中小企业财务风险分析案例范例(3篇)

中小企业财务风险分析案例范文篇1

关键词：财务风险规避措施方法

财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。揭示企业财务风险的成因,并对其规避的措施和方法进行研究，具有十分重要的意义。

一、企业财务风险的成因

1、企业财务管理系统适应宏观环境的滞后性

目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不健全，管理基础工作不完善等原因，企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。

2、企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足

财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3、财务决策缺乏科学性导致决策失误

财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

4、有些企业内部财务关系混乱

企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

二、企业财务管理在不同阶段的财务风险

1、企业资金结构不合理，负债资金比例过高

在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。很多企业资产负债率达到70%以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。

2、固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误

在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。

3、对外投资决策失误，导致大量投资损失

企业对外投资包括有价证券投资、联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。

4、企业赊销比重大，应收帐款缺乏控制

由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收帐款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收帐款失控，相当比例的应收帐款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。

5、企业存货库存结构不合理，存货周转率不高

目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。

三、企业财务风险的规避

1、规避企业财务风险的主要措施

规避财务风险以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。本人认为，规避企业财务风险，主要应抓好以下几项工作。

（1）认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法；建立和完善财务管理系统，设置高效的财务管理机构，配备高素质财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。（2）不断提高财务管理人员的风险意识。要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。

（3）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。

（4）理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。另外，在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了。

2、企业防范财务风险的技术方法

（1）分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。由于市场需求具有不确定性、易变性，企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。在多种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其它产品带来的收益所抵销，从而避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以分散投资风险。

中小企业财务风险分析案例范文

关键词：层次分析法；并购；风险指数；案例研究

一、引言

本文借鉴国内外现有研究成果的基础之上，就以上问题展开讨论，构建并购风险评估体系，并以某并购案为例构建该并购风险指数，以期为企业并购提供一份关于并购中风险分析及度量的操作模式，为企业经营管理者提供决策依据，有助于对企业并购风险的控制。

二、国内外并购与并购风险文献综述

1.国外对并购及并购风险的规范与实证分析。

1999年Alexandra与其他学者编写了《并购指南丛书》，该丛书从调查的角度研究了并购调查所涉及的方方面面，从融资的角度研究了影响并购融资的宏微观因素，从整合的角度对并购后的整合进行了全面的阐述。Tetenbaum（1999）认为协同效应的出现必须以相关条件的实施为前提，条件包括要制订好详细的企业整合计划，企业文化能够及时的转变，管理层与企业员工要充分的进行信息沟通，人事整合要得当等。Anderson（2001）研究了客户及供应商对并购绩效的效应，他认为并购中的整合过程非常重要，尤其是对客户和供应商关系的整合。

也有不少学者针对并购绩效进行了实证研究。有学者研究了企业并购与股票价格的关系，（Stevens，1973；Siroweretal.，1988；Jarrelletal.，1989）。例如，Sirower等研究了美国一百多个并购案，既包括大企业也包括小企业，既包括纵向并购也包括横向并购，研究发现并购之后的一年并购企业并没有实现预期的利润，股东的价值比并购之前要差，股票价格的表现不尽人意。另一条线是检验并购对企业经营绩效的影响（Healy、Palepu&Ruback，1992；Switzer，1996；Radley&Jarrel，1998），例如Healy等研究发现1979至1984年间发生的50个大型并购案，研究结果表明并购整合之后，企业的经营业绩整体得到提高。他们在分析这一原因时，认为并购的协同的协同效应发挥了作用，促进了企业的发展。另外，Switzer研究了300多个案例，结果如Healy的研究结构相似，大多数并购企业的业绩得到不同幅度的提高。

2.国内对并购及并购风险的规范与实证分析。

首先看规范研究。王一（2000）较为特色的研究了企业并购中国企和政府的行为，分析了并购的动因，并重点结合相关案例分析了并购成功与否的原因。他指出企业并购的风险因素主要有：并购战略上的失误、被并购企业并购价格的不合理、并购企业和被并购企业在文化的差异、并购之前的策划不足等。曹永刚（1998）对国际上几个大型的并购案进行了细致的研究，近几年我国的海外并购增加，这对于本土企业的海外并购提供了很好地借鉴。国际并购涉及面更广，既包括海外法律也包括不同的文化，还涉及到外国政府的行为，都做了较为充分的研究。曹永刚研究了国际的并购案例，荆林波（2002）则研究了我国的并购案，一个国家有一个国家的国情，在对并购案的分析中，充分考虑了我国的实际情况，设计企业并购的背景、并购程序和策略，对于指导本土企业的并购具有非常直接的借鉴。

