1732亿美元，同比净增长7.82%，增速同比下降12.25个百分点，其中服装出口同比净增长3.1%，增速下滑19.09个百分点。
行业盈利大幅下滑，亏损面持续扩大。1-11月，规模以上纺织企业利润总额为1042亿元，负增长1.77%；亏损企业由2007年的7292家扩大到9654家，行业亏损面由16.97%扩大到20.44%。由于效益下降、运作困难，规模以上纺织企业的从业人数首次出现负增长，1-11月从业人数同比减少1.24%。
作为“外贸晴雨表”，2008年10月举行的第104届广交会也印证了纺织品出口的艰难现状。根据中国纺织品进出口商会的《第104届广交会纺织品总结报告》，本届秋交会纺织服装馆共成交34.2亿美元，比上届下降31.5%；纺织纱线、面料及制成品成交16.3亿美元，下降23.7%；服装成交17.7亿美元，下降27.8%。成交地区中，欧盟以13.2亿美元成交额居首位，但比上届下降28.6%；美国居第二位，共成交4.6亿美元，下降36.1%。
上述种种数据表明，2009年我国纺织品出口道路将充满艰难。
分析
出口量大幅下降直接反映了出口订单减少的事实。在某些情况下，对这种局面不必过于担忧，例如成本上升、利润下降造成的出口减少，就可通过多种途径缓解压力。但目前的问题是，出口订单下降的主要原因是国际市场需求急剧萎缩。而且，这种萎缩的持续时间受全球经济危机的严重性和不确定性影响，取决于实体经济、消费经济受危机影响的程度和广度。
在这样的大背景下，纺织出口企业面临的形势令人担忧。近期以来，我国90%以上的纺织企业出口订单下降幅度超过10%，部分企业甚至无单可接。即便是有单可接的企业，其所面临的出口风险也在加大，拖款、赖账等现象频频发生，相当一部分企业已经是有单不敢接，已接订单也是基本维持微利出口态势。
消费需求大幅萎缩是全球经济大萧条的前兆。在目前的大环境中，我国纺织行业和企业正处于经济波动的谷底，也就是U型曲线的底部，回升需要时间，困难还将持续一到两年。
但困难还不止于此。在全球贸易保护主义普遍抬头的背景下，中国纺织品出口势必遭遇更为严峻的贸易壁垒。2009年，中国纺织品出口美国市场的数量限制正式结束，但美国纺织业界特别是全美纺织组织总会（NCTO）、联邦政府以及国会都会采取相关措施，阻止中国纺织品大量涌入美国。具体来看，中国纺织品对美出口面临的主要障碍是反补贴、反倾销和“421条款”。
针对这些障碍，我国纺织服装企业应密切关注中美纺织品贸易动向，与进口商、品牌商保持密切联系，提前做好应对准备，尤其是要规范生产运营制度，整理好财务报表，以便随时应对。
预测
金融危机向实体经济和全球经济蔓延的趋势仍在继续，据国际货币基金组织预测，2009年美国、欧盟、日本等发达经济体将出现负增长，新兴经济体也会明显放慢增长步伐。市场萎缩加上贸易保护主义干扰，使得2009年我国纺织品出口很可能出现进一步下降。
但从市场基本面和竞争格局看，我国纺织行业在国际市场上仍有一定发展空间。
首先，发达国家市场仍有拓展空间。具体来说，占我国纺织行业出口总额40%以上的美、欧、日三大市场，虽均有较大波动，但多年来我国企业凭借产品齐全、品质优良、价格合理等优势，已在上述市场上得到了采购商和消费者的青睐，所占市场份额较为稳定，不至因需求波动出现严重萎缩。而且，美、欧市场高档面料、纺织机械、高级时装等产业高端环节正不断向我国转移，我国企业的国际营销、自主品牌意识也在不断增强，完全有可能在国际高端市场上开辟出更多空间。
其次，东南亚市场空间逐步扩大。在目前的纺织产业链上，东南亚企业与我国企业的联系日益密切，这种趋势还将延续。今后较长一段时期内，我国纺织行业将能为东南亚企业配套供应化学纤维、面料等上游产品，市场空间相对稳定。
最后，新兴经济体市场活跃、有机可寻。俄罗斯及拉美、非洲的居民消费增长很快，会给我国纺织企业带来更多的市场机遇。
除了国外市场的机遇，国内市场也在崛起。当前国内政策趋于宽松，市场需求稳定增长，这些将逐步成为行业发展的主要支撑。
企业自身也在转变。2008年出口型纺织服装企业遭受重创，目前正着力转变增长方式、调整产品结构。企业集体升级，说明“量多价少”的时代正在淡出历史舞台，依靠技术创新占领市场，将成为新的行业趋势。
