证券投资基金知识(精选8篇)
时间：2023-08-04
时间：2023-08-04
关键词：中小企业可证券化资产支撑体系
中小企业的可证券化资产
可证券化的资产要达到一定的数量条件，规模较小则需组合类似资产，构成证券化资产池。中小企业资产规模较小，可将自己在产业结构调整中闲置的、能取得长期稳定收入流的优质资产进行组合，形成证券化资产池。中小企业适合于证券化的资产主要有以下一些：
知识产权证券化。一些中小企业拥有自主知识产权，但缺乏足够的资金使其产业化。通过资产证券化，可将知识产权真实出售给专司资产证券化的特殊中介机构（SPV），由其将知识产权集结成资产池，用使用费收入支持发行证券，实现融资。一方面知识产权经过结构性重组和信用增级后，总体风险得到有效控制；另一方面，投资者通过投资知识产权支持证券，能分享科技进步带来的收益，从而促进知识产权资产流通，加强企业的实力和竞争力。
应收账款证券化。中小企业存在相当数量的应收账款，可以通过真实出售，将这些应收账款转让给SPV，SPV进一步将所购买的应收账款进行结构性重组，构造成资产池，以资产池预期现金流为支持发行证券，达到最终面向资本市场为中小企业融资的目的。
商业银行贷款证券化。中小企业向商业银行申请贷款，中小企业成为证券化操作中的原始债务人，商业银行则是原始权益人也是资产证券化发起人。资产证券化后，中小企业贷款的证券化将有效降低银行的商业信用风险、流动性风险和结构性风险。
具体项目证券化。处于成长期的中小企业，其前期项目已投入营运，能够产生稳定的预期现金流。但由于企业尚处于初创和发展阶段，自身积累有限，外部融资能力不强，缺乏资金进行扩大再生产。运用资产证券化，企业转让正常营运项目收益权，以预期现金流为支持，面向资本市场发行资产支持证券，获得资金，解决企业扩大再生产面临的资金短缺。
中小企业资产证券化的障碍
参照国际上已有的证券化品种，资产证券化对资产池特征还有以下要求：高同质性。用于证券化的某一集合资产应基本上是同质的，以便规范操作，满足投资人的偏好与预算；高稳定性。只有资产的收入流量可预期，该资产支持证券的价值才能确定；高套利性。资产证券化由于有较完整的流程安排与风险隔离机制，因此其成本并不低廉；低风险性。只有那些低违约记录和低损失记录的资产类型才符合要求。
我国中小企业的知识产权和应收账款均难以满足这些要求。知识产权不同质、规模小、高风险；应收账款规模有限，不利于形成资产池，期限条件也有很大的差异，不具备同质性。一部分中小企业应收账款来源于大型企业，但很多大型企业拖延甚至拒付中小企业应付款，导致其应收款具有较大风险。同时中小企业商业银行贷款来源不足，资信条件也不够，给资产证券化带来了困难。只有解决了这些问题，中小企业的资产证券化才能迈出第一步。
建立健全资产证券化的支撑体系
首先，要保证资产支持证券享有较高的信用级别，具有投资价值。加入WTO后，国内企业逐步标准化，中小企业在银行的信用条件在改善，但提高资产支持证券信用等级还得从外部对所发行证券进行信用担保，实现信用增级。建议以政府为主导组建中小企业担保机构，加大建立信用担保体系的力度，以量化的指标加强银企双方的互通，有效扩大商业银行对中小企业贷款的总规模，为启动中小企业的商业银行贷款证券化，促使其良性发展创造条件。
关键词：知识产权 证券化 风险 防范
知识产权权利证券化，是指以知识产权权利本身为基础资产而进行的证券化交易。在此种证券化交易中，基础资产是知识产权权利本身（如专利权、商标权和著作权等），而非知识产权商品化所衍生的债权（如专利许可收益权），其支付证券本息的现金流量来源则是利用该知识产权进行商品化所产生的收益，商品化的形式包括对知识产权的实施（如专利产品的生产制造）、知识产权产品的销售以及知识产权的许可和转让等，证券化产品投资者则通过知识产权商品化所产生的收益来获得报偿。作为一种新型的融资方式，知识产权证券化的诞生，是金融创新与知识创新的有机融合。知识产权证券化在实现了企业融资需求的同时，其发展的过程也受到了许多方面的约束。如何降低和防范风险成为推广运用知识产权证券化的基本要求，知识产权证券化的核心依然是如何控制和管理风险。
知识产权证券化的种类及流程
（一）知识产权证券化的种类
知识产权证券化是资产证券化的一种，是在金融创新和知识产权管理日趋完善逐渐发展起来的融资方式，知识产权证券化在其发展过程中，可以分为知识产权权利证券化、知识产权债权证券化和知识产权担保贷款债权证券化。知识产权权利证券化是由知识产权本身的专利、商标、著作及所有权产生的一切权利，不涉及到知识产权衍生出来的产品，是商品的一种基础资产，其证券化主要通过该知识产权的大批量生产、授权或是转让产生效益，购买债券的投资者则是通过效益的多少进行按比例获得回报，由于对这种权利证券化后未来的收益存在不确定性，所以知识产权权利证券化风险相对较高，很多信用评级机构对这种证券化所给出的信用级别一般不会很高，投资者也很少愿意购买该种债券（黄光辉等，2009）。
知识产权债权证券化是对未来的收益进行评估，对目前已有的基础资产进行发行债券，例如对某部电影大片未来的票房收益进行债券发行以获得资金周转，这种方式比知识产权权利证券化范围要小，风险可以预见，因此，受到了越来越多的投资者青睐，成为目前最多的证券化方式。
知识产权担保贷款债权证券化是把知识产权作为抵押物，向商业银行取得短期贷款，这种方式银行通过自身内部的信用评级考虑是否给予拥有知识产权的公司进行融资行为，商业银行在抵押期内有权将知识产权进行再次融资，这种方式实际上是向银行的一种抵押贷款，利率相对较低。
（二）知识产权证券化的流程
知识产权证券化流程主要可以分为三个组成部分。首先，由发起人对符合条件的知识产权进行综合考察，确认不存在权利纠纷的前提下将知识产权转移给特设机构，由特设机构组建资金产池，将知识产权的基础资产与发起人的其他权益分离开来，使基础资产具备一定的独立性，特设机构将邀请信用评级机构对该知识产权进行信用评估，在适当的条件下给予信用增级，并通过公告的形式进行公布，便于投资者了解基础资产的信用程度，达到提高发行债券过程中对投资者的吸引力（应娟等，2006）；其次，发起人通过融资机构直接发行债券，从投资者手中获得资金，拥有债券的投资者凭借其持有的权益凭证而获得基础资产在未来一定时期内产生的现金流的收益权，以此来获取投资回报；最后，在证券发行后，需要安排一个服务机构对证券化的资产池进行管理，负责收取和记录资产池产生的现金流量，并将这些收益交给特殊目的机构，再由特殊目的机构按照规定分配给投资者，以还本付息（张宏宇，2009）。
从流程中可以认识到，只要交易方各自遵守要求去完成任务，知识产权证券化的风险由各方分开承担，一切都是按照合同约定进行。形成知识产权证券化的风险机理在于当实际操作的时候，由于知识产权证券化属于结构性融资，其风险的产生不可能在短时间内全部化解。主要的原因还在于知识产权证券化过程中，资产池是否能获得持续的资金来支付本息，以及市场外的法律等制度因素。
知识产权证券化的风险分析
（一）基础资产风险
在知识产权证券化过程中能否取得持续的现金流，是发行债券成功的关键，因此基础资产风险又可称为现金流风险。对知识产权进行合理准确的评估是进行证券化融资的基础工作，由于知识产权本身属于无形资产，相对于机器设备等有形资产的评估要复杂，最终的评估价值也存在很大的争议和不可预见性。首先，进行知识产权证券化之前必须进行价值评估，不管采用成本方法还是收益方法，比起其他普通的资产（例如房产、黄金等），评估难度较高，标准是否统一成了知识产权证券化债券发行价格的一大难题（万瑶华，2011）。同时，在将知识产权资产转让给某一个特定的机构进行营运时，可能会使该资产同其他资源的互补产生隔离的现象，无法充分发挥最大的价值功能；其次，当知识产权证券化顺利成功发行债券后，由于知识产权价值本身属于动态过程，随着市场结构和需求的变化也会发生变化。一般来讲，知识产权比普通商品的价值波动性更大，当市场出现新的流行因素或是技术发生革新以后，原有的知识产权就面临着被淘汰的风险，现金流的持续供给就会产生危机，再加上盗版等现象的屡禁不止，更加大了知识产权证券化基础资产的风险。
（二）法律风险
首先，对于专利和商标来讲，在向主管机关申请所有权的时候，办事人员由于受到知识、经验、条件的约束，可能会出现疏忽，在条件不是很成熟的情况下获得相应的专利和商标证书。而当第三方向主管机关申请该专利、商标侵权或无效时，实际上就宣告了该知识产权证券化的失效，特设机构就自动解除了支付使用费的义务，现金流无法持续供给（李海生，2011）。而对于著作权来讲，一般在进行审查时也无须太多的严格把关，对作者是否属于原创具有很大的不确定性，到后期就有可能会有人提出质疑，给证券化的后期法律纠纷带来了很大的风险。