中国关于企业并购实证研究方面的成果也大量涌现。冯福根和吴林江（2001）研究了并购前后企业的业绩变动，为使得结果更加具有说服力，他们采用了以财务指标为基础的评价方法进行测度企业业绩。他们的研究结果表明，在200个并购案中，在并购发生完的一段时间内业绩是下降的，然后业绩会呈上升趋势，，出现了协同效应。所以，对于企业来讲，不能仅看短期，而应从长远利益出发；并购交易完成后，并购整合是一个非常关键的因素，很多企业并购之后以失败而收场，主要原因在于并购整合不到位，没有产生协同效应，企业并购应提高对并购整合重要性的认识；在制订战略时，要充分认识本企业的实际情况，明确本企业的企业重点和优势所在，不能一味的追求规模和多远的扩张；政府不能过于干预企业的并购，企业的并购一般从自身利润最大化出发，而政府的目标可能与企业的目标不一致，比如政府会为了本地区的发展、政绩等目标，而对企业的并购采取积极或消极的态度。张文璋和顾慧慧（2002）研究了企业并购对股票价格的效应和并购前后企业的业绩，研究表明：并购时间前后，股票通常会出现超长收益率，也就是说存在明显的内幕交易行为；在并购之后既有企业提高了业绩，也有企业的业绩并没有改善，其中改善的企业比重占到60.8%，没有改善的企业比重占到39.2%。檀向球（1998）也研究了并购案中的企业业绩的问题，样本量为300多家企业并购案，有接近200家企业的业绩得到提升，接近并购案总数的60%。

也有众多学者对并购风险进行了研究。张泓（2002）以实际案例入手，总结了并购进程中可能会出现的风险，主要包括：风险、整合风险、谈判风险和财务风险等，并在此基础上提出了应对并购风险的对策。黄一鸣（2001）根据并购的先后，把并购分为三个阶段：并购前，并购中以及并购后，并以此提出了并购前中后的并购风险和应对风险的各种措施。王海杰和赵莉（2012）通过吉利汽车收购沃尔沃汽车这一案例，详细分析了中国企业海外并购的战略转型动因、市场份额动因、协同效应动因和核心技术动因，以及海外并购的政治风险、市场风险和整合风险，并结合实际情况提出相应的对策建议。王海杰、赵莉（2012）通过吉利汽车收购沃尔沃汽车这一案例，详细分析了中国企业海外并购的战略转型动因、协同效应动因、市场份额动因和核心技术动因，以及海外并购的政治风险、市场风险以及整合风险，并提出相应的对策建议。

通过对国内外文献的回顾发现，研究视角比较丰富，研究方法既有规范分析也有实证分析，但是专门研究并购风险定量研究的文献不足。本文试图在已有文献的基础上，构建并购风险指标体系，并采用层次分析法，对并购风险进行定量研究。

三、并购风险指标体系构建

1.指标选取的原则。选取并购风险指标时应遵循以下原则：全面性原则，选取的指标应当力求多角度、全方位测度并购过程中出现的风险，尽量能用有限的指标尽量能够反应并购过程中出现的主要风险；独立性原则，各指标之间应当尽量存在相互独立的关系，也就是说选取的指标的相关性要尽可能的小；适应性原则，本文研究并购风险指标的设计最终是为了度量中国企业并购中存在的风险，所以应当适应中国企业的需要。

2.指标体系的构建。按照企业兼并重组活动的进行顺序，可以把兼并重组过程分为兼并重组前，兼并重组中和兼并重组后的风险，即战略风险、交易风险和整合风险。每种风险有不同的表现形式，还可以包括更加具体的风险。按战略风险、交易风险和整合风险作为三大主线，对风险进行分类和识别。

