矿业项目可行性(6篇)

矿业项目可行性篇1

关键词：建设项目；压覆矿产资源；MapGIS；管理信息系统

中图分类号：TP311文献标识码：A文章编号：1009-3044（2014）08-1631-03

矿产资源是人类社会生存和发展的物质基础。随着我国城镇化、工业化进程的加快，如何处理好建设规划项目与被压覆矿产资源关系，避免压覆，或尽量减少压覆矿产资源，特别是避免压覆重要矿产资源，协调新土地使用权人与矿业权人的利益，保护好国有的矿产资源，成为当前市场经济条件下，矿产资源压覆管理工作的首要问题。

本文以河北省建设项目压覆矿产资源管理工作为例，研究如何通过信息化手段处理好建设项目与被压覆矿产资源关系，开发一套基于MapGIS建设项目压覆矿产资源管理系统，让压矿管理工作不断适应经济建设的快速发展，有效保护和合理利用矿产资源，维护矿业权人合法权益，促进项目选址和建设，提高建设项目用地审批效率，进一步完善压覆矿产资源管理工作，更好地为经济社会发展服务。

1系统设计原则

为保证系统设计和开发能够满足实际管理工作需要把握以下原则：简便性。系统必须满足建设项目压矿查询工作的需要，特别是满足对建设项目信息的输入、查询、统计、输出的要求，以及能够方便的生成查询报告。系统应操作方便、界面友好、结果直观，便于非计算机专业人员使用和操作。先进性。应采用目前先进的技术和方法，如网络通信技术、GIS技术、数据库技术等提供系统智能的空间分析和可视化查询功能，保证本系统具有较长的生命周期。安全性。系统安全性首要的是数据的安全性，必须对关键数据进行加密，对用户权限进行分类，分模块管理。灵活、扩展性。本系统开发在我省国土资源信息化建设的统一环境下进行，与相关矿业管理和建设项目管理信息系统之间能有较好的接口，能与其它系统有机集成。空间数据可视化。建设项目压覆矿产资源查询管理系统的各类信息能实现图形信息和属性信的交互查询，空间分析。

2系统数据库模型设计

压矿数据库的的设计和建设是有效开展建设项目压覆矿产资源查询工作的基础性工作，只有建立了科学的、规范的、可靠的压矿数据库才能够保证压矿查询工作的准确可靠。为了更好的实现与现有各类管理单位间数据的共享，保证数据库的易维护性，建设项目压覆矿产资源管理数据库采用了Access作为数据管理软件，在集成储量空间库、采矿权数据库、探矿权数据库中矿产地、采矿权及探矿等相关数据库表的基础上，增加了已审批的建设项目压覆矿产资源信息、划定的无查明重要矿产资源区、压覆矿产资源预登记区、查询项目信息等数据库表。

系统据库数据库模型主要由ACCESS数据库和空间数据库两部分组成，模型如下图所示：

3系统功能模块设计

3.1系统主要功能模块

3.2主要功能模块实现

基础地理数据功能。负责维护系统所使用的基础地理及相关基础空间信息的管理功能。涉及的数据主要包括：行政区界、地质情况、交通要素、居民地分布等空间信息。作为压矿查询的参考数据这些信息能够根据用的实际需求自行的进行增减，如当用户需要添加某一空间数据参与查询时可通过本功能简单的将用户图层文件导入到本系统中进行统一管理。

专题数据维护功能。维护压矿查询矿业权相关的参考信息，利用本模块可管理参与查询分析的矿业权信息，动态更新相关空间投影信息。对于参与压矿查询的基本信息如：探矿权信息、采矿权信息、矿产地信息可通过数据更新和专题投影动态、自动的生成空间矢量化图层供压矿查询使用。如用户需要添加自定义的图层参与压矿查询可通过本模块中的图层管理导入用户图层（如规划图层等），在查询过程中用户自定义添加的图层与探矿权等基础图层一样可参与压矿查询分析，并自动生成到查询报告中。通过本模块不仅保证了数据的实时更新，也为系统提供了良好的可扩展性。保证建设项目压覆矿产资源审查工作在严格遵循管理流程的情况下还能满足特定情况查询的需求。

数据导入及更新功能。为保证建设项目压覆矿产资源审查工作能够准确有效和时效性。本模块提供了一种方便快捷、安全的数据更新导入方式，通过本功能能够直接将矿产资源储量空间库中的矿区数据，探矿权数据，采矿权数据以及矿产地信息直接导入本系统中，使压矿查询参考的信息与矿业管理各数据库保持一致，保证查询结果的准确性。除了数据导入功能进行外部数据更新导入外，系统还提供了数据在线更新接口，在其他矿业权数据库提供在线连接的基础上能够方便的实现数据库的实时在线更新。

已审项目信息维护功能。主要包括对历年已审建设项目信息的增加、删除、修改、图形投影、数据批量导入、导出、数据查询统计等功能。编辑维护的信息涉及到项目的基本情况信息，项目范围（拐点坐标信息）、压覆矿产资源情况、项目空间位置情况以及项目扫描文件等信息。

已审项目扫描件维护功能。针对已审建设项目档案中的扫描件数据，本功能提供了一套完善的各类审核材料管理工具供用户使用，包括对审核材料中涉及的扫描件的添加、删除、导出导入，浏览编辑等功能。

压矿查询维护模块功能。压矿查询维护模块是系统所有数据管理的综合利用，是整个系统中最核心的部分，也是压矿查询工作中利用率最高的模块。通过本模块能够方便快捷的生成压矿查询报告，同时为了保证压矿查询工作的灵活性和准确性本模块还包括了无重要矿产资源分布区的管理和维护，以及预登记项目的维护，实现了压矿查询的智能化分析和压矿查询基础信息的动态管理。对于日常管理工作中的压矿查询操作本模块提供方便快捷的查询方式，查询者只需提供要查询的坐标范围和相关参数即可对探矿权范围、采矿权范围、矿产地范围以及用户自定义的任何空间要素进行压覆分析，分析结果将以智能的方式生成压矿查询报告，整个报告生成过程无需人为干预。除了能够智能的生成查询报告系统还能够方便快捷的生成查询结果图件为压矿结果提供可靠依据。

无查明重要矿产资源分布区维护功能。在实际的压矿查询工作中需要根据管理部门划定的无查明重要矿产资源区进行相应的查询分析。为了维护和管理无查明重要矿产资源分布区，通过本功能可以便捷的添加和删除无查明重要矿产资源分布区，并能在压矿查询报告中直接参与压矿分析，空间图层信息的显示上也与普通行政区划进行了区分。

预登记项目管理功能。本模块主要负责预登记项目的新增、删除以及查询功能。对于预登记项目的添加，考虑到在预登记项目录入的过程中存在的多样性，系统供提供了：坐标直接导入、手工输入坐标、由图件提取坐标三种项目添加方式。预登记项目的管理上以图形化的方式进行维护实现了以最便捷的方式管理预登记项目，并能为压矿查询工作提供可靠的参考依据。

4结束语

系统的开发为河北省建设项目压覆矿产资源管理提供了一套完整的信息化解决方案，实现了建设项目压覆矿产资源审批信息化，提高建设项目压覆矿产资源审批行政工作效率，简化行政审批程序，提供技术依据支撑，为矿产资源规划、土地利用规划提供依据，对保护矿产资源，充分发挥矿产资源的经济效益和社会效益具有极大的促进作用。

参考文献：

[1]岳雪波.建设项目压覆矿产资源评估方法探讨[J]，人民长江，2013（6）.