其次，不管是专利、商标、著作还是衍生的债务知识产权，都存在权利归属模糊不清的风险，尤其是作品和发明更是公示制度的缺失经常出现混乱的现象，一旦出现这种归属不清的情况，知识产权证券化的特设机构就有可能会出现遭到第三方的权利要求而无法正常进行资金集聚，对基础资产的稳定性产生重大的影响，进而影响知识产权证券化的整个过程。
最后，当知识产权证券化产生的纠纷无法调解时，就会产生诉讼的风险。一旦诉讼，就会产生各种费用，增加知识产权证券化的成本，影响证券化的现金收益分配，对于知识产权基础资产信用评级也会带来不利的影响，而且一旦诉讼失败就会给知识产权证券化设置众多的障碍风险。
（三）交易结构的市场风险
传统的资产证券化，只要债务人不发生违约的行为，定期支付确定的金额就可以实现证券化的顺利进行。而知识产权证券化则不同于传统的资产证券化，存在着交易结构的市场风险。一般来讲，当最初的预付费完成以后，后续的费用会随着知识产权证券化交易后的收益变化而产生市场波动，当经营者面对市场环境经营成功时，资产池的现金流会得到持续供给，一旦经营出现问题，证券化的收益就无法得到充足的保证，进而影响资产池的结构（李建伟，2006）。因此，必须对知识产权证券化的资产池进行准确的估量，而进行估量的标准又会受到来自市场状况、经营者自身能力等多种因素的影响，无法做出及时的判断。
此外，由于我国对知识产权证券化的监管不是很严格，一旦某项知识产权通过证券化进行融资以后，所有者又将该知识产权出售给其他方，则原先的被许可人会面临市场的多方竞争，进行知识产权证券化后的收益会大大降低，导致知识产权证券化的现金减少，最终影响债券本息的支付。
知识产权证券化风险的防范对策
（一）加大对基础资产的严格把关
加大对基础资产的严格把关是确保知识产权证券化成功的关键因素，也是确保优质资产顺利转化为现金流的重要保证。首先，应充分掌握进行证券化的知识产权的真伪，对于商标、专利等是否存在与他人纠纷的现象，排除明显的系统性风险。对经过精心挑选的优质知识产权委托专业的评级机构进行综合评估，从中再挑选出最合适进行证券化的知识产权在资本市场上进行融资；其次，采用鸡蛋不能放在同一个篮子里的方法分散风险。采用多个知识产权构建资产池的方法建立群组化，保证后期有持续的现金流能注入资产池，只要一个知识产权获得市场的认可就可以弥补其他知识产权的损失。
按照简单的数理法则，知识产权资产的组合则可以分散和降低因市场变动或个别被许可人违约而导致的现金流量不足的风险，单个知识产权资产现金流的断裂不会在整体上影响整个资产池现金流的稳定供给（孙春伟，2010）。当然，在构建群组化后应尽量避免证券化的知识产权投向同一领域从而导致资产池现金流的不稳定，比如，某一专利发明如果只投向生产建设的一个领域就局限了投资者的范围，就无法起到分散资产池市场的风险。
（二）构建公示机制
美国、日本等发达国家知识产权证券化的实践证明，加大对知识产权证券化的合理监管是成功的重要原因之一。特别是美国为了防止知识产权涉嫌侵权等行为的发生，建立一套行之有效的公示制度，利用发达的现代网络技术，把所有进行证券化的知识产权在网上公示，以及后期的转让、担保等行为也可以在网上查询，公众可以借此平台实现监督的作用。我国在规范知识产权证券化的过程中，一般的公示仅在主管部门内部展开，但对于公众来讲，很难在大众信息平台查询到，为此，可以借鉴美国的做法，建立起公示机制达到监管的目的，也给交易者提供信息查询避免知识产权的争议。除此以外，我国目前针对资产证券化的法律只有《公司法》、《证券法》等，尚未有一部专门的知识产权证券化法律，构建一部专门的知识产权证券化法律已势在必行，通过法律的制定与完善，可以从制度上杜绝侵权等行为的发生，并为一旦发生纠纷提供诉讼依据。
（三）订立契约或合同分担风险
为了应对知识产权证券化后出现的交易结构市场风险，各交易方可以通过契约或是合同的形式进行约束构建未来债权制度。首先，由于知识产权本身具有的模糊性，即使专业的行家有时也难以做出准确的判断，为此发起人可建立担保程序，一旦知识产权在证券化过程中，由于信用评级等环节出现偏差，由发起人承担赔偿责任来化解未来的债权风险；其次，在合同中约定建立替代资产的机制。当知识产权许可人在进行证券化过程中经营不善无力维持下去时，可以要求将该知识产权进行转让或是替代原有资产继续在资本市场融资，保证资产池的现金流；最后，在合同中约定，当知识产权一旦授权一方进行证券化后，应限制发起人向多方再进行重复授权，避免因知识产权人多重授权给证券化现金收益带来的风险和纠纷风险。
参考文献：
1、钟瑞栋、知识产权证券化风险防范的法律对策[J]、厦门大学学报（哲学社会科学版），2010（2）
2、黄光辉，朱雪忠、知识产权证券化的风险研究—基于知识产权特性的分析[J]、科技管理研究，2009（12）
3、应娟，张益新、信用评级机构收费模式探讨[J]、上海金融，2006（6）
4、张宏宇、知识产权证券化中国企业的应用研究[D]、中国科学技术大学，2009
5、万瑶华、信用评级机构及监管缺失对美国次贷危机的影响及启示[J]、云南社会科学，2011（3）
6、李海生、中国知识产权的证券化融资管理研究[D]、编辑之友，2011（9）
关键词：高校学生；证券投资：金融理财
一、引言
进入21世纪以来，我国经济持续高速增长。一个很证券投资行业也迎来了快速发展时期。股市作为国民经济的晴雨表，已是众所周知的名词。目前我国证券行业已经走过了20年的发展历程，截至2010年底我国股市市值达25万亿，占GDP总值的62、8％，股民人数已超过1、6亿，占总人口的9％。随着我国人民金融理财意识的不断提高，股市已经成为我国居民投资的重要渠道。
自2006年以来的牛市赚钱效应让股民群体迅速庞大，越来越多的高校学生也成了证券投资者的重要组成部分，这其中也不乏大量非金融类专业的学生。高校学生投资者在股民群体中有自己独特的一面：入市资金大多较少，学习能力和好奇性强，容易模仿。作为在校学生从事证券投资本无可厚非，但相比金融类专业的学生，他们几乎不具备证券投资方面的基础知识，若未加培训而直接进行实战交易，可能会产生一定的亏损。如果能对高校学生从事证券投资进行正确、系统的引导，就可以既培养他们的投资理财意识，又能在资金可以承受的范围内通过证券投资获得宝贵的实战经验和可能的收益，从而为培养未来可能的专业证券投资者打下铺垫和基础。
二、股市开户
证券投资的第一个前提条件是开户，如何选择证券公司至关重要。老牌证券公司技术实力雄厚，因此客户相对较多，客户服务可能不到位；新生证券公司虽然起步较晚，但是为了吸引客源，极可能开出一些优惠条件和良好的售后服务。高校学生初次股市开户选择证券公司时，可考虑以下两个因素：券商佣金和售后服务。
开户时选择佣金较低的券商是降低股票操作费用的主要方法。券商佣金是在股票交易时产生的一部分费用，它是股民开户所在的证券公司预先设定的，根据不用的时期和不同的交易金额，各个证券公司佣金也有所不同。一般来说开户相对较早，的股民，交易时的佣金也较高。若在2008年开户，各大券商佣金大多为1、5‰；开户的汪券公司成立的越晚，交易时的佣金越低。如在2010年，某新成立的让券公司其交易佣金仅为0、6‰，前后相比佣金差了一倍多。因此高校学生新开股市账户时，要尽量选择佣金较低的券商；而对于已有账户可考虑转户至佣金较低的证券公司，也可以和现开户券商协商申请降低佣金。
选择售后服务较好的券商是提高高校学生证券投资收益的重要渠道。很多券商现在非常重视对客户的售后服务，定期对投资者进行培训，这对缺乏投资知识的高校学生来说，无疑是雪中送炭。证券公司良好的售后服务既能帮助高校学生了解证券投资的基础知识，又能帮助他们提升证券投资转行业技巧，从而在实战中规避风险，获得可能更高的投资收益。因此，高校学生在股市开户时，也不能忽视券商售后服务的质量。
三、买卖交易
开户完成后，就可以从事股票买卖操作了。根据自己多年的投资经验，主要探讨实战交易中的划拨资金、选股、买卖等4个重要环节的技巧。
(一)划拨资金。包括转入资金和转出资金。这一环节看似平淡无奇，其实相当重要。首选，高校学生要用“闲钱”从事证券投资，切忌挪用学费、生活费等资金。这样可以避免股票被套时由于急用资金而被迫采取“釜底抽薪”的方式转出资金，从而造成亏损。高校学生使用“闲钱”炒股，可以使自己有更大的周转余地，也能在最大程度上降低投资的风险。其次，对于已经获得的盈利，建议高校学生在适当的时机从股市转出部分资金套现。股市内的资金，本来就是在盈利和亏损之间来回波动的。股市中的投资者“1赢2平7亏”，对于能盈利的更是难能可贵，高校学生直该如何保住已经到手的利润呢?最好的方法就是当盈利达到一定的比例如10％，就果断把盈利的资金转出变现，及时享受胜利的果实。从另外一个角度讲，把部分盈利转出股市账户后再发生亏损时，损失的金额客观上也减少了。