四、并购风险指数的估算—案例研究

这一部分，将以某并购案为例，采用基于模糊数学的层次分析法，构建该并购的并购风险指数，下面首先介绍层次分析法。

1.层次分析法。层次分析法（简称AHP法）是由美国匹兹堡大学教授萨蒂于20世纪70年代初提出的，现在已经成为一种流行的测度方法。侧重于把定性问题定量化，对难于完全定量系统进行决策的方法，具有一定的优点。层次分析法要求把本层的因素之间进行两两比较，建立判断矩阵，然后利用数学方法来确定这一层次每个元素的相对权重。

2.风险因素的权重的确定。并购风险A有三大类，分别为战略、交易和整合风险，即A={B1，B2，B3}。战略、交易和整合风险对并购风险的贡献程度各有一个权重，定义其权重为W1，W2，W3。经过对各风险指标的两两对比，可以得到并购风险判断矩阵表、战略风险判断矩阵表、交易风险判断矩阵表以及整合风险判断矩阵表。并购风险判断矩阵表如表1所示（由于论文篇幅有限，其余判断矩阵不再列出）。

根据并购风险判断矩阵表（表1），求得并购风险权重向量W=（0.540，0.163，0.297）。同理，根据战略风险、交易风险和整合风险判断矩阵表，得到：战略风险权重向量W1=（0.144，0.102，0.085，0.233，0.176，0.261）；交易风险权重向量W2=（0.062，0.043，0.118，0.271，0.077，0.056，0.110，0.263）；

整合风险权重向量W3=（0.105，0.258，0.637）。经过一致性检验，各风险判断矩阵均通过。

3.确定隶属度。把风险程度划分为风险较小、风险一般、风险较大、风险严重四个等级，请企业家、财务、金融、法律方面的12专家对本案例的风险进行评判，得出评判矩阵如表2。

4.模糊综合评价。风险分为三层，要经过两级风险评价。首先是一级评价，采用模糊集对风险程度进行描述。

战略风险B1=[0.144？摇0.102？摇0.085？摇0.233？摇0.176？摇0.261]

2/128/122/12003/127/122/122/126/124/1203/129/12009/123/12003/124/125/120

=[0.2940.470？摇0.221？摇0.017]

同理，得到交易风险B2=[0.134？摇0.561？摇0.279？摇0.026]

整合风险B3=[0.239？摇0.3500.053？摇0.053]

接着，进行二级评判。

并购风险A=[0.54？摇0.163？摇0.297]

0.294？摇0.470？摇0.221？摇0.017

0.134？摇0.561？摇0.279？摇0.026

0.239？摇0.350？摇0.053？摇0.053

=[0.251？摇0.449？摇0.180？摇0.029]

最后，进行加权处理。首先需要把评判集中的各元素量化是加权平均法用于评判非定量指标的必然要求。评语集的数值分别为100、80、60、和30。并购风险指数V=100×0.251+80×0.449+60×0.180+30×0.029=73分。并购风险指数对应的风险等级为：100分～85分对应的风险等级为优秀，85～70分对应的风险等级为良好，70分～55分对应的风险等级为中等，55分～40分对应的风险等级为较差，40～30分对应的风险等级为差。本案例并购风险得分为73分，风险等级为良好，说明此并购案成功率较高。

五、结论

按照企业并购活动的进行顺序，可以把并购过程分为并购前，并购中和并购后的风险，即战略风险、交易风险和整合风险。求得并购风险权重向量为=（0.540，0.163，0.297）。同理，根据战略风险、交易风险和整合风险判断矩阵表，得到：战略风险权重向量为=（0.144，0.102，0.085，

0.233，0.176，0.261）；交易风险权重向量为=（0.062，0.043，

0.118，0.271，0.077，0.056，0.110，0.263）；整合风险权重向量为=（0.105，0.258，0.637）。即战略风险中的行业走势风险和政治风险的权重较大，交易风险中融资风险的权重最大，整合风险中人事整合风险最大。另外，根据文中采用的案例，该并购案并购风险得分为73分，风险等级为良好，说明此并购案成功率较高。

参考文献：

1.曹永刚.并购策略.大连：东北财经大学出版社，1998.

2.黄一鸣.企业并购风险及控制.经济论坛，2001，（23）.

3.张泓.企业并购风险及其防范.湖北财税（理论版），2002，（4）.

4.荆林波.中国企业大并购.北京：社会科学文献出版社，2002.