矿业项目可行性篇2

1.1加强投资设计与决策工作的管理，完善投资预算

施工单位在工程项目确立的设计与决策阶段对工程造价的管理工作就已开始。1、应侧重工程项目决策前的准备工作，做好工程项目施工后的效益分析，且对工程项目在建设进程中和建成后企业可收获的效益及有可能遇到的风险进行客观科学地评估；2、应收集工程施工地的地形、建筑周边的建筑环境等资料，同时应将市场的需求和发展前景纳入考虑范围，使企业工程建设的规模和标准的规范化、合理化；3、科学编制施工企业的投资预算，施工企业能否得标与投标团队的综合素质是有紧密联系的，施工企业在项目建设前应聘请经验丰富、业务素质精良、熟知市场动态的单位，特别是造价工程师、工程技术人员更是煤矿建设的能手。对于施工较为复杂的项目可成立技术小组。以上措施均是为了完善投资的预算，有效的投资决策对于煤矿建设工程造价的控制具有积极、重要的意义，而投资预算是地方煤矿建设投资决策工作中的重要环节。对于造价工程师而言，首先要对建设项目的投资方案进行深入地分析，实事求是，对建设项目可能带来的经济收益及引发的风险予以全面公正的评估，尽量选择最佳方案，制定项目建议书及可行性报告，保障投资预算的合理性，以指导正确的投资决策，实现对地方煤矿建设项目投资的整体控制。

1.2着手项目设计，有效控制工程造价

对于地方煤矿建设工程而言，对工程造价的有效控制时期就是项目正式施工前的决策及设计阶段，项目决策一旦做出，项目设计就转变成为工程造价控制的关键。参照我国目前的设计收费标准，明确指出设计费不得超过建设工程费用的5%，但对工程造价带来的影响却远远高于此标准。因此，应谨慎对待以下几方面的工作：1、做好初审与限额设计，依据项目计划对建设投资给予严格把控，保证煤矿项目实际总投资结算金额不超过设计方案所规定的预算上限；2、工程建设实施招投标制，可有效控制工程造价。

1.3合理编制招标文件

对地方煤矿建设来说，项目招标阶段文件的编制显得尤为重要，要保障招标文件的科学性、合理性与合法性。工程招标是以优胜劣汰的竞争方式选择施工方，这也不失为项目施工造价有效控制的有效途径。对于工程造价咨询方来说，要对招标文件的编制加强管理的力度，确保文件的严谨与科学性，文件中造价条款必须附有专业造价工程师核审记录；为保障承包方价格的合理性，预防施工中偷工减料、压价中标等现象的发生，必须对招标与投标进行全程严格把控，招投标完成之后，煤矿应及时与中标方签署施工合同并管理合同。必须邀请专业造价工程师参与价格条款的制定，确保合同价格的合理性，规避纠纷。

1.4加强施工的管理力度

地方煤矿工程的建设由起初的图纸实现为具有使用价值建筑实物的施工过程是需进行严格把控的，对项目造价咨询方来说可采取项目造价责任制，选派专业造价咨询方管理地方煤矿工程项目的造价，在实践操作中需注意以下几点：1、做好施工进度、施工质量、工程造价三者之间的协调工作，只有确保施工质量达到施工项目的标准、工程按期完成，才能对煤矿项目的工程造价实施有效控制；2、管理工程材料的费用，一般情况下，煤矿工程的材料费占整体工程造价的60%左右，在具体的实施环节中应准确把握市场工程的材料价格，并进行有效控制，这也是煤矿工程造价动态管理的内容之一。工程材料价格的波动在很大程度上影响着煤矿的工程造价，编制定额标准时主要依据预算定额单价中的材料价格。在市场经济的条件下，工程材料价格是处于波动状态的，只有及时进行价格的调整，才能保障预算价格与实际价格相符，动态管理对于编制预算极为重要，这就要求工程造价咨询方采取签订定货合同、公开材料价格等方法来搜集精确的煤矿工程材料造价信息，并以收集的资料作为编制地方煤矿工程造价的依据，并根据施工进度的及时进行动态的纠偏[2]。

1.5加强建设项目的结算管理力度

对于地方煤矿建设项目来说，工程造价控制的最后工作就是竣工后的结算管理。在地方煤矿项目施工完成后，要由专业的工程造价咨询方根据之前签订的施工合同的条款为据进行结算工作，仔细审核工程量，与项目承包方针对项目结算款进行协商，确认现场签证与设计变更等事宜，审核项目投资效果。

二、结语

矿业项目可行性篇3

关键词：境外投资；矿产资源；风险分析

一、境外矿产项目建设风险分析

（一）研究矿产资源风险的意义

鼓励我国部分有能力的企业进行境外矿产投资项目的建设，响应国家“走出去”的号召，也是我国进入改革开放新时期的必然要求。我国的资源种类虽然丰富，但从我国众多的人口基数和快速发展的经济状况来看，矿产资源处于一种极其短缺的状态。我国与其他国家进行矿产资源项目的合作，互惠互利，促进了两国之间的交流和经济的共同繁荣。发展中国家的境外矿产投资建设建立了全球贸易的新局面，在一定程度上打破了发达国家长期的资源垄断，有利于全球经济的共同化发展。我国每年的矿产资源的进口比例非常大，矿产资源的单位价格就对我国的经济支出来说非常重要。境外投资不可估量的投资风险和可变因素还是很大的，因此预期效益能否取得和取得时间都是极其不确定的。因此，境外矿产资源投资的风险评估和财务评析是十分重要的环节。

（二）境外矿产投资项目风险的定义

海外矿产投资指的是为了矿产资本增值和提高国家生产力、促进国际矿产资源资本流动的经济活动，主要目的是为了获得更大的经济效益。对于大多数海外矿产投资的管理人员来说，风险都是与未来那些不可预测的时间有关，但是相关管理人员无法确定发生的确切概率，因而它的发生对企业的切实利益和管理人员的管理目标产生了巨大的影响。项目的风险一般都有相应的管理措施，措施的制定一般都由两个因素决定，一个是海外矿产投资项目本身的特性，另一个是海外市场环境的影响。不同的海外环境因素和不同的矿产项目的风险造成的变化规律也是不相同的。项目风险的识别方法常用的有以下几种：对于相关文献资料进行仔细审核的文件审核、通过会议形式发挥项目参与者以及专家的创造性思考得出全面风险列表的头脑风暴法、通过项目风险专家对项目风险进行识别的德尔菲法、对项目本身优势和劣势以及外部环境的机会和威胁进行综合分析的SWOT分析法、结构化的图示技术法等。