《证券投资学》是一门应用性、操作性和实践性都很强的学科，如何实现学生在掌握证券投资基础理论的同时，具备一定实际投资分析能力的教学目标要求，是完善证券投资学课程建设的一项重要课题，也是培养应用型金融人才的需要。 一、实践教学是提高《证券投资学》教学效果的重要环节 （一）《证券投资学》课程教学特点 1、理论综合性强 证券投资学的理论综合性体现在它以众多学科为基础和它涉及范围的广泛性。该课程以《宏观经济学》、《微观经济学》、《货币银行学》、《国际金融》、《金融市场学》和《财务管理》等为前修课程并体现了对上述课程的综合应用。在证券投资的基本面分析中，需要运用宏微观经济学、金融学、产业经济学、财务管理等知识，来对证券投资进行宏观经济分析、行业分析和公司分析。在证券投资的组合管理和技术分析中，不仅需要运用金融风险管理学、资产组合理论、风险资产定价模型来构建最优风险资产组合，而且需要综合运用统计学和数学模型进行定量分析，因此该课程涉及范围广泛，理论综合运用程度较高。 2、应用性程度高 证券投资学不仅以广泛的学科知识为其理论基础，更侧重于运用这些理论来解释证券市场上的经济现实。该课程主要研究内容涉及如何选择证券投资工具，如何在证券市场上买卖证券，如何分析各种证券投资价值，如何对公司进行财务分析，如何使用技术方法分析证券市场的发展变化，如何科学地进行证券投资组合等，这些都是操作性很强的具体方法和基本技能，由此可以看出证券投资学是一门应用性较强的学科专业。 3、理论对现实解释程度较低 在证券投资学教学过程中，理论知识的传授具有静态和单一的特点，而证券市场的发展变化具有动态和全面的特征。资本市场的瞬息变化、引致因素的复杂程度，都远远超过了理论教学的认知范围，这使得证券投资学的理论教学与现实往往具有较大的反差，学生对基础理论的认知往往因证券市场的过于复杂而无法准确把握，这在客观上要求做到基础理论与证券市场实践紧密结合，才能取得较好的教学效果。 （二）实践教学的重要作用 1、形象性强，易于增加感性认识 实践教学，是将现代化的教学手段，如多媒体课件、网络实时行情、专业模拟交易软件以及局域网教学信息平台等，运用于证券投资学的教学过程中，以弥补传统教学方式的不足。这体现在现代化教学手段的运用，增强了教学的形象性和直观性，提高了学生对证券交易活动的感性认识。同时将理论知识学习与实践操作密切结合，容易调动学生的学习兴趣。 2、增加对专业知识的理解 通过实践教学，不仅可以增强学生对证券投资的感性认识，而且将引导学生以投资者心态进入证券市场，从投资者的角度感受证券市场的涨跌变化，学习投资理念，培养投资决策能力，挖掘市场影响因素，进行价格走势分析，掌握投资的技巧和规律。除此以外，实践教学的运用，避免了传统教学模式的泛泛而谈，提高了学生的学习积极性，有利于引导学生带着实践的问题在理论中寻找答案，促使学生自主、全面和扎实的掌握证券投资的基本理论，可以较好实现双向互动式学习。 二、常用《证券投资学》实践教学模式比较 （一）多媒体教学 多媒体教学是通过制作多媒体课件，直观展示课程的知识结构、整体框架，解决传统板书和口述中存在的教学困难的一种实践教学形式。在证券投资学教学中涉及大量的图形、公式、技术指标、数据资料，如K线理论、缺口理论、形态理论、波浪理论等，板书等传统教学手段难以取得良好的教学效果，而多媒体教学手段可以将这些理论与市场中价、量、时、空的相互作用通过图表的形式生动地展现出来，其直观性、灵活性、实时性、立体化的特点，为证券投资学教学带来极大的方便，因而已成为证券投资学教学中不可或缺的重要手段。尽管使用多媒体教学，可以促进教学内容规范化、系统化，节省大量板书时间，提高教学效率，同时促进学生对知识的理解，激发学生的学习兴趣。但多媒体教学毕竟是一种辅助式实践教学模式，虽然这种教学形式具有一定程度的形象性和直观性，但总体说来仍属一种静态的实践教学模式，相对证券市场的变化多样以及证券投资学密切联系实践的教学要求来说，这种教学形式还存在一定程度的差距。 （二）案例教学 案例教学是通过引入证券市场中的典型案例，进行启发式和互动式教学，通过对案例的深刻剖析来加深对复杂理论理解的一种实践教学形式。中国证券市场的迅速发展，为证券投资学教学提供了大量丰富和鲜活的案例。在对基础理论讲解的过程中，辅以典型案例分析，可以将一些难以理解、繁琐枯燥的教学内容生动的表现出来，而精心引导学生对案例深入分析讨论，可以促进学生对基础理论的理解，并提高分析问题和解决问题的能力，从而有效实现知识传授与知识运用有机结合的教学目标。实际上案例教学法在教学应用中具有较强的针对性。这种实践教学形式主要针对理论教学中的重点和难点而展开，但是对于证券投资学来说，其不仅是一门理论综合性非常强的课程，而且也具有较强的应用性和实际操作性，尤其是针对技术分析的实践教学，案例教学法的教学效果就并不显著。从这个意义上说，案例教学法在证券投资学实践教学中的应用仍然具有一定的局限性。 （三）证券模拟投资教学 证券模拟投资教学，指的是利用已开发的应用软件，通过与证券市场同步的实时模拟操作，学习证券品种的选择和交易时机的把握，并在投资收益分析的基础上及时调整投资策略的一种实践教学形式。这种模拟教学主要由软件使用、行情阅读和证券模拟交易等环节构成。其具体操作一般包括：利用证券行情接收系统，实时接收证券交易所行情，演示大盘和个股行情走势；利用证券实时分析系统，演示主要技术指标，结合典型图形讲解技术指标的运用；利用模拟股票交易系统，建立操作规则，利用虚拟资金和虚拟撮合，实现交易、结算全过程的操作。证券模拟投资的教学最大优点在于，可以使学生掌握股票投资的基本操作技能，培养学生正确的投资意识和投资理念，同时增加学生对证券市场的感性认知，激发他们的求知欲望与自学能力。这种实践教学形式是实现证券投资学理论与实践有机结合、增加教学的直观性与趣味性、调动学生的学习积极性、提高课程教学效果的有效办法。它在确立以学生为主体，转变教师职能，培养学生创新能力，开展网络教学等方面都有其独到作用。尽管这种实践教学方法广受欢迎，但在教学过程中也有一些不足和亟待改进的地方。如这种方法侧重于强调学生的实际操作能力，这固然可以使学生掌握一些最基本的证券软件操作技能和一些技术分析技能，但基于一知半解的证券知识来进行证券交易不仅使得操作具有很大的盲目性，而且无法引导学生回归深层次的理论思考和洞悉投资本质，因而最终会削弱培养学生分析解决问题能力和提高投资素质这一教学目的的实现。#p#分页标题#e# 三、提高《证券投资学》实践教学效果的建议 （一）应增加实盘分析在实践教学过程中的应用 尽管证券模拟投资教学是一种行之有效的实践教学形式，但这种形式重操作、轻分析，如果能够增加分析环节，将会很大程度上提高证券投资学的实践教学效果。为此我们建议应增加实盘分析在实践教学过程中的应用。实盘分析指的是在教学过程中，通过互联网接入交易所的实时行情，运用各种行情分析软件，对证券交易进行动态观察，在看盘时结合宏观经济形势、经济政策的变化、相关行业发展趋势、企业背景资料、券商信息以及技术指标的变化，研判大盘走势和个股走势，并在随后的教学过程中加以印证。这种教学方式既注重提高学生对市场发展变化的分析判断能力，又可以实现理论和实际的有效结合，配合以证券模拟投资教学，将能够有效的提高证券投资学实践教学质量，取得较为理想的教学效果。实盘分析的应用，对教师综合素质提出了更高的要求。这既要求教师具有较高的理论素养，也要求教师具有较为丰富的实践经验。为此我们建议一方面增加专业教师的数量，引进优秀教师高学历的专业人才，另一方面要提高专职教师的素质，现有教师应加强学习，关注金融创新的动态，同时要加强实践，与证券业界保持密切的联系，并参与证券投资实践。加强学习最主要的是要加强对现资学的全面深入了解，建议深入学习《投资学》、《金融学》、以及《公司理财》等经典教科书，透彻理解现代证券投资理论。通过不断更新自己的知识，在课程讲授中适当地把新内容加进去，让学生能够感受到当前证券市场发展的动向，也吸引学生在课后去关注这方面的内容。加强实践，除了自身积极参与证券投资之外，学校也应支持教师定期到证券行业相关部门进修培训，了解证券业的最新进展，以便将新鲜的实践知识传授给学生，使教师与学生都能够做到与时俱进。 （二）进一步提高模拟交易的实践教学效果 需要积极完善证券模拟投资教学的实现形式，如针对不同类别的学生设置有差别的模拟教学层次、探索行之有效的模拟教学模式。证券投资的模拟教学一般分为模拟交易实训、金融沙盘类互动演练和金融学术实验3个层次，校内实验室和校外实验基地2种模式。模拟教学可以根据学生的层次，利用不同的模拟教学级别和模式进行，以培养学生的实际操作能力和创新能力。也需要合理安排证券模拟投资教学的教学时间。要变先授课，后集中模拟交易为以模拟交易为先导，模拟交易与课堂讲授交替进行。这样做延长了投资模拟的时间跨度，可以横跨一个完整学期，从而投资业绩能够较好地体现出学生操盘能力，如果模拟时间过短，投资业绩和教学效果就值得商榷。还需要在证券模拟投资教学过程中给予学生精心的指导。如引导学生积极阅读相关投资资料，带领学生进行股市走势及投资策略讨论，及时总结投资过程中的各类经验教训，同时积极倡导理论是依据，市场是导向;、保持平和心态以利于让学生树立良好的投资理念。