一、2012年5月份外贸景气指数呈现小幅回升走势
1、纺织行业出口依然严峻。2012年，中国纺织行业的运行呈现趋缓走势，主要产品产量增速减缓，纺织品服装出口数量出现负增长，行业利润增速回落。纺织行业继续面临较高的外部风险，进一步提高风险控制和应对能力将是今年中国纺织业的首要任务。2012年中国规模以上纺织企业的主要运行指标增长放缓明显，生产保持低速增长。中国纺织行业出口数量出现负增长，其中，中国对日本、欧盟、美国的纺织品服装出口增速均有所放缓，在三大市场的份额有所下降，而对欧盟出口的形势最为严峻。
2、纺织行业出口仍有一定困难。2012年，受到欧洲债务危机、美国经济复苏仍待考虑的影响，纺织行业的出口仍有一定困难，销量下滑仍较为明显。纺织企业一直处于开工不足的境地，受到国际经济形势影响，开工率一直不足，对欧出口依然面临压力。国际市场需求低迷的压力和不确定因素仍较多，这些将影响行业出口增长。原料市场的波动等将是当前纺织行业面临的主要风险。
3、多类因素制约出口。国际经济复苏仍将处于较为艰难的时期，欧美形势均不乐观，市场对未来的国际贸易环境依然信心不足。人力、生产和融资成本的明显升高，各地的招工难对纺织服装行业这种劳动密集型产业来说是一个巨大的困难。因中国劳动力成本大幅增长，国际采购商将部分纺织服装订单继续向越南、孟加拉等东南亚国家转移。人民币升值可能带来的汇率波动风险，也是目前出口企业不敢接大单、长单的重要因素。
4、绍兴县外贸出口逆势开拓。因国际市场需求依然疲软、国际采购商将部分纺织服装订单向东南亚国家转移以及人民币升值、货币政策等因素影响的不确定，给绍兴县出口企业带来一定困难，今年5月份绍兴县外贸出口形势总体呈现逆势增长态势，较4月份有所提振。
5、借春季纺博会东风，绍兴纺企转型升级步伐有所加快。2012中国柯桥国际纺织品面辅料博览会(春季)于5月6日至8日在中国轻纺城国际会展中心举行。为期3天的春季纺博会于5月8日圆满落幕，共实现交易额40.6亿元，同比增长5.2％，其中合同成交12.82亿元；有2万多名专业客商惠顾，同比增长5.3％，其中境外客商超过3400人。柯桥已经成为国内产业集群地以及创意产业争相效仿的典范。为支持发展创意产业，培育新型市场主体，绍兴县先后出台多项优惠政策，鼓励创新创意，创意机构不断涌现，纺织企业的理念发生了根本性的转变。
6、“全球化”加速推进扩大外销份额。中国轻纺城“布满全球”系列对接活动为市场带来了持续客户资源。不少企业出口逐渐从欧美市场转向亚洲、非洲、拉丁美洲市场，以全球营销策略，巩固东盟、中东、东南亚、南非、西非市场份额，开辟巴西、墨西哥等拉美市场份额，拓展俄罗斯、哈萨克斯坦等新兴国际市场份额，中国轻纺城外销份额局部拓展。与之配套的市场仓储物流中心的国际物流业务快速增长，其“内陆直通关”已成浙江省业务发展最快的内陆口岸，助推着市场扩大外销份额。
7、部分纺织品出口环比回升。本期棉及其混纺面料、麻及其混纺面料、刺绣品、日用家纺面料、窗帘帐幔、针织钩编物和浸、涂、包覆纺织物外贸景气指数不等量回升，拉动总类外贸景气指数环比回升。
二、2012年5月份外贸价格指数呈现小幅下跌走势
1、多类因素致使出口单价小幅下跌。从接单情况来看，5月份出口规模比4月份略有扩大，绍兴部分规模型纺企创意产品优势继续显现。但全球经济复苏仍较为低迷，短期内国内出口企业经营状况难以得到明显好转，汇率、劳动力成本仍趋上行，企业融资成本也仍处高位。因国际油价下行，国际大宗商品价格趋稳下调，国内上游聚酯原材料和棉花价格下跌，致使5月份外贸价格指数小幅下滑。
2、东南亚国家争夺中国纺织品出口市场份额。国际市场竞争继续加剧，中国纺织业在全球保持较强竞争力的成本优势继续明显削弱，行业利润增速有所回落，纺织业在全球的格局仍在发生微妙的变化。越南、巴基斯坦、孟加拉国、土耳其等国正以远比中国低廉的成本优势，争夺中国纺织品的出口市场。在东南亚等国家低成本劳动力的挤压下，绍兴部分纺织服装企业和轻纺城纺织品公司大众产品只得以降价承接部分外单，大众产品利润空间仍相对压缩，拉动5月份外贸价格指数环比下跌。
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