（三）投资风险

1.投资环境风险。投资的环境非常重要，企业一般都会根据投资环境来定义自己的投资方向，决定投资的规模和力度。放眼全世界的人文特点，非洲的人文地理条件特别好，而且特别需要其他发展比较好的国家进行投资支持。在多次中非论坛上，两国领导人都认可双方进行外贸交流和中国对其进行矿产投资资源建设的政策。提前进行好资源环境的风险评估，比如在政治上的政绩局面是否稳定，在政策上是否出台相关的投资保护政策，在财政上是否有项目投资资金的具体要求等。比如，非洲的某一个国家为了吸引境外矿产资金的注入，进行了所有环境的评估，提升了本国资源的发展，政府又采取了一系列的鼓励私有经济健康蓬勃发展的措施，使得矿业产业成为这个国家的支柱产业，极大地鼓励了外国资本的注入。（1）是否有长期相对稳定的政治局面。长期稳定的政治局面、相关的法律法规的健全执行是政治环境风险上的决定因素，也是其他国家资本进入的重要考虑因素，是作为投资者抵抗风险的的最后屏障。矿业产业在任何一个国家的产业中都起着重要的支柱作用，但是相关法律法规的运行情况和相关法律法规制定是否有利的情况因国家而异。作为投资者，为规避风险，在选择工作区域时应该尽可能地与相关国家或政府进行沟通和交流，另外在交流时尽量避免政治上的分歧。虽然世界和平是世界发展的主要潮流，但是政局动荡的情况屡屡发生。2015年7月18日哈萨克斯坦的施工现场就发生了因政治分歧造成的斗殴事件。另外，在很多国家也存在着边界的动乱，武装袭击事件频频发生。因为战争和动乱局面的因素随时可能导致着整个境外矿产资源投资项目的中断和重大损失。（2）不同国家和民族存在着人文环境的差异。由于国家的地域特点和形成的历史不同，不同国家和民族的生活和文化习俗存在着很大的差异。因此矿产权的登记工作的重要性就凸显出来了，只有取得矿产权登记，才能保护自身的合法权益不会受到侵害。在境外就更应该熟悉整个产业链从上至下的政治社会关系，否则在签署协议的时候就很有可能由于双方的重大误解而造成共同目标无法同时达成的事实，比如在2005年的探矿权的问题，中国和某些非洲国家就存在经济援助项目上理解的差异，事情没得到及时解决，使得其他国家的矿业投资注入。（3）相关的法律法规政策限制。由于海外矿产资源项目投资的周期长的特点，所以整个海外矿产资源项目需要一个长期稳定的有保障的环境，因此，有一个良好的法律、法规的环境的支持是十分重要的。就算两个国家拥有长期良好的合作关系，也要在实际的风险评估时与当地政府的官员进行有关法律法规的交流，必要时聘请当地律师全面了解税收、法律政策、环保限制等规定。由于全球大多数国家目前都处在政治变革时期，因此很多法律、法规还存在着不连贯的现象，在真正实施海外矿产资源投资项目时，有很多将会造成双方违约的不确定因素。（4）矿业税收制度。矿业的税收情况因每个国家的实际情况和矿业投资情况的不同而不同，它是反映一个国家在世界矿业排行水平的重要决定性因素。税费的制定情况影响着整个境外矿产投资的收益和经济目标。因此在确定要进行海外投资矿产资源项目时，一定要先全面了解这个国家的矿业税收制度。（5）多限制的地理环境。资源的所在位置决定着它的利用是否可以高效的实现。在很多国家和地区由于矿产的所在位置偏远、没水没电、大型的交通设备很难进入，因此很难被开发和利用。由于非洲多数国家铁路、公路运力不足，要充分考察资源所在地的物流运输状况，否则在矿山基建投资及矿场开采管理过程中，国内企业常易遭遇“意外事故”。2.技术风险。比较以往的境外矿产资源开发项目的情况，普遍存在开矿投资成本大，发现一个可以开采矿床的几率低，并且在人力、物力、财力等投入方面存在着较高要求的现象。（1）开矿单位的技术水平。由于矿产资源的位置特殊性，决定了境外矿产开发过程的动态难以认知以及方法的合理运用。即使在相同的环境下，不同的开采单位所了解的情况也是不同的，这与开采者的基本业务素质和技术水平有着至关重要的关系。一些大的境外矿业开采企业都特别重视在人力资源方面的风险规避，开采者的综合业务能力和心理素质是十分重要的。（2）一定的财力支撑和保障。风险评估虽然是很好的规避伤害的有效措施，但它实际上仍然是境外矿产投资项目的初始阶段，并且影响着一系列的投资项目动作。选择的工作区很有可能由于各种人为因素的干扰，而无法正式拥有权利，这就需要一定的财力支持和保障。（3）设备的先进。境外工作区环境较差而且能工作的时间特别短，这就需要先进的设备和装备对矿床进行有效的风险预测。

（四）安全生产风险

境外大多数矿产未开发的资源地带都属于欠发达地区，因此交通条件较差，生活资源相对缺乏。工作区所在地一般说来都居住着当地的民族，有着自己独特的语言和信仰，受教育程度也低，无法进行有效的沟通和交流。贫困的地区环境气候恶劣，国内企业的外派员工的身体难以适应恶劣的作业环境，再加上流行传染病难以及时治愈等等，使得工作面临的困难更多，影响到了实际的工作效率。

（五）财务风险

境外矿产资源的开发存在着一定的特殊性，比如矿产资源被投资国家的政治环境的稳定性如果较差的话，在一定程度上不利于国内产业在整个国际市场上的竞争力，而且发展的趋势也会受到影响。另外，对于矿产资源的具体储存量未知，具体质量也未知，这与我国企业开发技术水平和对境外矿产资源所有制制度了解多少有关；另外国家市场货币的汇率对其也有很大的影响，这会使得整个资产产业结构无法塑造。要充分了解汇率补贴、矿产品价格的浮动性定价机制潜藏的不确定风险，财务会计决策也是很重要的风险考虑。

二、境外矿产项目评价

（一）生产效益上

要想有效地规避风险，就要尽量地缩短工程时间，充分利用两国的友好关系和鼓励政策实现更好的双赢目标，成立境外矿业公司，优先实现矿业权的取得。一切的境外矿业工作都要在两国法律的基础之上进行，开展境外矿产资源开发的同时，还要时刻关注国际矿产资源价格变动情况和整个市场的有关信息的收集。维持好与当地主管部门的良好关系，构建一个安全的、稳定的开发环境。

（二）经济效益上

大多数将要被开发的境外矿藏的国家的政治局面相对来说还是十分稳定的，市场经济体制也是自由化、多元化，有利于其他国家资金的注入和支持。另外，一些欠发达国家和地区的法律和政策对外来投资者还是比较有利的，最起码矿产的登记权受到法律保护，这样在根本上为境外投资企业提供了保障。建立和完善全球矿产资源市场的商业网络，不仅在一定程度上带动了欠发达国家和地区的经济和社会的发展，还为两国的友好贸易和文化交流提供了新的出发点。

（三）全球趋势

从全世界的共同发展的角度来看，对外进行矿产资源投资有利于促进矿业的全球化发展，越来越顺应经济全球化的趋势。我国越来越重视环境保护问题，国家制定了一些有关环境保护和土地管理规范的法律法规，因此减少了在国内开矿采矿的可能性，同时大幅度增加了生产运营的环保成本。而此时西方国家的做法给我们带来了良好的借鉴。在上世纪末就有一些西方国家进入南美洲，加大对境外矿产资源的投资。一些新兴的发展中国家为了吸收境外的投资资本也改善了有关政策，矿业私有制的规章制度也越来越完善，使本国的矿产资源行业加快了走向世界的步伐，更好地适应世界市场环境的变化。由于我国经济飞速的发展和人民生活水平的提高，对于矿产资源的需求量也逐渐增大，但我国的矿产资源条件相对于我国众多的人口基数来说是相对贫乏的，难以满足自身工业发展的要求。我国应该制定新的工业产业政策，由“国内生产为主，进口为辅”向“立足国内，多方式、多渠道利用国外资源”快速转变，尊重资源全球化的国际准则，充分利用好境外矿产资源，助推有实力的大型企业开展境外矿产开发。

三、结语

中国矿产资源建设在国际上逐步转型，原先只负责自己的矿产资源输出，现在加大了对矿产资本的输出，这样使得投资风险不断加大，因此进行有效的风险评估是十分重要的。在海外投资矿产项目的高风险的投资背景下，从风险产生的根源上找出规避风险的有效措施和应对战略，通过对相关业务的掌握和境外矿产资源的实际勘察，制定新型的管理和经营模式，实现企业效益的最大化。

参考文献：

[1]高盛韬.矿产项目境外投资风险分析[D].天津：天津大学，2013.

[2]王茂林.境外矿产勘察投资风险及经济效益评估[J].资源环境与工程，2007，21(6)：745.