关健词:证券投资 实验技术分析 基本面分析
金融专业学科本身具有很强的实践性, 而实验由于其所具有的特点和优势, 已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验, 不仅能够激发学生的学习热情, 还能帮助学生增强感性认识, 将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛, 在教学过程中购买模拟交易软件, 通过这些途径, 学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理, 也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段, 有利于学生学习和接受新的知识,促进理论知识的吸收和深化。
一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性
证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识, 是对各种理论知识的一种综合应用, 学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育, 不仅更加易于理解和掌握相关理论知识, 认识和把握相关证券投资实践, 而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。
证券投资分析包含了多种不同的分析技术, 比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面, 证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势, 即通过对各种影响证券价格因素的分析, 来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多, 而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象, 使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段, 来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同, 就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础, 而综合应用的艺术则更高一个层次。
二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题
证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点,合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。
(一)两种实验倾向的侧重点和考查标准不一样
目前证券投资实验有两种不同的实验倾向, 一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上, 通过实验来完成书本知识向实际操作的转化, 实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上, 即实验就是通过做模拟操作, 给学生一定的虚拟资金, 让其模拟操作,重点在各种技术的综合应用上。
1、实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术, 则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反, 如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平, 则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上, 而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。
2、考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上, 则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果, 即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反, 如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能, 则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上, 模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。[论/文/网 LunWenData/Com]
(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同
在非金融专业学生的实验过程中, 我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上, 效果并不好。学生在进行证券投资实验以前, 大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少, 对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上, 所以, 直接进人模拟投资分析过程, 学生大多不能顺利地进行实验, 甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂, 实验的目的并不能有效地达到。
对于初次接触到证券投资的学生来说, 很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题, 而应该是技术问题, 即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中, 实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练, 巩固和应用各种证券投资理论知识, 提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。
(三)分析软件花样众多, 学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息
能熟练运用各种证券分析软件和交易系统, 对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要, 但在实验过程中往往会忽视该过程, 因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍, 所以, 如果没有该过程的准备阶段, 将会使学生在后面的实验过程中无所适从。
(四)重视证券投资技术分析实验, 忽视证券基本面分析实验
在目前的证券投资实验中, 技术分析往往被学生所推崇, 但实验过程往往也会有问题出现, 即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多, 在现实操作中的作用各有所不同, 效果也不一样, 学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。
基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂, 收集历史数据相对比较困难, 需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一, 实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术, 学生在实验过程中处于无事可做的局面。往往会流于形式地或者被动盯盘, 时间长了就会处于无所事事的状态中第二, 忽视该部分的实验, 无助于学生应用各种理论知识的能力, 不利于提高学生分析问题、解决问题的能力, 同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。