基金项目：教育部人文社科研究项目（项目号：12YJC7

90166）；中央财经大学科研创新团队项目；中央财经大学金融学院211工程3期重点项目；中央财经大学研究生创新基金。

中小企业财务风险分析案例范文

1、企业的财务管理工作涉及到的部分是十分广泛的

企业中所有经营活动只要需要资金的环节就需要财务管理部门参与进来，风险财务管理部门需要在这期间起到监督预防工作，避免因财务风险导致的企业的亏损。

2、风险财务管理的主要工作内容和工作职责就是通过对各种风险的判断和预防来保证企业在各个方面上可以灵活面对甚至避免风险。

搞好企业的风险财务管理有助于提高企业的经济效益。

二、风险财务管理不同于一般的财务管理

风险财务管理的工作意义是要增强企业的风险财务意识，正视风险而不是躲避风险，普通的财务管理涉及不到对财务风险的评估、控制等内容。风险财务管理就普通财务管理而言更具难度，不仅需要管理者具备基本的财务管理能力，还需要管理者懂得运用科学手法对企业数据进行分析，风险财务管理需要管理者具备思维敏捷、知识面广、遇事果断等优良的素质。

1、风险财务管理的工作内容。

企业风险财务管理要面对多方面的风险，其中包括：自然风险财务管理、经营风险财管理、销风险财务管理、筹资风险财务管理投资风险财务管理等。

2、企业风险财务管理的工作方式。

风险财务管理的工作方式是针对企业管理中存在的风险财务对象做出应对，要对可能出现的财务风险做出预测，针对已经出现的财务问题做出对策，控制风险损失最小化，管理者需要在实际应用过程中灵活的面对各种问题，用最快的时间最好的方法来管理风险财务问题。

3、风险财务管理者应具备的能力。

风险财务管理者要在企业进行财务活动之前具备风险识别的能力，对企业外部环境及内部环境进行客观的分析。要懂得对风险进行估量，测算出风险发生的概率和最大损失程度，让企业可以在风险来临之前做好准备。

三、风险财务管理模式

风险财务管理不仅在要企业风险进行财务预测，还要通过对企业条件等多方面的综合分析，为解决问题而制定出一个最佳的方案。企业风险财务管理需要针对风险做出多套方案，通过大量计算分析出企业的最大收益值，结合实际情况来选择合适的方案。针对很多情况可以使用德尔菲法来进行预测。这种预测方式是目前社会中比较流行的方式之一。下面将举例运用德尔菲法进行各项数据的分析。某企业针对A国家的市场发展需求，将要开发一种针对A国进行出口的专项产品，这项产品大约需要做3年左右的准备工作，实际情况是A国家目前国家局势不稳定，国家海关部门会对进出口产品进行不定期的禁止措施。所以该企业现在面临的主要问题就是产品何时生产，是否在产品生产完成之后A国家的局势能得到稳定，A国局势稳定之后是否会继续实施对进出口产品的禁运措施。企业为此专门找来多位风险财务管理专家对此案例进行分析。

四、风险财务管理优势

1、有效提升企业财务安全指数。

风险财务管理可以通过信息网络系统对企业的财务状况以及资金流动进行实时监控，在这一智能化检测条件下将大大减少企业财务资金异动的可能性，为企业财务提供更加权威的保障。风险财务管理可以实现多方实时监测，财务负责人、管理员以及领导都可以对企业财务进行实时监测，这将永久性的解决传统财务管理制度不能实现实时多方监测的难题，这种多方监管的模式在保证企业财务不发生异动的同时也有效提高了各检测人员的工作觉悟。另外，风险财务管理相关负责人员可以利用信息化软件中对财务数据进行时效性的分析和风险性的预测，有效为企业避免资金链断裂等一系列资金问题。

2、有效辅助企业战略实施。

企业战略的实施要建立在资金链稳定的基础上，风险财务管理能够在企业实施战略之前为有关部门分析企业资金的收入与支出情况，通过分析结果可以辅助企业战略的实施，同时也可以通过互联网科技信息来分析企业战略实践的成果，以此来解决企业内控人员对实际情况不了解等问题。那么，风险财务管理一方面能够辅助企业监督战略策略的落实程度，另外一方面能够通过网络信息回馈生成相应的数据报告，从中可以显示出企业战略的实施与执行现状，这将对企业战略的发展提供较为强劲的后盾作用。

五、结语