矿业项目可行性篇4

关键词：矿业权；实物期权；二叉树模型；价值评估

1.矿业权的内涵

矿业权概念的由来可追溯到古罗马时期，其理论内涵伴随着人类开发、利用矿产资源能力的提高而不断丰富。时至今日，关于矿业权内涵的争论仍是经济学界的热门话题。主流的观点为，矿业权即探矿权和采矿权的合称。探矿权是指在依法界定的勘探范围内，勘察矿产资源并优先取得勘探区矿产资源开采权的权利。采矿权人依法享有开采和处分矿产资源并取得收益的权利。在法律的约束下有偿转让矿业权是矿业权市场形成与发展的根基。

2.矿业权价值的实物期权特性

矿业权的价值取决于未来经济利益的流入量及时间价值。矿业活动存在诸多不确定性因素，主要体现在宏观环境、预计储量、矿种质量、开发成本、受益年限等方面。这些因素使未来流入的经济利益无法有效量化，增加了矿业权价值评估的不确定性。在实践中，矿业活动投资人可以通过灵活的管理活动选择更加有利的发展方向，影响它所产生的现金流，以适应市场的变化和突发状况。投资于矿业活动经常可以增加投资人的选择权，这种未来可以采取某种行动的权利而非义务是有价值的，它们被称为实物期权。而这一未来选择权也正是矿业权价值的核心所在。带有实物期权性质的矿业权项目的现金流特征可以用下图表示。（见图1）

只要未来是不确定的，投资者就会利用拥有的实物期权增加价值，而不是被动的执行既定方案。完全忽视矿业权项目本身的实物期权特性，是传统折现现金流量法在价值评估中的局限性。

3.矿业权价值评估二叉树模型分析

3.1二叉树模型综述

二叉树模型是期权定价理论中的经典模型之一，是由Cox，Ross和Robinstein提出来的。二叉树模型用大量离散的小幅度二值运动来模拟连续的资产价格，建立相应的资产价值树形图。在得到每个结点资产价值的基础上，从树形结构的末端T时刻开始往回倒推，从而得出期权的定价。因而可以利用二叉树模型对矿业权的价值进行评估。

利用二叉树模型评估矿业权的价值可遵循以下步骤：首先是确定上行乘数和下行乘数u=1+上千百分比=eσ，d=1-下降百分比=1÷u其中e为自然常数，约等于2.7183，σ为标的资产连续复利收益率的标准差，t为以年表示的时段长度；然后构造现金流量二叉树和项目价值二叉树（见图2）；接着是确定上行概率和下行概率，根据风险中性原理期望收益率R=（u-1）p+（d-1）（1-p）求得上行概率p=（R-d+1）/u-d，下行概率=1-p，进而得出上行现金流量=u×p，下行现金流量=d×（1-p）；最后通过逆推的方法求出起初矿业权的价值。

3.2二叉树模型的应用

在对矿业权项目进行评估时，往往需要量化其中蕴含的放弃期权。作为一项看跌期权，其标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值，这里的清算价值不仅指矿区设备残值的变现收入，还包括矿区有关资产的重组以及矿业项目价值的重新挖掘。以下将通过我国某公司投资云母氧化铁矿的实例系统阐述带有放弃期权性质的矿业权价值评估过程。

2011年3月，某电气股份有限公司董事会会议同意子公司某矿业有限责任公司投资人民币1000万元建设自产镜铁矿产品深加工云母氧化铁的项目。项目可行性分析称，如果项目顺利达产，预计可实现年产云母氧化铁4.8万吨，初步预计该矿只有五年的开采量。目前市场上云母氧化铁矿产品的平均单价2360元/吨，假设该价格每年的上涨幅度在3%左右，但是很不稳定，其标准差为15%，因此，销售收入应当采用含有风险的必要报酬率10%作为折现率。若预计投产第一年的变动成本支出为2300万元，每年以3.5%的幅度增长，但不稳定，适用10%的折现率。每吨云母氧化铁矿的固定成本支出合计每年1800元。由于固定成本相对稳定，可以使用五年期国债票面利率5.75%作为折现率。假定1-5年后矿山的残值分别为530万元，500万元，400万元，300万元和200万元。

放弃期权的分析程序如下：

a.计算项目的净现值

计算标的资产的价值是实物期权分析的第一步，也就是未考虑期权的项目价值。用折现现金流量法计算的净现值为-108.02万元。(见表1)

如果不考虑该矿业权项目中蕴含的实物期权，这时项目净现值小于0，是个不可取的项目。

b.构造二叉树

（1）确定上行乘数和下行乘数。由于矿产品加权平均单价的标准差为15%，所以：

（2）构造销售收入二叉树。按照计划产量和当前价格计算，销售收入为：

销售收入=4.8×2360=11328（万元）

目前还没有开发，下个生产年度才可能有销售收入：

第一年的上行收入=11328×1.1618=13160.87（万元）

第一年的下行收入=11328×0.8607=9750.01（万元）以下各年的二叉树以此类推。

（3）构造营业现金流量二叉树。由于固定成本为每年8640万元，销售收入各结点减去8640万元，再在此基础上减去每年的变动成本支出，可以得出营业现金流量二叉树。

（4）确定上行概率和下行概率：

期望收益率=上行百分比×上行概率+（-下行百分比）×(1-上行概率)

5.75%=（1.1618-1）×上行概率+（0.8607-1）×(1-上行概率)

上行概率=0.653603

下行概率=1-上行概率=1-0.653603=0.346397

（5）确定未调整的项目价值。首先，确定第5年各节点未经调整的项目价值。由于项目在第五年年末终止，无论哪一条路径，最终的清算价值均为200万元。然后，确定第四年年末的项目价值，顺序为先上后下。

第四年年末项目价值

=[p×(第五年上行现金流量+第五年上行期末价值）+（第五年下行营业现金+第五年下行期末价值）×（1-p）]÷(1+r)

=[0.653603×（12699+200）+（6484+200）×0.346397]÷(1+5.75%)=10161.65（万元）

其他各节点以此类推。

（6）确定调整的项目价值。

自上而下检查各节点项目价值是否低于同期清算价值。低于清算价值，则表明清算比继续经营更加有利，因此该项目应该放弃，将清算价值填入“修正项目价值”二叉树相应节点。完成以上节点的调整之后，重新按照第五步的方法计算各节点的项目价值。计算的顺序仍然遵循从后往前，从上往下，依次进行。最后得出0时点的项目现值为9884.01万元。

注：为简化计算，假设项目建设期间的变动成本与投产第一年相同，即2300万元。

c.确定最佳放弃策略

通过以上计算得出在考虑期权的基础上项目的现值为9884.01万元，初始投资为1000万元，因此：

调整后NPV=9884.01-1000=8884.01万元

未调整NPV=-108.02万元

期权的价值=调整后NPV-调整前NPV=8884.01-（-108.02）=8992.03万元

综上所述，在考虑放弃期权后，该矿业权的价值相当可观，公司应该进行该云母氧化铁投资项目。但是，如果未来价格下行使得继续经营价值小于清算价值，则应当放弃该项目，进行清算。

4.二叉树模型在矿业权估值中的优越性

目前对实物期权进行估值运用最为广泛的模型为Black-Scholes期权定价模型，它由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出。该模型认为，只有股价的当前值与未来的预测有关，变量过去的历史和演变方式与未来的预测无关。运用该模型对矿业权价值进行评估，面临着变量选取难度较大、风险度量不够精确等突出问题。

与Black-Scholes模型以及传统的折现现金流量法相比，二叉树模型在对矿业权价值进行评估时具有不可比拟的优越性。

(1).二叉树模型可以更加直观地揭示矿业权项目风险。二叉树模型的树形组合结构可以有效地对矿业权面临的各种风险因素进行单独度量和分析，从而理清它们对矿业权价值的交叉影响，使管理者可以机动灵活地采取措施，将风险控制在可以接受的范围内。

(2).二叉树模型可以更好的反映市场环境和经济变动对矿业权价值的影响。用二叉树模型直观地表现了各单位时间内市场环境和各参数的变化。另外，二叉树模型在构造矿业权价值树形结构图时，可以根据金融市场的利率变化灵活地改变各个时间段内复制组合所采用的无风险利率，使计算出的矿业权价值更加接近于其真实价值。

(3).二叉树模型在外观上采用树形的结构，在给人带来良好视觉效果的同时，使模型使用者在分析各个节点的矿业权价值时更加游刃有余。

5.结论

矿业权项目本质是一种风险投资，其本身蕴含着实物期权的特性。二叉树模型通过树形结构的建立得出了一种评估矿业权价值的科学方法。在矿业权项目风险度量、灵活性等方面二叉树模型具有其他期权估值模型所不可比拟的优势。在矿业权投资活动中正确应用二叉树模型进行估值，可以有效地控制风险和度量收益，提高投资活动的效率，促进矿业权市场的健康发展。

参考文献：

[1]FrederiekCopleston,S.J.A,HistoryofPhilosophy[J],Volume1;GreakandRome,GardenCity,NY:Imagebooks,1985,22-24

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[9]郭长亮.基于实物期权的高新技术企业价值评估研究[D].江苏大学硕士学位论文，2007