另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面, 因此, 证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察,这部分实验的缺失, 将使实验的教学效果大打折扣第三, 随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高, 价值投资的理念正在被市场所广泛接受, 而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析, 即通过基本分析方法来判断大势, 寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析, 仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资, 如同打牌时不看牌, 风险可想而知。
三、提高证券投资实验教学效果的心得和建议
在金融专业课程的教授中, 结合学生的接受能力, 与教科书中的理论相呼应, 及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面, 即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。
(一)注重基本操作及交易信息的介绍与掌握
针对上文提到的问题, 在该阶段的实验过程中, 我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解, 对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解, 主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件, 在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标, 对证券交易产生感性认识。
(二)改进证券投资技术分析实验
技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理, 特别是各种分析方法和技术指标的计算原理, 只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要, 因为技术分析方法的原理以及应用, 在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过, 但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则, 而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的, 必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤, 不能放任自流, 任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中, 采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容, 在学生对应用规则进行验证的时候, 每个技术分析方法需要验证哪些内容, 怎么去验证,都必须有明确的规定。
(三)把基本分析技术的实验作为一个重点
在实验中进行基本分析的思路应该是, 在基本分析技术
的实验过程中, 学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料, 然后对资料进行分析得出结论, 即当前的形势如何, 未来的经济政策的走势会怎么样, 哪些行业值得投资, 值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法, 具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。
参考文献
[1]王嘉, 何海涛、对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济, 2005、(5)
[2]胡嘉将、经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索, 2006、(25)
[3]魏山城、任玉珍、韩书俭、改革实脸教学方法促进学生对实脸的兴趣[J]、实验室研究与探索,2005 、24(3)
一、《证券投资学》教学中存在的问题与挑战
《证券投资学》课程的特殊性在于内容的综合性和现实性。一般来说,《证券投资学》的授课对象是大学三年级的学生,他们是在完成高等、西方经济学、货币银行学、财务管理,以及财政、会计等课程的基础上,综合运用各种学科知识,进行《证券投资学》的学习,进而培养证券投资价值的分析、判断和决策能力。这样一个课程设计顺序是符合逻辑要求的。而对非金融专业来说,由于证券投资学教学内容的特殊性,加上先导课程学习不足,可能会造成逻辑链条的缺失,导致学生理解知识难度加大。
(一)存在的问题第一,缺乏适用的教材。教材的质量对教学质量的提高、培养目标的实现有着关键意义。对教师而言,教材是授课的依据;对非金融专业学生而言,一本符合其专业知识结构,能看得懂、喜欢看、看得进去的《证券投资学》教材,既能拓宽视野,又能激发求知欲、提升学习兴趣。当前,以《证券投资学》或《证券投资分析》等为名称的教材琳琅满目,从部重点教材到一般高校自编教材,版本繁多。据统计,在亚马逊网站上“大学教材教辅及参考书”中搜索,《证券投资学》有127种,在当当网的“财经类教材”中有204种。但是,这些教材几乎都是国外投资理论的翻版,大多数重理论、轻实践,重公式推导、轻案例探讨,相互传抄现象严重,而对我国证券市场快速发展中出现的新事物未能给予足够重视。学生们使用这些教材学习后,仍然停留于对经典理论的理解层面,无法与我国证券市场日新月异的变化联系起来,理论与实践存在较严重的脱节现象。第二,课程设置不。《证券投资学》课程的综合性、实践性很强,这就要求教师能够及时发现并迅速有效地把新内容整合到教学中去,同时又需要多门先修课程做支撑,如证券投资价值分析对数理统计知识的要求较高,需要综合运用高等数学、概率论与数理统计、经济学、金融学、财务管理等多学科的知识为之提供支持。但不同专业对这些先修课程的开设与要求各不相同,有的作为必修课,有的作为专业选修或任选课,有的甚至不安排开课。学生普遍缺乏数理基础,数据处理技术薄弱,相关软件应用能力不高,从而制约了学生灵活运用基本知识解决实际问题的能力。再有,投资课设置存在“多而全”的问题,内容重复严重,如《证券投资学》、《投资银行学》与《投资学》部分内容重复,由于课时有限,课程多必然会导致每门课程课时量的减少。第三,实践教学环节薄弱。《证券投资学》的实践性和创新性决定了必须要选择合适的教学方式。目前《证券投资学》课程教学大多以课堂教学为主,重理论、轻实践,重知识、轻能力。一直沿用的“粉笔+黑板”的模式在教学中有很大局限,如在处理证券投资技术分析涉及的大量图表时就很难操作,而目前大量采用的多媒体教学虽然部分解决了这一问题,但画面包含的大量也加大了学生短时间内理解的困难。金融实验室是重要的手段,但目前普遍重视不够,专业教师缺失,课时受限,没有纳入专业教学体系,实验操作、模拟交易多流于形式,学生听课效率低。对非金融专业学生来说,特别需要证券投资的亲身体验和实地观摩。第四,考核方式单一。目前,《证券投资学》课程考试方式以闭卷为主。闭卷考试很容易导致学生养成死记硬背、应付考试的习惯,学生只要能够背出基本原理、经典理论即能够通过考试,却忽略了对知识的综合应用。而综合知识的运用和实践能力的提高恰恰是《证券投资学》的教学目的所在。因此,闭卷考试的考核方式与教学目的存在本质上的冲突。