[10]滕泰等.暴涨-暴跌模型VS正确的投资理念[R].中国银河证券股份有限公司，2008

矿业项目可行性篇5

【关键词】矿业海外投资风险因素分析风险估计模糊

综合评价

一、引言

矿产资源是现代工业社会的“粮食”和“血液”，是国家经济发展的命脉，从我国经济总量和大国地位来看，我国重要战略资源严重不足，用量大、品位高的矿产资源不能在国内得到满足。而我国正处在工业化加快发展阶段，对重要矿产资源的需求总量持续扩大，供需矛盾日益突出，已经严重依赖进口。随着我国经济的持续快速发展，资源约束将逐渐成为影响我国国民经济可持续发展的一个重大因素，资源安全将成为关系到我国社会经济发展全局的一个重大问题，加快开发利用海外资源将是我国的必然选择。但是，我国利用海外资源，特别是“走出去”建立海外资源供应基地的工作还比较薄弱。在迈向全面建设小康社会和现代化第三步战略目标的进程中，我国应当把利用海外资源的工作放到突出的地位，采取有力措施，大力支持我国企业“走出去”开展国际合作，开发利用海外资源。

二、我国矿业海外投资项目风险因素识别

风险因素识别是应对风险的重要步骤，风险识别就是采用一定的方法，如头脑风暴法、专家访谈法、历史资料查阅法等确定对项目有影响的风险类别。矿产资源赋存隐蔽，成分复杂多变，因而对它的勘探、开发必然伴随着大量的偶然性和不确定性，总有不同程度的风险存在，且风险不仅限于矿业开发的某一特定环节，而存在于矿业开发的全过程，如勘探、开发、生产等环节，同时，在境外进行矿业开发时，还要考虑所在国的政治风险、汇率风险等。因此，在进行境外矿业项目投资决策时，必须分析项目可能存在的各种风险因素。一般而言，矿业开发项目存在的风险可以分为以下几类。

1、地质勘查及地质储量有关的风险因素分析

首先，勘查风险是矿业项目所固有的，发现一座经济可采矿床的概率非常低，并且从发现到探明一个经济可采矿床的平均成本相当高，勘查与生产之间还存在着较长时间的准备期，投资勘查矿床，有限数量的勘查投资并不能保证成功地发现矿床，因此勘查投资具有极高的风险。其次，矿业公司面对的是储量风险，矿产资源赋存隐蔽，成分复杂多变，因而在对它的寻找、探明以至开发利用的过程中，必然伴随着不断地探索、研究，并总有不同程度的风险存在。

2、市场供求风险因素分析

首先，经济周期的影响。矿业作为国民经济的基础性产业，经济发展的周期性特征决定了对矿产品的需求量和市场价格具有明显的周期性，因此，经济周期的变化对矿业公司的经营会造成明显的影响。其次，市场发达程度的制约。目前，我国矿产品市场的发育尚未成熟，有关探矿、采矿等方面的政策法规还不是特别完善，所以与世界上的一些实力强大的矿业公司相比而言，在企业的市场运作方面还略显不足。

3、政策风险因素分析

首先，产业政策的风险。矿业是各个国家的基础产业，在各国国民经济的运行中处于重要的地位，每个国家对矿业的发展制定了一整套政策法规，对资源的开采、矿山的建设、产品的定价、运输等诸多方面形成了约束。随着各国经济的发展变化，国家未来对矿业行业政策的任何变化，都将对矿业公司的生产经营产生一定的影响。其次，政府和投资者目标的协调。对于任一投资项目而言，政府和投资者的目标都是使其所产生的收入现值最大化，政府的主要目标是最大限度地增加税收，提供尽量多的就业机会；而投资者的主要要求是足够的投资回报率，尽快回收投资资金，税收条款的稳定性，提高生产作业效率。矿业投资项目不同于其他工业项目之处就在于投资地域可选择性小，由于矿产资源赋存的地域性较强，矿床的位置是固定的，为了获取该地区紧缺的资源，有时不得不在投资前甚至在投资完成后接受当地政府提出的某些苛刻条件，这在一定程度上增加了项目风险。再次，税收制度的风险，矿业税收制度是矿业投资环境的重要决定因素之一，是评价一个国家矿业投资环境及潜力的一个主要指标，同时还反映了一个国家矿业竞争力的水平。

4、环境保护和治理方面的风险因素分析

矿业活动另一显著的特点是对环境和生态造成了严重的破坏，严重影响了自然景观。在矿产资源的采选过程中都会产生不同程度的环境污染，而且生态环境治理和恢复投入高、难度大，所在国家环保法律法规的任何变化，对矿业公司的运营都可能会提出更高的环保要求，导致投资和经营成本的增加，使项目收益减少。

5、项目建设技术经济方面的风险分析

矿业活动还具有长周期的特点，矿业投资项目建设周期长，建设资金需求大。矿业活动的长周期特点，使得矿业投资项目承担了巨大的资金成本，而且由于矿业活动的不确定性，投资总额不易控制，这一点再加上矿业活动的周期性特点和矿业项目资本需求大的特点，使得矿业投资项目筹资比较困难，而且矿业投资项目投资额是不易控制的，同时与矿业投资项目有关的时间成本是巨大的，这就使得与资本回收有关的风险增加。

6、保证企业能进行简单再生产的风险分析

矿山在开采过程中，作业场所不断发生变化，随着已准备好的可开采矿量的减少及开采对象的耗竭，矿山需要不断地向扩展或向深部延伸，需要不断地开辟新的作业场所，弥补耗竭的储量，这样才能保持矿山正常生产。当一个矿山的可采矿量全部采完，为了保证矿产品的供需平衡，需要重新基建，延续或接替生产能力，矿业企业基本建设必须以一定比例贯穿于整个矿业生产过程中，相应的基建性投资就要持续给予保证，这是矿业企业不同于一般工业的特殊规律。因此，投资矿业开发项目，需要持续不断地投入，以维持企业的简单再生产，维持简单再生产投入的开发性基建工程，虽然也形成固定资产，但主要用于露天矿剥离废石，建设井下掘进井巷。一旦该矿段储量耗完，几乎没有残值，而且更新速度很快，这在很大程度上减少了项目的收益。

7、安全保障风险分析

矿业活动的另外一个特点是容易发生各类安全事故，造成重大的人身伤亡事故，各个国家制定了严格的安全法律法规，要求矿业企业配备先进的安全监测设备和设施，执行严格的保安规定和安全措施，使得矿业企业增加安全方面的资金投入。我国的矿业企业在安全事故的防范方面还不是特别成熟，因此在走出去时一定要借鉴发达国家大型矿业公司在这方面的经验，做到有备无患。

三、风险估计和评价

1、风险估计的概念

风险估计是对识别出的风险因素进行量化，估计风险发生的概率对项目的影响，发生概率可用数学模型、统计方法进行客观估计，也可采用专家打分、分级的方法进行主观判断。这种评价需要由地质勘探、采选工程、财经、法律和商务等各有关领域具备专长和经验的人员来参与完成，一个矿业项目总是包含多个风险因素，风险管理的重点就是对那些发生概率大且影响大的因素采取措施加以控制和防范。

2、风险综合评价

风险评价是估算风险发生的可能性及其后果的大小，以减少项目计量上的不确定性。在对项目的单个风险进行估算和量化的基础上，考虑各个单个风险综合起来的总体效果，最后确定项目的整体风险是否能被接受。通过一定的评价方法对各风险事件后果进行评价，确定可接受程度，根据可接受或者危害程度的不同，确定对风险应该采取什么样的应对措施。

为了加强评价模式的科学性，指标体系的构建和评价方法的选取尤其重要。在设计指标体系时，主要考虑以下几个原则：对风险因素数量的选取要合适；尽量减少风险因素指标间的相关性；尽量增强风险因素指标体系的完备性。综合上面的原则并结合我国的具体国情，现确定风险评价的指标体系，如图1所示。

矿业投资的风险评价选用模糊综合评价方法，因为矿业勘探开发手段及其所获资料有限，致使对某一海外矿业投资项目的评判是模糊概念。在投资开发前没有一个专家敢断言这个项目一定能获得成功，实际上它是一个介于0（失败）或1（成功）区间上的隶属函数。新项目评价涉及到的因素错综复杂，有许多不能用精确数学表达的模糊因素，每个专家提出来的评判结果不同，须对各位专家的意见进行综合评判。

（1）矿业投资项目风险的模糊综合评价模型。评价因素集与指标权重集，分析影响矿业投资项目的所有因素，得到因素集U={u1，u2，…，un}，其中uk（k=1，2，…，9）为第k个因素；相应的权重集W={w1，w2，…，评语集V={v1，v2，…，vm}，其中vj（j=1，2，…，m）表示由低到高的各级评语，本文中取m=5。对于矿业项目的风险评价，其评语等级分为：低风险，较低风险，一般风险，较高风险，高风险。

（2）评价矩阵的确定。从uk到V的模糊评价矩阵为：

Rk=rk11rk12…rk15rk21rk22…rk25rkn1rkn2…rkn5

其中rkij（i=1，2，…，n；j=1，2，3，4，5；k=1，2，…，9）表示第k个主因素中第i个子因素指标uki对于评语vj的隶属度，即子评价因素uki获得vi（j=1，2，3，4，5）评语的比率，它是以单因素子评价形式出现的。rkij的值可按如下方法确定：对专家评价结果进行统计整理可得，对于指标uki有vi1个v1级评语，vi2个v2级评语，…，vi5个v5级评语，则对于i=1，2，…，n

（3）综合评价。一级模糊综合评价运算，即按各因素进行模糊综合评价，先对各子因素层指标uki的评价矩阵Rk进行模糊运算，得到主因素指标层uk对于评语集V的隶属向量Bk：Bk=Wk。Rk=（bk1，bk2，bk3，bk4，bk5），模糊子集Bk是第一级模糊综合评价的结果。在这里，。代表模糊运算符号。

二级模糊综合评价运算，通过第一级模糊综合评价的运算，得到模糊综合矩阵：

R=B1B2B9=b11b12…b15b21b22…b25b91b92…b95

主因素权重向量W={w1，w2，…，w9}，按照模糊综合评价模型再对R进行模糊矩阵运算，即进行第二次模糊综合评价，得到目标层对于评语集的隶属向量为：

B=W。R=（w1，w2，…，w9）。B1B2B9=（b1，b2，b3，b4，b5）

在计算中有时会出现当因素集U较大，即因素集个数n较大时，在权向量的和为1的条件约束下，相对隶属度bij权系数wi往往偏小，权向量W与模糊矩阵R不匹配，结果会出现超模糊现象，分辨率很差，无法区分谁的隶属度更高，甚至造成评判失败，因此需要对模型加以改进。

虽然求出了B?鄢但它是失真的，不能作为最终评判依据，必须对它进行还原变换，即：

B即为最终评判结果，bj表示评价对象对应评语集中第j个等级的的隶属度，按最大隶属度原则，取bj中的最大者相对应的评价等级为评判结论。

（4）模糊综合评价应注意的问题。运用模糊综合评价对矿业投资项目进行风险评价虽然有它的优点，但由于风险的评价本身是一项复杂而困难的工作，要想获得比较客观和有效的评价结果，应该正确地使用模糊综合评价的方法进行评价。为达到这个目的应该注意以下几个方面的问题。

第一，获取数据是与矿业投资项目相关的信息和资料。

第二，有关评价专家组的选择也必须科学合理地安排，这是评价中应解决的最为关键的问题。

第三，各风险因素相关性的处理问题。

第四，模糊综合评价结果失效的处理。

四、结束语

保障我国经济的可持续发展及满足人民生活水平不断提高的要求，使得我国的矿业公司必须走出去参与国际竞争，建立属于我们国家控制的世界级的大型矿业公司，这就要求我国的具有一定实力的矿业公司要充分重视科学管理方法的应用，引入各种有效的管理方法，在矿业的对外投资中，提高风险的可预见性，尽量避免风险的发生及各种应对风险的办法。

（注：基金项目：本文受兰州石化职业技术学院教研基金资助项目，基金号SK-08。）

【参考文献】

[1]国务院国资委“中央企业境外投资”考察团：加快海外资源开发利用步伐[J].宏观经济研究，2004（8）.

[2]黄先芳、娄纯联：矿业投资项目的风险因素分析和风险控制对策[J].金属矿山，2005（6）.

矿业项目可行性篇6

【关键词】矿业权;信息披露;权益储量;非油气资源矿业权会计准则

真实完整地披露上市公司的矿业权资源、矿业权价值和风险因素等矿业权信息,是上市公司的投资者、债权人及政府管理部门等相关利害关系人十分关心的问题。但是有相当一部分公司对矿业权信息披露没有给予应有的重视,矿业权信息披露在现实经济中的规范状况并不乐观。监管部门显然已经意识到该问题的严重性,上交所和深交所分别在2008年8月26日颁布了规范矿业权信息披露的文件《信息披露业务备忘录第14号――矿业权相关信息披露》和《上市公司临时公告格式指引第十八号:上市公司矿业权的取得、转让公告》(以下简称证交所矿业权信息披露规范)。在此背景下,研究和分析上市公司矿业权信息披露现状、问题、原因和对策非常必要。

一、上市公司矿业权信息披露的现状

本文随机选择了沪深两市有色金属、农药化肥等资源类各5个共10个可能拥有矿业权的上市公司:600111包钢稀土;600123兰花科创;600259ST有色;600489中金黄金;600740山西焦化;002155辰州矿业;000060中金岭南;000422湖北宜化;000878云南铜业;000960锡业股份。搜集并整理了这几个公司的2008年报及其证交所矿业权信息披露规范文件生效日(2008年8月26日)到2009年6月30日期间的有关矿业权信息披露的公告和其它相关的矿业权公开信息(数据资料来源于上交所和深交所)。

(一)矿业权会计信息披露

1.强制披露

矿业权会计信息的强制披露主要根据《企业会计准则――基本准则》、《企业会准则第6号――无形资产》、《企业会计准则第30号――财务报表列报》要求。笔者选择了11个项目的矿业权会计信息(资料来源于2008年年报)进行了统计,结果如表1。

结果表明:包钢稀土和山西焦化不拥有矿业权。必须披露的11个项目中,有5个项目:资产类别、期初期末账面余额、累计摊销、初始计量方法及摊销方式8个有矿业权的公司全部披露;另外3个项目:担保情况、确认为损益的矿业权支出情况、矿业权处置与报废没有1个公司披露,没有披露的原因可能为没有发生上述事项;还有2个项目:使用寿命估计和矿业权单独列项也没有1个公司披露;坏账准备金额项目只有中金黄金1个公司计提了探矿权的坏账准备。

2.自愿披露

会计信息自愿披露指除了法规要求必须披露的会计信息之外,公司自愿披露的相关会计信息。本文根据矿业权资产的特点,依据相关性和重要性的原则选取了笔者认为应该鼓励上市公司披露的矿权非强制性会计信息项目9项,主要是与矿业权价值相关,并可能有助于会计信息使用者经济决策的事项。对10个公司进行了统计,结果如表2。

结果表明:披露矿业权自愿会计信息的公司少,披露信息的内容也很不充分。仅有3个公司:湖北宜化、辰州矿业、ST有色,披露了各矿业权账面原值、摊销金额、减值准备和矿业权价值的明细。湖北宜化披露了矿业权取得经过矿业权评估机构的评估。湖北宜化和中金黄金披露了矿业权权属方面信息,如中金黄金披露了采矿权质押贷款信息。湖北宜化在年报中披露了较详细的矿业权会计信息。

(二)证交所矿业权信息披露

根据证交所矿业权信息披露规范,选取了18个项目进行分析。结果表明(由于篇幅有限,未在此处列出具体情况):有中金岭南、中金黄金、辰州矿业、湖北宜化4个公司在样本期间有取得矿业权的行为或出让矿业权的行为。除了辰州矿业收购渣滓溪锑矿整体资产还未完成,信息披露不完整以外,其它公司出让或受让矿业权信息披露较完整和规范。