(二)面临的挑战目前,《证券投资学》课程主要面临两个方面的挑战:第一,金融研究的微观化趋势。最近几十年来,金融学在微观层面上取得了长足进展,微观金融学已经成为金融学的两大分支之一,解决个人、企业、经济组织在资源配置和价格发现过程中的不确定性和动态问题,和几乎所有金融实践工作紧密地联系在一起,大量成果直接应用到市场第一线。随着中国资本市场规范化进程的加快,直接融资带动“微观金融”渗透到了证券投资的方方面面,金融市场的运行效率越来越取决于微观主体的行为。《证券投资学》在教学过程中还没有体现出这种趋势。第二,层出不穷的金融创新挑战同样紧迫。我国金融市场上的金融创新涉及金融制度创新、组织创新、金融市场创新、金融产品和服务创新、金融工具创新等方方面面 ,金融衍生产品不断推陈出新,股指期货、融资融券、各种含权的公司金融工具已经成为现实经济的组成部分。《证券投资学》课程设置和教学还没有充分体现这种趋势和内容要求,公司金融、金融工程、行为金融学等没有纳入课程体系,或仅仅作前沿理论介绍,这就造成课程教学中理论与实践相结合的现实困难。因此,《证券投资学》的教材和内容迫切需要更新,应适当增加微观金融内容,加大衍生产品内容所占比重,从而使教学内容更贴近现实。
二、《证券投资学》教学改革的几点建议
为适应非金融专业学生的实际情况和学习需要,达到学生对综合性知识能贯通理解和提高应用能力的教学目标,需要对《证券投资学》的教学进行深入改革,至少应在如下三个方面首先进行改进:
(一)优化课程设置,选用恰当的教材课程设置是专业建设的核心,恰当的教材是实现教学目标的关键。第一,课程设置需要考虑每个专业的特点而有所侧重。适当删减一些不太重要的选修课,增加基础课(如统计学、金融学)的课时量,适当增加对公司金融、金融组织学、资产定价、家庭理财等选修课程的开设,有条件的还需加强金融计量学方面的课程,如金融时间序列分析、随机过程、金融工程学、行为金融学等,作为任选课程开设。在保证有足够的时间对基础性知识掌握的基础上,加强对相关知识的深入了解,扩大学生的知识面和视野。第二,恰当教材的选择,需要考虑三个方面:教材是否能够反映行业发展的最新动态;是否体现本学科的国际前沿;是否与学生的兴趣、专业知识背景、学习规律相一致。内容必须与学生培养目标一致,内容设计由浅入深,有利于学生的课外自学和创新能力的培养。因此,建议选用国外成熟的教科书,辅之以生动案例尤其是国内的案例分析教材,充实案例分析和实践模拟课的内容,注重理论与实践相合,使学生加深对理论知识的理解,真正提高灵活运用知识的能力。
加入WTO后，中国金融市场逐步开放，金融产品的种类也越来越丰富，各种结构化金融产品不断推出，金融机构之间的竞争随之加强。面对复杂的市场环境金融产品该如何销售，金融产品的销售需要的一线从业人员应当具备哪些基本素质，这是证券行业追求盈利最大化目标得以实现的保证，也对于以就业为导向培养证券行业一线人员的高等教育机构提出了更高的要求。
一、证券经纪业务对于证券公司的重要性
证券经纪业务又称买卖证券业务，它是证券公司最基本的一项业务。具体是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，客户买卖证券的业务。该项业务最大的特点就是不需要占用证券公司的资金，证券公司不分享客户买卖证券的差价，不承担客户的价格风险，获得的是佣金手续费的收入，是证券公司稳定的利润来源。
在证券行业协会公布的2010年券商经纪业务净收入排名中，银河证券以56、4亿元稳居券商头把交椅，国泰君安和国信证券分别以50、4亿元和48、9亿元的净收入排在第二名和第三名。银河证券延续了其在经纪业务中的龙头地位，其网点数将达至224家，作为国内分支机构最多的单体证券公司优势更加稳固。
中国证券业协会对证券公司2011年经营数据进行了初步统计，证券公司未经审计财务报表显示，109家证券公司全年实现营业收入1359、50亿元，各主营业务收入分别为买卖证券业务净收入688、87亿元，证券承销与保荐及财务顾问业务净收入241、38亿元，受托客户资产管理业务净收入21、13亿元，证券投资收益（含公允价值变动）49、77亿元，全年累计实现净利润393、77亿元，90家公司实现盈利，占证券公司总数的83%。
以上数据说明经纪业务是证券公司的根本业务。在当前市场持续低迷状态下，证券公司经纪业务开展的好坏很大程度上决定了券商能否盈利甚至能否生存。证券营业部是证券公司的前沿阵地，是证券公司开展证券经纪业务的主战场，招揽客户是最重要的工作之一。没有客户（股民）就没有佣金收入，证券公司的业绩、利润就得不到基本保障，后续的融资融券业务、IB业务也没有了开展的基础。因此每一个证券公司都十分重视经纪业务的开展以及在营业收入中的占比。
二、证券公司开展经纪业务所处的外部环境
1、客户环境
与美国为代表的西方国家以机构投资者为主参与证券市场活动不同，中国股市参与者以个人居多。来自中国证券登记结算有限公司的数据显示，截止到2012年3月30日，我国股票市场有效账户为13678、95万户。这是一个庞大的数字，造成这一现象的原因与中国金融市场成立时间短，金融监管与调控体系尚不完善，金融市场的融资功能远远超过投资功能的现实特点有关。在接近1、4亿的参与者中，有多少股民具备证券投资的知识？投资者的盲目性、从众心理和投机心态增加了市场风险，加大了证券公司客户经理的工作难度。
证券投资者投机心理和风险承担的能力决定了投资需求的差异。投资者中有风险偏好者，有风险回避者，大多数人是风险中性者。因为偏好不同，适合的投资产品就有很大的区别。只有熟悉目标客户的需求，敏锐把握客户投资心理才能有的放矢的开展营销工作。
2、竞争者环境
金融危机爆发以来，中国资本市场经历了冰火两重天，在持续低迷的状态下，如何稳定基本收入，是大小券商需要积极应对的问题。以华泰证券为例，融资融券业务资格获得后，增加了对于客户开发、维护的相关咨询服务，华泰证券正通过逐步规范信息的渠道，建立网上信息平台提供较深层次的市场分析和研判来提升服务的总体水平，体现服务提供的整体性和规范性。
在券商已披露2011年年报数据显示，2011年由于经纪业务收入大幅滑坡，券商收入大幅下降，但融资融券等创新业务逆市增长。上市券商均表示将把创新业务作为未来发展方向。海通证券表示，2011年公司创新业务保持行业领先地位，不仅融资融券余额市场占比排名第一位，而且获得约定回购式证券交易、RQFII业务资格、债券质押式报价回购业务资格等。未来几年，券商之间的差异化竞争渐趋激烈。公司将持续强化经纪、投行、资管等核心金融中介服务，以创新和国际化作为实现战略目标的主要手段。
3、制度及社会环境
我国的金融市场发展时间尚短，很多制度不完善。比如，在上市公司没有系统的股利政策，少分红、不分红的现象十分严重；沪深两市没有完善的退市制度，壳资源成为我国证券市场的特色。制度不健全增加了股市运行的不稳定性和波动性。我国股票市场承担了金融改革的重要使命，在市场经济建设中发挥了重要的作用，特别是在近五六年的时间中，中小板、股权分置改革、创业板、股指期货等一系列制度安排都对我国证券市场产生着深远的影响。金融市场正处在逐步完善的阶段，加之我国股票市场中存在庄家操纵和大量投机资金，这些都增加金融市场的不确定性因素。
金融产品的销售受到整体经济周期影响。经济运行向好、经济繁荣，股票价格走高；经济低迷、衰退，股票价格走低。这是系统性风险，是无法回避的。在经济低迷时期也是金融产品营销的寒冬。这都意味着，游说一个目标对象开立股票买卖账户，进行投资并不是一件轻松的事情，甚至某种程度上是一件很冒风险的事情。
三、证券经纪业务的开展实质上是服务产品营销
金融产品本身具有高风险性、高收益性的特点，股票、债券、基金、保险、金融衍生品、货币市场工具和商业银行各色理财产品都是金融产品，它们的共同特点是都具有经济价值，可进行公开交易或兑现，都是非实物资产。因此，金融产品的市场营销是金融服务的营销。
证券公司开展经纪业务销售金融产品，其本质销售的是证券公司的相关服务。股票、债券、基金等作为资本品，与购买其他消费品不同，投资人通过证券公司进行金融产品购买，其资金所有权没有转移给证券公司，证券公司提供的是购买通路，获得的收入是佣金和手续费，这是典型的服务产品的销售。
服务营销的核心理念是顾客满意度和顾客忠诚，通过取得顾客的满意和忠诚来促进相互有利的交换，最终实现营销绩效的改进和企业的长期成长。可见，证券公司开展经纪业务，吸引客户开户和证券交易，关键在于提供什么样的服务，能够有效提供顾客满意度和培养顾客忠诚度。
服务产品营销组合主要包括：①服务产品――提供服务的范围、服务质量、服务水平、品牌及售后服务等；②定价――佣金手续费、付款便利性等；③渠道――具体营业部及互联网；④促销；⑤人员；⑥有形展示；⑦过程。
当前，证券公司开展经纪业务提供的基本服务包括：
1、提供稳定的交易平台、功能丰富的操作软件、及时的客户咨询、荐股、行情分析等服务项目。客户可以通过此平台购买股票、债券和基金等主要金融产品，规模大的券商还可以提供融资融券服务和IB业务服务。
2、根据成本、客户关系和竞争状态确定佣金比例。这个佣金比例现已成为各券商之间争夺客源的最主要武器――通过降低佣金手续费来挖其他证券公司的客户。