为了对矿业权信息披露的关键信息进行进一步的研究和分析,对取得矿业权相关资产具体情况和风险情况根据证交所矿业权信息披露规范加以细化,得到以下分析情况见表3。

结果表明:各公司对取得矿业权的具体情况披露较好,但各公司披露程度并不一致;对矿业权风险披露整体较差。在披露矿业权交易时中金黄金出让与受让由于都是通过挂牌,提示了竞标风险;中金岭南购买澳大利亚公司股权,提示了外汇风险。

通过以上几个方面对上市公司矿业权信息披露进行整理与分析,表明从证交所规范上市公司矿业权信息披露以来,上市公司取得和转让矿业权信息披露已经有了很大改善,但仍然存在一些问题。

二、上市公司矿业权信息披露的问题

(一)强制信息披露不完整,自愿信息披露不充分

从以上分析来看,尽管各个公司对强制信息披露完成得较好,但仍不完整。如对矿业权相关行业情况、矿产资源开发生产条件、开采规模、资金投入、矿业权价值和收益的风险,大多数公司没有披露或披露极不完善。如,ST有色重组日为2008年9月30日,在沪深两交易所公布矿业权信息披露规范生效日2008年8月26日之后,该公司利用矿业权资产注入方式重组,并没有按照强制性规范披露矿业权信息。资产重组注入矿业权资产也是取得矿业权资产的一种方式,应该按照该规范披露矿业权信息。

样本公司除湖北宜化外,各个公司对非强制性自愿信息披露极少,而这些信息,根据相关性与重要性的原则,对信息使用者的经济决策起重大作用,公司理应自愿披露。如表2项目所列的现存矿业权范围内资源关键数据:面积、储量(可采储量)、品位等,矿业权价值风险,矿业权技术,矿业权市场,权属审批及限制,安全生产和环境保护等信息,这些信息很少有公司披露。甚至在10样本公司中仅有3个披露了矿业权明细资料,3个中仅1个详细披露了。

(二)年报矿业权信息披露落后、简单、不规范

作为信息披露的重要部分,信息使用者决策主要的依赖――公司年报没有发挥披露矿业权信息的主阵地的作用,披露的内容有限、落后、简单和不规范,基本不能满足信息使用者的需要。

1.以矿业权资产为核心的公司,矿业权资产未单独列报

《企业会计准则――基本准则》第六条“性质或功能类似的项目,其所属类别具有重要性的,应当按其类别在财务报表中单独列报。重要性,是指财务报表某项目的省略或错报会影响使用者据此作出经济决策,该项目具有重要性。重要性应当根据企业所处环境,从项目的性质和金额大小两方面予以判断。”根据该条规定,资源类上市公司,或是以矿业权资产为核心资产的公司,或是矿业权资产具有重要性的公司,矿业权资产应该在财务报表中单独列报,但目前样本公司没有一家单独列报。即使在报表附注中有披露明细资料的公司也很少,仅3家。

2.公司对矿业权的披露未反映公司控制和拥有矿业权的全貌

矿业权人指通过法定部门审批以自己的名义拥有矿业权的公司和个人。控制矿业权的公司不仅自己可以作为矿业权人拥有矿业权,也可以通过资本股权和其它手段控制作为矿业权人的子公司来间接拥有矿业权,或是参股拥有矿业权公司而具有重大影响力。这些信息的披露有助于矿业权信息使用者了解公司矿业权的全貌。目前年报披露的现状是:8个有矿业权的样本公司仅3个披露明细,披露了自己作为矿业权人的矿业权,也披露子公司拥有的矿业权。

会计信息使用者显然需求的是上市公司控制的全部矿业权的全貌信息,以判断公司掌握有核心资产的完整情况,有利于信息使用者决策的相关性。

3.涉及矿业权的会计科目及其核算内容不统一,相关披露不清晰

从年报披露来看,涉及矿业权(非石油天燃气)的会计科目有:无形资产、开发支出、长期待摊费用、无形资产减值准备、累计摊销。直接影响矿业权价值的会计科目还有提取的维简费、安全基金被分别计入的会计科目:其他流动负债、长期应付款。间接影响矿业权价值的还有:固定资产和在建工程会计科目。

目前无形资产――矿业权核算的内容不统一。样本公司披露矿业权的明细表明:采矿权全部在无形资产――矿业权明细中核算;探矿权只有中金黄金公司在该明细中核算,部分探矿权在开发支出、长期待摊费用中核算。

勘探和开采矿业权范围内的矿产资源需要配套建设房屋建筑物、井巷工程、矿山公路等固定资产,这些固定资产与矿业权资产的价值是相互关联的。如折旧年限要考虑到矿业权范围内矿产资源的可使用年限;矿业权权属限制对固定资产价值的影响,从而影响当年减值准备计提等。样本公司没有这方面的披露和说明。

4.年报中有限的矿业权信息披露中缺少对矿业权实物数据的披露

矿业权根源于人类可开采利用的自然界内矿产实物资源,实物矿产资源是矿业权价值的源泉。因此,信息使用者渴望得到矿业权实物直接信息,用以判断矿业权的价值和公司的财务状况,进而作出正确的经济决策。令人沮丧的是在全部10个样本公司年报中居然没有一个公司披露现有矿业权的面积、储量、可采储量、品位、有害成分、开采规模、可开采年限等实物方面的关键数据。仅有湖北宜化披露了现存矿业权取得时的部分实物数据,但也没有披露矿业权资产负债表日的相关实物数据。

5.年报披露中矿业权价值决策相关性不强,缺乏可比性

上市公司矿业权资产价值受到多种因素的影响,任何一个方面的披露不完整或遗漏都将造成信息使用者无法准确判断矿业权价值,影响信息使用者经济决策。

矿业权的入账价值要考虑矿业权的取得方式、取得时间等重要因素。另外取得矿业权时评估机构、评估方式、评估价值等评估信息也对矿业权入账价值有很大的影响。但年报里除了湖北宜化外,样本公司没有披露现有矿业权取得时入账价值相关的这些信息,信息使用者无法判断这些矿业权入账价值的公允性,是否能作为决策的基础。ST有色2008年度发生重大资产置换,置入采矿权7个,原始金额40994200.00,置入时作价金额194060785.83,评估增值3.73倍。矿业权置入净值

190591793.33占置入无形资产净值265235709.14的71.86%,矿业权价值占置入全部资产483419600的39.43%,仅矿业权评估增值就占全部置入资产价值的31.66%。年报仅披露“采矿权原始金额小于账面值,是由于本次资产置换的评估增值”,没有披露矿业权评估机构、评估方法、评估假设、评估巨幅增值原因及其它评估信息。除了辰州矿业披露了采矿权按产量法摊销,湖北宜化披露各采矿权按年限法摊销,其它公司没有披露矿业权的摊销方式。

正是由于影响矿业权价值因素的信息披露不完整和有遗漏,矿业权价值决策相关性不强,不同公司披露矿业权价值可比性差,无法衡量公司的真正价值。

(三)上市公司披露有利的信息,不愿披露利差的信息

上市公司考虑到市场对上市公司披露矿业权信息的反应,将倾向于披露有利的信息,不愿披露利差的信息,以稳定投资人对公司的信心和股价。仅披露利好矿业权信息可能会引起市场失灵,导致上市公司矿业权信息披露不完整,不及时,甚至不真实。目前,上市公司矿业权信息披露资料中很少披露矿产所含有害元素超高可能引起成本过高、环境污染等问题的信息,也很少披露危害安全生产问题和有害地质环境问题等信息。对环境污染和安全生产事故风险,如果普通投资者根本不知情,一旦发生事故,将导致这些不知情的投资者发生巨大的损失。

三、导致我国上市公司矿业权信息披露缺陷的原因

(一)矿业权信息多而复杂

面积、储量、品位、回收率、贫化率、服务年限……这些艰涩的数据即便是完整地披露,专业投资者也颇费时间去认真分析;更何况,一些上市公司连基本的矿业权地质数据都不能完整地向公众开放。其实仅是这些矿业权信息方面的实物数据信息已令非专业投资者大感复杂难懂,矿业权信息还包括矿业权属、矿业权会计、矿业权价值、矿业权风险、矿业权市场、矿业权勘探开采技术及矿业权人管理水平等方面十分丰富而复杂的信息。

(二)上市公司披露矿业权信息的压力与动力不足

上市公司披露矿业权信息的压力主要来自于监管机构和中小投资者。2008年证交所矿业权信息披露规范只规范了取得与转让矿业权的信息披露,并没有对年报矿业权信息披露作出规范,而且其它监管机构,如会计准则制定机构也没有制定专门的矿业权会计准则,以规范矿业权会计信息披露。需要的大量矿业权信息没有强制规定,即使少量规定的强制信息也没有披露完整。另外投资者的需要无法通过适当的传导机制传递给上市公司,因此来自于投资者的压力不能转化为上市公司披露矿业权信息的行为,最后除了用“脚”投票外,投资者别无选择。

动力的大小取决于上市公司披露矿业权获得的利益大小,在矿业权信息披露中,上市公司往往只披露利好消息而不披露利差信息,通过选择性披露矿业权信息而达到目的。更有甚者,上市公司利用对矿业权资产进行重组等方式操纵利润,迅速让上市公司财务报表大变脸。资产重组中,矿业权资产往往发生巨额增值,但对增值的原因、评估情况却缺少必要的信息披露,如上面提到的ST有色。对矿业权自愿信息披露动力不足的可能原因还有,矿业权信息多而复杂,即使披露了这些信息,很多投资者可能也无所适从,不能深入理解所披露信息的真正价值。

(三)矿业权信息披露缺乏专业化人才

矿业权信息披露中涉及到各利益相关方,如矿业权信息披露监管方、矿业权信息披露规则制定机构、上市公司、资源储量评审机构、矿业权评估机构、投资者等,在各相关方中存在一批矿业权信息披露的专业化人才对降低矿业权信息披露的成本、增强矿业权信息披露的规范性和一致性、提高矿业权信息披露的质量是不可缺少的。但由于矿业权信息的独特性,目前精通矿业权信息披露的专门人才并不多,阻碍了矿业权信息完整、真实、高效的披露。

(四)矿业权信息披露成本高

从公司的角度出发,大量的信息披露不但加重报告成本,而且容易使自己在市场竞争中处于被动地位,这是上市公司不愿作充分披露矿业权等资产信息的客观原因。而且由于矿业权信息复杂,懂得矿业权信息的专业人才少,年报强制性披露规范不多,格式没有统一,这些都增加了矿业权信息披露的成本。

四、上市公司矿业权信息披露建议

为了提高上市公司矿业权信息披露质量,鉴于上面的问题及原因,提出如下建议:

(一)完善和规范矿业权信息披露的内容和格式

1.构建以“权益储量”为核心的矿业权实物数据披露内容体系

矿业权信息的基础信息就是矿业权实物数据,要披露矿业权的全貌,首先要披露矿业权实物数据的全貌。现代上市公司往往是以资本和股权为联结纽带来控制各类资源,而且实物数据最核心的数据应该是矿业权所属矿产的储量,因此笔者提出“权益储量”的概念,并构建以“权益储量”为核心的矿业权实物数据信息披露体系。

简单地说,“权益储量”是上市公司所拥有或控制矿业权储量的权益份额。但是它是多层次的概念,同时要进行多层次的披露:

第一层次:上市公司作为矿业权人所拥有矿业权储量。

第二层次:上市公司通过股权或其它方式所控制的矿业权储量份额。

第三层次:上市公司在有重大影响公司中的矿业权储量份额。

披露“权益储量”不是单一的内容,是立体的信息。披露时,同时要披露矿业权有效期和矿业权可开采年限孰低期限内的储量,超期的储量;各种储量的风险调整系数,如勘探阶段和开采阶段的储量可设定为1,其它阶段的储量根据储量的不确定性大小分别设定;各矿业权范围内矿产的品位、有害元素含量、地质环境等。

建立以“权益储量”为核心的并包含矿业权开采规模、开采方式、技术手段、可开采年限、矿产赋存状态等实物数据披露内容体系。

2.增加其它矿业权信息披露强制性规定的内容

目前矿业权披露强制性规定是证交所颁布的矿业权信息披露规范,其它规范中如年报矿业权信息披露强制性规定很有限。除要增加“权益储量”为核心的实物数据外,还要增加矿业权价值、矿业权市场、矿产品市场、矿业权属、矿业权风险、矿业权人技术和管理水平等强制信息,以及非油气矿产资源会计准则等强制性规范。

3.统一规范披露格式,增强披露矿业权信息的可理解性

2008年沪深交易所颁布的两份矿业权信息披露的文件内容要求基本一致,但格式和文字方面有区别,不统一,尽管这不会给披露矿业权信息的上市公司带来什么影响,但投资者对不同交易所上市公司披露的矿业权信息的理解会更加吃力。因此监管者颁布的矿业权信息披露规范中尽量统一内容、统一格式、统一各专业术语的含义,并尽量简略、明了和清晰,增强披露矿业权信息的可理解性,以提高矿业权信息披露的质量。

(二)严格执行矿业权信息披露的有关规定,鼓励披露自愿矿业权信息

上市公司应“依法充分公开内容完整的财务报告,充分公开实际发生的法定重大事件范围内的事项”。样本公司披露并没有完全遵守证交所强制性矿业权信息披露规范,自愿矿业权信息披露也特别有限。采取措施严格执行矿业权信息披露有关规定,并鼓励披露自愿矿业权信息。

(三)制定非油气矿产资源矿业权具体会计准则

在矿业权资产方面,除了《企业会计准则第27号――石油天然气开采》规范石油天燃气开采外,对非石油天然气矿业权并没有具体的会计准则进行规范。在暂未制定非油气矿业权具体会计准则的过渡期,拥有矿业权的公司可以在资产负债表中的无形资产项目下增设明细,采用类似披露固定资产的格式来披露矿业权价值的情况,以充分反映企业的资产状况。同时,在财务报告附注中,还可以对所涉及矿业权的价值进行专项分析说明,尤其是矿业权价值的增减变动情况和矿业权价值的减值准备计提及摊销情况。根据现行企业会计制度,如果矿业权在会计期间内进行了重新评估,则更应该将情况予以详细说明。

制定非油气矿产资源矿业权具体会计准则是解决问题最迫切的现实要求。该具体会计准则应该规范矿业权确认、计量、披露和报告等各项内容;规范涉及矿业权的会计科目及核算内容;规范矿产勘探、开采等开发支出收益性支出和资本性支出的界限。增强矿业权会计信息的相关性或可靠性和矿业权价值决策有用性。

(四)建立和完善矿业权信息系统

公司内部的矿业权信息系统是其对外披露矿业权信息的基础。建立和完善矿业权信息系统包括选择和培养矿业权信息披露专业化人才、设立专门机构及完善披露的程序和制度。

国家地质矿产部门也要建立矿业权及相关地质信息系统,对于非国家机密的信息要公告或是允许公民、社会组织进行查询,便于投资者核对和印证矿业权相关信息的真实性。

(五)严格执行矿产资源储量评审和矿业权评估制度

矿产储量是矿业权价值的物质基础,储量准确性直接关系到矿业权价值的准确性。完善科学的储量评审制度和矿业权评估制度对矿业权信息披露质量提供了强大的保证,我国已经建立了这两个制度,严格执行这些制度必定会增强矿业权价值的相关性和可靠性,披露它们的执行情况也会大大增强投资者对矿业权信息披露的信心。

【参考文献】

[1]财政部.《企业会计准则第6号――无形资产》[S].2006.

[2]财政部.《企业会计准则第6号――无形资产》应用指南[S].2006.

[3]上海证券交易所.《上市公司临时公告格式指引第十八号:上市公司矿业权的取得、转让公告》[S].2008.