3、商业银行资金托管，买卖交易通过网络实现，快捷方便。事实上，规模较大的证券公司的上述服务质量和水平基本相当，不分伯仲。证券公司若想在经纪业务上有所突破，除了基本的软硬件要素外最为关键的是“人员”和“过程”两个要素。
首先说说“人员”。作为经营内容具有“高接触度”特点的证券行业，一线人员极为重要。一线业务人员承担客户开发和客户维护的重要工作，是担任具体操作性角色的人，在顾客看来其实就是服务产品的一部分。业务员承担了服务表现和服务销售的双重任务，因此证券公司各部门与业务员必须协调合作。在证券公司的管理中必须重视对一线人员的甄选、训练、激励和控制。客户经理的职业道德、专业知识和文化素养成为能否提供高品质服务的关键要素。
其次说说“过程”。“过程”是服务产品的递送过程。证券公司对于客户的服务过程是有开始而没有结束的。自产品宣传、客户开发伊始，证券公司进入到准备提供基本服务的状态，促成客户成功开户后，服务的提供就将持续进行，并且逐步深化。首先是证券公司整个系统的运作政策和基本程序方法的采用，即一般性咨询和投资者教育服务的提供。系统服务过程中的机械化程度比较高，无法对客户进行深度挖掘。在客户维护过程中，专业客户经理提供一对一的服务是扩大客户交易数量，培养客户忠诚度和提升公司美誉度的重要手段。例如，银河证券针对老客户、大客户专门配备投资经理，任何投资方面的问题都有专人提供服务。
值得一提的是，客户与客户之间的私人关系也应引起重视，他们之间的相互影响，良好口碑的传递使得证券经纪业务的开展事半功倍。
总结来看，开发客户、客户维护与升级等市场拓展需要由人来实现，服务水平的高低与从业者素质密切相关。营销人员需要具备综合的知识和判断力才能成为优秀的客户经理。由此也对培养金融专业的院校提出了要求。
四、高等院校如何培养证券行业一线从业人员
高等职业教育应该从职业道德、专业知识和文化素养三个方面进行培养，以适应证券行业的用人需要。
1、职业道德方面
在教育教学中要看重强调“道为本，德为用”的哲学思想，帮助学生树立“格物致知、反躬内省、慎独慎微、积善成德”的内在约束价值观。
证券行业是一个道德高风险的行业，如何能抵制住金钱利益的诱惑，坚守道德底线是件大事。对于证券从业者而言不违反法律法规是其职业要求的底线，而道德的约束还体现在以下几个方面：（1）不诱导客户多交易；（2）不向客户推荐自己不了解的产品；（3）对于一些高风险产品如股指期货、融资融券等的推荐要把握对象的风险承受能力；（4）勤勉尽职。这个教育过程体现在所有课程的教授学习过程中。
同时应该增加对职业认识强化的课程，包括：1、行业认知。包括，我国证券行业中的证券公司、基金公司的业务开展情况、行业竞争状态、存在哪些问题、未来发展方向等行业背景的认知。2、岗位认知。比如，客户经理的主要工作内容有哪些？前台柜员的工作流程是什么？公司内部和不同公司所提供职位发展空间有哪些？这两方面的知识能够较好地帮助学生认清形势，找准定位，建立初步的职业规划，形成以职业为导向的学习目标。
2、专业知识和能力方面
应深入了解证券公司的基本情况，在行业内的地位和比较优势，特别是了解公司可以提供的金融产品和服务的特点、优势、适应的投资人群；对金融市场要了解，不夸大收益，不回避风险，能够客观准确地给客户分析当前形势；还要了解目标对象的投资偏好，恰当的推销金融产品（不仅仅是开股票账户）。
证券公司客户经理直接面对投资客户，要能够站在客户的角度体现公司的立场，能够将客户的利益与公司的效益相结合。首先，要求客户经理具备股票、债券、期货、保险及不同理财产品的专业知识，特别是投资组合的技巧和风险控制的能力是核心的专业技能。其次，现今的证券行市越来越受到投资者心理因素的影响，客户经理要有一定的心理学和行为学的知识，另外要了解不同客户可能的风险承受能力，这也涉及到投资行为学。最后，沟通能力是提供完善服务的保障，良好的语言艺术和沟通技巧帮助客户经理更优质地开展工作。
课程设置中要强化工作的应用性，增加实用性内容和实训。比如金融市场营销课程，要结合金融产品特点突出营销理念，强调整体营销、交叉销售、客户挖掘技术等关键知识点的掌握，强化课程的实用性。再比如设置上市公司财务报表分析、证券投资分析课程，讲练结合，指导学生由浅入深一个行业一个行业地分析上市公司，摈弃投机思想和急功近利心理，建立价值投资的理念，并用价值投资的理念来指导未来的工作。
3、文化素养方面
关健词:证券投资 实验技术分析 基本面分析
金融专业学科本身具有很强的实践性， 而实验由于其所具有的特点和优势， 已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验， 不仅能够激发学生的学习热情， 还能帮助学生增强感性认识， 将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛， 在教学过程中购买模拟交易软件， 通过这些途径， 学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理， 也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段， 有利于学生学习和接受新的知识，促进理论知识的吸收和深化。
一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性
证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识， 是对各种理论知识的一种综合应用， 学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育， 不仅更加易于理解和掌握相关理论知识， 认识和把握相关证券投资实践， 而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。
证券投资分析包含了多种不同的分析技术， 比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面， 证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势， 即通过对各种影响证券价格因素的分析， 来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多， 而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象， 使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段， 来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同， 就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础， 而综合应用的艺术则更高一个层次。
二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题
证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点，合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。
(一)两种实验倾向的侧重点和考查标准不一样
目前证券投资实验有两种不同的实验倾向， 一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上， 通过实验来完成书本知识向实际操作的转化， 实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上， 即实验就是通过做模拟操作， 给学生一定的虚拟资金， 让其模拟操作，重点在各种技术的综合应用上。
1、实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术， 则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反， 如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平， 则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上， 而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。
2、考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上， 则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果， 即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反， 如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能， 则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上， 模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。[ hi138/Com]
(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同
在非金融专业学生的实验过程中， 我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上， 效果并不好。学生在进行证券投资实验以前， 大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少， 对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上， 所以， 直接进人模拟投资分析过程， 学生大多不能顺利地进行实验， 甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂， 实验的目的并不能有效地达到。
对于初次接触到证券投资的学生来说， 很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题， 而应该是技术问题， 即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中， 实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练， 巩固和应用各种证券投资理论知识， 提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。
(三)分析软件花样众多， 学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息
能熟练运用各种证券分析软件和交易系统， 对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要， 但在实验过程中往往会忽视该过程， 因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍， 所以， 如果没有该过程的准备阶段， 将会使学生在后面的实验过程中无所适从。
(四)重视证券投资技术分析实验， 忽视证券基本面分析实验
在目前的证券投资实验中， 技术分析往往被学生所推崇， 但实验过程往往也会有问题出现， 即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多， 在现实操作中的作用各有所不同， 效果也不一样， 学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。
基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂， 收集历史数据相对比较困难， 需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一， 实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术， 学生在实验过程中处于无事可做的局面。往往会流于形式地或者被动盯盘， 时间长了就会处于无所事事的状态中第二， 忽视该部分的实验， 无助于学生应用各种理论知识的能力， 不利于提高学生分析问题、解决问题的能力， 同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。
另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面， 因此， 证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察，这部分实验的缺失， 将使实验的教学效果大打折扣第三， 随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高， 价值投资的理念正在被市场所广泛接受， 而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析， 即通过基本分析方法来判断大势， 寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析， 仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资， 如同打牌时不看牌， 风险可想而知。
三、提高证券投资实验教学效果的心得和建议
在金融专业课程的教授中， 结合学生的接受能力， 与教科书中的理论相呼应， 及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面， 即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。
(一)注重基本操作及交易信息的介绍与掌握
针对上文提到的问题， 在该阶段的实验过程中， 我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解， 对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解， 主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件， 在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标， 对证券交易产生感性认识。
(二)改进证券投资技术分析实验
技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理， 特别是各种分析方法和技术指标的计算原理， 只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要， 因为技术分析方法的原理以及应用， 在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过， 但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则， 而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的， 必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤， 不能放任自流， 任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中， 采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容， 在学生对应用规则进行验证的时候， 每个技术分析方法需要验证哪些内容， 怎么去验证，都必须有明确的规定。
(三)把基本分析技术的实验作为一个重点
在实验中进行基本分析的思路应该是， 在基本分析技术
的实验过程中， 学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料， 然后对资料进行分析得出结论， 即当前的形势如何， 未来的经济政策的走势会怎么样， 哪些行业值得投资， 值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法， 具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。[]
参考文献
[1]王嘉， 何海涛、对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济， 2005、(5)
[2]胡嘉将、经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索， 2006、(25)
[3]魏山城、任玉珍、韩书俭、改革实脸教学方法促进学生对实脸的兴趣[J]、实验室研究与探索，2005 、24(3)
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